Cuaderno «1869 I Heft». IV. La Money Market Review de noviembre-diciembre y el Economist de enero-mayo de 1868

Extractos y notas de Karl Marx escritos en Londres a comienzos de 1869 en el cuaderno que tituló «1869 I Heft» (IISG, Ámsterdam, Karl Marx and Friedrich Engels Papers, B 113 [B 105]): el final de los extractos de la Money Market Review, semanario financiero de Londres (21 de noviembre-26 de diciembre de 1868, con un añadido al 14 de noviembre), dos notas del Economist* de enero de 1868 y el comienzo de los extractos del Economist, semanario económico de Londres, del año 1868 (enero-mayo). Es la cuarta parte del cuaderno; las anteriores son los cuadros y notas sobre el Banco de Inglaterra y el mercado de dinero en 1868 y los extractos de la Money Market Review de enero a noviembre (la última, de marzo a noviembre). Marx copia o resume en inglés, con frases y comentarios propios en alemán; aquí todo va traducido. Inéditos en vida de Marx. Transcritos del manuscrito según la edición digital de la MEGA² (IV/19) y traducidos por la Escuela de marxismo, 2026. Los subrayados de Marx van en cursiva; sus comentarios, entre ⦗ ⦘ como en el manuscrito. Las palabras entre corchetes faltan en el manuscrito o son aclaraciones nuestras de un término que se deja en su lengua; los nombres de compañías, bancos y casas de comercio se dejan en inglés. Las cifras se dan como en el manuscrito; «p. 50», «p. 52» remiten a páginas del cuaderno. La terminología sigue nuestra traducción de la sección quinta del libro tercero de El capital. Las notas son nuestras.¹ Texto original*

21 de noviembre de 1868.

El mercado de dinero. Subida del tipo de descuento del Banco.

Del 2 %, fijado el 25 de julio de 1867, se elevó al 2½ % el 19 de nov. de 1867. Motivo: la retirada sin precedentes de 1 millón de £ en oro para enviarlo a Rusia.

Un tipo del 2 % ha regido ahora en 3 periodos distintos:

Tipo del 2 % y su duración.

Este tipo del 2 % (25 de jul. de 1867 - 19 de nov. de 1868) ha durado más que cualquier otro tipo del Banco desde la ley de 1844:

Tipos de descuento que, desde la ley de 1844, duraron sin interrupción más de un año:

Cuanto más se eleva el tipo y más tiempo se mantiene en esa posición, más segura es la reacción hacia el extremo opuesto y más tiempo tiene que prevalecer:

Tipos de las crisis, reacción y duración del tipo de la reacción.

Si comparamos el Banco de Inglaterra con el Banco de Francia esta semana, encontramos:

Banco de Inglaterra.

Aquí hay aumento del préstamo de capital y disminución de la circulación activa; billetes retirados para sacar oro para la exportación.

Banco de Francia.

El aumento de los billetes en circulación del Banco de Francia, a pesar de la disminución del metal y de la disminución del negocio de descuento, se explica por la disminución de los depósitos privados y del saldo del Tesoro, como se ve por:

Renta nacional del Reino Unido y sus fuentes.

A.) Aduanas.

B) Derechos de consumo o rentas interiores.

C.) Timbre.

D.) Impuestos.

Importe total de las rentas interiores.

La East India Irrigation and Canal Co.

La alternativa: o el gobierno se queda con la empresa de Orissa (véase p. 50), o los accionistas tienen que soltar dinero a lo bestia.

La opinión pública ha obligado al gobierno de la India a dar una gran extensión a la práctica del riego. Por regla general, es mejor que el gobierno sea el vendedor directo del agua, porque puede adaptar el precio a lo que cobra por la tierra de tal modo que el cultivador se vea obligado a tomar el agua. Era un artificio torpe que compañías con capital no garantizado vendieran primero el agua al gobierno, y luego el gobierno al cultivador. En caso de pérdida de las cosechas por falta de riego, el gobierno escapaba así a sus responsabilidades. La política del gobierno no ha sido siempre coherente en el asunto de las obras de Orissa. Al comenzar estas, y durante algún tiempo después, la compañía recibió la cooperación del gobierno, que se le prestó cordialmente. Pero, ya sea porque creció la convicción de que el riego debía ser obra exclusiva del gobierno, ya por los sentimientos que despertó el hecho de que las malas cosechas produjeran hambre, esa cooperación empezó a prestarse de manera rutinaria, y en la actualidad no se puede contar con ella. La East India Irrigation Co. tiene derecho a quejarse de este cambio. Pero, por otro lado, el gobierno se queja del retraso que ha habido en la ejecución de algunas de las obras emprendidas por la compañía, que forman parte de su plan completo; porque, al fin y al cabo, la responsabilidad última del desastre por el estado de las cosechas recae sobre el poder ejecutivo. Antes de que las cosas llegaran a este punto (en que el gobierno ofrece hacerse cargo de todo), los directores informaron a los propietarios de que la terminación de las distintas secciones de las obras de Orissa costaría 1,500,000 £. Pero a comienzos de este mes el ingeniero jefe en la India informó de que había que añadir 420,000 £ a ese presupuesto. Como el capital de la compañía es de 1,000,000 £, resulta que se requieren 920,000 £ más para poder terminar las obras emprendidas. Aunque con este gasto se regaría una superficie de 700,000 acres, las obras no podían terminarse sin el dinero, y, entretanto, la exigencia de terminarlas es urgente, bajo una especie de presión a la que es imposible resistir. Los directores pidieron a los accionistas que aportaran nuevo capital, pero las suscripciones fueron de poco más de 70,000 £, cuyo pago se extendía a lo largo de 4 años, mientras que el saldo de capital no gastado en Inglaterra se había reducido a 33,000 £. Este hecho demostró que no se podía reunir más capital en acciones.

Los estados de la Junta de Comercio y el comercio del país. Sept. del 68.

Los estados de la Junta de Comercio muestran una mejora en septiembre del 68 frente al mismo mes del 67 y del 66, pero la gran masa de nuestro comercio de exportación, que consiste sobre todo en los productos principales de Lancashire, no solo no prospera, sino todo lo contrario. Así ha sido desde la gran caída de los valores, desde que terminó la guerra americana. No ha habido un comercio sano y continuo con nuestros mercados de Oriente desde la sublevación de la India. Los beneficios realizados durante la guerra americana fueron espasmódicos y antinaturales, y las inmensas fortunas acumuladas entonces se han perdido después con creces, y les ha sucedido en Lancashire un periodo de reveses desconocido incluso durante la escasez de algodón. Calculando todos los gastos de los envíos a nuestros mercados de Oriente con el criterio más económico, y los favorecen los bajos fletes que rigen ahora, los precios que se pueden obtener en todos los puertos muestran una pérdida considerable en los envíos que se hacen ahora, y no hay experiencia que muestre que el momento actual sea menos favorable para las aventuras comerciales que cualquier otro momento anterior de este año.

La situación actual de los fabricantes es casi ruinosa, pues los altos precios corrientes de la materia prima hacen imposible un beneficio sobre la producción; y tan desesperada parece la perspectiva de alivio por una mejora real de la demanda, que todo el mundo admite que el trabajo a jornada reducida es el único medio de mejorar su situación, alternativa que nunca es necesaria en tiempos ordinarios y a la que solo se recurre en el último extremo.

Pregunta: si el comercio no es sano, ¿por qué los estados no solo se mantienen, sino que aumentan? La respuesta es: sobre todo por razones financieras. Como no hay una demanda sana para el consumo, las exportaciones nuevas y aumentadas tienen por fin hacer frente a compromisos anteriores que vencen. Una buena parte del comercio la aportan también productores que, al no poder encontrar mercado para toda su producción y ser demasiado pobres para retenerla, consignan el resto, sobre el cual reciben anticipos parciales por medio del comisionista o intermediario, quien sabe que alguien tiene que salir perdiendo y se previene para que la contingencia no le toque a él.

La importación de grano.

La Junta de Comercio añade ahora a su estado mensual habitual un cuadro que muestra la cantidad de grano y harina de trigo importada en el Reino Unido de cosecha a cosecha, es decir, en los 12 meses del 1 de septiembre al 31 de agosto.

La importación de trigo fue:

Las liquidaciones de valores extranjeros en la Bolsa de Londres.

Dos veces al mes se hace en la Bolsa la liquidación de la quincena anterior. En esos días pasan de mano en mano títulos por un valor nominal de al menos 40 millones. «Pasar de mano en mano» es en verdad una expresión demasiado suave para describir el trato que sufre, en el apremio de una «cuenta», la propiedad representada por los bonos extranjeros. Toda la liquidación tiene que «despacharse» antes de las 2 y media de la tarde. Según la ley de la Bolsa, el comprador está obligado a pagar todos los bonos que se le entreguen hasta esa hora, y, cuando ha dado la media, el vendedor ya no puede reclamar ningún pago en el día.

La Money Market Review cita un folleto (1868) de un corredor de Bolsa sobre este diabólico día de liquidación:

«El enorme aumento del número de empréstitos extranjeros negociados o introducidos recientemente en este país, y el pequeño valor nominal de los bonos en que la práctica moderna los divide, han multiplicado hasta tal punto los inconvenientes y riesgos del actual modo de liquidación que se cree que no debe perderse tiempo en idear un remedio adecuado. Actualmente, después de que los empleados han reducido la cuenta todo lo posible en el limitado espacio de que disponen, los saldos que quedan abiertos se liquidan por entrega de A a B, de B a C, y así sucesivamente, hasta llegar al comprador último, de modo que el mismo bono pasa con frecuencia por 30, 40 o aun 50 manos. Para probar que no es una exageración basta mirar, en épocas de mucho movimiento, los nombres del dorso de un boleto de consolidados o de cualquiera de los principales ferrocarriles. Se los encontrará con frecuencia con 50 nombres. Una consecuencia es que operaciones que probablemente podrían ajustarse pasando cheques por un importe de quizá 2 o 3 millones de £ suponen ahora liquidaciones por un importe medio de 13 millones, como muestran las cifras del Clearing House. Este valor de 13 millones, sin embargo, representa solo una parte de los valores totales que se transmiten con el sistema actual; cada una de las oficinas de los principales jobbers es en sí misma un pequeño clearing house; una gran entrega de turcos, por ej., que se le haga por un lado, podría compensarse, y a menudo se compensa, con una contraentrega de italianos por el otro. Es imposible averiguar el importe de los valores que se transmiten realmente el día de liquidación, pero la experiencia de la propia oficina del autor muestra que el importe nominal de los valores transmitidos supera 3 o 4 × los saldos en efectivo ajustados.»

La prisa y la confusión inherentes a este sistema se deben, pues, a que todos los negocios se ajustan entre cada comprador y vendedor efectivos, aunque los mismos bonos hayan cambiado de propietario muchas veces durante la «cuenta». El sentido común sugeriría que este engorroso procedimiento podría evitarse, como se hace en la transferencia de títulos nominativos, poniendo en comunicación inmediata al vendedor original y al comprador último. Pero en la Bolsa, como en todos los demás negocios, el crédito de los individuos difiere mucho, y el corredor que trata de buena gana con una firma por 100,000 £ en valores podría mostrarse reacio a tratar con otras por 100 £. Los corredores que hacen grandes operaciones se oponen, por eso, naturalmente, a renunciar a la seguridad que tienen al tratar con firmas de primer orden, y no quieren aceptar en su lugar el pago de individuos de cuya solvencia nada saben. Esta dificultad podría evitarse adoptando el procedimiento corriente en las operaciones con letras, a saber, haciendo personalmente responsable a cada endosante. Una vez establecida esa regla, el primer corredor de la Bolsa no tendría reparo en aceptar el «nombre» o «boleto» de cualquier miembro, sabiendo que, en caso de que el comprador último falle, tendría reparación inmediata de las partes a las que vendió originalmente y con cuyos endosos aceptó el boleto.

28 de noviembre de 1868.

La reciente subida en el mercado de dinero.

Con respecto a este piojoso episodio,² la Money Market Review da el siguiente resumen:

Descuento del Banco de Inglaterra

5 de diciembre de 1868.

East India Irrigation and Canal Co.

En la junta de accionistas (Londres, 28 de nov. del 68) se acordó la venta, el traspaso de la empresa de Orissa al gobierno de la India (cf. p. 52).

El mercado de dinero. Nueva subida del tipo de descuento del Banco del 2½ al 3 %. (3 de dic. de 1868)

Siempre, después de un largo periodo de holgura monetaria, el primer movimiento al alza, sobre todo cuando se limita al ½ %, es insuficiente.

1852-53 … 37 semanas de 2 %, seguidas del 2½, que esta vez duró solo una quincena, cuando subió al 3 %.

1862 … tras 14 semanas de 2 %, los directores del Banco pasaron de una vez al 3 %

1857: la reacción en el valor después del 10 % llevó el mínimo al 2½ %, durante 5 meses; luego 3½ %, durante 1 semana; luego 4½ %

1866, al principio, tras 27 semanas de 2½ %, subida al 3 %, seguida a los 12 días de un nuevo movimiento al 4 %.

Tras la reacción de los 6 primeros meses de 1865, a la subida del 3 al 3½ % le siguió en una semana el 4 %.

El hecho es que, en cuanto se aprieta el «tornillo» monetario, los comerciantes y otros que tienen compromisos se vuelven aún más ansiosos, por precaución, de proveerse de fondos. De ahí que el movimiento al alza reciba un nuevo impulso pasajero. Además: en esta época del año, la tendencia de los tipos de descuento en el periodo actual del año es casi siempre hacia la firmeza. Algunos de los bancos ayudan a subir al mercado siguiendo la absurdísima práctica de restringir los anticipos para mostrar grandes reservas en sus próximos informes. También los clientes contribuyen al movimiento buscando descuentos con el mero fin de aumentar sus saldos al cierre del año.

Asuntos financieros (Estados Unidos) (Circular de H. Clews y Cía., Nueva York)

Nuestras exportaciones de productos siguen quedando por debajo de las del año pasado, mientras que nuestras importaciones corrientes superan las de ese periodo (1867). Los importadores han aplazado sus pagos en una medida muy poco habitual, de modo que las remesas de las próximas semanas tienen que ser fuertes, tanto más cuanto que hay que remitir de 12 a 14 millones de $ contra los cupones de los tenedores extranjeros de bonos. Nuestros comerciantes con el extranjero están ampliamente «en descubierto» de oro, por haber vendido en previsión de la baja que seguiría a las elecciones y al envío activo de la cosecha de algodón. Las noticias de Europa indican la probabilidad de tipos de interés más altos en los Bancos de Inglaterra y de Francia, lo que frenaría la demanda de nuestros títulos en el extranjero y tendería a atraer oro en esa dirección. Quizá se deba a esa tendencia que salgan tan pocos de nuestros bonos a cambio de los cupones de noviembre.

12 de diciembre de 1868.

Bessemer contra Heaton.

Bessemer ataca a Heaton en el artículo financiero del Times del 2 de dic. El 5 de dic., prueba en el establecimiento de Kirkaldy, en la que barras de acero de media pulgada hechas de lingote n.º 4 de Middlesbrough soportaron una carga media de 53 toneladas por pulgada cuadrada.

19 de diciembre de 1868.

Los accionistas. (Fraudes de los directores en las «liquidaciones» voluntarias.)

Durante los últimos 3 o 4 años se ha robado y defraudado a los accionistas de compañías ferroviarias y otras sociedades por acciones por muchos millones de libras esterlinas. En gran número de casos los robos y fraudes son inequívocos e indudables. Las víctimas desplumadas han podido discernir, a la luz de los hechos posteriores, cómo se cometieron los fraudes y quiénes los cometieron. No solo han sabido cuánto han perdido, sino también quién se lo ha quedado. Han visto a muchas de las personas que los defraudaron hacerse ricas de repente y lanzarse locamente a toda clase de especulaciones dudosas … El dinero así transferido de la desdichada clase de los accionistas a la más afortunada de los promotores y directores se ha transferido, en demasiados casos, por fraude y falsedad, por engaño y tergiversación, y los medios con que se ha efectuado la transferencia fraudulenta son igualmente bien conocidos. Pero ¿dónde están las leyes que definan los delitos y fijen el castigo?, ¿dónde los fiscales que deberían hacer cumplir las leyes? … En cuanto a los numerosos fraudes contra los accionistas de sociedades por acciones que los acontecimientos de los últimos 3 años han sacado a la luz, y en los que estaban implicados muchos cientos de delincuentes, solo ha habido unos 3 o 4 procesos, y solo 3 o 4 de los culpables han sido condenados, mientras que de los condenados dos fueron pronto liberados de un castigo ulterior merecido por el indulto de la reina. Hasta Su Majestad, que nunca sueña con indultar a un ladrón o un salteador, o a un estafador común, aparece como si simpatizara con los sufrimientos de culpables cuyo delito es estafar y defraudar a cientos o miles de desdichados accionistas.

Los accionistas individuales, aislados, no son más que unidades individuales, desvalidas e indefensas frente a cualquier coalición que pueda formarse contra ellos. Los promotores y directores lo saben, y, sabiéndolo, se coaligan para aprovecharse de ello, y lo logran invariablemente. El accionista de una sociedad por acciones es esencialmente un animal egoísta. … El número de compañías que están ahora en proceso de liquidación, bajo el cuidado protector, pero fatal, del Tribunal de la Cancillería —muchas de las liquidaciones están en manos de las mismas personas que crearon las compañías y las llevaron a la ruina—, exige imperiosamente que se idee algún medio para proteger a los desdichados accionistas contra dividendos pasivos y reclamaciones que, en demasiados casos, son a la vez irrazonables e ilegales. En muchos casos en que las compañías se liquidan por orden judicial, los procedimientos se dilatan y los costes de la liquidación aumentan en una medida enorme y ruinosa. En otros casos, que se liquidan «voluntariamente», … antiguos directores, que ahora actúan como liquidadores, cometen fraudes del carácter más escandaloso y sin paliativos. En un caso reciente, el liquidador vendió y enajenó por 150 £ bienes por valor de 5,000 £. En otros casos se cometen fraudes de tipo parecido o distinto, sin pregunta ni obstáculo, simplemente porque los accionistas individuales se sienten impotentes para actuar solos, o solo pueden actuar solos con gran coste y riesgo, y no tienen medios de actuar en coalición con sus compañeros de infortunio. Se piensa ahora en una coalición organizada de los accionistas para su protección mutua. ⦗Junta con ese fin, resoluciones, etc.⦘

Los estados ferroviarios de la Junta de Comercio. (Publicados a fines de 1868)

Abarcan 18 años.

Número de millas en explotación.

El hierro y el acero de Heaton.

Como uno de los puntos de la oposición, se afirma que la resistencia del hierro y del acero producidos puede resultar inferior a la de los producidos por otros procedimientos, como el de Bessemer. Los hechos lo desmienten del modo más decisivo. (Es decir, los experimentos recientes.)

El procedimiento de Heaton usa los minerales más pobres; el de Bessemer, solo los más ricos. La mayoría de los minerales de los distritos ferríferos son pobres, es decir, contienen fósforo y azufre en abundancia; y ni el pudelado ni ningún procedimiento mecánico descubierto hasta ahora puede eliminar esos ingredientes que deterioran. La entrada del aire atmosférico es impotente contra ellos; de otro modo, Bessemer habría podido extender indefinidamente su procedimiento. Solo la química proporciona los medios de neutralizarlos y eliminarlos. Las instalaciones necesarias para llevar a cabo el procedimiento de Heaton son absolutamente baratas.³ El más pequeño de los maestros de forjas puede disponer de ellas; pero solo los mayores maestros de forjas pueden disponer del capital y los aparatos que requiere el procedimiento neumático. 8 ventajas del sistema de Heaton: trabaja con la materia prima más barata; produce acero directamente del arrabio; las instalaciones son baratas; el coste de mantenimiento de las instalaciones es insignificante; el desperdicio de material en la conversión es casi nulo; se prescinde del pudelado; el procedimiento de conversión es sencillo, rápido y seguro; los resultados son notables por su uniformidad. Ningún invento anterior relacionado con esta manufactura ha ofrecido semejante combinación de ventajas. … Tenderá fuertemente a revolucionar la manufactura del hierro.

Las minas de carbón del Reino Unido. El seguro.

No existe hasta ahora ningún seguro contra los accidentes de las minas de carbón. El capital invertido en las minas de carbón es de 100-150 millones de libras esterlinas, con un ingreso neto de 30,000,000 £, además de dar salario a más de 300,000 hombres.

Times del 21 de dic. de 1866: el señor Lonsdale Bradley hizo propuestas sobre el seguro. Ha seguido este asunto durante años. Dificultad aparente para descubrir un promedio suficiente frente a las pérdidas, de modo que se puedan conocer los riesgos exactos de los aseguradores. Prosiguiendo sus indagaciones durante un largo periodo, y examinando con cuidado todas las condiciones que llevan a la pérdida de vidas y bienes en las minas de carbón, comprobó que se daba tal repetición de los accidentes que indicaba la acción de una ley uniforme en su acción cuando se extiende sobre un largo periodo. Aunque en apariencia caprichosos e irregulares, los accidentes de las minas de carbón, examinados sobre un largo periodo, resultan sujetos a promedios exactamente como las estadísticas vitales; y, seguro de esto, deberían sin duda preverse del mismo modo. Bradley descubrió además que, por todas las causas, hay cada año no menos de 900 accidentes con pérdida de vidas, y que mueren cada año unos 1000 mineros. Con gran trabajo, pero dentro de márgenes de error muy pequeños, se han averiguado también los costes de los accidentes por explosiones, incendios, hundimientos de techos, inundaciones y roturas de maquinaria. En 1865 había en el Reino Unido 3,268 minas de carbón, que empleaban a 307,542 mineros, los cuales produjeron 98,150,587 toneladas de carbón, valoradas a boca de mina en 24,537,646 £. Una pequeña prima sobre cualquiera de estas grandes cantidades bastaría para producir un ingreso con que sufragar los costes de los accidentes a los bienes y mantener a las viudas e hijos de los mineros muertos hasta que estén en condiciones de valerse por sí mismos. … En las minas de carbón, la vigilancia ejercida por una compañía de seguros sería un medio más de prevenir los accidentes.

El comercio del algodón. (Stokes, McHaffie y Cía.) (Nueva York)

Con todas las perspectivas de entradas abundantes en los puertos, provocadas por los altos precios actuales, y con una existencia visible de algodón solo un 7½ % inferior a la del año pasado (1867), nuestros precios están un 45 % por encima de la misma fecha de 1867.

La circulación de soberanos y medios soberanos en la India.

Notificación del Departamento de Hacienda, Simla, 28 de octubre de 1868: modificando la notificación del 23 de nov. de 1864, antes y después de esta nueva notificación, los soberanos y medios soberanos acuñados en cualquier casa real de moneda autorizada de Inglaterra y Australia, de peso corriente, se recibirán en todas las tesorerías de la India británica y sus dependencias en pago de las sumas debidas al gobierno como equivalentes a 10 rupias y 4 annas y a 5 rupias y 2 annas, respectivamente. Siempre que haya disponibles en cualquier tesorería del gobierno, se pagarán a los mismos tipos a cualquier persona dispuesta a recibirlos en pago de créditos contra el gobierno. Las piezas de oro mencionadas en la secc. 13 de la ley 17 de 1835 se recibirán también en adelante como queda dicho, según los valores fijados en esa ley. Gazette of India, 31 de oct.

Añadido al 14 de noviembre de 1868.

Las tribulaciones de los accionistas de bancos y otras sociedades por acciones.

El señor William White, banquero con 40 años de oficio, ha publicado sobre este asunto en un periódico de Manchester. Según él, muchos bancos «compran sus propias acciones para mantener el precio, como es el caso de la Birmingham Banking Co. y el Royal Bank of Liverpool».

Los bancos que compran sus propias acciones suelen cuidar de que se registren a nombre de testaferros, para que la operación no aparezca en el registro.

La ley obliga a los bancos de responsabilidad limitada a exponer en su sede central un estado de su activo y su pasivo según un modelo prescrito, «o tan próximo a él como las circunstancias lo permitan»; y algunos aprovechan esta libertad para variar el modelo de tal modo que ocultan el importe de sus cuentas en descubierto, fundiéndolas en una sola partida con las letras de cambio, o limitándose a dar todo su activo en una sola suma. En ambos casos no se ve la situación real del banco. La uniformidad de las cuentas es tan necesaria en otros bancos por acciones como en las compañías ferroviarias. El proyecto de ley de sir William Hutt nos habría dado esa uniformidad; pero ese proyecto, en vez de apoyarlo la Junta de Comercio con todo el peso del gobierno, tuvo la oposición de esa Junta y, por consiguiente, fue retirado.

El gran vicio de la «banca de Lancashire», dice White, «es hacer grandes anticipos a los clientes en cuentas en descubierto, inmovilizando así el capital de los bancos y poniendo en peligro su existencia misma». Y la censura de las cuentas de algunos de los bancos parece igualmente laxa y peligrosa. «Tengo ahora ante mí», dice White, «los informes de 2 bancos; en uno de ellos dos de los directores han tenido la amabilidad de censurar sus propias cuentas, mientras que en el otro caso el balance no cuadra por una diferencia de casi medio millón. Y, sin embargo, en este último caso los censores certificaron el balance como ‹examinado y hallado correcto›, y el informe se recibió y se aprobó». Menciona también otros dos informes de bancos «en los que el descuento de las letras en cartera se deduce del importe de esas letras, en vez de deducirse de la cuenta de pérdidas y ganancias». Tales cosas no podrían ocurrir en medio de una gran comunidad mercantil como Lancashire si los miembros principales de esa comunidad se apresuraran a sacarlas a la luz y denunciarlas. Ni siquiera White nombra los bancos que denuncia. La delicadeza enfermiza y sentimental (!) con que miran estas cosas los hombres de comercio, por lo demás hombres probos y honorables, es un gran mal social.

26 de diciembre de 1868.

Overend, Gurney y Cía. Proceso contra los directores por conspiración para defraudar.

El Times, en el artículo financiero del 21 de dic., denuncia al acusador. (El doctor Thom.) Lo llama «un movimiento de partido», «un ataque contra los individuos en cuya entera buena fe la City ha expresado tan repetidamente su confianza, que todavía es tan fuerte»; dice que el procedimiento «se verá con un sentimiento de reprobación» y que, en ciertas eventualidades, los autores de este procedimiento deben estar preparados para una «censura proporcionada». En editoriales posteriores lo llama «un fraude de equidad», no uno criminal. El Economist, en el mismo tono.⁴

El algodón en los Estados Unidos.

Valor medio anual del algodón producido en el Sur de los Estados Unidos.

Una ciudad de tiendas de campaña. (La ciudad de Ballarat, Victoria)

Hace 18 años, el lugar donde se alza la ciudad de Ballarat, que hoy crece de día en día, era literalmente un desierto; hace 10 años, una ciudad de tiendas de campaña: una multitud de buscadores de oro poblaba entonces la antigua soledad, alojada bajo lona. Ahora es una ciudad de edificios majestuosos, con una estación de ferrocarril que costó por sí sola 60,000 £. Teatro, Alfred Hall, iglesias, capillas, ayuntamientos y otros edificios públicos. Es el centro del que quizá sea el distrito agrícola más productivo de la colonia de Victoria, y puede decirse que hasta el polvo de sus calles rebosó un día de oro.

Del subsuelo de Ballarat se extrajo oro por un importe de 40,000,000 £. De una pequeña parcela, de poco más de 600 yardas de ancho, situada hoy en el mismo centro de la ciudad y atravesada por varias calles, 750,000 £ premiaron la búsqueda de los mineros. Esto sigue hasta hoy, solo que los pozos han ocupado el lugar de los «hoyos», y una maquinaria costosa ha sustituido al pico y la batea de los primeros exploradores. Las operaciones de las distintas compañías que han trabajado en el suelo de Ballarat han permitido trazar con claridad el curso que siguen el filón principal de oro y sus diversos afluentes. En ciertas direcciones, en efecto, las casas se habrían extendido más deprisa de no ser por la casi certeza de que hay oro bajo la superficie, para el cual hay que abrir pozos y montar maquinaria antes de que el espacio quede ocupado por edificios. En una parcela del lado occidental de Ballarat, en la que se ha comprobado que entra la corriente principal de oro, hundiéndose a considerable profundidad, y en la que ya han comenzado las operaciones, se ha decidido por eso explotar la mina en una escala no intentada hasta ahora en la colonia de Victoria, de modo que el oro pueda sacarse a la superficie en el menor tiempo posible y el suelo vuelva a usos agrícolas o de construcción. La tierra es demasiado valiosa junto a Ballarat para estorbarla con operaciones mineras más tiempo del absolutamente necesario. Esta empresa requerirá un desembolso inmediato mayor del que la localidad puede asumir; muy a comienzos de 1869 se recurrirá a la bolsa de John Bull.

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Incendios e incendiarismo. Economist, 11 de enero de 1868.

Los testimonios presentados ante la Comisión Especial sobre la Protección contra Incendios son alarmantes. Tras sopesar con cuidado los testimonios que se le presentaron, la comisión informa de que, al parecer, ⅓ de los incendios que se producen en Inglaterra son intencionados. … Hay tal competencia por el negocio entre las distintas compañías que les sale más a cuenta pagar reclamaciones fraudulentas que enajenarse a nuevos asegurados. «La simpatía del jurado, y del tribunal, está siempre contra la compañía», dice la Imperial Fire Assurance Office. Se supone que las compañías de seguros que denuncian lo hacen con miras a su propio provecho, y que el veredicto de culpabilidad que buscan es en realidad un veredicto por el importe de la póliza. … El tasador de la County Fire Office da como lista de las clases entre las que los incendios son más frecuentes: «pequeños tenderos al borde de la quiebra; extranjeros, principalmente de la confesión hebrea, alemanes o polacos; las existencias de estas personas consisten principalmente en maniquíes o imitaciones de mercancías hechas de yeso de París; los queseros y los tenderos de ultramarinos tienen medias cubas de mantequilla, costados de tocino, vejigas de manteca, quesos; los tenderos de comestibles, panes de azúcar, cajas de té y resmas de papel; los estanqueros, cigarros en atados; los sastres y lenceros, rollos de tela hechos de paja y paquetes llenos de serrín; en los taberneros, vinateros y perfumistas, el contenido de las botellas es agua coloreada».

Las compañías de seguros observan que, siempre que un ramo del comercio está deprimido, es seguro que se producen incendios entre quienes lo profesan.

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18 de enero de 1868. El señor Fawcett sobre el «librecambio en la tierra».

Todo lo que el librecambio haría por él (el comprador rico de tierra) sería aumentar indefinidamente la seguridad de su inversión, eliminando todas las dificultades de los títulos de propiedad, permitiéndole conceder cualquier clase de arrendamiento que quisiera, fuera esquilmador o no, y facilitando la venta siempre que quisiera recuperar su dinero, o parte de su dinero. … La tierra podría subir de precio, sin duda subiría, pero la conseguirían los más ricos, exactamente como en el mercado abierto consiguen todo lo demás. Igual podrían los pobres competir con ellos por el carbón. Aun con un librecambio perfecto, el comerciante prefiere siempre «un pedido grande» y un cliente visiblemente solvente … Es concebible que, si los jornaleros desearan la tierra con energía, surgiera una clase de prestamistas sobre tierras, como en la India y en el sur de Francia, que comprarían para los jornaleros y exigirían al cultivador, en forma de interés de las hipotecas, una renta excesiva … En Yorkshire los jornaleros agrícolas están muy por delante en salarios respecto del Sur, gracias a la competencia de otros medios de vida.

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The Economist. Año 1868.

4 de enero de 1868.

El mercado de dinero. (Reservas de billetes de los bancos provinciales.)

El Economist opina que el aumento de 2½ millones en los billetes en circulación dice mucho de las mayores reservas efectivas de billetes que mantienen los banqueros provinciales.

La supuesta degeneración de Inglaterra en moralidad comercial.

El Spectator (coro de lamentaciones sobre el lastimoso estado de la moralidad comercial en este país) afirma «que la falta de honradez es el pecado habitual de la clase media». Pero la cuestión es: «¿es la clase comercial de hoy positivamente menos honrada que la clase comercial de la generación pasada?» … En absoluto … Su doctrina: la «inmoralidad latente» es igual de grande. Solo la desarrollan circunstancias especiales o una tentación especial. ⦗El asno dice todo esto, por lo demás, en defensa de la moralidad comercial actual.⦘ De repente se presentaron grandes oportunidades de fraude seguro … ¿Qué es lo que de verdad pone a prueba la moralidad comercial en su esencia más delicada? Evidentemente, un sistema de crédito muy ramificado. No es una gran hazaña moral no engañar en una operación al contado … No puede establecerse … en justicia un carácter nacional de honradez comercial mientras no se haya puesto a prueba a fondo por un sistema extenso de crédito. Pero el crédito nunca se desarrolló en ninguna época del mundo, ni en ningún país en la actualidad, como recientemente en Inglaterra y los Estados Unidos. Por eso no se puede comparar la Inglaterra o la América de 1867 (respecto del sistema de crédito desarrollado) con la Francia o la Alemania de 1867, ni siquiera con la Inglaterra y la América de 1837 o 1847. Y luego: ¿más útil comparar una moralidad comercial expuesta a las pruebas más nuevas, más complicadas y más duras posibles con una moralidad comercial expuesta a pruebas mucho menos complicadas y mucho más ligeras, y a pruebas de una clase a la que ya se había acostumbrado? Tomemos los ferrocarriles. Los ferrocarriles ingleses no están sujetos al control del Estado, como la mayoría de los extranjeros. La comparación vuelve a fallar. … Inglaterra solo puede compararse con los Estados Unidos, y ahí la comparación no es deshonrosa para Inglaterra.

Considerable caída de los precios. Desde 1866.

A) Precios al por mayor. Londres, 1 de enero de 1868, 1867 y 1866.

Durante el mismo tiempo, los salarios de todos los oficios que dependen de estas materias primas han bajado del 20 al 30 %. El coste de producción de la mayoría de los grandes artículos de exportación que componen nuestro comercio exterior se ha reducido en ⅓ durante los 2 últimos años. Eran inevitables el sufrimiento y la miseria que ha infligido esta gigantesca convulsión. Terrible castigo acarreado por las ideas insensatas de los años de prosperidad. El comercio de exportación ya siente (!) el efecto de este abaratamiento.

B) 1867, 1866, 1865. Once meses que terminan en noviembre. Exportaciones de manufacturas. Valor y cantidades.

Compañías francesas. (De «Le Finance», 1866.)

En 1866 se hicieron en Francia dividendos pasivos por 496,000,000 (en números redondos) para compañías francesas, y por 514,000,000 fr. para compañías extranjeras. De ellos fueron:

En compañías francesas: Comptoir d’Escompte (30 millones de fr.), Société Générale (30 millones de fr.), la Fives-Lille (6,150,000 fr.), ferrocarriles, 300 millones de fr.

En empresas extranjeras: canal de Suez (100 millones de fr.), Crédit Foncier austríaco (115 millones de fr.), nagares del gobierno español (47,500,000 fr.), conversión de la deuda española (2,500,000 fr.), empréstito tunecino (31,500,000 fr.), empréstito ruso (89,500,000 fr.), Principados del Danubio (31,500,000), ferrocarriles austríacos: 33,750,000 fr.

Tasa anual de mortalidad en 1867 por cada 1000 habitantes en las grandes ciudades del Reino Unido.

Londres, 23; Bristol, 23; Birmingham, 24; Sheffield, 25; Hull, 25; Leeds, 27; Edimburgo, 27; Dublín, 27; Salford, 29; Glasgow, 29; Liverpool, 30; Manchester, 31; Newcastle-on-Tyne, 31. Disminución en casi todas las ciudades respecto de las tasas de 1866.

11 de enero de 1868.

Los derechos de sucesión.

En 1796, la propuesta de Pitt de aplicar los derechos sobre legados, sin distinción, a los bienes raíces y a los muebles fue derrotada por el interés rural y terrateniente en lo tocante a gravar los bienes raíces. De 1796 a 1853 se aplicaron derechos al tipo del 1 % a los hijos, el 3 % a los hermanos, el 5 % a los tíos y el 10 % a los extraños por la sangre, a todos los legados de bienes muebles, incluidos en esa definición los bienes en arrendamiento (leasehold) y los copyhold. Las sucesiones en bienes raíces y la herencia de fortunas aseguradas por fideicomiso estaban del todo exentas de los derechos sobre legados, y también la propiedad raíz estaba exenta de los derechos de homologación de testamentos, impuestos por primera vez en 1694 y aumentados de vez en cuando hasta la última revisión, en 1815. Estos derechos de homologación ascienden al 2¼ % sobre sumas de hasta 1,000 £, el 2 % de 1000 a 10,000 £, el 1½ % (!) en las cuentas más altas, de modo que las fortunas más pequeñas pagan los tipos más altos.

La medida de Gladstone de 1853: (la ley de derechos de sucesión de 1853, 16 y 17 Vict. cap. 51) no tocó en absoluto los derechos de homologación. Aún hoy los derechos de homologación no son aplicables a los bienes raíces. La ley (de 1853) extendió los derechos sobre legados a los bienes raíces solo en la medida en que dispuso que los tipos ya mencionados se aplicaran al valor capitalizado del usufructo vitalicio de cualquier sucesor —digamos A— según su edad en el momento de suceder en la finca. Por ej., A, en su calidad de hermano de un testador, sucede a los 50 años en una propiedad territorial que vale 10,000 £ y produce, digamos, 300 £ de ingreso (anual). Entonces, según las tablas anejas a la ley, A paga un derecho de sucesión de 111 £, o el 3 % sobre 3,716 £, el valor calculado de 300 £ anuales a la edad de 50 años.

Un legado del mismo valor, 10,000 £, pero en bienes muebles, a un segundo hermano, B, estaría sujeto a:

Renta de la tierra y valor de la tierra, impuestos, etc.

Un arrendatario que toma una granja calcula su oferta de renta sobre el producto de la tierra disminuido por los impuestos y todos los demás gastos, y quien compra la granja en plena propiedad la compra sobre la base de ese ingreso neto, es decir, deduce frente al vendedor la incidencia de los impuestos locales. Si, por tanto, el Estado concediera alguna exención especial a los terratenientes en razón de los impuestos locales, sería simplemente pagarles dos veces.

Mal comercio y escasez de empleo en los Estados Unidos. (Times. Corresponsal en Nueva York, Nueva York, 16 de dic. de 1867)

La cosecha y la cosecha de algodón de 1867, muy favorables en todos los Estados Unidos. ⦗El Economist opina que con esto tiene que ver también la presión creciente sobre los deudores a medida que el papel se acerca poco a poco a la par.⦘

El corresponsal del Times dice: «Demasiada desgracia en los negocios y demasiados obreros sin trabajo. … Entre la Navidad de 1866 y la de 1867, el contraste más agudo. Hombres que entonces tenían negocios prósperos están ahora en quiebra; las trade unions que entonces planeaban huelgas por salarios más altos están ahora dispuestas a trabajar por cualquier salario … se temen incluso motines del pan. … El New York World declara que actualmente hay 50000 hombres sin empleo en Nueva York; que hay un estancamiento completo en todos los oficios, pobreza general y miseria entre las clases trabajadoras. Ejércitos de desocupados se agolpan en los muelles y embarcaderos, llenan las agencias de colocación, acuden en masa a los pocos puestos que se ofrecen. De los 4,000 joyeros de Nueva York, 1500 no pueden encontrar trabajo; están parados 1,000 de los 2,500 fabricantes de estuches de joyería y 300 de los 500 engastadores de diamantes; de los otros 3000 empleados en las distintas ramas del comercio de la joyería, casi 2,000 están a la deriva. 900 grabadores buscan empleo en Nueva York; solo 200 pueden conseguirlo. 6,000 carpinteros, de ellos 500 parados y 1000 trabajando por medio salario. Los albañiles y ladrilleros, casi todos empleados, pero solo la mitad de su tiempo. Las 10,000 personas del ramo del sombrero trabajan de 1 a 3 días por semana por salarios pequeños, porque los patronos piensan que es mejor que despedir a ½ o ⅓ de ellos. Las industrias del hierro emplean solo ⅕ de su personal de hace un año: 5000 obreros del hierro parados; en la construcción naval reina la atonía; los carpinteros de ribera, desesperados, hace tiempo que buscaron otro empleo; ½ de los 8000 cigarreros, sin empleo; de 6,000 estibadores o peones, 4,200 sin trabajo regular; entre los dependientes y otros empleados de casas de comercio y tiendas al por menor, una miseria lamentable: al menos 5000 de ellos vagan ociosos por las calles; de los criados, clase que la inmigración refuerza constantemente, 3000 buscan colocación». (Todo esto, como las citas siguientes, sacado del New York World, que extracta el corresponsal del Times.)

«Filadelfia, la principal ciudad manufacturera, tiene 25,000 trabajadores parados. De Baltimore, Boston, Chicago, Cincinnati y San Luis, noticias parecidas. Lo mismo en el Sur: ahora no hay trabajo para los negros. En las regiones agrícolas del Norte no hay la misma miseria que en las ciudades, hay ocasión de procurarse trabajo, de modo que se insta a los desocupados de la ciudad a irse al campo. Se morirán de hambre si se quedan. Este triste estado de cosas lo ha producido el gran estancamiento del comercio. Los comerciantes al por menor de Nueva York se quejan de no estar haciendo nada que se parezca al negocio medio de las fiestas.» El New Haven Register, de Connecticut, dice: «Hoy hay en New Haven más hombres sin empleo que en ningún otro momento de los últimos 10 años. Nuestros fabricantes están reduciendo, o han reducido, su personal, y es difícil para un mecánico o un trabajador obtener empleo de ninguna clase. En esta ciudad, no menos de 1,500 trabajadores sin empleo». El New Bedford Standard, órgano del negocio del aceite de ballena, dice: «Hace cerca de un mes que no se ha hecho en esta plaza ni una operación de aceite o barbas de primera mano». El Pittsburg Dispatch informa de que es inminente un cierre patronal general en las fábricas de vidrio y de hierro de esa ciudad, pues los patronos han resuelto cerrarlas para imponer una rebaja de salarios.

Las grandes fundiciones de Rensselaer, en Troy (Nueva York), han parado y han dejado sin empleo a gran número de hombres. El Journal de Louisville, Kentucky, informa de que hay más desocupados que en ningún otro momento que recuerde.

Un corresponsal del Boston Journal escribe desde Portland que, «vaya uno donde vaya en Maine, encontrará los negocios paralizados, y por todas partes se alza el grito de malos tiempos. Nunca antes estuvieron nuestras industrias en un estado tan lánguido». El Manchester Journal, de New Hampshire, dice que este sombrío informe vale para toda Nueva Inglaterra. A lo largo de los lagos los astilleros están parados, y sus dueños no consiguen contratos. A esto se añade que una súbita «ola de frío» ha helado todos nuestros ríos y la mayoría de los puertos antes de que las ciudades y pueblos situados en ellos y en el interior se hubieran procurado su provisión de carbón para el invierno. Esto ha elevado el coste del combustible a precios muy altos.

25 de enero de 1868.

El «Crédit Mobilier». París, 23 de ene. (68)

Algunos de los accionistas del Crédit Mobilier han entablado una acción judicial contra los directores de 1866 para obtener de ellos la restitución de los 516 fr. por acción pagados para duplicar el capital. Fundan su demanda en que los directores, en varios informes, y señaladamente en aquel en que se declaraba necesario un aumento de capital, falsearon burdamente la verdadera situación de la compañía.

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1 de febrero de 1868.

El presupuesto francés.

L. Bonaparte ha tomado prestados más de 100,000,000 £, o a razón de unos 6 millones de £ al año por cada año del Imperio … El 27 de ene. (del 68), Magne anuncia un nuevo empréstito de 440 millones de fr. (casi 18 millones de libras esterlinas), que se levantará por suscripción pública, en plazos repartidos a lo largo de 20 meses, y que supondrá, al precio del día, un aumento de 25 o 26 millones de £ de la deuda nacional. … El sistema de empréstitos por suscripción pública del Emperador ha producido un efecto muy notable, desconocido … salvo en Francia. Cuanto peor es el precio de las rentas, más fácilmente acude el dinero a un empréstito. Los verdaderos suscriptores en este sistema son los campesinos acomodados y la pequeña burguesía, que apenas reconocen más formas de inversión permanente que la tierra y las rentas, que atienden más al interés que al principal, y consideran que un precio bajo es «muy generoso por parte del Emperador». Así como en Inglaterra una caída de los consolidados por debajo de cierto punto, por ej., 87, es siempre la señal de una avalancha de compradores de buena fe, en Francia un empréstito por suscripción pública por debajo de 70 se cubrirá mucho más deprisa que uno por encima. Un inglés lo creería menos seguro, pero ese no es el modo de calcular del campesino francés.

Liverpool sobre la moralidad comercial.

La Cámara de Comercio de Liverpool se reunió el 23 de ene. de 1868 para discutir este hecho «de Liverpool».

La naturaleza y la ley de las crisis comerciales. (John Mills.)

Según Mills, las crisis comerciales son esencialmente de origen mental. Tendencia del espíritu comercial a estar unas veces exaltado y otras deprimido. ⦗Este asno cree haber hecho un descubrimiento especial empujando la dificultad «a la conciencia» y transformando la periodicidad del movimiento «real» en una periodicidad del «espíritu comercial». Asinus. Pero la periodicidad misma no es, desde luego, un descubrimiento de John Mills.⦘

Según el Economist, ninguna gran crisis en los 14 años 1825-1839; la violencia del derrumbe (se refiere a 1839) quedó descontada por la presión menor de 1836-37. La guerra de Rusia de 1854-56, en cambio, no impidió que el derrumbe se repitiera puntualmente en 1857. La quiebra de Overend adelantó en un año la aparición normal de la crisis. Mills piensa que en 10 años el personal de la mayoría de las firmas y establecimientos comerciales tiene que cambiar mucho. Pero estos hombres nuevos no pueden subir tan pronto a puestos de mando. Quienes dirigen los asuntos comerciales son veteranos cuyos recuerdos abarcan 2 décadas. Pero no se saca provecho de la experiencia. Quienes tienen previsión y experiencia la usan más bien para sacar beneficio a costa de los incautos que para moderar su ofuscación. Lo propio de un hombre de negocios avisado, hace 2 o 3 años, no era abstenerse de negociar con compañías de responsabilidad limitada, sino salirse de ellas antes del escándalo, que era inevitable. Ha habido pánicos bajo toda clase de régimen monetario. 1815-16, con papel moneda inconvertible; 1825, con moneda convertible y libre emisión; 1836-9, con la institución añadida de los bancos de emisión por acciones; 1847 y 1857, bajo la ley bancaria; 1866, con la libre creación de toda clase de instituciones bancarias y financieras según el principio de la responsabilidad limitada. En Holanda, crisis sobre una base puramente metálica; en los Estados Unidos, en un sistema de libertad universal de emisión. Antes de la creación del Banco de Inglaterra, en 1683, un ejemplo bien marcado de manía especulativa. El Banco de Inglaterra, el Banco de Escocia, la primera compañía de seguros (la Hand-in-Hand) y otras de nuestras instituciones más importantes fueron en realidad creaciones de la manía especulativa de 1694-96, precursora de la burbuja de 1720.

Los salarios y los precios, ahora reducidos. Circunstancias favorables para una inversión realmente provechosa, pero la opinión pública está en contra. De ahí la abundancia de capital en dinero disponible, poca demanda de él y, por consiguiente, poco empleo para los artesanos.

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8 de febrero de 1868.

La propiedad campesina.

El ámbito de este sistema son los Estados Unidos, Australia, las colonias en general, donde se puede tener a un precio nominal una granja de 40 acres de la mejor tierra y, con ayuda de un mínimo de capital, el trabajo del dueño puede sacar cosechas de la fertilidad virgen del suelo. Otra cosa son los países viejos y densamente poblados como Inglaterra. Primer obstáculo: la renta de la tierra, en parte la renta pura debida a la cantidad limitada de tierra cultivable, en parte el interés del capital invertido en cercas, drenaje, accesos u otras mejoras. … Es propio del estadista descubrir las tendencias que no han desarrollado todos sus efectos, para poder prever el futuro con más seguridad. Pero los partidarios de la propiedad campesina muestran hoy tan poca conciencia del futuro como si hace ½ siglo hubieran instado a sus compatriotas a dejar la fábrica por el torno de hilar. Y ahora nos instan a volver al cultivo con la laya, o a algo muy poco mejor, cuando la agricultura es ya cosa de ciencia, capital, organización y fuerza de vapor. Hay tendencias de tan alto alcance y de un carácter tan irresistible que, cuanto antes cedamos a ellas, más sensatez mostraremos, traigan los males aparentes que traigan. … La «magia de la propiedad» puede hacer mucho, pero difícilmente puede permitir al jornalero, con su laya, competir con las fuerzas unidas de la ciencia, la maquinaria y la fuerza de vapor …

Exportaciones e importaciones.

En los cuadros siguientes se omiten 3 cifras (000). Así, por ej., 140,000 = 140,000,000.

A) Valor de las importaciones en los 10 meses que terminan con octubre.

B) Valor y cantidad del algodón en rama importado en el Reino Unido en los 10 meses que terminan con octubre.

C) Valor de las exportaciones británicas en los 11 meses que terminan con noviembre.

D) Valor y cantidad de las manufacturas de algodón exportadas del Reino Unido en los 11 meses que terminan con noviembre.

15 de febrero de 1868.

Informe del señor Wells, comisario especial de rentas, sobre la hacienda americana.

Por rentas interiores se recaudaron en el ejercicio que terminó el 30 de junio de 1867: 31,000,000 £ (aquí se toma £ = 3 $). Según Wells, solo el 50 % de lo que el contribuyente debería pagar llega al Tesoro nacional; de cada 2 $ que deberían entrar, 1 $ o no se recauda en absoluto, o se roba o se despilfarra antes de llegar al erario. Antes de la guerra civil, el gobierno federal vivía de los derechos de aduana y de las tierras públicas.

La producción actual de aguardientes destilados en los Estados Unidos es al menos de 50 millones de galones de prueba al año. Impuesto actual: 2 $ por galón. El mayor importe de ingresos recaudado en un solo año desde que se estableció el impuesto actual: 29,482,078 $ en 1866 y 29,164,409 $ en 1867. Así, el gobierno ha recaudado el impuesto sobre algo menos de 1 galón de alcohol de prueba por cada 3 galones fabricados. El encarecimiento del precio a consecuencia del impuesto ha dado a los traficantes ilegales un beneficio total de al menos 30 millones de $. De ahí la gran agitación en el comercio de aguardientes a favor del derecho sobre los aguardientes. Financieros sensatos como Wells quieren reducirlo. Pero los cabilderos se lo impiden. Cuanto más alto el derecho, mayor su mitad no recaudada.

Lo mismo con el derecho que le sigue en importancia, sobre el tabaco. Wells da un montón de métodos de fraude contra el Estado, etc.

22 de febrero de 1868.

Francia: importaciones y exportaciones de metales preciosos en 1867.

29 de febrero de 1868.

El comercio de Francia. 1866.

Comercio con Inglaterra y las posesiones británicas.

7 de marzo de 1868.

El mercado de dinero. Tipo de descuento.

Los depósitos en manos de los corredores de letras y los banqueros de Londres son nuestro «poder de préstamo». Nuestros bancos privados no publican ninguna cuenta. Muchos de los depósitos del Banco de Inglaterra, del London and Westminster Bank y de otros bancos sólidos solían tenerse en Overend; otro dinero pasó de los bancos más débiles a esos más sólidos. El comercio del país no es, ni con mucho, tan provechoso como antes. Por eso ofrece menos medios de ahorro. Por eso no hay un gran aumento de esta fuente en los depósitos de Lombard Street.

Las obligaciones del Banco de Inglaterra han aumentado mucho. Por eso la reserva tiene que aumentar en proporción.

Obligaciones del Banco de Inglaterra el 25 de feb. de 1868.

Su reserva debería ser = ⅖ de las obligaciones = 10 millones de £. Esto neutraliza el resultado del aumento del capital prestable que parece indicar el aumento de los depósitos privados.

Tesoro metálico: según la última cuenta de feb., reserva en el departamento bancario en billetes y moneda: 13,231,939 £. Si hace falta una reserva de 10 millones, esto no puede disminuir mucho. En Inglaterra, el aumento de las obligaciones está en los depósitos; en Francia, en la circulación de billetes, el primer y más elemental tipo de crédito.

El Banco de Francia no está sujeto a ninguna ley de Peel. Mantiene cierta proporción de metal, etc., frente a todas sus obligaciones, y no da ningún favor especial a una clase de obligaciones, los billetes.

Crédito: estado bajo. Peor que después de 1847 o 1857. El crédito es la demanda efectiva de capital. Cuando el crédito es bueno, los descontadores descuentan muchas letras de buena gana; cuando el crédito es malo, descuentan menos letras, y con escrúpulos. La diferencia es la que hay entre un mercado animado y alto y uno estancado y bajo.

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14 de marzo de 1868.

El examen de sir Morton Peto en la quiebra.

Ha comenzado, durante 2 días, sobre la reclamación del London, Chatham and Dover Railway contra su firma.

A los quebrados se les cargan en cuenta 4,403,442 £ en efectivo que la compañía ferroviaria les pagó a ellos o por cuenta de ellos, y 11,594,557 £ en acciones y obligaciones que tomaron y realizaron; por otro lado, se les abonan 2 sumas de 2,171,336 £ y 4,171,450 £ recibidas en efectivo de ellos y del público, y 2,993,264 £ por obras hechas, lo que deja un saldo de 6,661,941 £, sin contar intereses, por el que se hace la presente reclamación. Hasta ahora se ha examinado a sir M. P. principalmente sobre la parte de la reclamación que surge de la Metropolitan Extension, en lo que toca a ciertas acciones A y B y obligaciones; la investigación de las acciones C y de las operaciones posteriores apenas ha comenzado. El capital nominal de que se trata, 1,650,000 £ en acciones y 550,000 £ en obligaciones, por lo que la compañía reclama 962,500 £, la diferencia entre el valor a la par y las sumas que realmente obtuvieron.

La ley de la Metropolitan Extension se aprobó en 1860. En seguida se hicieron los arreglos. La firma de Peto sería la contratista. Aceptaría el pago en acciones a la par, menos una comisión del 25 %. Además, adelantaría dinero, al parecer para la compra de terrenos, sobre acciones y valores, que colocaría a su arbitrio por una comisión parecida. En suma, de 2,200,000 £ obtendría 550,000. Y, sin embargo, mientras convenía en hacer esta gran deducción, Peto no sabía que las obras autorizadas pudieran terminarse siquiera con el capital que se iba a reunir, aunque supo 3 o 4 meses después que el importe no bastaría.

La propuesta formal para llevar a cabo este entendimiento o plan se hizo en septiembre de 1860, pero en los convenios del 1 y el 5 de octubre, firmados en realidad el 30 de oct., hubo una o 2 alteraciones sustanciales. Los precios del contrato eran «algo» (expresión de Peto) más altos. El precio por milla de la vía permanente, por ej., se elevó de 5,107 £ a 6,180 £, una subida del 20 %. Más importante aún, la cláusula de que la compañía tomaría las acciones a la par se omitió en el contrato firmado, omisión para la que Peto no sabe dar ninguna razón. Había otro punto en el convenio. Los contratistas pagarían un interés garantizado del 6 % sobre las acciones B, la mitad del número total, durante la construcción de la línea, aunque Peto no supo decir si sabía entonces que la ley prohibía «el pago de intereses o dividendos con dinero reunido o tomado a préstamo». El legislador nunca autorizó un capital determinado en el entendimiento de que el 25 % se iría en descuentos por colocar las acciones y las obligaciones.

Una parte importante del plan era la «colocación» de las acciones y las obligaciones, que traía necesariamente al público en general. Sin su ayuda la combinación tenía que fracasar, pues los contratistas nunca pensaron en ser los tenedores de la línea que construían. Peto dice que no era responsable del prospecto emitido para el público. «Solo» «lo revisó para ver que sus intereses quedaran protegidos».

La primera oferta al público fue de acciones B, que tenían un interés garantizado, y el prospecto le decía que las acciones A estaban todas tomadas. En realidad, las acciones A no habían sido tomadas, sino solo suscritas. Así se colocaron todas las acciones B y las obligaciones a la par. En un lugar, Peto habla vagamente de los cambios que acompañan a la colocación de un importe tan grande de capital, y describe también un arreglo con Knight and Coleman, los corredores de la compañía, que estaban «asociados con gran número de corredores», por el que estos obtendrían el 10 % por su parte en el negocio de la «colocación». El negocio salió bien, se obtuvo el dinero. Engaño del público, mal informado sobre las acciones A, al que se le pagaba interés sobre las acciones B para inducirlo a tomarlas, sin conocimiento de los arreglos de descuento.

¿Qué fue de las acciones A? Apenas se pudo colocarlas. En julio de 1862 Peto propuso que se le concediera una rebaja del 50 % a causa de su «aplazamiento». Al final se compraron a 37 £ 10 chelines. Peto explica que él había de tener una comisión del 25 % sobre todo el capital, y que la compra de las acciones A a 37 £ 10 chelines «haría mayor la comisión, ya que el capital nominal de estas acciones era de 850,000 £». Aunque solo obtiene 37 £ 10 chelines, Peto sigue deduciendo 25 £, pues su comisión es sobre «todo el capital». En otras palabras, sea cual sea la suma en efectivo obtenida, su comisión sigue siendo la misma, y en las acciones A tiene que haber ascendido a más del 50 %. El resultado fue que, del capital total autorizado de 2,200,000 £, solo quedaron 1,237,500 £ para llevar adelante las obras. Peto se quedó, según su propia confesión, con la diferencia de 550,000 £, menos 190,000 £ que dice que fueron el descuento de los corredores por las acciones B, las obligaciones y las obras.

Lo más maravilloso de la operación es que Peto nunca encontró dificultad alguna. Los precios del contrato se elevaron un 20 % por encima de la propuesta original por la mera «sugerencia del señor Betts». Cuando Peto pidió una rebaja del 50 % en las acciones A, se le concedió en seguida. Una de las dificultades más temibles era la necesidad de un contrato de suscripción para poder usar las facultades de expropiación de la ley. Se salvó con el simple expediente de que Peto y Cía. suscribieran ellos mismos el contrato y pagaran 206,000 £ en el Union Bank como primer depósito sobre 82,000 acciones. Pero ¿de dónde salió el dinero? El mismo día en que pagó el dinero obtuvo de los directores del ferrocarril 100,000 £, y al día siguiente 51,000 £ como comisión por el depósito de acciones. Peto paga un depósito sobre ciertas acciones, pero recupera la mayor parte del efectivo que entrega en nombre de comisión, de modo que el depósito se convirtió en una mera formalidad.

La negociación de letras de cambio sobre el extranjero en Londres.

Actualmente, las letras de cambio sobre el extranjero, giradas en este país contra plazas del exterior, se negocian casi siempre del modo siguiente:

El vendedor o fabricante de las mercancías —digamos A—, en Bradford, gira, según lo convenido, contra su cliente —digamos X—, en Lisboa, y entrega el juego de letras a B, banquero local de Bradford, que las endosa a C, casa de banca de Londres que actúa como agente de B. C las vende por medio de un corredor en la Royal Exchange un martes o un viernes, los 2 días que una larga costumbre ha destinado al mercado de letras sobre el extranjero. C gira contra el comprador de las letras —digamos D— por el producto, y la letra es pagadera el siguiente «día de correo», es decir, el viernes o el martes. En otras palabras, el comprador, D, entra en posesión de las letras a tiempo para enviarlas al extranjero el martes por la tarde, y no las paga hasta 3 días después. La Cámara de Comercio de Bradford desea que se suprima este crédito gratuito.

A todos los efectos prácticos, las «bolsas» del martes y del viernes son del todo suficientes, y más ventajosas para los vendedores, porque reúnen en el mismo sitio y al mismo tiempo a todos los compradores importantes y, por tanto, establecen una cotización real.

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21 de marzo de 1868.

Horn: Le Bilan de l’Empire.

1852-56 añadió a los gastos: 166,000,000 fr.

1857-61 superó a 1852-66 en 570,000,000 fr.

1862-66 superó a 1857-62 en 921,000,000 fr., y la diferencia entre 1862-66 y 1852-56: 1,491,030,643 fr.

Sumando las 3 épocas quinquenales del Imperio se obtienen 30,992,348,701 fr. y una media anual de 2,066,165,580

15 años de Luis Felipe … 19,083,000,000 fr.; casi 12,000,000,000 fr. más que el mismo periodo de Luis Felipe, es decir, 800 millones de fr. al año (32 millones de £)

Carga sobre la población, en los últimos 5 años, 240 fr. por familia.

El algodón indio frente al americano. (Importancia de la especie de la semilla)

Su competencia con el americano depende de que en los distritos algodoneros de la India se sustituya el cultivo de las variedades indígenas por el de las americanas. Tras muchos años de oposición e incredulidad, A. N. Shaw, del servicio civil de Bombay, logró probar que la semilla de Nueva Orleans, aclimatada en Dharwar, producía un algodón que rendía mucho más por acre y se vendía a un precio más alto por libra que las clases indígenas. Se dijo que había entonces 214,000 acres sembrados en Dharwar con algodón de Nueva Orleans, que daba ese valioso rendimiento al cultivador, y que ese algodón, una vez trabajado en Lancashire, producía más hilado que el Nueva Orleans corriente.

Después de 1862, el gobierno de Bombay hizo suyas las ideas equivocadas de Cassels, su comisario del algodón, y declaró que todos los intentos de sustituir el indio por el americano eran un engaño pernicioso.

En el informe publicado el 30 de noviembre de 1867 se decía:

«Además de lo descrito arriba ⦗grandes siembras en Dharwar⦘ (distrito de Dharwar, de Bombay), se han hecho grandes siembras de la variedad exótica de Nueva Orleans en los distritos de Ahmedabad, Khandeish, Ahmednuggur, Sholapoor, Sattara y Broach, en la presidencia de Bombay, así como en otras partes de la India fuera de la administración del gobierno de Bombay, como la India central, el Punjab, Coorg, etc. … La variedad de Nueva Orleans es la más productiva de todas. En un cálculo aproximado, el rendimiento de esta clase supera en un 20 % al de la mayoría de las otras variedades superiores, y probablemente en un 40 % al de algunas de las clases inferiores.» Hace cuatro años había 214,000 acres sembrados de algodón americano en Dharwar. En 1867, en cambio, 300,398 acres sembrados de la misma clase en ese distrito y 465,086 acres en otros distritos de Bombay. Véase el «Cotton Supply Reporter», 1 de feb. y 2 de marzo de 1868.

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28 de marzo de 1868.

Influencia del precio de los artículos en el mercado de dinero.

«Los precios altos hacen caro el dinero.» Es decir, el importe del dinero que se toma prestado en épocas de precios altos es mayor que cuando las cosas están baratas. El importe que se toma prestado para retener la materia prima es mayor. El importe necesario para el descuento de las letras es mayor, porque las letras se giran por importes mayores. Una subida del precio de todos los artículos tiene un efecto sumamente sensible en el valor del dinero. Una subida del precio de un solo artículo, sobre todo cuando fomenta las operaciones, tiene a veces algún efecto.

Estado del impuesto sobre la renta, etc. (Inglaterra y Gales)

Excedente anual de ovejas y ganado. Australia.

En agosto de 1867 se dijo que se buscaban medios de aprovechar el gran excedente anual disponible una vez cubiertas todas las necesidades de la población, y que en una reunión de propietarios de ganado se había decidido instalar en el río Murrumbidgee un aparato capaz de convertir en sebo 10,000 ovejas por semana. Según las noticias hasta el 31 de enero de 1868, tales establecimientos estaban en plena actividad en Port Augusta y Guichen Bay (Australia del Sur), en Echuca, Geelong, Ballarat, Portland Bay y Melbourne, y también en muchas granjas de ovejas de Victoria, para uso exclusivo de sus dueños. Se calculó que se hervían por semana nada menos que 60,000 ovejas en las 2 colonias de Victoria y Australia del Sur. El producto neto medio de este modo de dar salida a las ovejas no pasaba de 3 chelines 6 peniques o 4 chelines por oveja, salvo en Ballarat, Melbourne y Geelong, donde las patas traseras se podían vender a 7 peniques cada una, mientras que en los demás lugares sencillamente se desperdiciaban, pues no había población que las consumiera, y el calor excesivo del clima impedía salarlas para enviarlas a Europa.

Rendimiento de las minas de oro, Victoria, 1867.

1,493,831 onzas. Número medio de mineros empleados, 65,857; sus ganancias medias, 35 chelines por semana. Las compañías auríferas de la colonia pagaron en 1867 dividendos por más de 820,000 £ > que el número total de habitantes, contando libras y cabezas. Además, los beneficios de las empresas mineras privadas y de las compañías que no publican rendimientos ni dividendos.

Reunión preliminar de los maestros de forjas del distrito de South Staffordshire, en Birmingham.

Gran asistencia. Se aprobó por una mayoría insignificante la resolución de rebajar el precio del hierro acabado 10 chelines por tonelada, con lo que las barras quedan a 7 £, y rebajar los salarios de los pudeladores 1 chelín por tonelada (10 %), y todos los demás salarios del ramo en proporción; el sábado próximo se dará a los hombres el aviso de 14 días. La minoría acatará la decisión tomada.

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4 de abril de 1868.

Los impuestos franceses.

Según Einhorn,⁵ a cada familia le tocan casi 10 £ ⦗pues el gasto medio del gobierno es de 88 millones de £ al año, y el número de familias —contando como una familia a 2 personas que viven solas— es, en números redondos, de 9,327,000 £ [sic]⦘. Solo pocas de las 4,600,000 familias de pequeños propietarios, arrendatarios, aparceros y jornaleros agrícolas sacan una renta neta de 40 £ al año. Ni siquiera en la industria manufacturera tiene tal ingreso la gran mayoría. Solo la «minoría privilegiada», aun en París, puede ganar 60 £ al año. Una suma menor puede tomarse con seguridad como el ingreso de la inmensa mayoría en Francia. Luego, el gasto comunal y departamental —el «budget des dépenses sur ressources spéciales»— asciende a 11 millones de libras esterlinas al año. Luego los «presupuestos municipales», solo en París 10,000,000 £, de los que el gobierno imperial cubre solo ⅕; las demás grandes ciudades de Francia siguen el ejemplo. Calculando con moderación, la tributación total en París por familia es de 24 £ al año.

La mayor parte de los impuestos franceses recae sobre el consumo, o son el precio de servicios que se supone que el Estado presta. El impuesto de patente es el más pesado para el pequeño comerciante. Los derechos de timbre, de registro y, en general, los derechos sobre la transmisión de la propiedad son, en proporción, más pesados en los pequeños negocios: tipo progresivo inverso. Esto es aún más cierto de los impuestos sobre los artículos de consumo. El «petit bleu», que envenena al obrero, paga el mismo derecho que el «Château Margaux» que bebe a grandes tragos el patrón; lo mismo con el pescado, las viandas, los licores. Además, los gastos afectados por tales impuestos son una proporción mayor del presupuesto de la buhardilla que del presupuesto del primer piso. Un 20 % añadido al precio de sus artículos de subsistencia absorbe ⅕ del ingreso de un obrero, solo 1/20 del de su vecino más rico.

Según Einhorn, la renta total (anual) de la población francesa: 373 millones de £; según A. Cochut, 640 millones de £.

Los economistas franceses calculan que solo el impuesto territorial se lleva 1/10 del producto neto del suelo. En realidad, el gobierno francés toma ⅕, si no ¼, de los que menos pueden pagar.

Además, muchos impuestos franceses son trabas para la industria. La patente, o impuesto de licencia, estorba a todo tendero; los derechos sobre los licores, por su número y complejidad, son especialmente molestos para el comercio. Su coste de recaudación, el 10 % de lo recaudado.

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11 de abril de 1868.

La hacienda americana.

La ley de rentas interiores de 1864, además del impuesto sobre la renta, una pesada serie de derechos de timbre, impuestos de consumo sobre los aguardientes y el tabaco, un impuesto sobre el algodón, un impuesto del 6 % sobre toda clase de manufacturas.

Con esta ley se recaudaron 39,700,000 £ en el año que terminó el 30 de junio de 1867, de ellos 21,900,000 en impuestos «industriales» … Ahora (marzo del 68) se ha presentado un proyecto de ley que deroga todas las secciones «industriales» de la ley de rentas, salvo las que afectan al petróleo, los vinos, el tabaco manufacturado y algunos otros artículos. El proyecto, sin embargo, impone a quienes venden al año más de 5000 $ de cualquier mercancía manufacturada un impuesto de 2 $ por 1000 sobre el exceso por encima de 5,000 $, lo que equivale a un impuesto de 4 chelines por ciento sobre todo el que vende más de 750 £ de mercancías al año. Contra este proyecto, carta de McCulloch (el secretario del Tesoro) fechada el 16 de marzo de 1868. El proyecto ha pasado la Cámara y está ahora ante el Senado.

Sería una disminución de impuestos de 18,000,000 £ ⦗impuesto sobre el algodón derogado, 3,000,000 £, y pérdida por la derogación propuesta de los impuestos industriales, 15,000,000 £.⦘

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18 de abril de 1868.

Exportación de carbón de Bélgica. (Casi todo va a Francia.)

Exportación de carbón de Bélgica a Francia

25 de abril de 1868.

Precios medios del grano.

2 de mayo de 1868.

El difunto Bank of Bombay.

Se acaba de nombrar una comisión para investigar el hundimiento del Bank of Bombay. Quebró a pesar de su vinculación con el gobierno británico.

A consecuencia de la afluencia de oro debida a la estafa del algodón. Las compañías burbuja proliferaron en Bombay en 1863. Los directores comerciales del Bank of Bombay se metieron hasta el fondo en la especulación reinante. «Uno de ellos era presidente de la Victoria Land and Press Co., presidente de la Scott Press Co., director de la Mofussil Cotton Press Co., director de la Bombay Landing and Shipping Co., socio en los negocios de un director de la Frere Press Co., socio en los negocios de un director de la Elphinstone Land and Press Co., director de la Goa Coffee Co., director de la Western India Hotel Co., director de la Port Canning Co., miembro del comité local de la Asiatic Banking Co., director de la Bombay Reclamation o Back Bay Co., y además miembro de la firma mercantil que era secretaria y tesorera de la Victoria Land and Press Co., la Scott Press Co., la Bombay Shipping Co., la Port Canning Co. y la Bombay Reclamation o Back Bay Co.», y otros, aunque no metidos en tantísimas compañías, sí metidos en muchas.

A los bancos análogos de Bengala y Madrás les prohíben sus estatutos prestar sobre acciones de «compañías públicas». El Banco de Bombay, sin esa restricción, prestó a manos llenas. El banco estaba dispuesto a promover toda clase de malas compañías locales. Y las personas a las que prestaba eran tan malas como los títulos. Antes de abril de 1865, dice el informe oficial, no solo se dio crédito a firmas e individuos de posición mercantil muy por encima de sus medios, sino que también «a personas que ni siquiera se dedicaban a ninguna ocupación comercial visible se les facilitaron grandes sumas de dinero, que solo podían haberse requerido para la especulación en acciones». De su capital social de 2,090,000 £ ha perdido casi 2,000,000.

(Irlanda) Emigración, salarios y tierra. (Carta de T. E. Cliffe Leslie.)

La Edinburgh Review, que atribuye a la emigración la subida de los salarios en dinero en Irlanda, añade: «Rechazamos de plano la tontería sentimental que cuenta la emigración entre las desgracias de Irlanda. Es una bendición para el país. Nada es más deseable para el bienestar de Irlanda que el que esta emigración sea grande y continua».

1. Hechos: Cairnes decía hace 2½ años en el Economist: «No alcanzamos a percibir ninguna mejora sólida, apenas ninguna mejora sensible, en los jornaleros actuales de Irlanda frente a sus predecesores de hace 20 años. Los salarios, sin duda, han subido en dinero, probablemente, en promedio de toda la isla, del 30 al 40 %. Pero también han subido las patatas, y en una proporción mucho mayor. El maíz es un recurso nuevo, pero no es ni mucho menos tan barato como lo eran antes las patatas. El té y el azúcar han bajado, pero, por otro lado, el whisky ha subido. En cuanto a la carne de carnicería, está, por supuesto, tan lejos como siempre de los sueños más descabellados del campesino irlandés».

La subida de los salarios es en gran medida nominal. Y los defensores de la emigración le atribuyen todos los efectos sobre los precios y el comercio de los caminos, los ferrocarriles, la proximidad de los mercados ingleses, el aumento de la demanda en esos mercados, la igualación de los precios y las nuevas minas de oro. Si la emigración fuera la causa principal de la subida del precio del trabajo, este habría seguido subiendo con una «emigración grande y continua». Durante 9 años el tipo en dinero se ha mantenido estacionario en la mayor parte de la isla, y, a la vista del precio de los alimentos, el tipo real ha bajado considerablemente en los 2 últimos años, mientras que para algunas clases importantes de trabajo los salarios han cesado por completo. Véase Fraser’s Magazine (mayo de 1868). En muchos casos la emigración es consecuencia de una baja de los salarios, en vez de causa de una subida; en la mayoría de los casos ha sido consecuencia de que siguen siendo miserablemente bajos.

2. Teoría estúpida de que la emigración tiene que haber subido los salarios al disminuir el número de jornaleros.

Toda la sandez del fondo total de salarios.⁶ «Se ha tomado el resultado por la causa; y, en vez de hacer que los salarios sean lo que son en cada caso particular, el importe total de los salarios es mera consecuencia de que los salarios sean lo que son en los casos particulares y sumen en total lo que suman.» Si solo quedara un jornalero en la isla, ¿recibiría todo ese «fondo total de salarios» cuya relación con el número de jornaleros se dice que determina el precio del trabajo? ¿No es posible que ganara aún menos? … ¿Es imposible que los patronos prescindan del trabajo, o le encuentren sustitutos, en vez de subir su precio a medida que escasea? ¿No han prescindido de hecho los patronos del trabajo en gran escala en Irlanda?, donde más de ½ millón de acres han dejado de cultivarse desde 1860, donde poco más de ¼ de una isla especialmente apta para los cultivos de raíces sigue cultivado, y donde se ha producido un descenso alarmante del producto de la agricultura. … Los economistas (como los realistas escolásticos) se imaginan que los salarios, en los casos particulares, son lo que son por participar en un fondo general llamado salario en general, que es inherente al salario de cada jornalero individual.

3. El fin de toda esta palabrería es desviar la atención de las causas reales de la emigración irlandesa y dejar las cosas como están … Con este fin se ha dicho incluso que los arrendatarios irlandeses cultivan tanto peor cuanta más seguridad tienen, y que la parte peor cultivada de la isla está 1/13 en arriendo. ¡Patrañas! … En este momento se piensa en introducir para los pequeños arrendatarios del Ulster agramadoras de lino locomóviles.

16 de mayo de 1868.

El proyecto de ley de estadísticas del algodón. (Intervención del Estado.)

Nadie que haya seguido el curso de las controversias recientes habrá dejado de observar un cambio considerable: antes, el gran objetivo de los reformadores comerciales era excluir al gobierno del comercio; ahora su objetivo es traerlo de nuevo al comercio. Y las personas que solían oponerse a la ayuda del Estado son ahora las que la invocan. … Cuanto más exactamente sepa un comerciante lo que se requiere, más exactamente puede regular sus operaciones; y el gobierno puede aumentar ese conocimiento averiguando cuál es la existencia actual en el mundo.

Este es el principio del «proyecto de ley de estadísticas del algodón»: dar a los que comercian en algodón, de tiempo en tiempo, la mejor información posible sobre la cantidad de algodón que hay en el mercado. Exige a todos los «almacenistas» de algodón (término que se define como toda persona y corporación que tenga algodón en su poder en cualquier puerto del Reino Unido) presentar el 1 de julio de cada año un estado de la cantidad de algodón que tengan en su poder; y a todo «expedidor» de algodón —es decir, «toda persona y corporación que transporte o expida algodón por un peaje u otra retribución»— se le exige presentar mensualmente un estado de todo el algodón «expedido o recibido» por él en el mes anterior. El efecto de la ley es, pues, que el próximo 1 de julio [tendremos] una información auténtica del algodón disponible ahora en Liverpool y en los demás puertos, y por una información parecida sabremos también cuánto se sustrae cada mes de esa existencia y cuánto se le añade. Tendremos una cantidad certificada para empezar, y estaremos seguros de todos los cambios.

Estos estados son «obligatorios». Si algún «almacenista» o «expedidor» deja de presentarlos, incurrirá en multa por cada omisión. Se pone alguna objeción a esto, alegando que hace que el comercio ya no sea libre. Pero librecambio significa negocios libres; no significa negocios a ciegas.

París, 14 de mayo del 68. El Crédit Mobilier.

Una sentencia del Tribunal de Comercio condena a los directores del Crédit Mobilier de comienzos de 1866 a restituir la suma que se hizo pagar a los accionistas para duplicar el capital; la restitución se ordena por haberse cometido irregularidades y hecho declaraciones falsas.

El informe de los directores en funciones del Crédit Mobilier, presentado en la reciente junta de accionistas, dice que las pérdidas a fines de 1867 eran de 40,547,788 fr., compuestas principalmente de una pérdida traída de 1866 y de la depreciación del valor de los títulos en cartera.

Gasto en pobres en la metrópoli desde 1863. (Estados anuales del impuesto de pobres. Oficial)

Número de pobres socorridos

23 de mayo de 1868.

El «Crédit Mobilier» francés.

Emitió nuevas acciones con un prospecto floreciente y una buena cuenta de beneficios, cuando todo el tiempo estaba en dificultades y apenas tenía efectivo para hacer frente a sus gastos. En dos juntas, el 12 de feb. de 1866 y el 1 de marzo de 1866, el Crédit Mobilier duplicó su capital; en esas juntas se leyó un informe que mostraba grandes beneficios y declaraba un buen dividendo. Esas juntas fueron irregulares y amañadas. La compañía, el 1 de feb., era insegura y peligrosa. Solo con el nuevo capital podía pagar algún dividendo sobre el capital viejo. El tribunal decide en este sentido.

Es un banco que hacía el negocio de una compañía financiera. Tenía depósitos por un importe de 4,783,074 £, de los cuales todos, salvo una parte insignificante, a la vista. Su activo, sin contar las acciones de ferrocarriles y otras sobre las que se habían obtenido anticipos, era:

Pero el tribunal dice que el efectivo se necesitaba casi todo para pagar un dividendo vencido; que de los anticipos a deudores diversos apenas ninguno podía reclamarse con facilidad, y el reembolso de algunos era dudoso; y que, de las 2,158,000 £ anotadas como anticipadas a compañías públicas, más de 2 millones de £ se habían anticipado, sin garantía, a una sola compañía, la Compagnie Immobilière, que era insolvente. Así que apenas había efectivo real en caja, ni medios de conseguirlo. El tribunal ha decidido que los directores tienen que reembolsar a los nuevos accionistas. El nuevo capital del Crédit Mobilier es de 2,400,000 £.

El sistema de primas en el pago de los obreros.

Testimonio recibido por los comisarios para las trade unions sobre una firma de responsabilidad limitada: «los señores Briggs, de las minas de carbón de Whitwood y Methley Junction, cerca de Normanton», en la que se ha admitido como accionistas a cierto número de obreros, mientras que todos se han repartido como prima la mitad de los beneficios de la firma por encima del 10 % sobre su capital. El mismo sistema mixto de asociación y prima lo han ensayado con éxito Greening and Son, de Manchester.

Se formó una compañía (en el caso de Briggs) el 1 de mayo de 1865, con acciones de 15 £ cada una, de las que se desembolsaron 10 £. El número de acciones originales era de 9,000; pero desde entonces se han creado 1000 más, y el total se ha adjudicado así:

6,450, o más de ⅔, a los antiguos socios de los señores Briggs; 1,068 a clientes; 1,874 al público; 114 a agentes no residentes, y 264 a obreros; 230 sin adjudicar de la última emisión de 1,000 acciones se reservan para los obreros. El número efectivo de acciones en poder de los obreros es de 178 —las 86 restantes que se les cuentan las tienen 9 capataces, empleados, etc.—, y de estas 178 acciones, 94 las tienen 83 mineros y 84, 61 trabajadores de superficie; 6 es el número mayor en manos de un solo individuo. Como hay 989 obreros empleados —785 mineros y 204 trabajadores de superficie—, esto da una proporción de 1 accionista por cada 9½ mineros y 1 por cada 3⅓ trabajadores de superficie. Han pasado ya dos años, y es costumbre —no hay ninguna condición en los estatutos de la sociedad— repartir los beneficios por encima del 10 % entre los obreros y la firma; los obreros accionistas reciben a la vez la prima y los dividendos de sus acciones.

Durante el primer año, los beneficios ascendieron al 14 % del capital, del que, según lo convenido, los accionistas recibieron el 12 % y el 2 % fue para prima. Durante el segundo año, los beneficios fueron del 16 %; los accionistas recibieron el 13 % y la prima fue del 3 %. El importe efectivo repartido como prima fue en el 1.er año de 1,800 £ y en el segundo de 2,700 £. Y estas sumas bastaron para añadir un 10 % y un 12 % a las ganancias de los obreros accionistas, y un 5 % y un 8 % a las ganancias de los no accionistas. Las dos clases no han recibido lo mismo: los obreros accionistas recibieron el primer año el doble de lo que se pagó a sus compañeros, y el 2.º año la mitad más.

La prima media de todos los obreros, de superficie y de fondo, fue en el 1.er año de 3 £ 9 chelines 2 peniques; el 2.º año, de 3 £ 3 chelines 2 peniques; y las sumas más altas que obtuvo un solo obrero, 10 £ 18 chelines 10½ peniques y 9 £ 17 chelines 10 peniques. El pago de la prima se condicionó a que los obreros sacaran una libreta en la que se anotarían los importes de sus salarios; la libreta costaba 1 penique; el 1.er año solo cumplió el requisito el 30 %, pero el 2.º el 80 %.

Los propietarios están satisfechos, porque antes, con disputas, desperdicio y pérdida de tiempo, nunca obtenían el 10 % de su capital, y ahora han estado obteniendo el 12 y el 13 %. La mayoría de los hombres está satisfecha, aunque algunos «no lo tienen claro». En el mercado abierto, las acciones se cotizan con una prima de 4 £ 5 chelines a 4 £ 10 chelines.

Los Briggs tuvieron peleas con sus obreros desde 1853, «a ratos», pero con crisis violentas de la disputa en 1853, 1858 y 1863. En 1858 hubo muchos disturbios, y algunos de los hombres fueron condenados a prisión. Briggs recibió una carta diciéndole que lo matarían de un tiro en 13 días. En 1863 la disputa fue muy enconada. La desconfianza se mostró en que los hombres descuidaran sacar las libretas para asegurarse la prima. No creían en absoluto que se fuera a pagar ninguna prima. … Calma con que se aceptó una reciente rebaja de salarios. … Antes, los Briggs tenían interminables disputas sobre el pesaje, y los hombres se votaban frecuentes días de holganza, cosa muy seria, pues los gastos diarios de bombeo, etc., son de 120 £, trabajen o no los hombres. El plan está aún en fase experimental. Y hay dificultad para ajustar las cosas entre accionistas [que trabajan] y accionistas que no trabajan en lo tocante a la prima.

Las circunstancias han sido hasta ahora favorables al experimento. El negocio era provechoso. En el 2.º año, además de hacer todas las deducciones necesarias por desgaste, etc., el dividendo fue del 16 %, pero además se llevaron 8,000 £ a un fondo general de reserva, de modo que se obtuvo un beneficio de más del 20 %. Fracaso de un experimento parecido de Fox, Head y Cía. en la industria del hierro, porque el negocio no era provechoso. … No puede hacerse distinción entre los suministros requeridos para reparaciones y para obras nuevas…

Briggs explica que, en un negocio en que el 70 % de los gastos anuales es para salarios, es esencial tener a los obreros del lado del capitalista y que pongan un cuidado especial en el trabajo. Tenían el poder de tirar casi todos los beneficios por descuido e indiferencia.

Entre los mineros, la clase más numerosa e importante, la proporción de accionistas es solo de 1 por 9½. Bastantes de los hombres siguen cotizando a su trade union. La segunda reserva sobre el éxito es la dificultad de la prima. Ante todo, no está asegurada de ningún modo. La firma puede hacer cada año lo que quiera con ella, y, a todos los efectos prácticos, los Briggs son la firma: el público y los obreros no cuentan.

Los Briggs quieren que la prima sea igual para todos; es sobre todo en la prima —y no en la participación en acciones— donde confían para obtener un cuidado especial. Los obreros accionistas, en cambio, quieren hacer de la tenencia de acciones una parte real del programa y desean excluir a los no accionistas de una prima igual.

Aunque los obreros llegaran a ser todos accionistas, no cambiaría el carácter sustancial de toda la empresa: la concesión por un capitalista de una prima a sus obreros revocable a voluntad. … Pasará mucho tiempo, creen los más entusiastas de los hombres, antes de que una asociación cooperativa de mineros pueda hacer lo que se hace en la hilatura del algodón en Rochdale.

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30 de mayo de 1868.

¿Son realmente insolventes las trade unions?

En su testimonio ante la comisión de Londres sobre las trade unions, el señor Finlaison, de la Oficina de la Deuda Nacional, demuestra que las uniones de los «mecánicos» y de los «carpinteros amalgamados» tienen que extinguirse en cierto tiempo por una insolvencia irremediable. Supongamos que tenga razón. Entonces eso demuestra, según él mismo, que la cotización es demasiado baja y hay que fijarla un 50 % más alta. Esto no toca la esencia de la cosa. La parte que las uniones tienen que gastar como sociedades de socorro, cajas de jubilación, etc. —o sea, la parte que no es para huelgas— es fácil de calcular, como en cualquier otra sociedad de seguros. Y la investigación solo demuestra que las uniones, al fijar sus cotizaciones, tienen que hacer que contables profesionales les calculen esta cuestión.

El proyecto de ley para suprimir las casas no aptas para la habitación humana.

El «proyecto de ley de viviendas de artesanos y jornaleros» es el primero de una serie que probablemente será larga. … El precio del alojamiento en las grandes ciudades, y más especialmente en Londres, ha aumentado con el aumento de su población, hasta el punto de que la clase más pobre de jornaleros, los hombres que ganan de 12 a 18 chelines por semana, no puede en absoluto pagar la suma que se pide por un alojamiento medianamente decente. Esa suma es por lo general ⅓ de sus ingresos, y, si la familia es numerosa, aún más, y el jornalero se siente tentado a reducirla por todos los medios posibles. O se retira a un cuarto tan inseguro, mal provisto o insalubre que se alquila barato, o admite huéspedes que pagan una parte de lo que le pide su casero … La consecuencia en las grandes ciudades es que casas pequeñas, podridas o baratas por otras razones, cerca de los centros de trabajo, se encuentran atestadas hasta el tejado de familias que desafían todas las reglas sanitarias, etc., y viven, como dijo lord Chelmsford, como animales o, como lo expresó con más fuerza aún el obispo de Londres, como alimañas. Los caseros o arrendatarios de tales casas, muy a menudo gente pobre, gastan lo menos posible en reparaciones, no cavan pozos negros, no abren desagües, no suministran agua y dejan las menos aberturas posibles para la luz y el aire, pues las ventanas son comodidades que se rompen. Tales casas se convierten, naturalmente, en focos de enfermedad, en depósitos donde ciertas formas de fiebre se almacenan a la espera del primer día caluroso, en que se extienden mucho más allá de la «ratonera» donde se generaron.

Es esencial que el Estado, como guardián de la vida de sus súbditos, suprima esas casas apestadas, y conveniente que imponga, en lo posible, un modo de vida más civilizado. Ningún casero puede tener el derecho moral de alquilar una casa en un estado no apto para la habitación humana, como no puede tenerlo de vender veneno a su discreción porque es provechoso. Está obligado a velar por que el artículo que vende sea inofensivo para la comunidad, o a abstenerse de venderlo, y no puede invocar su derecho de propiedad frente al legislador más de lo que un farmacéutico podría invocar su derecho de propiedad sobre el arsénico o el ácido prúsico. Está obligado a obedecer las leyes que regulan la salud pública, y está obligado también a cuidar de que su conducta no rebaje el nivel general de la moralidad.

Según este proyecto, siempre que una autoridad médica competente declare una casa no apta para la habitación humana, la «autoridad local» —es decir, la Junta de Sanidad, o la comisión, o el concejo municipal, o la junta parroquial— podrá ordenar al propietario que haga las mejoras necesarias. Si se niega, la autoridad local podrá ordenar que se cierre la casa, o comprarla según tasación y reconstruirla, o delegar su derecho a hacerlo en un especulador en casas. Esta es la disposición principal: que se puede obligar a un casero a elegir entre dar a sus inquilinos un alojamiento habitable y vender su propiedad a alguien que lo haga. Dificultades de detalle. Si no se eliminan, la ley puede resultar casi letra muerta. En primer lugar, el proyecto no da ninguna seguridad de que la «autoridad local» no esté por completo en manos de pequeños caseros, la clase que, más que ninguna otra, busca los cargos municipales. En ese caso la ley o no se aplicará, o se usará para asegurar precios altos por propiedades sin valor. En segundo lugar, la ley no prevé ningún fondo para la obra, aparte de un recargo de 2 peniques, que será insuficiente e impopular y obligará a las autoridades locales, o a delegar su derecho en un constructor, o a ejercer su facultad alternativa de cerrar del todo las casas. En el primer caso, es casi seguro que el constructor mirará por el beneficio y levantará cuartos un poco demasiado buenos para los pobres, aumentando así el hacinamiento en otras partes; y en el segundo, habrá que expulsar a la población, muy a menudo por la pura fuerza. Además, el proyecto no impide de ningún modo el hacinamiento, pues una casa puede estar en un estado perfectamente habitable para 4 personas y ser del todo inhabitable para 14. Tememos que la ley no lleve a mucho más que a unos cuantos desalojos considerables, que intensificarán la miseria y la enfermedad de los alrededores. El sufrimiento que han producido tales desalojos en beneficio de los ferrocarriles ha sido ya considerable, y una o dos veces amenazó con provocar motines temibles.

El mal que hay que afrontar es enorme, a saber, la incapacidad de Londres para albergar a su población mientras no se eleve más en el aire. La salida de la dificultad es extender 2 medidas ya sancionadas por el Parlamento: la ley de casas de huéspedes y la ley que ofrece préstamos de dinero a los constructores de casas para los pobres. Si se permitiera a una autoridad debidamente constituida declarar pequeños distritos, uno por uno, no aptos para la habitación humana, y esos distritos los despejaran luego las asociaciones de viviendas y los cubrieran con sus altas viviendas con capital prestado por el Estado, el alivio gradual sería sin duda muy grande, tan grande que en pocos años podríamos llevar la ley de casas de huéspedes hasta su conclusión lógica y prohibir de modo absoluto el hacinamiento más allá del límite de la salud, a saber, 500 pies cúbicos de aire por cada durmiente. Problema: alojar decentemente, en un espacio ya superpoblado, a los 80,000 inmigrantes que se suman cada año a la población de Londres. El presente proyecto puede funcionar bien en Liverpool, Manchester o Norwich, donde la autoridad local es fuerte y es posible extender la superficie edificable.

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1. Texto original según MEGAdigital (Berlin-Brandenburgische Akademie der Wissenschaften), MEGA² IV/19, licencia CC BY-SA 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/deed.es); el aparato editorial de la MEGA no se reproduce. Esta traducción y la transcripción se distribuyen con la misma licencia. ↩

2. El «piojoso episodio» es, según MEGAdigital, la subida del tipo de descuento del Banco de Inglaterra del 2 al 2½ % (19 de noviembre de 1868), de la que trata el número del 21 de noviembre. ↩

3. Marx resumió esta frase y la siguiente sobre las instalaciones del procedimiento de Heaton en el manuscrito II del libro segundo de El capital (MEGA² II/11, p. 194, según MEGAdigital): véase nuestra página «Manuscrito II. V. Período de trabajo, tiempo de producción y tiempo de circulación». ↩

4. Añadido de Marx con datos del Times y del Economist; según MEGAdigital se refiere probablemente al Times del 5 de enero de 1869, p. 9, que distingue el fraude «en equidad» (ante el Tribunal de la Cancillería) del fraude penal. ↩

5. Eduard Horn (Ignaz Einhorn, 1825-1875), economista húngaro emigrado en París; Marx le da su apellido de origen. El Economist lo llama J. E. Horn. El ejemplar de Le Bilan de l’Empire (París, 1868) estaba probablemente en la biblioteca de Marx, pues figura en el catálogo de la biblioteca del SPD (según MEGAdigital). ↩

6. Marx se ocupó también de la teoría del fondo de salarios en sus extractos de 1868 de Henry Fawcett, The Economic Position of the British Labourer (cuaderno 1 de 1868 de los cuadernos de agricultura, MEGA² IV/18), y de Francis Davy Longe, A Refutation of the Wage-Fund Theory (según MEGAdigital). ↩