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Title: Exzerpte aus Kaufman über das Bankgeschäft (1878). IX. Die Bank Restriction 1797–1811
Description: Marx’ Exzerpte im Heft II (1878) aus I. I. Kaufman, „Teorija i praktika bankovogo dela“, Bd. 2: „Istorija bankov“ (St. Petersburg 1877), Kapitel IX: die ersten Jahre nach der Suspension der Baarzahlungen, Bank of England, Provinzialbanken, Wechselkurs und Goldpreis bis 1811; mit Marx’ Bemerkungen.
Author: Karl Marx
Date: 1878
URL: https://marxismo.school/archivo/marx-engels/originales/1878%20Exzerpte%20aus%20Kaufman%20%C3%BCber%20das%20Bankgesch%C3%A4ft.%20IX.%20Die%20Bank%20Restriction%201797%E2%80%931811
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*Nach der Handschrift, MEGAdigital (MEGA² IV/25).[^lic] [Traducción al español](https://marxismo.school/archivo/marx-engels/1878%20Extractos%20de%20Kaufman%20sobre%20la%20banca.%20IX.%20La%20restricci%C3%B3n%20bancaria%20de%201797%20a%201811)*

#### Ersten 2½ Jahre nach Suspension.

*2½ ersten Jahre nach Suspension der Baarzahlungen sehr günstig*; *gute Ernten* at home machten keine ausländ. Zahlung f. corn nöthig; Regierung auch hatte weniger in Ausland zu zahlen; gute Waarenpreise, auch aufrecht erhalten durch *Speculation* in *Holland u. Deutschland (i. e. Hamburg)* (*Tooke.* *History of Prices* ) *Günstige Handelsbilanz.*

*Wechselkurs:* *Vom 25 März 1796 – 17 Febr. 1799* war er *48 Wochen* im Durchschnitt = *34sh. 1 grot (= 1 £ St)* Gegen die vorhergehenden 46 *schlechten Wochen* Wechselkurs auf Hamburg (*damals der average = 32s. 1gr.*) *verbessert* um 2sh. od. 6%; als er *auf Pari* kam machte er nicht das Gold zurückfliessen, druf gegange zwischen *Mai 1795* und *March 1797*. In der 2ten Hälfte v. *März 1797* stieg er so hoch, dass er Gold v. Ausland anzuziehn begann u. hielt *sich lange auf dieser Höhe*.

*Während 114 Wochen* v. *17 Feb. 1797* bis *26 April 1799* höher als *37sh*, od. *11% höher als Pari*.

*In den folgenden 19 Wochen bis 6 September 1799* höher als Pari, obgleich durchschnittlich nur = 35sh.

*Hence sehr reichlicher Goldeinfluss v. Ausland*; *Bankbullionvorrath* stieg erstaunlich rasch.

Goldvorrath der B. o. E.:

| Halbjahr 28 Feb. bis 31 August 1797 vermehrt auf | £3,004,000 |
|---|---|
| In folgenden 3 Halbjahren steigt fortwährend um | £3,474,000 |
| So in 2 Jahren v. 28 Feb. 1797 – 28 Feb. 1799 vermehrt auf | 6,478,000 |

In *1794–’95–96* war er nur gefallen auf *5,901,000*; also MehrZuwachs v. *557,000*

Wahrscheinlich auch im Inneren wieder viel Gold in Circulation; auch sagt *Baring* in *„Observations“ p. 71* dass „Jeder *leicht u. ohne Verlust so viel Gold haben* kann als er braucht“. (337–39)

*Mit der Bank of Ireland* selber Fall; Wechselkurs v. Dublin auf London zu Gunsten Irlands u. *1799 Agio für Bank of Ireland Notes*.

*Diese günstige Lage* nur *der industriellen commerciellen Entwicklung* des Landes geschuldet (sieh *Tabelle* auf voriger Seite), in no ways der Regierung oder B. o. E.

*Zwischen 25 Feb. u. 26 August 1797* verminderte Pitt laufende Schuld an Bank um 3,037,000£; die *Treasury Bills of Exchange* Schuld um 1,416,000£, sie so reducirt bis zu *96,000£*; *Anfang 1798* dieser Rest gezahlt u. *hörte diese Sorte Schuld überhaupt auf*.

Von *August 1797* an stieg wieder *floating gvt. debt* an Bank; aber v. *1797–99* [war] sie im Durchschnitt nur *£9,275,000* gegen *11,461,000* in den vorhergehenden 4 Jahren – *1793–96* . (337–39)

*Selbsständiger Einfluss der B. o. E.* jezt nur durch *Discontoperation* u. darin that sie – so viel möglich; *Zinsen* f. blosses Papier zu erhalten, f. *promises of goldpayment*, *für die gesetzlich Gold zu zahlen »verboten«* – war ein reizender Geschäftszweig. Sieh *Tabelle p. 340 **

Für das *ganze Jahr 1797* Wechseldiscont = *£5,350,000* um *1,845,000£* höher als *1796* (zeigte sich schon fühlbar das Wachsen) in *Halbjahr v. April – Sept. ’97* nach der Suspension die B. o. E. *sofort* bereit alle erhöhten Discontforderungen zu befriedigen. ⦗natürlich, von *guten* Häusern, da mit schlechten nichts zu profitiren war.⦘

*Notencirculation der Bank* (sieh *Tab. p. 341 **) *1797* Notenausgabe = *£11,006,000* (höher als *1796*, wo = £10,240,000), aber *niedriger* als Durchschnitt v. 1790–95, wann = *11,299,000*; *Nachfrage nach Noten 1797* nicht stark; *v. April bis Octob. 1797* dies zeigt sich in beständiger *Abnahme der Noten v. 5£ u. höherem Nominalbetrag* (341–42)

*Zwischen Ende Februar u. Ende August 1797* Wachsthum des *Goldvorraths* der Bank um 3,004,000£; *Proportion* der Kasse zu Notenbetrag wächst von 10% zu 37%; hence Bank konnte:

*26 October 1797* dem Pitt mittheilen, dass sie fähig zur *resumption of cash payments*; aber sie »wünschte« das nicht; hatte Geschmack bekommen am Geschäft mit Papier, das ihr nichts kostete, ausser dessen Fabrikationskosten; überliess daher der »Weisheit des Parlaments« vorzusehn, ob den pro taxi »günstigen Umständen« zu trauen sei. (342) Parlament entscheidet dagegen, obgleich Gold fortfuhr von Ausland einzuströmen.

*Ende Febr. 1798* Proportion v. Goldvorrath zu Notenbetrag = 44½%. Einziger Vorwand zur Verlängerung der Suspension blieb möglicher »Einfall der Franzosen«.

*25 Januar 1798* benachrichtigt Bank den Sprecher des H. o. C., sie sei bereit zu zahlen in Gold die vom *1 Februar* an ihr präsentirten *kleinen* Banknoten (v. 1 u. 2£), auszugeben bis zu dem Tag. (*Commons Committee of 1819*, p. 270) (342–43)

Umstände waren so günstig, dass Goldvorrath der Bank fortfuhr zu wachsen; andrerseits vermehrte sich Betrag der in Umlauf befindlichen »kleinen« Noten; Ihrer ausgegeben bis *28 Feb. 1798* für – £.1,448,000; u. diese wurden *convertibel* gemacht; aber nach halbem Jahr *davon* in Umlauf: £1,531,000. Statt abzunehmen, war ihr Betrag also gewachsen. Dagegen *nahm ab* der Betrag der *inconvertibeln* »höheren« Noten, die allein Werkzeug des *»Geldmarkts«*; zeigt dass Nachfrage danach schwach damals. (343)

| 1796 | mittlerer Notenumlauf der Bank fiel – gegen 1795 – um | 1,257,000 £. |  |
|---|---|---|---|
| 1797 | wuchs gegen 1796 blos um | 766,000 〃; | zeigte den Blödsinn der Deklamation der bankers im Jahr 1796 über »unmässige Contraction des Papiermediums« |
| 1798 | wuchs für | 1,700,000 〃 |  |
| 1797 u. 1798 | zusammen um | 2,466,000 〃. |  |

Nimmt man nicht *mittlere* Circulation, sondern *Tage des Anfangs u. Endes der 2jährigen Periode*, dann beträgt die Vermehrung – *£3,285,000*, aber zugleich wuchs *Goldvorrath* на *£6,478,000*.

*Ende August 1798* *Goldvorrath* der Bank *= 53⅔%* verglichen mit *ihrer gesammten Notenausgabe*, *nach halbem Jahr* = 58⅓%, u. *Ende August 1799* = 52⅕%.

| Demand for Discount nahm ab | 1798 | u. mittlere Höhe des commerc. Portefeuille | = | £4,490,600. |
|---|---|---|---|---|
| 〃 〃 〃 | erste Hälfte 1799 |  | = | £4,390,700 |

*So günstig waren die Productionsverhältnisse*; die Bank, nolens volens, *blos passive Evidenz* dieser Verhältnisse (*343, 44*)

- About *Mitte 1799* begann wieder in England *Getreidetheuerung*.
- *Herbst 1799* *qr Weizen* = *75–83sh.*; *December* = 93s. 10d.
- *Februar 1800* = 100s., *Mai* = 120s., *Juli* = 134sh. Nach einiger Unterbrechung im Steigen, wieder
- *December 1800* = 132 ½ sh.
- *Febr. 1801* = 145sh.; *März* = 154s.
- Im *2ten Halbjahr 1801* schwankend zwischen 132 u. 103sh.,
- im Jahr *1802* [zwischen] 76 u. 57s. (344)

Also seit *Ende 1799* wieder bedeutende Ausgabe f. Korneinfuhr v. Ausland.

*Frühling u. Sommer 1799* endet auch in England *Periode der »angenehmen«* stets »steigenden« *Preise* auf *Waarenmarkt*. Speculation zeigte sich hier u. da faul; ditto bei den Geschäftsfreunden der Engländer in *Holland* u. *bes. in Hamburg*, wo *starke Handelscrise* u. *Geldtheurung den Discont auf 15%* trieb. Die *Waarenpreise* fielen stark, auch in England. (344, 45)

Zur selben Zeit wachsen wieder *ausländische Regierungsausgaben*. So v. *Mitte 1799* erschüttert die ganze Reihe günstiger Umstände, die bis dato die Papiercirculation gestützt; nun kam Reihe an *Direction der Bank* schützend einzugreifen: zu zeigen, wessen Zeugs sie.

*Anfang 1799* noch die Umstände der Bank sehr günstig. *Proportion v. Goldvorrath zu Notenbetrag* – 58%;

*3 Januar 1799* zeigt Bank dem speaker des H. o. C. an, dass sie bereit in Gold auszutauschen die *»kleinen«* Noten, ausgegeben bis *1 Juli 1798* (*Commons Committee of 1819*, p. 270) Dieses hervorgerufen durch den talk über Nutzen v. Stiftung einer *zweiten Actionnairbank in London*;

| aber von Ende Febr. bis Ende August 1799 Circulation der kleinen Noten nahm ab | um £125,000, |
|---|---|
| Goldvorrath | um 〃 564,000 |

| Wechselkurs noch über Pari, aber beständig fallend: |  |  |  |  |
|---|---|---|---|---|
| Ende Februar 1799 |  | = | 37s. 7gr., |  |
| Ende August |  | = | 33s. 8gr. (Pari) |  |
| also gefallen um 10%. |  |  |  | (p. 344, 45) |

*Zwischen Februar u. August 1799* hatte Regierung nichts v. Bank verlangt, ausserdem ihr rückgezahlt £: *2,057,700*; *B. o. E.* benutzte dies, nicht um ihre Stellung zu befestigen, sondern zu *Jagd auf Profit*; sie *erweiterte ihre commerciellen Operationen* u. *erweiterte in dem Halbjahr ihre Notencirculation*; that nichts um den drain ins Ausland to check, on the contrary.

Von *März 1798 – Juli 1799* fortwährend *Abnahme* in Circulation der *»kleinen« Noten*;

*Wenn Frühling u. Sommer 1799* nur für *£1,600,000* »kleine« Noten circulirten, bewies dies, dass schon *sehr viel Gold* im Umlauf; sonst hätten *mehr* »kleine« Noten circuliren müssen.

Beginn der Erweiterung der commerciellen Operationen wahrscheinlich nach Juni 1799;

| April–Mai–Juni 1799 | Wechsel (discontirt) | nur um £44,000 höher als mittlere Summe im 1sten Viertel ’99; |
|---|---|---|
| Juli–August–September 〃〃 |  | (mittlere Summe) angewachsen um £1,113,000, |
| Octob.–November–December 〃 |  | um 〃1,283,000 verglichen mit zweitem Viertel 1799. |

*Wechselcurs auf Hamburg:*

- *Anfang September 1799* = *33sh. 3gr.*, erlaubte schon Abfluss v. Gold aus England;
- *Mitte September 〃* fiel auf 32sh. 9, hielt sich *während October* auf 32sh.
- *Zweite Hälfte December* 31sh. 6d.,
- *24 Febr. 1800* = 30s. (war *27 Feb. 1799* = *37s. 7*, also gefallen seitdem um 20%)
- *Vom 13. Sept. bis Ende 1799* – 16 Wochen – [der] mittlere Wechselcurs: 31s. 4;
- *im ganzen Jahr 1800* im Durchschnitt: *31s. 4*; in *Jahr 1801* = 31s. 6;
- *in den ersten 23 Wochen 1802* (bis 4 Juli) 32s. 4.
- *Für 144 Wochen* – v. 13 Sept. 1799 bis 4 Juli 1802 [der] mittlere Curs *31s. 5gr.*, also fast 6½% *unter Pari*. (345–47)

*Neue Phase der Papiercirculation in England* – *Entwerthung*; in den ersten Zeiten schwach, 3–3½%.

*Von Ende Februar bis Ende August 1799* that Bank of England *nichts* um ihr Papier vor Fall zu schützen;

*Im folgenden Halbjahr* (31 Aug. 1799 bis 28 Feb. 1800) *befördert sie direct* diesen »Fall«. (347)

*Vergleich der Bilanzen* v. *31 August 1799* u. *28 Februar 1800* zeigt, dass Regierung v. B. o. E. nahm £*4,522,700*; Bank gab ihr nämlich *Anleihe v. 1½ Mill.* u. nahm ausserdem auf *2½ Mill. Exchequerbills*, ausgegeben für Verkauf auf offnem Markt, wo sie jedoch nicht Käufer gefunden.

*Neue Verminderung des Goldvorraths* um £856,000; Bank contrahirte nicht die Commerciellen Operationen; hence *Wachsen der Papiercirculation*; *»grosse« Noten* wuchsen *at once* um *£3,325,000*; *»kleinen«* Noten nur um £130,000 (das *Goldgeld* hinderte sie noch); *B. o. E.* so in Stand *17% Dividende zu zahlen* statt der gewohnten 7%. Das war, sagt ~~lobend~~ rein der Panegyriker der Bank – *Francis* (History etc I, p. 252) *„the first fruit of the restriction of cash payments“*.

Zur Zeit, wo *die B. o. E.* so auf Kosten gesellschaftlichen Pechs Jagd auf *»fette Dividenden«* machte, in London mit verstärkter Energie erneuerter talk über Errichtung einer *neuen Bank*. (Die Regierung hätte jedoch der Bank ihre »fixe« Schuld v. 12 Mill. auf Rechnung des Gründungcapitals nicht rückzahlen können, wie das zu geschehn bei Entziehung der Concession; ausserdem Verfallstermin der Concession erst *1 August 1813*. Doch fand es Bankdirection passend »Knochen« der Regierung hinzuwerfen in Form v. *procentlosen Anleihen* von *3 Mill. £ St auf 6 Jahre*, unter Bedingung dass die *Concession (hence ihr Monopol) erneuert bis 1833*. Regierung zeigte sich gerührt über die *»patriotische«* Grosszügigkeit der Bank u. erneuerte deren Privileg bis *1 August 1833* *(39 u. 40 George III c. 28 (28 März 1800))* Zugleich: *1 Mai 1800* (*39 u. 40 George III c. 34*) *erlaubt der Bank der Regierung loans in Gold* (baarem Geld) *für Zahlung von Subsidien zu machen*. (347–49)

Die *»patriotischen Opfer«* der Bank *eigenartig*: pumpte der Regierung ohne Zins *Papier*, das ihr selbst nichts kostete, Dank der inconvertibility; Regierung nimmt dies als *Geschenk*; sie hätte vielmehr ohne Zins *alle* Millionen erhalten müssen welche die Bank ausgab *über das Maximum hinaus*, das vor der Suspension der cashpayments existirte. Auf den daher entspringenden Profit Anspruch nur das ganze Land, nicht aber die Actionäre der B. o. E. (*Boyd*, *Letter to W. Pitt*, p. 65–67; *Calmon:* *W. Pitt* *Paris 1865 (p. 188.))*

Die Bank *exploitirte*, so rasch als möglich, *durch nichts mehr controllirte Papierausgabe*.

| Während 1798 |  | Durchschnittsbelauf der nicht convertiblen | »grossen« Noten (v. 5£ incl. an) | £10,920,000; | der »kleinen« – £1,786,000 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1799, |  | bei schlechter gewordnen circumstances, vermehrt sie | 〃 〃 | um 1,129,000; | aber Publicus zwang Bank zurückzunehmen £160,000 v. den »kleinen« (convertiblen) Noten; |
| 1800 |  | fing Theil des bis dahin in Circulation befindlichen Golds an abzufliessen in Ausland; u. die brave Bank vermehrt nicht nur | »grosse« Noten | um £1,373,000, | sondern sucht dem aus Cirkulation weglaufenden Gold Rückkehr abzuschneiden, indem sie aufs hurtigste seinen Platz mit »kleinen« Noten füllt. |

*Frühling u. Sommer 1799* hindert das noch circulirende Gold mehr *»kleine« Noten* zu circuliren als für £*1,600,000*

*Von Ende September 1799*, als Gold anfängt über Grenze zu wandern, wird ihr noch schwer *mehr kleine Noten* in Circulation zu zwängen; indess genügt ihr ein *Jahr ununterbrochner Manoeuvre* in dieser Richtung;

im *letzten Viertel 1800* schon *mehr als 2 Mill.* £ *»kleiner« Noten* in Circulation.

*Gesammte Durchschnittscirculation 1800* = *£15,254,000*; höher um *£4,248,000* als 1797. (349, 50)

| Durchschnittsbetrag discontirter Wechsel, das Jahr round in Portefeuille der Bank, |  |
|---|---|
| 1799 | £5,404,000 |
| 1800 | £6,402,000; |

*erste Hälfte 1800* gab Regierung der Bank zurück £300,000, *zweite Hälfte 〃〃* pumpt neu v. ihr *£1,411,000* (auf nicht in offnem Markt verkaufbare) *Exchequer bills* u. *neuen loan* v. *£980,000*, *zus. im Jahr 1800* – *£2,391,000* .

*Angriff v. Walter Boyd* auf *Bank of England* wegen ihrer Aufführung *1799* u. *1800* (in seinem gedruckten letter an Pitt vom *11 Nov.* 1800. (350) ⦗Aus *Boyd* p. *351, 52* u. a. über die *faulen Anklagen* gegen die *Provincialbanken* p. 351, 52. (die Provincialbanken hatten ihre Noten gegen Gold od. aber *B. o. E. notes* auszutauschen; „B. o. E.“, sagt Boyd, wurde so „the *great source of all the circulation of the country“* , regulirte die der Provincial banks) (Boyd nimmt als Criterium f. Ueberschüssige Notenausgabe – *Agio auf Gold*) (Der Ueberfluss v. entwerthetem Papiergeld producirt fiktives Steigen der Staatseffecten, maskirt den wirklichen Stand der Dinge u. ruft hervor überschüssige Speculation.)[⦘]

*B. o. E.* pfeift auf den *Boyd* ; arbeitet restless fort f. ihre *»Privat«profitcher*.

*Erste Hälfte 1801* zahlt Regierung der Bank zurück *mehr als 2 Mill.* für *loans* u. *£1,295,005* f. v. Bank aufgenommene (auf offnem Markt nicht absetzbare) *Exchequerbills*; Bank exploitirt das sofort zu weitrer *Ausdehnung* ihrer commerciellen operations.

| Letztes Viertel 1800 | Wechsel (discontirte) Portefeuille | £6,305,000 | (Durchschnittsumme) |
|---|---|---|---|
| Erstes Viertel 1801 | 〃 〃 wächst auf | 7,846,000 |  |
| Zweites Viertel 〃 | 〃 〃 | 8,684,000, |  |
| Drittes u. letztes Viertel 〃 | fällt etwas, aber blos auf | £7,905,000 u. resp. 7,335,000. |  |

*Jährl. durchschnittl. Betrag discontirter Wechsel 1801* = *£7,905,000*, übersteigt *Durchschnitt v. 1800* um *£1,503,000*. (354)

*Siehe Tabelle v. 1800–1805* (p. 355) (3monatlich)

*1800* u. *1801* ununterbrochen schlechter Wechselkurs; jagt Gold über Grenze; *während dieser 2 Jahre* verliert das Land Haupttheil seines Edelmetall-Capitals. Bank benutzt das nur, um *1801* ihre *Papiercirculation* zu vermehren; stand 1801 höher als je zuvor. *Folge* 1801: *12% Dividende*, statt der gewohnten 7%. (355, 56)

*Februar 1801* Pitt verlässt ministry, *Addington* an seine Stelle; *3 October 1801* Addington zeigt Annahme der Friedenspräliminarien an.

*22 März 1802:* *Friedensschluss v. Amiens.* Nach dem Gesetz v. *30 November 1797* musste Bank einen Monat nach Frieden wieder resume cash payments; Hätte also schon von *October 1801* Vorbereitung treffen müssen; wusste es besser u. pfiff darauf

*1801* Agio fiel etwas vergl. mit *1800*; in beiden Jahren *niedrig*; dies natürlich, da der *fortwährende Goldabfluss* den Wechselkurs aufrecht erhielt. *Vor* suspension des cash payments *Goldcirculation* auf *22 Mill. l. St.* gerechnet; verschwand in den 2 Jahren (1800 u. 1801); gab dem Papier so freien Spielraum.

*Von August 1801 – Febr. 1802*, Bank machte neuen loan an Regierung v. £*1,310,000* u. nahm mehr als *1 Mill. £. St.* auf (ursprünglich f. offnen Markt ausgegeben) *August 1802* zahlte ihr Regierung £733,000 zurück, u. Februar 1803 noch an *£3,956,000*; so *26 Feb. 1803* laufende Regierungsschuld an Bank = *9,596,000£* (kein hohes Niveau) (356, 57)

*1802* sucht Bank ihr (Wechsel)*Portefeuille* auf der Höhe zu halten v. 1801; betrug, im Durchschnitt f. 1802 – *7,523,000£*

| Erstes Halbjahr 1802: | Note of England Circulation (Durchschnitt) | = | £16,284,000, | ist 822,000 mehr als voriges Halbjahr; |
|---|---|---|---|---|
| Zweites Halbjahr 1802: | 〃 〃 | = | 16,562,000, | ist vermehrt um 289,000£. |
| Hence again 1802: | Dividende v. 7%, loans v. 2½%. |  |  | (357, 58) |

Die Productivität der Industrie etc paralysirte die bad effects der B. o. E. Verwaltung. Diese *exploitirte nur f. ihre private profits die neue „Industrieperiode“*.

Seit *Juni 1802* Verbesserung des Wechselcurses; *December 1802* 1£ = 34sh. u. 34s. 7gr., also über Pari. (357[, 358])

Die 2 letzten (Durchschnitt f. Halbjahr) lines der Tabelle (p. 355) über B. o. E. Notenausgabe.

|  | 1800 | 1801 | 1802 | 1803 | 1804 | 1805 |  |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Erstes Halbjahr. | £15,009,000 | 16,134,000 | 16,284,000 | 15,967,000 | 17,624,000 | 17,271,000 |  |
| Zweites Halbjahr. | 〃 15,312,000 | 15,487,000 | 16,572,000 | 17,043,000 | 17,192,000 | 16,481,000 | p. 355. |

Die Parlamentsdebatten über Bank begannen *9 April 1802*, i. e. *2 Wochen* vor Verfallzeit des *Gesetzes v. 30 Nov. 1797* (Das Zeug *darüber u. literarische Polemik p. 358–379*) Addington verlangt of course Verlängerung der suspension of cash payment; *30 April 1802:* durch Parlamentsact suspension verlängert bis *1 März 1803*; in *Irland* sollte convertibility gegen baar 3 Monate später eintreten als in England. ([358,] 359)

( *Henry Thornton* , banker, vertheidigt jetzt Bank – aus Privatinteresse. Er selbst giebt zu, dass wenn sich die Bank mit kleineren Dividenden begnügte, sie grösseren Goldvorrath hätte) (359–365)

Aus Thornton ersichtlich:

- damals *in London* – *60–70 bankers*, durch deren Hände fast alle *grossen Zahlungen* grassirten
- Zahl *der Provincialbanker*: *1797:* 353, *1798:* 366, *1800:* 386; Concentrirten in ihren Händen auch alle grossen Zahlungen in Provinz gemacht. Der Betrag ihrer Noten begrenzt durch den der B. o. E. Sie unterstützten sehr die farmers (Agricultur – kurzterminiger Agricolcredit)
- Ferner: zu Thornton’s Zeit *Ausdehnung der deposits auf laufende Rechnung mit cheques*, hence grosse Oekonomie in Anwendung des paper money; um so weniger nöthig der Eifer der B. o. E. ihre Circulation auszudehnen. (p. 362–63)
- *Bank o. E.* directors stellten das neue Princip auf: *überschüssige Notenausgaben seien unmöglich*, solange die Noten auf untadelhafte Wechsel (per discont) ausgegeben; die Wechsel seien aber untadelhaft, so lang gegründet auf reale Handelsbeziehungen u. unterschrieben v. durchaus zahlungsfähigen Personen. Unter diesen Umständen seien *Wechselkurs* u. selbst *Höhe des Disconts* – Schnuppe. Of course, die Zahlungsfähigkeit der Personen *interessirte* die Bank selbst – ihre Profitcher. Sie machten also, indeed, *ihren Profit* zum einzigen Criterium der Notenausgabe; dem Land gegenüber erkannten sie keine Verpflichtung an; Rücksichtnahme auf Wechselkurs konnte mit ihren eignen Private interests in Conflict gerathen. (363–65)

*Januar u. Februar 1803* Wechselkurs etwas höher als Pari. 1£ = *34sh., 2, 3, 4 u. selbst 6gr*.

*1 März 1803* Verfallszeit des v. *30 April 1802* f. verlängerte Suspension des cash payments; B. o. E. knew what was to happen, made no preparations for resuming cash payments.

*7 Februar 1803* Addington bringt bill ein für *weitere Suspension*; Wechselkurs *auf Hamburg* sei gut, aber nicht *auf Amsterdam*. *Parlamentarische Debatte in Februar.* *28 Febr. neues Gesetz*; Verlängrung der suspension bis *6 Wochen nach Eröffnung der neuen Parlamentsession*. (366)

*Anfang März 1803:* Wechselkurs = 34sh. 10gr. *Ganzen März, April u. erste Hälfte Mai* = 34sh. 5gr. u. höher. (368)

*Zweite Hälfte Mai 1803* Krieg erneuert. Napoleon simulirt Anstalten zu Einfall in England; Panic im engl. Gemüth, kam den Bankdirectoren gelegenst. (368)

*Bis Ende Juli 1803* Wechselkurs > 34s.; *August* = 33sh. u. selbst *32sh.* 10gr.; *September* besser, *Ende November* = 35sh. Der vorherrschende Curs = *34s. 9 und 10gr.*; *Kurs auf Paris Ende 1803* = *25f. 26*. (*Pari* rechneten sie: 25f. 15, also *unter Pari* blos ½%); v. *Juli – August* fiel er um 4%, hob sich dann wieder. (369)

*30 Nov. 1803* Addington schlägt Verlängerung der Suspension vor *bis halb Jahr nach Friedenschluss*. Erste *Debatte fast nur im Oberhaus*. *Lord King* , *Granville* etc (369–74)

*15 December 1803:* Parlamentsact: verlängert Suspension bis 6 Monate nach Friedensabschluss. (374)

(*Schrift des Lord King:* *Thoughts on the effects of Bank restrictions* etc Denuncirt die Profitjagd der B. o. E. 2nd ed. 1804. p. 374–79) (Hauptsache: bei gutem Wechselcurs hinderte B. o. E. durch ihre Notenausgaben *Rückfluss des Edelmetalls*)

*Anfang 1803:* Regierungschuld an Bank = *£9,596,000*, i. e. *£5,593,000* weniger als *Anfang 1801*. Sobald Krieg wieder beginnt, nimmt Regierung *neuen loan* v. Bank auf £364,000, band aber der Bank auf d’abord für *4,127,000 francs*, dann f. £629,000 unverkäufl. Exchequerbills; Im ganzen – f. 1803 – *£5,120,000* (wovon f. Exchequerbills = 4,756,000); darum hatte sie Bank so warm in Parlament vertheidigt. (379)

*Letztes Viertel 1803:* *Wechselportefeuille der Bank* = *£7,666,700*. (379)

*Anfang 1803* dachte die Bank so wenig an Vorbereitung f. resumption of cash payments, dass sie stark Discontoperation erweiterte;

| Januar–Februar–März 1803 | Wechselportefeuille | = | £10,088,100 |
|---|---|---|---|
| April–Mai–Juni | 〃 〃 | = | 10,875,000 |
| Juli–August–September | 〃 〃 | = | 10,943,800 |
| October–Nov.–December | 〃 〃 | = | 11,083,200 |

Mittlere Papiercirculation

| Jan. Feb. März 1803 | = | £15,661,510 | (bei wenig Regierungsdemand) |
|---|---|---|---|
| April–Juni | = | 16,283,690 |  |
| Juli–September | = | 16,780,380 |  |
| Oct.–December | = | 17,266,510 |  |

Dennoch setzte es f. *Actionäre der Bank diesmal nur 7% Dividende*; Verlust der Bank v. Betrug eines ihrer Beamten; *verloren auch Process gegen ihren Kassirer*, der heimlich auf Börse Exchequer bills verkaufte, aufgenommen v. Bank »wegen Unmöglichkeit sie auf offnem Markt zu verkaufen. *Erskine* vertheidigte den Burschen, zeigte dass dieser Exchequerbills verkaufte, worauf die Bank gar kein Recht hatte; Bank in ihrer Gier die bills aufzunehmen, hatte nicht abgewartet, dass alle aufliegenden »подписи u. naдписи« gemacht; weil der Kassirer aber seinerseits auch verkauft, was ihm nicht gehörte, ward er mit all dem gehangen. (379–80) ⦗(See Cobbett *vol. IV. 1803* p. 1062–63)⦘

*Getreidepreise:* fallen *Ende 1802*; *Ende 1803* qr Weizen = 53sh. Bis *1809* verliert Getreidepreis allen Einfluss auf Wechselcurs etc.

*Uebrigen Waarenmärkte:* bis *1807* in sound state. Fortschreitende Entwicklung, aber nicht fieberhaft, der Grossindustrie. Trotz allen Hindernissen, fanden die englischen Waaren Zugang zu grossen u. kleinen Märkten. (381)

| Wechselkurs auf Hamburg: | Januar – Februar 1804 | zwischen | 34s. 4gr. u. 34s. 8gr. | März. | 35sh. | April höher; | Ende des Jahrs 1804 | 35s. 5g. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| auf Paris: | 〃 〃 |  | 24f. 16c. u. 25f. 2c. | 〃 〃 | 25f. 4c. | 〃 〃 ditto |  | 25f. 2c. ( 10/20 unter Pari) |
| auf Hamburg: | Mai u. Juni 1804 | sogar zwischen | 36s. u. 36s. 4gr. |  |  |  |  |  |
| auf Paris: |  |  | 25f. 4c. u. 25f. 10c. |  |  | ⦗Lords Committee of 1819 p. 342⦘ |  |  |

| Bank of England: | 25 Feb. 1804 | laufende Schuld der Regierung an sie £7,588,000; wuchs während des Jahrs um £1,815,000; i. e. = £9,403,000 |
|---|---|---|
| hatte: | ditto 〃 | auf der Börse unverkäufliche Exchequerbills £6,750,600, im Lauf des Jahrs: £7,420,000; Zuwachs v. £669,400. |
|  | 1804: | Im Ganzen erhielt die Regierung daher an zuschüssigen Anleihen v. Bank = £2,448,600. |
|  |  | dagegen Discontoperation, am Beginn des Jahrs = £10,747,600 nahm ab während des Jahrs um £765,200; also = £9,982,400. |
| Banknotencirculation: | vom 2t Halbjahr 1803 bis 2t Halbjahr 1805 | blieb on average about = £17,283,000. ⦗Commons Committee 1833 App. N. 59⦘ |

Als *Wechselkurs* in *März 1804* auf Hamburg stieg zu *35sh. 4gr.* u. Aussicht auf weitere Verbesserung *fiel Bullionpreis*; *Goldvorrath der Bank 29 Feb. 1804* niedrig = *£3,372,000* gegen *Banknoten* v. *£17,078,000* u. *Deposits* v. *£.8,677,000*; also blos 19% der Circulation u. blos 13% v. Noten u. Deposits zusammen. ([381–]383)

*Bankdirection* beschloss *28 März 1804 »zur Aufmunterung der Goldzufuhr v. aussen«* Gold zu kaufen, *per Unze*, zu *80sh* ⦗also höher als mintprice. (= 77sh. 10½d)⦘, u. publicirte, dass sie es zu diesem Preis kaufen werde für *3 Monate* – bis *28 Juni 1804* .

Aus dieser Massregel machte die Bank Reclame. In point of fact bewirkte sie dadurch, dass falls der Wechselkurs sich weiter verbesserte, daher Bullionpreis *tiefer* fiele, z. B. auf 78sh. od. 77½sh., kein Kaufmann dem Publicum Gold zu diesen niederen Preisen geben werde, so lange er es der Bank zu 80s. verkaufen konnte. Sie verhinderte also in fact *weitere Verbesserung des Wechselkurses*. (383) (so viel es an ihr lag) Wechselkurs stieg dennoch progressiv *April–Mai–Juni* u. erreichte auf Paris = 25f. 10c. (weniger als ⅕% unter Pari.) Hätte Pari erreicht u. drüber ohne den v. Bank festgesetzten Preis. (*Tooke.* *Hist. of P.* *vol. I*) Andrerseits wurde der Bank selbst Goldaufkauf um so bequemer. (*p. 384*)

*Vom 29 Februar bis 31 August 1804* verstärkte sich Goldvorrath der Bank um 75%; i. e. um *£2,507,000*. Wie kaufte die Bank so viel Gold in so kurzer Zeit auf? (So grosse Notenausgabe (dafür) at once hätte Wechselkurs geschädigt u. Noten entwerthet.) Sie contrahirte ihr commercielles Portefeuille.

Im *ersten Viertel 1804* *Wechselportefeuille = £11,556,000*. Als nun ihre *Goldkäufe (der Bank) anfingen April–Mai–Juni 1804*, bei sehr günstigem Wechselkurs, verminderte sie ihr commercielles Portefeuille at once um *£1,655,000* u. in *Juli–August–Sept. 1804* bei nicht mehr so gutem Wechselkurs – um *£704,000*; *Summa summarum* um

| £1,656,000 |  |  |
|---|---|---|
| 704,000 |  |  |
| 2,360,000 | £ | (also fast = Summe Noten, wofür sie *Gold* kaufte) |

Mit dem Wachsen des »Goldvorraths« nahm Notencirculation ab,

| im | 2t Viertel 1804 | um | 22,000 | £ |
|---|---|---|---|---|
|  | 3t 〃 〃 |  | 478,000 |  |

Gleichzeitig aber *nahmen Deposits bei Bank zu* zwischen *März u. Sept. 1804*; so konnte sie der Regierung »Dienste« leisten.

| 7t Juli 1804 | verlängert der Banktarif für Gold | bis 30 Sept. |
|---|---|---|
| 20 Sept. 〃 |  | bis 1 Januar 1805, |
| 6 Dec. 1804 |  | bis 31 März 1805. |

Unterdess seit *Sept. 1804* kaufte *Bank fast gar kein Gold* auf, obgleich Wechselkurs nicht fiel; aber die Operation an sich nicht profitlich, ausserdem obendrein mit Beschneidung des Discountprofitcher.

*Hence:* *Bankdividende f. 1804* = 7% + *Surplusdividende* of 5%. (384, 85)

Die Gold-operatiönchen der *B.o.E* auch dadurch hervorgerufen, dass *in Februar 1804* Parlamentsdebatten über B. o. E. affaires erneuert u. grade Monat vorher Buch von *Lord King* sehr öklichen Einflusses für die Bankwölfe. (385)

*Parlamentsdebatten v. Februar u. März 1804* viel heftiger als das vorige Jahr. ⦗ *King* , *Granville* , *Archibald Hamilton* ⦘ obgleich sie direct *um Bank of Ireland* u. nur *indirect* um *B. o. E.* turned, nämlich die suspension auch f. Irland verlängert bis 6 Monate nach Friedensschluss. Die *Bank of Ireland* wirthschaftete exact wie die of England; aber Irland nicht England; v. *Bank of Ireland Notes fielen daher 10% gegen die der B. o. E.* (386) *UntersuchungsCommission im Unterhaus* ernannt. (387) (*Commons’ Committee of 1804* on *Circulating paper in Ireland*)

*Commission legte bald dem Parlament ihren Bericht mit Evidence etc vor.* (*Sieh darüber p. 387–398* )

⦗*»Verbesserung« des Wechselkurses v. Dublin durch Pitt !* (p. 388) (*) (blos *Profit für 6 Handelshäuser* !) (See *Commons Committee 1804*, *Puget* p. 22, *Walter Borrowes* p. 29) Während *Wechselkurs v. Dublin*, wo Wechsel auf London mit Bank of Ireland Banknoten gezahlt, sich verschlechterte, dagegen *Wechselkurs v. Belfast* (wo die Wechsel auf London mit Gold gekauft) *auf London* zum Vortheil Irlands. Hence klar, dass nicht Wechsel auf London vertheuert, sondern *Banknoten* (irische) depreciirt. Es hatte überhaupt *gar kein Grund* (1797) f. Suspension der Baarzahlungen in Ireland existirt. Nur schlechte Folgen f. Ireland; Notenausgabe bis zum Nominalbetrag v. 6d; Circulation v. verschlechtertem Kleinsilbergeld.⦘

Mittlere Notencirculation der B. o. E. für:

| Jan. 1797 – December (incl.) 1799 | £12,349,000 |  |
|---|---|---|
| 〃 1800 – 〃 1801 | 15,485,000 |  |
| 〃 1802 – 〃 Jan. – June 1803 | 16,275,000 |  |
| July u. Dec. 1803 – 〃 Jan. – June 1805 | 17,283,000 |  |
| 〃 〃 1805 – 〃Jan. – Juni 1808 | 16,738,000. | (p. 398, 99) |

*Jahr 1805* Bank of England Operationen u. Verhältnisse. (p. 399–401) *Dividende 7% + Surplusdividende v. 5%*. (401)

⦗*Bis Ende August*, *Regierung* zahlt an B. o. E. zurück £.5,485,000; ausserdem v. public loans der Regierung wachsen »Deposits« (Regierungs) bei der Bank; diese kann daher, bei Contraction der Notencirculation, flott discontiren; Wechselkurs günstig, vermehrt ihren Goldvorrath; v. *Ende August* an bindet Regierung ihr wieder f. 3 Mill. unverkäuflicher Exchequerbills auf u. nimmt ihr dafür zum Theil *Gold* (nimmt ab um £1,637,000); auch ihre Deposits vermindern sich bedeutend; sie selbst vermindert etwas commercielles Portefeuille, ditto ihre Notencirculation⦘

| 1806: | Wechselkurs auf Paris: | Anfangs Februar | = | 25f. 12c. |  |
|---|---|---|---|---|---|
|  |  | 11 Februar |  | 25 〃 2 〃 |  |
|  |  | 25 〃 |  | 24 〃 12 〃 | so in 3 Wochen verschlechtert um 3%. |
| Vorherrschend während des Jahres 1806 Kurs v. 24f. 12c., zeitweis verschlechtert, Mai – 24f. 2,., October – 24f. |  |  |  |  |  |
| Im ganzem Jahr Schwankung nicht über 4½%. |  |  |  |  | (p. 401.) |

Sie erhielt während *1806* v. Regierung zurück, auf schwebendes, *£897,000*.

| Mittlere Notencirculation, 1805 | = | £16,876,071, | gehalten 1806 auf | 16,791,824, | Vermindrung von nur £84,000; |
|---|---|---|---|---|---|
| Mittleres Wechselportefeuille 〃 | = | 11,367,000 | 〃 〃 | 12,380,000; | Vermehrung v. £1,013,000 |
| Dividende wieder 1806 | = | 12%, statt der gewöhnl. 7%. |  |  | (p. 402) |

*Tabellen* über *Stand der Bank of England v. 28 Feb. 1807 – 31 August 1816;* *Schuld der Regierung an sie f. selben Zeitraum* (p. 403) *Vierteljähriger Stand ihres commerciellen Wechselportefeuilles* v. *1809–1812* (p. 404) *Banknotencirculation nach der verschiednen Denomination der Noten:* *1806–1816* (p. 404) *Stand der Staatschuld, schwebenden u. consolidirten* etc, *Steuereinnahme*, *Aus- u. Einfuhr* (p. 405)

*1807:* ⦗MintPar mit France\Paris: 1£ = 25f. 22⅔c.⦘ Mit diesem Jahr beginnt System der *»Continentalsperre«* Napoleon’s.

*Wechselkurs auf Paris* (p. 405 *) (relativ gut in 1st Halbjahr, sich verschlechternd in 2tem)

*Bedeutende Zunahme der Waareneinfuhr*, namentlich *Wolle u. Baumwolle* (406) (*)

*Von März bis Sept.* braucht Regierung nichts v. Bank, zahlt ihr noch £100 000 zurück. Bank kauft, zur Verbessrung des Wechselkurses wieder Gold zu 80sh. p. Unze; vermehrt *Goldvorrath* um *£1,713,000;* *Vermehrung v. Deposits* bei Bank, geben ihr Möglichkeit »Gold« zu kaufen u. durch Erweiterung des Wechseldiscont, *Neue Noten* in Circulation zu werfen. (p. 406, 7) u. *408 (*)* (In letztem Viertel des Jahrs, bei verschlechtertem Wechselkurs, u. neuem loan der Bank an Regierung, reducirt sie commercielles Portefeuille u. benutzt *neue Vermehrung v. Deposits* zur Contraction ihrer Notencirculation um 575,000£)

*1808:* *28 Februar Günstige Bilanz der B. o. E.* (407 *)

| (*Goldvorrath* = £7,855,470. *BankNoten* = £18,188,860. *Deposits* = £11,961,960.) |
|---|
| (*Public Securities* £14,149,501. *Wechsel (Other Securities)* = £13,234,579) |
| (*Goldvorrath* = 43% v. der *Notenausgabe u. 26% auf Noten u. Deposits zusammen*) |

*Ende 1807*, i. e. *Ausgabe der Milan Decrete v. Napoleon* .

Seit Publication der Milan Decrees wusste die Bankdirection ganz genau, dass „the good thing“ – the suspension of cashpayment – noch für lange »continuiren« würde. In ihren Operationen war sie jedoch »vorsichtiger« geworden, seit den heftigen parlamentarischen etc Ausbrüchen gegen sie 1803 u. 1804. Vor allem aber ihre *Goldaufkäufe* nöthig für die *auswärtigen Zahlungs*bedürfnisse der Regierung. Das v. *1804–1807* aufgekaufte *Gold* der Bank diente *nur* den Regierungsbedürfnissen.

*Wechselcurs:* verschlechtert sich *seit Januar*; während ganzen *Februar auf Paris = 23f. 6c*. Bei solchem Curs u. Notenausgabe v. *£18,188,860* Resumption of cashpayments out of question.

*Seit 2t. Hälfte 1804* *Pitt* wieder (statt *Addington* ) chef u. Chancellor of the Exchequer. Nach *Pitt’s Tod* f. kurze Zeit *Opposition* im Cabinet, die *1795, 1796, 1797, 1800, 1804* gegen Pitt’s u. der Bank Finanzwirthschaft getobt. Vom *11 Feb. 1806 – 31 März 1807* Chef des ministry *Granville* (Schatzkanzler *Petty* ). Während der *ganzen Zeit* also, wo *B. o. E.* rationell verfuhr, hatte sie mit einem ministry zu thun, das ihr auf die Finger sah.

Seit *31 März 1807* *Torypartei* wieder am Ruder; Duke of *Portland* Premier, der lausige *Perceval* chancellor of the exchequer; bliebs bis zu seiner Abschlachtung *Mitte 1812*. Und nun ging die Bank wieder in’s Geschirr. ⦗Seit *2 Dec. 1809* Perceval auch Premier; v. Juni *1812 – 24 April 1827* Premier *Lord Liverpool* ; unter dem erst Schatzkanzler der berüchtigte *Vansittart* , später prosperity- *Robinson* .⦘

*1807* hatte eine *ParlamentsFinanzcommission* darauf aufmerksam gemacht, dass für *sehr bedeutenden Theil ihrer Anleihn an Regierung* die *B. o. E. sich bedient* – horribile dictu – der *ihr anvertrauten Staatskasse Deposits derselben Regierung*; letztere zahlte also der Bank *Zinsen für Gebrauch ihres eignen Geldes*. Die Commission verlangte to stop this nuisance. Die Bank machte die Esel an Regierung glauben, es sei ihr nützlicher[, sich] an »die etablirte Ordnung« zu halten u. von der Bank f. Frist bis »6 Monate nach Ende des Kriegs« unverzinsliches loan v. 3 Mill. £ zu nehmen. So die Operation v. 1800 wiederholt durch *Gesetz v. 27 Feb. 1808* – zum *Nutzen der Actionäre der B. o. E.* (408–10)

Aus den Papieren der *Comm. v. 1807* *Statist. Tabelle* über *public u. private Deposits* bei B. o. E. v. *1807–1816* (Cf. p. 410 *) ⦗Die jährlichen *Regierungsdeposits* während dieser Zeit zwischen £10,192,000 (*niedrigstes 1811*) u. 12,648,000 (*höchstes 1807*)⦘

*Gesetz v. 2 Juli 1808:* Privatbanken haven verschiedne licences u. Stempelsteuer zu zahlen; v. *1 October* an musste jeder private banker in London u. ditto jeder Provincialnotenausgeber *licence* nehmen (jährlich zu erneuern); eben dies f. jede private Zweigbank, od. örtlichen *Agenten* einer Privatbank; die Compagnie musste alle ihre partners angeben; Noten der Privatbanks mussten Stempels zahlen u. f. Zeit ihrer Circulation bestimmte Frist anberaumt. Hence seit der Zeit genaue Statistik f. Private Banks, rechnend *v. October zu October*.

Zahl der Privatbanks, mit Einschluss ihrer Zweige u. Zahl ihrer partners.

|  | Zahl der privaten Banken. |  |  | Zahl der Partners. |  |  |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jahre. | England. | Schottland. | Summe. | England. | Schottland. |  |
| 1808–9 | 755 | 123 | 878 | 2255 | 744 |  |
| 1809–10 | 783 | 127 | 910 | 2372 | 880 |  |
| 1810–11 | 741 | 138 | 879 | 2278 | 1257 |  |
| 1811–12 | 739 | 137 | 876 | 2277 | 1374 |  |
| 1812–13 | 761 | 138 | 899 | 2350 | 1433 |  |
| 1813–14 | 733 | 134 | 867 | 2234 | 1559 |  |
| 1814–15 | 699 | 132 | 831 | 2145 | 1623 |  |
| 1815–16 | 643 | 132 | 775 | 1956 | 1576 |  |
| 1816–17 | 585 | 125 | 710 | 1791 | 1557 |  |
| 1817–18 | 576 | 123 | 699 | 1751 | 1528 |  |
| 1818–19 | 587 | 128 | 715 | 1776 | 1478 | (p. 411) |

*Von 755 »Privat« Provinzialbanken Englands* in 52 Counties kommen 467 od. 62% im Jahr *1808* auf auf 14 Counties, also fast ¼ der 52 Counties; An der Spitze *3 Counties*, wovon eine Hauptcentrum der Spinnfabriken; nämlich *Yorkshire 68 Banken u. 995,000 Einwohner* u. die *2 andern*: *Somersetshire* u. *Devonshire* mit *51 Banken* f. jede auf *686,000 Einw.* Hauptagricole Rolle spielend.

Von den *467 Banken* (Zweige eingerechnet) *Englands*: *207 auf agricole counties*, *87* Bergwerks- u. industrielle counties, *68* auf Spinn-Weberei county (Yorkshire), 52 auf 2 metropolitan counties (*Kent u. Sussex*) etc

Von allen *755 engl. örtl. »Privatbanken«* gehörten *317* *19 agricolen Grafschaften Englands (exclusive Wales)* auf *3 Mill. Einw.* (1 Bank auf *9464* Einw.); *104 den 5 spinnenden webenden counties (Lancashire, Yorkshire, Chester, Leicestershire u. Nottingham)* mit *2,353,000 Einw.* (1 Bank auf je Einw. *22,625*); auf *4 counties* um London (*Middlesex, Kent, Surrey u. Sussex* ) *73 Banks* f. Einw. *1,839,000* (1 Bank auf je 25,192) Letztre offenbar durch *B. o. E.* chequed.

*Mehrzahl der Banks* also in *agricolen counties*, f. farmers, f. *kurzterminigen agricolen Credit*.

*Schottland.* *123 banks* 1808–9, davon: *28 Hauptbanken* u. *95 Zweigbanken*; in *Forfarshire (Angus) Lanarkshire u. Fifeshire* am meisten banks; *8 Hauptbanks* u. *35 Zweigbanken* ⦗Sieh Tabelle *Lords Committee of 1819 p. 416–19*; auch *Leone Levi*, *Hist. of Brit. Commerce* *1872*⦘

In jeder engl. private Bank about 3 partners, in Schottland 2 × mehr. (*412*)

*Notencirculation der private bankers, u. der B. o. E. u. Summe beider (p. 413) * (für 1809–13)*

*1810* vgl. mit *1797* *Papiercirculation* der provincial banks *verdoppelt* (413. note * *Thompson* before *Bullion Committee of 1810*) Einige davon gaben auch loans auf Immobiles; aber, generally, ihre Operation – *Discont* v. trassirten Wechseln, od. aber von kurzterminigen Solo-wechseln der farmers. Ihr regulatives Princip: *hinreichender Kassenvorrath v. B. o. E. notes*, Princip der *B. o. E.* »solides« Wechselportefeuille. *Alles Gold, das die bankers (provincial) 1797 hatten, übergaben sie nach Suspension der »B. o. E.« u. ersetzten es durch Noten der letzteren.* Provincialen zogen *örtliche Noten* vor; die private bankers entzogen in ihren terrains die *B. o. E. notes* der Circulation, für eigne Cassenre- *serve* od. *Uebersendung nach London*. Einige private bankers in Provinz fuhren noch fort mehr *Gold* als B. o. E. Notes in ihren Cassen zu halten u. zahlten on demand bedeutenden Theil der Guthaben auf ihre Noten in Gold aus. *Gold* circulirte noch z. Th. in einigen Orten, z. B. *Westen* Englands. ⦗Alles das aus Bericht des Bullioncommittee⦘ (413, 14)

*Billbrokers (Wechselmakler) werden Organ*, wodurch Wirkungssphäre der Provinzialbank über ihre örtliche Grenze entwickelt, ditto engeres Band derselben unter einander u. mit den London „private banks“. Die Private banks sahen auf *billbroker* als ihren *Agenten*, er auf sie als seine *Clienten*. Seine Aufgabe wurde: 1) *Geld* f. die Provinzialbanken zu finden in den seltnen Fällen, wo sie es brauchten; 2) *gutes Wechselportefeuille* für das Geld, das sie zum Discont anwenden wollten.

Die Provinzialbanken, wie einer v. ihnen sagte vor Bullion Committee „geben 50 × loans, als sie nehmen“. Häufig Wechsel, die eine Provinz zum Discont übersandte, von Wechsler in andre Provinz geschickt, woher ihm Geld dafür geschickt. »In einigen counties sehr wenig Wechsel auf London: Z. B. in *Norfolk, Suffolk, Essex, Sussex* etc. Hier Banken reich an Kapital. Daher in *Lancashire* sehr viel Wechsel auf London, aber weniger Banken u. weniger Geld bei denselben. Lancashire sandte daher seine Wechsel auf London dem *Makler*, der sie zu Discont nach Norfolk etc schickte.« (*Richardson*, *before Bullion Committee*, *p. 178–184*) In die Provinz wurde den Maklern geschickt sehr viel Wechsel, ausgegeben in London v. einem Händler auf den andern. Manchmal langterminiger Wechsel einer county ausgetauscht durch Makler gegen kurzterminige Wechsel andrer county. *Grösster Theil der Provinzialwechsel taugte nicht* zum *Discont der B. o. E.* , ihr *Termin > 65 Tage*, ihre Anzahl zu gross u. schliesslich ohne die Londoner endossements verlangt v. B. o. E. Wechsel aus der Provinz erhielten die Makler nicht nur von bankers, sondern von allen ihren Besitzern, manufacturers u. Handelsleuten. *Rolle der billbroker* nur die des *Vermittlers*: er *endossirte nicht* die Wechsel, womit er Geschäfte machte; gab ihnen nur seine »moralische« Garantie; hatte ihre Qualität zu controlliren u. Discontunfähige zu verwerfen. *Erhielt f. seinen Dienst ⅛% v. Schuldner*; *Gläubiger zahlte nichts*. Einge Makler discontirten jährlich *f. 7–8 Mill. £ Wechsel*. (414) (415)

*Von 1808* geht B. o. E. wieder blind ins Geschirr, auf Profitjagd; benutzten den Kampf mit Napoleon etc, der gesellschaftliche Controlle v. ihnen ablenkte.

*Wechselkurs sich verschlechternd, wenn auch allmählig, während des ganzen Jahrs 1808.*

*Auf Paris:*

- *Januar* fing an mit *1£ = 24f.*, fiel auf *23f. 16C. v. April bis August*;
- *Anfang September* 23f. 4C., *Ende Sept. 22 fcs 16*; *November 21f. 16*; *December* 22f. 4.
- Fiel so zwischen *Januar* u. *November* um 12%.

*Auf Hamburg:* fiel *November* auf *31s. 3gr*. *Banknoten* (of B. o. E.) waren wieder *entwerthet*.

*Goldankauf* unter such circumstances out of question; *Regierung* nahm v. Bank für *£1,035,000* »Hilfe«.

*Goldvorrath der B. o. E.* fällt um *£2,363,000*; da die B. o. E. an Private nichts davon gab, erhielt also *Regierung* nicht nur das neue loan v. Bank in Gold, sondern liess sich von ihr auch *Gold* zahlen auf ihre Deposits u. im Austausch f. B. o. E. notes. (p. 416)

*Waaren u. Fondsbörse 1808:* Der »solide« Zustand v. *1805–6* ging *1807* in *»lebhaften«* u. *1808* in *»fieberhaften«* über.

Auf *Waarenmarkt* darauf gerechnet, dass Napoleon hinderlich der *Zufuhr v. Rohmaterial* u. *Colonialwaaren*, Unkosten u. Risico der Zufuhr wachsen würden, Preise sich hoben u. »noch mehr steigen« würden. *Preise* daher mit aller Gewalt in Höhe getrieben u. dabei, dass *Hamburger Kaufleute* nicht hinter englischen zurückblieben.

|  | Einfuhr | Ausfuhr. |
|---|---|---|
| 1800 | £30,570,000 | 39,471,000 |
| 1801 | 39,786,000 | 39,731,000 |
| 1802 | 29,826,000 | * 45,102,000 |
| 1803 | 26,623,000 | 36,128,000 |
| 1804 | 27,829,000 | 37,135,000 |
| 1805 | 28,561,000 | 38,077,000 |
| 1806 | 26,899,000 | 40,875,000 |
| 1807 | 26,734,000 | 37,246,000 |
| 1808 | 26,796,000 | 37,275,000 |
| 1809 | 31,751,000 | * 47,371,000 |
| 1810 | * 39,301,000 | * 48,439,000 |
| 1811 | 26,510,000 | 32,890,000 |
| 1812 | 26,163,000 | * 41,716,000 |
| 1813 | ? | ? |
| 1814 | 33,755,000 | * 45,494,000 |
| 1815 | 32,987,000 | * 51,603,000 |
| 1816 | 27,432,000 | * 41,658,000 |

*1807/8:* *Ausfuhr* v. England gefördert durch *Freisetzung der spanischen Colonien in Südamerica*, wo Engländer auf grossen Markt rechneten. Tolle Handelspeculation darauf; den v. tropischer Hitze geplagten südamerikanischen Wilden sandte sie *warme* KleidungsZeuge *zu* u. *Schlittschuhe*, aber auch facettirte Crystallservice etc. (*Tooke*, I)

*Eifrige Gründung v. Actiengesellschaften*; darunter jedoch nur *2 Banken*.

Notenausgabe der B. o. E.

|  | Erstes Viertel |  | Zweites Viertel |  | Drittes Viertel |  | Letztes Viertel. |  |  | Erstes Halbjahr. | Zweites Halbjahr |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|  | Kleine Noten. | Grosse Noten. | Kleine Noten. | Grosse Noten. | Kleine Noten. | Grosse Noten. | Kleine Noten. | Grosse Noten. |  |  |  |
| 1807 | 4,230,000 | 12,427,000 | 4,059,000 | 12,732,000 | 4,230,000 | 12,745,000 | 4,142,000 | 12,257,000 | 1807 | 16,724,000 | 16,687,000 |
| 1808 | 4,121,000 | 12,524,000 | 3,995,000 | 13,189,000 | 4,114,000 | 13,060,000 | 4,163,000 | 13,260,000 | 1808 | 16,954,000 | 17,804,000 |
| 1809 | 4,335,000 | 13,505,000 | 4,549,000 | 13,978,000 | 5,195,000 | 14,144,000 | 5,478,000 | 14,465,000 | 1809 | 18,214,000 | 19,642,000 |
| 1810 | 5,898,000 | 14,544,000 | 6,165,000 | 15,177,000 | 7,094,000 | 17,076,000 | 733,000 | 16,874,000 | 1810 | 20,894,000 | 24,189,000 |
| 1811 | 7,237,000 | 16,096,000 | 7,335,000 | 16,274,000 | 7,562,000 | 15,717,000 | 7,495,000 | 15,413,000 | 1811 | 23,471,000 | 23,094,000 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | (1807 steht oben) |  |  |

Circulation der Privatbanken u. der B. o. E.

|  | Private banks. | B. o. E. | Zusammen. |  | Private Banks. | Bank of England | Summe |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1809 | £16,953,000 | 18,928,000 | 35,881,000 | 1814 | 22,709,000 | 26,901,000 | 48,610,000 |
| 1810 | 21,819,000 | 22,541,000 | 44,360,000 | 1815 | 19,011,000 | 26,886,000 | 45,897,000 |
| 1811 | 24,453,000 | 23,282,000 | 44,735,000 | 1816 | 15,096,000 | 26,574,000 | 41,670,000 |
| 1812 | 19,944,000 | 23,237,000 | 43,181,000 | 1817 | 15,898,000 | 28,274,000 | 44,172,000 |
| 1813 | 22,597,000 | 24,023,000 | 46,620,000 | 1818 | 20,507,000 | 27,220,000 | 47,727,000 |

*1808:* Seit *25 August Regierungschuld an Bank* schon anormal hoch = *£15,018,000*. Drückte daher im *folgenden Jahr* relativ nicht schwer auf Bank. *Noten der B. o. E.*, wie erwähnt, entwerthet; Wechselkurs schlecht; die Bankdirection *contrahirte ihr Wechselportefeuille* sehr schwach; in *1ster Hälfte des Jahrs* um *£790,000*, in *2ter* nur um *£478,000*. Dagegen stieg ihre *Notencirculation*, in Folge v. loans an Regierung, in *2ter Hälfte des Jahrs* v. *£16,687,000* (in 2ter Hälfte v. 1807) auf *£17,304,000*, hence um *£617,000*. (417)

*1809:* Speculationsfieber dauert fort; »viel« Geld daher nöthig; der auswärtige Handel (*namentlich auch Einfuhr v. Ausland*) wuchs trotz Napoleon’s Massregeln ⦗über die Methode hiervon u. den wirklichen Nachtheil, den Napoleon den Engländern zufügte, sieh Cobbett⦘. So z. B.: *Einfuhr v. Wolle* z. B. für *£6,846,000* gegen *£2,354,000* in 1800; von *Hanf* zu 533,000 Centner gegen 257,000; *Talg* um 353,000 gegen 148,000 im vorigen Jahr. Der Handel in diesen Waaren mit grossem Risico verbunden. ([417,] 418)

| Die Einfuhr | wuchs 1809 gegen voriges Jahr um | £4,955,000 |  |
|---|---|---|---|
| Die Ausfuhr |  | £10,096,000 | (um mehr als 25% gegen 1808) |

Bei der Gefahr, dem [sich] Handel mit England aussetzte, musste es für alles baar zahlen. Dagegen, wegen derselben Gefahr, Return f. Ausfuhr nur in längerer Frist zu erwarten. Hence *»Bilanz«* sehr ungünstig f. England, noch verschlechtert durch die *auswärtigen* Regierungsausgaben; ferner dadurch verschlechtert, dass Handel auf englischen Schiffen zu führen gefährlich; Engländer mussten daher selbst ihren (europäischen) Handel in fremden Schiffen führen u. enorm dafür blechen. Nach *Tooke* ([vol.] I) Unterschied zwischen *Frachten* (freights) f. *1809–12* (vergl. mit denen v. *1839*) an 1000, 1200, 1333, 1666, 1900 u. selbst 4800%; ein Schiff, nur 4000£ altogether werth, konnte in einer voyage v. Bordeaux nach London 80,000£ St. verdienen. Märsche u. Contremärsche nöthig; z. B. englische Transporte mit *Zucker, Kaffee, Taback u. Baumwollgeweb* gingen v. England nach Saloniki, wurden dort überladen auf Maulesel u. Pferde, gingen über Serbien u. Ungarn nach Wien, v. dort weiter nach Deutschland u. selbst nach Frankreich. *Seide aus Bergamo* ging nach England über *Smyrna* od. *Archangel*. Die »Feldzüge« der englischen Waaren analog den »Feldzügen« Napoleon ’s; bes. schwierig im Anfang, d. h. 1809.

Zu alle dem begann wieder 1809 die Getreidetheurung; *Sept. 1809 Preis v. qr vertheuert* über *102sh*.

*Wechselkurs:* *Auf Paris:* *Januar = 22f. 4*; *14 Febr. 20f. 19* bis *9 Mai*, nach einer Woche = *20f. 1*, blieb so bis *24 October*, fiel dann f. folgende 2 Wochen auf *19f. 6*, stieg *bis 14 Nov.* auf *19f. 19*, blieb so bis Ende des Jahr. *Fall* vergl. mit *Anfang des Jahrs*: 9%, mit *normalem Niveau* = 25%.

*Unze fremden Gold*münze (damals reiner als englisch *Gold* u. seine *Ausfuhr* nicht verboten wie die der engl. Münze) bei normalem Zustand *= 80sh.*, *seit Februar 1809 = 91sh.*; bedeutete dass *B. o. E. notes* entwerthet u. zwar um mehr als 12%.

Unterdess Bank of England exploitirend das Speculationsfieber, trots ihrer »Valuta«krisis.

Commercielles Wechselportefeuille:

| 2tes Halbjahr 1808 | schon gegen erstes gewachsen um | £478,000 |  |
|---|---|---|---|
| Letzten Viertel 1808 | belief es sich auf | £13,238,500; | stieg darüber: |
| Erstes Viertel 1809 | at once um | £1,725,000 |  |
| Zweites Viertel 〃 | nimmt ab um geringes: um | £: 286,000 |  |
| Dritten Viertel | um einen Schlag vermehrt um | 1,155,000 |  |
| letzten Viertel 〃 | vermehrt 〃 | 588,000 |  |
| Erstes Viertel 1810 | ditto 〃 | 3,363,000 |  |
| Zweites 〃 〃 | 〃 〃 | 408,000 |  |
| Drittes | 〃 〃 | 1,294,000 |  |

*1809–10:* Bank hat Ende des 3 Viertels 1810 colossales *Wechselportefeuille* v. *£21,482,400*; jetzt stops das Bankdirectorium, aber nicht freiwillig; in *letztem Halbjahr 1810* Siedepunkt erreicht u. im *Herbst* platzte die Seifenblase. (*Report of Commons Committee of 1811: on the state of commercial credit*) *Commercielle industrielle Crise* neben der *Finanz* (Geldpapier) *Crise*. (418–20)

*B. o. E. Notencirculation* wuchs entsprechend mit *Wechselportefeuille*.

- *Im Lauf v. 1808* begleitete die *Ausdehnung der Discontoperation* nur *vermehrte Ausgabe »grosser«* Noten, im letzten Viertel um *736,000£* gegen *1stes Viertel 1808*
- *Erstes Halbjahr 1809*, neue Notenausgabe nur als Futter f. Speculation, *»grosse«* Noten vermehrt um weitere *698,000*, während Betrag der »kleinen« ungefähr gleichbleibt.
- *Im 2t Viertel 1809* gegen *1stes Viertel 1808* gewachsen Circulation *der »grossen« Noten* um *£1,454,000*; der *»kleinen«* nur um *£434,000*
- *Zweites Halbjahr 1809* schlagen zugleich mit der Speculation die *Noten* der B. o. E. schon tiefer ein. Die durch die Speculation hervorgerufne *Erhöhung der Waarenpreise* erzeugt auch verstärkte Nachfrage nach »kleinen« Circulationsmitteln.
- *Letztes Viertel 1809* circuliren mehr als *im 1st Viertel*: *»Grosse«* Noten um *£960,000*; *»kleine«* um *1,140,000* . Offenbar, dass »grosse« Noten in Bank gen »kleine« ausgetauscht wurden.
- *Zweites Viertel 1810* vermehrt *gegen letztes Viertel 1809* *»kleine«* Noten um *£691,000*, *»grosse«* um 〃*712,000*
- *Zur Zeit der Handelscrise*, *3tes Viertel 1810*, *Circulation der »kleinen«* Noten angewachsen auf *£7,094,000*, (vgl. gegen *3,995,000 2t Viertel 1808*) *Circulation der »grossen«* Noten auf *16,874,000* (gegen *13,189,000* ditto)
- Verglichen mit angegebnem Ausgangspunkt *gewachsen Circulation der »kleinen« Noten* um 3,099,000; die grossen um *3,887,000*
- So sprang, salto mortale, in etwas mehr als *2 Jahren* Notencirculation um *£6,986,000* od. um *35%*
- *Vergleicht man mit 2 Jahren endend 2tes Viertel 1808* (Period of „sound“ trade), so wuchs damals die Circulation *»grosser«* Noten um *£764,000*, während die der *»kleinen« abnahm* um *433,000*; *Gesammtzunahme* v. *£331,000* od. blos um *2%*. (420–22)

*Die Provincialbanken* blieben *1810* nicht hinter der *B. o. E.* zurück; *Vermehrung ihrer Anzahl* um 38, ihrer *Papiercirculation* um *£4,866,000* od. um 29%.

*Gesammt Papiercirculation Grossbritanniens* wuchs v. *£35,881,000* in *1809* auf *£44,360,000* in *1810*, i. e. um *£8,479,000* od. fast ¼ (um 24%) (*Lords Committee of 1819*)

*Zuerst erhebt Stimme* gegen *Bank of England* der damals unbekannte Börsenmäkler (broker) *David Ricardo* ; *Sept. 1809* erschien in *Morning Chronicle* ein Brief Ricardo’s, zeigend dass Fall des Wechselkurses (1809) geschuldet Ueberausgabe v. Papier. Bald darauf als Brochure gedruckt: *„The high price of bullion a proof of the depreciation of Banknotes.“* (p. 422 sq.)

*1 Feb. 1810* schlägt *Horner* in H. o. C. *Ernennung v. Untersuchungscommittee* vor; angenommen; begann ihre Arbeiten Ende *Februar*. (424) (Das ganze Gesindel ahnte so wenig die imminent Crisis, dass in Lordsitzung v. *8 Febr. 1810* Opposition u. Regierung zanken, wem die „glänzenden“ Erfolge des Landes zuzuschreiben.)

*Experten vor Bullioncommittee.* (*p. 425–437*)

(Sieh *p. 429*, Note †. Aussage des *anonymen* foreign merchant *before Bullion Committee* „das Schöne in England, dass hier allein ⦗im Gegensatz zu continentalem Europa⦘ die Regierungsloans von Bank ihr *sehr rasch zurückgezahlt*“ werden ⦗ was, certainly, no merit of the *B. o. E.*⦘ ⦗Aussage aller Experten before Bullion Committee constatirt, dass *1810 alle Goldcirculation aufgehört in Grossbritannien*⦘ ⦗alles Gold aus Circulation verschwunden.⦘ ⦗ *F. Baring* giebt zu *ib.*, dass die *kleinen (1 u. 2£) [Noten] die Goldmünze aus Circulation verjagt* haben⦘ (Die governor, subgovernor u. Directoren der B. o. E. gaben in keiner Weise zu, dass Contraction der Notencirculation u. Wiederherstellung of cash payment *irgendwie nützlich*) (Quite the contrary!) (würde nichts am Wechselkurs ändern!) (Nach dem Governor der Bank – *Whitmore* – macht der hohe *Bullion(Gold)preis* im Ausland die Inconvertibility der Noten *nöthig*) (der naive deputy governor: *Pearse*: der ungünstige Wechselkurs mache Herstellung der *Convertibilität der Noten* unmöglich; mit letzterer müsse sich Notenausgabe nach Wechselkurs reguliren, also bedeutend contrahirt werden – u. solche Contraction erfordere entsprechende *Contraction der Discontoperation*! Letzteres würde den Handel ruiniren u. grade, um das zu verhindern, *habe die Suspension stattgefunden*!)

*Juli 1810* *Arbeiten des Bullion Committee* beendet, *Mitte August* sein Bericht dem H. o. C. vorgelegt (*The Bullion Report*) (*p. 437–450.*)

( *Hauptpunkte in Bullion Report:* bei *„sound“ Geldcirculation*, kann keine Nachfrage nach Gold seinen *Marktpreis* über seinen *mintprice* steigen machen u. dies zeigt sich auch thatsächlich »auf europäischem Continent« (*Hamburg, Holland*) »Gold aus Circulation *in England verschwunden*; aber nicht seiner *Seltenheit* wegen; auch *1809* viel Gold gesendet nach England von *Westindien* u. *Südamerica*. Die letzteren *Ereignisse in Spanien u. Portugal*, zugleich mit der Seeherrschaft England, machten letzteres zum *Kanal* der Zufuhr der Minen *Neuspaniens u. Brasiliens*, (den Hauptquellen v. Gold u. Silber in 1ster Hälfte des 19 Jhdts.); von dort wandern sie nach der ganzen übrigen Welt. Hence können Engländer *in erster Hand* sich mit hinreichendem Vorrath derselben versehn. *Differenz* hier zwischen *Markt- u. mintprice v. Gold* nur entspringbar: aus den *Prägekosten* der Goldmünze (in England von Regierung getragen), v. *Verschleiss* der circulirenden Goldmünze od. durch gesetzliches Verbot der Umschmelzung der Goldmünze in Barren u. ihrer Ausfuhr über Grenze. Letztre 2 Ursachen können in England auf den Preis des Goldes zum Belauf v. 5½% wirken.

*Neue Ursache jener Differenz*, seit Suspension des cash payments, die *Inconvertibilität der BankNoten* – u. daher *übermässige Zettel-Ausgabe*. Die Zettel nicht exportirbar, noch an ihrem Ausgangspunkt returnirbar f. Gold; stocken daher in den Circulationskanälen u. erhöhen stufenweis die Waarenpreise.

*Normale Grenze des Falls des Wechselkurses* die Transportkosten des Goldes aus einem Land ins andre; diese können manchmal sehr zunehmen; in den ausserordentlichen KriegsUmständen für England zu 7%; was darüber hinaus [geht, ist] *Folge der Entwerthung des Papiergelds*. Unter jetzigen (Inconvertibility) Verhältnissen schwer die Verbesserung (correction) des Wechselkurses; fand bis 1797 statt durch Abfluss v. Gold od. Contraction der Notencirculation. Commission zeigt auf Erfahrungen v. Nordamerica, Austria, Portugal u. Grossbritannien selbst hin.

Umfang der PapierCirculation der Provincialbanken abhängig v. der der B.o.E; indem man deren Noten inconvertibel, hat man B. o. E. zum Regulator der nationalen Circulation gemacht. Früher (vor 1797) achtete die B. o. E. auf Wechselkurs, zwar nicht direct; aber sie *contrahirte* ihre Notencirculation, sobald Goldabfluss, um den letzteren to stop; jetzt nicht mehr, da sie kein *demand for gold* mehr zu befürchten. *Preis des Goldes u. Wechselkurs* müssen auch bei inconvertiblem Papiergeld die Ausgabe des letzteren reguliren.

Mit der Inconvertibility, fand Bank keinen Grund mehr zur Beschränkung des *»Discont«*, so profitlich f. sie u. zugleich ihre Popularität in commerciellen Kreisen sichernd. Was die Regierungsinteressen betrifft, so sind sie Sache des Parlaments, nicht der Bank.

Die Bankdirection übersieht Unterschied *zwischen loan v. Capital* an einen Kaufmann u. *vermehrter Zufuhr von Circulationsmitteln*. Jeden neuen loan jetzt an Kaufmann effectuirt *durch zusätzliches Circulationsmittel*, wodurch die *Gesammtmasse der letzteren entwerthet wird*. ⦗i. e. werden kann⦘ Durch die Suspension abgeschnitten *Rückfluss* jeder überflüssigen Quantität v. Circulationsmitteln zur *Bewahrung des v. ihnen vorgestellten Kapitals*. Diese Noten müssen in Circulation bleiben, so lange nicht fällig der *Termin der Wechsel* auf *deren Discont sie ausgegeben werden*. Und bei ihrer endlichen *Rückkehr* begegnet ihnen schon *neuer Sturm v. Noten* ausgegeben bei Discont neuer Wechsel. Jede Erneuerung der Discontoperation erneuert diesen Process. Tritt kein *Wechsel in Betrag der discontirten Wechsel*, *so entspricht ihm Summe der Creditzeichen*, die *beständig* in Circulation bleiben. Die *Ausgabe* dann blos durch den Grad des Speculationsgeistes bestimmt.

Was *die Operationen der B. o. E.* weiter gefährdet: *Gesetzliches Maximum ihrer Discontrate* = 5%; viele auswärtigen Handelsprofite in letzterer Zeit *viel höher* als 5%: hence praktisch no limit *f. demands für Noten* von Bank. Letztere (gesetzlich gebunden) ignorirt die *Marktrate des Disconts*.

Die *Bank* selbst gesteht die Unmöglichkeit zu, *»alle«* ihr präsentirten »guten« Wechsel zu discontiren; widerspricht also ihrem Princip der blosen Regulation by „demand“ (auf angeblich »gute« Wechsel). Sie operirt ohne »alles« Princip – ausser ihrer Willkühr; dies *natürlich*; das *»Unnatürliche«*, dass sie ohne Controlle verfügt über die nationale Geldcirculation.

Die Commission (das Bullion Committee) *kannte nicht* die Höhe der Circulation der Privatbanken. Sie hebt aber Wachsthum der B. o. E. Notencirculation v. 1797–1809 hervor (bis zu 21¼ Mill. £); namentlich habe die Vermehrung durch die *»kleinen«* Noten stattgefunden *1799–1802* u. v. *Mai 1809 – Mai 1810*.

Commission schreibt die Notenvermehrung hauptsächlich der »Discont«operation zu; über die BankAnleihen an Regierung *täuschte Bank o. E.* sie *absichtlich*; machte sie nur bekannt mit ihren *directen Anleihen* an Regierung, nicht mit dem *Betrag der auf offnem Markt ausgegebnen*, *aber unverkäuflichen u. v. B. o. E. zu ihrem Nominalbetrag übernommenen Exchequerbills*. *Tooke* wiederholt die Urtheile der so absichtlich irregeleiteten Commission, ohne sie zu corrigiren, obgleich *alle Lücken* ausgefüllt durch das Material des *Parlamentarischen Committees v. 1819*.

das Committee wagte nicht v. Bank die *absoluten* Zahlen über *Umfang der Discontoperation* zu verlangen; nur die *»proportionellen«* Ziffern über die changes ihres commerciellen Portefeuille in verschiednen Jahren. Auch dies wurde ihr verboten zu drucken. Nach dem *Committee* (Bullion) der *absolute Umfang* der Discontoperation an sich nicht schädlich, sondern weil dienend zu überflüssiger Papierausgabe. „The numerical *amount cannot be considered as at all deciding the question*, *whether such paper is or is not excessive*.“ Geschwindigkeit des Umschlags eben so entscheidend als Quantität. Committee zeigt nach, wie seit *1797* (Suspension) das *Bankgeschäft* sich entwickelt u. mit ihm Geschwindigkeit u. Oekonomie des Umschlags; *bankers drafts (cheques)* bedeutend vermehrt; *„Clearing House“* und *»Wechselmäkler«*; Konkurrenz der Provincialbanks schränkt B. o. E. circulation in den Londoner Kreis ein. Hence um so weniger Bedürfniss für so bedeutende Zunahme der B. o. E. notenausgabe.

Die *Erweiterung der B. o. E. circulation*, sagt committee, hat nicht zu dienen dem *constanten Bedürfniss* der Uebereinstimmung zwischen Umfang des Handels u. Umfang der Circulation, sondern nur dem *temporären Bedürfniss* der *Crisenepochen* irgendwo Stütze zu finden innerhalb des allgemeinen Panic’s; als Mittel gegen das allgemeine Misstrauen, dem *unser System des Papiercredits nothwendig ausgesetzt*.

Die PapierCirculation der Provincialbanken Ueberbau über dem Papier der B. o. E. Sie in cheque gehalten durch Auswechselbarkeit ihrer Noten gegen die der B. o. E.; letztere durch convertibility der eignen Noten gegen Gold. Aber die Möglichkeit für die B. o. E. überflüssige Noten auszugeben, producirt dieselbe Möglichkeit f. B. o. E.

„the foundation“ (B. o. E. note circulation) being enlarged, the superstruction (provincial notes issued) admits of a „proportionate extention“.

*Committee:* handle es sich nur um Palliativ, so würde sie vorschlagen *grösseren Antheil des governments* an den Profiten der B. o. E. v. Ueberausgabe v. Notes. Sie betrachtet (im *Gegensatz zu Ricardo* ) convertible Notencirculation as „one of the greatest practical improvements, which can be made in the political and domestic economy of any state“. Bedauert, dass inconvertibility gemacht *„a permanent war measure“*. Schaden für die Besitzer v. fix revenues u. Gläubiger, ungebührlicher Nutzen f. Staatskasse etc

Am *meisten leiden davon die Arbeiterklassen*, deren *Einnahmen am wenigsten leicht sich erhöhen* u. die sich mit der grössten Mühe den veränderten Umständen accomodiren. *Nach VerLauf v. 2 Jahren* soll *suspension of cash payments aufhören*.

*Bericht des Bullioncommittees rief einen der literarischen Stürme für u. wider* (meist letzteres) hervor, die in England schon seit 17 Jhdt alle wichtigen gesellschaftl. Fragen begleiten. (450) (*1810–1812*) Auf Seiten der Bank o. E. *commercielle industrielle Majorität*; wollte keine Beschneidung des Disconts u. Circulations-Contraction. (452) Dann die Regierungspartisans; *welchen Regierung grade damals eröffnete neue Periode grandiosen Missbrauchs der Ressourcen der B. o. E.* (l. c.)

*Die Aussagen der B. o. E. Directoren vor Bullioncommittee* von *Ende Februar* bis *Ende Mai 1810*; grade damals rasten selbige Directoren mit Ausgabe v. Noten vermittelst erweiterter Discontoperationen; *belogen* das Committee direct, diese »unschuldigen Lämmer«. (453)

Sie arbeiteten nur für »Ermunterung des Handels«; aber handelten damit gegen die v. dem Committee ausgesprochnen Ansichten über die ihnen zukommende Rolle während Crisenepoche. Als die Crise hereinbrach, überliessen sie Handel seinem Schicksal.

*Im letzten Viertel 1810* verminderten sie ihr Wechselportefeuille um *£2,650,000* u. im *ersten Halbjahr 1811* weiter um *£4,285,000*; also während der Panic Zeit, wo jede Stunde Bankerutt brachte u. B. o. E. *einzige Stütze* des Handels forderte sie v. ihm zurück Zahlung für *£6,935,000*. (Sieh *Rede v. Johnston* , *Unterhaus, 19 Juli 1811*)

*Parlamentsdebatten 1811*, zunächst über Mittel zur Abhilfe der Crisen, *1, 7, 11 u. 18 März* in Unterhaus, *Oberhaus 28 u. 29 Mars u. 1 April* 1811. Committee (zur Abhilfe) v. Unterhaus ernannt *1 März*, legte Bericht *7 März* vor; Staatshilfe v. 6 Mill. durch Ausgabe v. Exchequerbills; angenommen.

*Robert Peel* (der spätere »Grosse«) (Sieh p. 455 *)

Während der Debatte: *Huskisson:* „the race of old English merchants, who never could persuade themselves to go beyond their capital ⦗hence Furcht der altmodischen Kaufleute in allen Ländern vor Wechseln u. deren Discont⦘ was *superseded* by *a set of mad and extravagant speculators*, *who never stopped as long as they could get credit* … *Commerce had become a sort of wholesale gambling.*“ (455)

*Lord Granville in Oberhaus:* „Das jetzige System (der B. o. E.) loans u. discounts, erzeugte Erweiterung der Notenausgabe, entwerthete die Banknoten; *schaffe fiktive Capitalien* u. *übernatürliche* Kräfte um Handel über alle rationellen Schranken zu treiben. Der so aus Rand u. Band getriebne Handel verlange seinerseits neue Notenausgabe, um ihn mit neuen Capitalien zu versehn. So unterstützen sich übermässige Notenausgabe u. Speculation wechselseitig; die Speculation ruft neue Notenausgabe, letztere neue Speculation hervor, etc *bis Crise* dem Ding Ende macht pro tunc. *B. o. E. Profitcher* dabei, aber *auf Kosten des Publicums*; after all B. o. E. nichts als ein Handelsgeschäft, existirend um Profit zu machen; schuldig Regierung u. Parlament, die’s erlauben.“ (456)

*1811* *5 April 1811* (Ordnung der Debatten über Bullioncommittee in H. o. C. festgestellt.) ⦗Erst *29 April* (in committee of the whole House) *Horner* , Präsident des Bullion Committee *legt dessen Vorschläge* vor etc (sieh *Cobbett* ) u. Debatte darüber eröffnet⦘

In *Sitzung v. 5 April 1811* Huskisson macht *Motion* zur »Veröffentlichung« der dem Committee mitgetheilten *Angaben der B. o. E.* über ihr Wechselportefeuille f. einige Jahre; sie sagte, sie gebe nur *Papier bei Discont v. »soliden Wechseln«* aus; *Huskisson* wusste, dass sie nach der Crise v. 1810 ihr Portefeuille contrahirt, aber *nicht* ihre Notenausgabe. Hätte *Husk.* ihre Statistik f. 20 Jahre gehabt, so konnte er die ganze *Verlogenheit* des evidence der Directoren nachweisen. Abgelehnt v. H. o. C.

*Sitzung v. 25 April 1811:* Motion eingebracht in H. o. C., B. o. E. solle die Angaben liefern über die Summen der Exchequerbills »gekauft« v. B. o. E. ⦗sie wollte grade *geheim* halten, was sie in dieser Form der Regierung pumpte[⦘]. Abgeschlagen. (457, 58) Dies der Regierung um so gelegner, als sie namentlich in Frühling u. Sommer 1811 ihre Schuld durch *»Anleihen«* v. Bank, worüber sie verpflichtet dem Parlament Rechenschaft zu geben um *£1,637,000* erhöht hatte (ihre laufende Schuld an Bank hatte *Anfangs 1810* gestanden auf *£15,017,839*.) (458, 59) Ausserdem wuchs während dieser Periode die Schuld der Regierung nicht auf offnem Markt realisirbarer u. v. Bank übernommener *Exchequerbills* um *£6,042,000*; so die Regierung, in Folge theils öffentlicher, theils *geheimer* Verständigung mit der Bankdirection, hatte ihre schwebende *Schuld an Bank o. E.* getrieben:

*26 Febr. 1811* – auf *£18,069,000* *26 August 〃* – *22,697,000*. Begreiflich danach warum Regierung u. B. o. E. einander so lebhaft unterstützten in den damaligen Parlamentsdebatten. (459) (cf. hierüber *p. 459 Note **) (Citat aus einer Parlamentsrede v. 25 April.)

*11 April 1811* legte *Horner* dem H. o. C. seine resolutions (im Namen des Bullioncommittees) vor, *24 April Vansittart* . (Er schlug hinter den Coulissen dem Horner vor, er wolle seine Resolution zurücknehmen, wenn Horner dasselbe thue u. Ernennung neuen Committés zur Revision der Geschichte vorschlage.) (459, 60.)

*Montag 6 Mai 1811* beginnen Debatten über Bullion-committee (i. e. Horner’s Resolutions) dauerten 7 Tage *bis 15 Mai* (*14 Mai Rede v. Johnston* sieh 460 Note *) (p. 461–482)

*Standard* (Masseinheit) *of money*, sagten die Bankvertheidiger, ist das woran Entwerthung der Banknoten gemessen; such a standard eine Phantasmagorie; also auch keine Entwerthung der Banknoten (woraus folgt: Banknoten können überhaupt nicht entwerthet werden) Vansittart sagte u. a. „the whole interest of the national debt might have been paid in crocked sixpences, if the directors of the Bank had thought fit“. Derselbe Bursche sagte später: „he had never argued or imagined that this country could, with safety, persist in upholding a paper circulation, *without a fixed standard of value*“ u. versicherte dann wieder *24 Mai 1819*: „he by no means wished to shrink from any opinions which he had formerly (1811) avowed“. (462–63) Die grossen Männer *Old Rose, Vansittart, Castlereagh* gegen Regulation durch Wechselkurs: dass dann »Geldcirculation in Willkühr der Händler mit Foreign bills of exchange« gestellt. Nach Rose hatten vor der Suspension 1797 circulirt 40 Mill. £ St. in klingendem Geld; nach wissenschaftlichen Forschern nur 22 Mill. £. ( *Tooke* ). Selbe unterstellen, dass 1806–7 in England noch ungefähr 5 Mill. £ baares. (462, 63) *Castlereagh* mit gewohnter Unverschämtheit: „the increase of the Banknotes has been *gradual* and moderate“. (464) Denuncirten Bullionists als Napoleonisten. (l. c.) Die *hohen Dividenden* der Bank seien natürliche Früchte der Entwicklung des Handels. (l. c.) *In Schottland treibe man alles ohne Metallgeld.* (l. c.)

(Bester Redner auf Seiten der Bullionists – *Canning* ) *Henry Thornton* (sprach *6 Mai*): Quantum Geldes wirkt auf Waarenpreis; Gold [ist] Waare; Wechselkurs drückt Preis dieser Waare aus. (465) ( *Vansittart* dagegen: „the price of bullion depends on causes peculiar to itself, and has *no connection with the prices of other commodities*“. (vgl. p. 466, 67) (*) (In *Henry Thornton’s Rede*, 467, N. *, Regulation des Banknotesissue durch Wechselkurs zuerst ordentlich auseinandergesetzt.) *Horner* wies nach: Gold gegen Silber gestiegen; aber die Banknoten eben so entwerthet gegen Silber als Gold. (467) *Parnell u. Canning:* *Agio auf Gold* augenscheinlicher Beweis der Entwerthung des Papiers. (468) Dieselben: Die Napoleon’schen Decrete wirkten noch nachtheiliger auf *Hamburg u. Amsterdam*; aber ohne Wirkung daselbst auf Wechselkurs. (l. c.)

*8 Mai* (1811) sagt u. a. Parnell: „the establishment of this (the B. o. E.) Bank has been a great national misfortune. All the good that has been done by it might have been fully as well afforded to the public by the establishing of several banks etc etc ⦗bei free banking⦘. The *whole of our commerce could not be under the management of 24 merchants* … such *a monstrous state of things* could never have existed in this great country, as that of all its best interests being subservient to the caprice, the ignorance or the misconduct of 24 merchants.“ (468, 69) *Thornton* schloss seine Rede damit: Bleibt das entwerthete u. sich verschlechternde Papier zu lang in Circulation, dann ohne Verletzung der Rechtlichkeit Rückkehr zu Baarzahlung unmöglich; u. dann entspringe nothwendig „struggle“ über »die *maintenance of the standard of our coin*“ ⦗wie später 1819 v. den little shillingmen in Birmingham geschah⦘ (469–70) ( *Horners resolutions verworfen mit bedeutender Majorität*; dies genügte der B. o. E. nicht u. dem ministry; Vansittarts Gegenresolutions nun debattirt; was verlangt, feierliche Sanction des v. der B. o. E. befolgten Regimes)

*13 Mai 1811* brachte Vansittart seine 17 Conter-resolutions vor. ⦗Hauptargument Vansittarts: *Bestimmung des mintprice* des Goldes Prärogativ der Krone; Banknoten (nominal) drücken diesen mitprice aus ⦗i. e. Pfund heisst Pfund⦘; Marktpreis des Goldes hat nichts mit Sache zu thun.⦘ ⦗Beide Seiten unklar darüber, was *Standard*, Massstab der Preise meint; dass es nicht *Werth* des Goldes, sondern Name für bestimmtes *Quantum* dieses Metalls⦘ *Ein Redner, ob besoffner Anhänger der B. o. E., oder aber Ironiker sagt u. a.* „Ich liebe diese affaire nicht … es ist alles Humbug … Einige gentlemen sagen: die Guinea stand früher einmal 20sh., jezt 21, manchmal 24. Warum, wenn das so, es nicht sagen? … Warum sollte die Guinea nicht auf 24s. stehn? … Sie schwatzen allerlei über das, was aus unsrem Gold geworden. Die einen sagen: es ist verschwunden; die andern: man hoards it, man schafft es über die Grenze. Aber alles das ist einerlei. Was hindert uns eine Geldcirculation zu haben, die niemand fortjagen kann? Das Volk wird nichts dagegen haben. Es erkennt alles als Geld an, was ihr ihm befehlt, selbst Talglichter, wenn sie nur nicht schmelzen in den Taschen. Nehmt diesen Plan an u. dann können wir den Feind verachten, so viel wir wollen. Wir können Geld machen aus Leder, aus Austerschalen. Und wenn wir den Credit nur für ein Jahr aufrecht erhalten, wird Bonaparte uns zu Füssen liegen.“ (475, 76 Note) (*Fuller*)

*15 Mai 1811* *Vansittart’s* Resolutions angenommen.

Nun affaire v. *Lord King* , der Pacht gezahlt haben will in Gold od. in Noten entsprechend der *Differenz* ihres Werths in Gold. Zwischen den *Coursen v. 1807* (wann Pachtcontract geschlossen) u. 1811 ⦗sieh *Cobbett* ⦘ *Lord Stanhope* (in *Sitzung v. House of Lords v. 24 Juni 1811*) *2 Juli 1811* beginnen Debatten in *H. o. Lords* über Stanhope’s Vorschlag ⦗in fact: annähernde Verwandlung der banknotes in legal *tender*⦘ Gegen Stanhope: *Lansdowne* , *Grey* , *Holland* , *King* , *Grenville* , *Lauderdale* . (Cf. *479, Note **) Nachdem im Oberhaus der vom ministry verschärfte Stanhop’sche Vorschlag durchgegangen, nun in *H. o. C*. Hauptredner hier der miserable, incompetente *Castlereagh* . *Johnstone* bemerkt u. a. „The *four northern counties of Ireland still retain all the precious metals in the shape of coin formerly possessed by them*.“ ([476–]480) (Note)

*22 Juli 1811.* Schluss der Debatten in H. o. C. Agio auf Noten verboten; farmers gegen Execution geschützt, konnten in Gericht Noten f. Rent zahlen; Gesetz gültig *bis 25 März 1825* ⦗*Gesetz v. 24 Juli 1811*⦘ ⦗Dies auch *f. Schottland*, aber nicht Irland.⦘ (Feigheit des governments; wagte nicht direct *Empfang der Noten compulsory zu machen*) (Praktisch konnten nun aber B. o. E. u. Regierung thun was sie wollten) Die Regierung u. Bank hatten erreicht, dass Parlament die *Entwerthung der Banknoten officiell* niederstimmte grade 1811, wo Crise die Last der Notencirculation, höher als je vorher, am wenigsten tragen konnte u. Entwerthung der Noten daher am handgreiflichsten.

*Zustand der britischen Finanzen:* *Budget Deficite von 1793–1816:*

Budget Deficite.

| Deficit: | *1793* = £3,183,000; *1794* = *7,646,000* (mehr als verdoppelt), *1795* = *£18,601,000* (wieder mehr als verdoppelt); *1796* = 18,173,000; erreicht *1797* die Höhe v. *25,277,000* *(beinah verachtfacht seit 1793)* |  |
|---|---|---|
| Fällt | dann wieder auf: *1798* = £19,511,000; *1799* = 17,650,000; *1800* = 18,604,000; *1801* = *19,289,000* |  |
| Steigt: | *1802* über das Maximum v. *1797*, nämlich auf £*26*,699,000. |  |
| Fällt: | *1803* = £12,985,000; *1804* = 8,976,000; *1805* = 11,881,000; *1806* = 17,799,000. |  |
|  | *1807* = 11,525,000. *1808* = 7,613,000 (unter die Höhe v. *1794*); *1809* = 9,893,000; |  |
|  | *1810* = 11,060,000; *1811* = 10,512,000; *1812* = 13,884,000; |  |
| Steigt | *1813* = *£25,772,000* (höher als *1797*, fast so hoch wie *1802*) |  |
|  | *1814* = *£37,851,000* (höchstes erreichtes Maximum während des Kriegs.) |  |
|  | *1815* = *£34,750,000*; steht *1816* (nach Frieden) auf *£18,767,000* (*höher als 1800*) | (*p. 482 Note*) |

Regierung schöpfte mit vollen Zügen aus die Steuer u. Creditresourcen des Landes; nie hatte ein Land solche Opfer gebracht; u. dennoch operirte die Finanzverwaltung wie Regierung, die in verzweifeltster Lage die Volkswirthschaft zu operiren hat. Sie förderte absichtlich den *Missbrauch des Papiergelds* durch B. o. E. u. zwar zu Zeit, wo ihre ausländischen Ausgaben Maximum erreichten, wo sie rechts u. links Subsidien ausstreute u. selbst so in der schädlichsten Weise auf Wechselkurs wirkte. Land offenbarte dagegen seiner *Productivkraft*. Die Wirkung der *Crise v. 1810* zeichnet sich scharf ab nur bis *März 1811*; Symptome verbessern sich von da ab; *Von der März 1811 vom Parlament votirten 6 Mill. £* Staatshilfe f. Kaufleute u. Industrielle kaum 2 Mill. wirklich verausgabt; Wellington’s Siege in der pyrenäischen Halbinsel öffnete Markt; aber der Panic lag noch in den Knochen; langsame Zunahme v. Ausfuhr, bedeutende Contraction v. Einfuhr.

Waarenausfuhr in wirklichen nicht nominellen (constanten) Preisen.

| Jahre. | Nach Nordeuropa. | Spanien | Portugal | Gibraltar Malta Levante | Irland u. benachbarte Inseln. | Britisch America | United States | Westindien | Total |  |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1810 | £13,858,000 | 1,471,000 | 2,129,000 | 6,394,000 | 5,765,000 | 7,304,000 | 11,218,000 | 10,379,000 | 62,702,000 |  |
| 1811 | 3,483,000 | 1,496,000 | 6,165,000 | 7,393,000 | 7,213,000 | 4,500,000 | 1,875,000 | 7,844,000 | 43,940,000 | (483 Note) |

Dies ist Abnahme v. = *£18,762,000*; zieht man ferner ab den *Zuwachs* in *pyrenäischer Halbinsel* u. über *Gibraltar, Malta, Levante* (= 5,060,000, so = Abnahme von: *23,822,000* (nämlich die Zunahme nach dieser Seite hin fällt z. Th. mit Kriegsausgaben zusammen)

*Auf den Wechselkurs* wirkten noch 2 Umstände »besonders«

- 1) Getreidepreis steigt wieder, namentlich seit März 1811
- 2) Starke Zunahme des Wachsthums der ausländ. Regierungsausgaben.

ad 1) *August 1811* qr wheat = *>91sh*, *October* 100sh., *December* 106.¾sh.

ad 2) *Ausländ. Regierungsausgaben*. Nach *„Accounts to Bullion Report“* , *N. 70* trassirten v. *1804–1809* die Lord-Commissäre der Treasury *Foreign bills* f. *£15,081,000*; *davon 1809:* *4,162,000*.

*App. to Commons Committee of 1819 N. 44* enthält die Fortsetzung dieser Statistik f. *1813–18*:

| 1813 | £21,817,000, |
|---|---|
| 1814 | 26,495,000 |
| 1815 | 20,128,000 |
| 1816 | 7,802,000; |
| 1817–18: | £5,792,000 |

*Mogo* (?): *Chronological Record of British Finance* (folio) (*lithographirt* ) giebt für *Subsidien an continental Powers*:

| 1794–97 | £3,112,000; |
|---|---|
| 1798–1801 | £3,258,000; |
| 1809–10 | 3,455,000; |
| 1811–12 | 5,038,000; |
| 1813 | 5,316,000; |
| 1814 | 11,294,000 |
| 1815 | £10,025,000; |
| 1816 | 11,08(3?)5,000; |
| 1817–19 | £1,739,000. |
| Total | £49,272,000. |

*Vansittart* , dann noch *Chancellor of the Exchequer*, giebt f. *auswärt. Ausgaben der Regierung*:

| 1811 | £15,182,000; |  |
|---|---|---|
| 1812 | 18,533,000 |  |
| 1813 | 22,930,000, |  |
| 1814 | 31,284,000. | (p. 483 u. 84 Note) |

*Wechselkurs:* *auf Paris:*

- *Im ersten Halbjahr 1810* zwischen 19f. 6 (Anfang *Januar*) u. 21f. 16 (Mitte *Juni*) f. ganze Frist 7% v. unten nach oben
- *2t Halbjahr* wieder allmählig herunter, *28 Dec.* wieder *19f. 8c.*
- *Anfang 1811* Verschlechterung rascher: *Januar* 19f. 4–8c; zwischen *5 u. 12 Feb.* fiel v. *19f. 4* to *17f.* 16, blieb so bis *19 März*, sank bis *26 März* auf *17f. 6.* (*äusserste Grenze des Kursfalls*); unter *pari* about 33%. (about ⅓) Blieb so einen Monat.
- *Bis Ende Juni* = 17f. 16. In *2t Halbjahr 1811* stieg nach u. nach bis *19f. 1c.*

*Wechselkurs.* *Auf Hamburg.* *Vom 26 März bis about Ende Juni 1811* = *26s. 6gr.* (p. 484, 85)

Noch *im 3t Viertel 1811*. Discont Portefeuille der Bank sich contrahirend um £1,569,000. (485)

⦗Die Phrase *Tooke’s*: ([vol.] I): „it should seem that the Bank was as *passive* in the reduction of its discounts and of its issues between 1810 and 1813, *as it has been in the enlargement of them between 1808 and 1810.*“ Abgesehn davon, dass f. Herrn Tooke die „issues“ auf die dem Bullion Committee verheimlichten unrealisirbaren „Exchequerbills“ nicht existiren, as to the discount „passivity“ of the B. o. E. während der Schwindelzeit, cf. u. a. p. 436–37 das v. *F. Baring* Gesagte; dass sie ferner „activ“ war in dem plötzlichen Beschneiden des Discounts während Crisis – bedarf keines Worts.⦘ ⦗Herr Tooke zu zärtlich mit B. o. E.⦘

*Notencirculation der B. o. E. 1811* änderte sich wenig:

| 2t Halbjahr 1810 | = | £24,189,000; |  |
|---|---|---|---|
| 1 Halbjahr 1811 |  | nahm ab um £718,000 |  |
| 2 〃 〃 |  | weiter um £377,000, | zusammen = £1,095,000. |

Diese schwache Notenvermindrung, obgleich Bank f. Wechsel zurückerhielt = *8½ Mill. £*; diese v. *commerciell industriellem* Publicum erhaltnen Gelder v. B. o. E. *der Regierung* zur Verfügung gestellt. (*485–86*)

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