Cuaderno «1869 I Heft». V. El Economist de junio-diciembre de 1868 y el índice de Marx

Extractos y notas de Karl Marx escritos en Londres a comienzos de 1869 en el cuaderno que tituló «1869 I Heft» (IISG, Ámsterdam, Karl Marx and Friedrich Engels Papers, B 113 [B 105]): el resto de sus extractos del Economist, semanario económico de Londres, del año 1868 (6 de junio-26 de diciembre) y el índice de materias que hizo para sus extractos de la Money Market Review* y del Economist de ese año (los números remiten a páginas del cuaderno), seguido de una nota sobre los envíos de oro que introduce los extractos de Goschen. Es la quinta parte del cuaderno; la primera son los cuadros y notas sobre el Banco de Inglaterra y el mercado de dinero en 1868, y la anterior, la Money Market Review de noviembre-diciembre y el Economist de enero-mayo. Marx copia o resume en inglés, con frases y comentarios propios en alemán; aquí todo va traducido. Inéditos en vida de Marx. Transcritos del manuscrito según la edición digital de la MEGA² (IV/19) y traducidos por la Escuela de marxismo, 2026. Los subrayados de Marx van en cursiva; sus comentarios, entre ⦗ ⦘ como en el manuscrito. Las palabras entre corchetes faltan en el manuscrito o son aclaraciones nuestras de un término que se deja en su lengua; los nombres de compañías, bancos y casas de comercio se dejan en inglés. Las cifras se dan como en el manuscrito. La terminología sigue nuestra traducción de la sección quinta del libro tercero de El capital. Las notas son nuestras.¹ Texto original*

6 de junio de 1868.

La hacienda francesa. París, 4 de junio. (68)

André Cochut, en la Revue des Deux Mondes, muestra que, mediante empréstitos y diversos experimentos —como operaciones con compañías ferroviarias, la apropiación de la dotación del ejército, un arreglo con España por la suma que debía, la venta de bosques, el aumento de la fianza de ciertos funcionarios públicos, la concesión al Banco de Francia (10 años antes de que expirara su privilegio) de una prórroga de este a condición de que aportara 100 millones de fr. y recibiera a cambio títulos del Estado (la operación se llamó «duplicar el capital»), etc., etc.—, el Imperio se las ha arreglado para reunir 4,322,478,508 fr. por encima de lo que obtuvo por medio de los impuestos, y que con ello ha echado sobre el país una carga anual de 549,149,862 fr., 257,522,700 fr. más de lo que había que soportar antes de establecerse el Imperio.

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4 de julio de 1868.

La caída de los ingresos. 1868.

Ingresos desfavorables. En 1860, 1,964,000 £ menos que los ingresos presupuestados, y un déficit, exceso de los gastos sobre los ingresos, de 2,500,000 £. En el año 1860 la cosecha fue mala, como esta vez. Luego, la disminución de la industria a consecuencia del pánico de 1866. Los efectos de 1866 solo se muestran ahora en su efecto sobre los ingresos. El efecto inmediato de una crisis es sobre el tipo de interés. En muy pocos meses el capital se abarata, porque nadie emprende negocios nuevos en que usarlo. Pero los negocios viejos tienen que terminarse, los contratos hechos en los días de prosperidad tienen que cumplirse en una época de inquietud; los ingresos de la clase obrera no se ven al principio muy afectados. (?) Poco a poco disminuyen: primero, los ramos directamente afectados por el pánico están flojos y desordenados; los ingresos de los empleados en esos ramos bajan; luego sus compras a otros ramos disminuyen por necesidad; luego sufren también esos ramos; luego la baja de esos segundos ramos afecta a otros a los que estos compran; y así se propaga por todo el mundo comercial una lentitud general del comercio y una mala remuneración. Pero no hay que buscar el efecto como si fuera un golpe de Estado repentino, una baja instantánea de todas las cosas en un 10 %. Es una influencia gradual, que no empieza hasta algún tiempo después del pánico, que se transmite y se acumula de manera constante.

Los ferrocarriles franceses y el gobierno francés.

Significado de 1.ª, 2.ª, 3.ª red: el gobierno indujo de diversos modos a las viejas compañías a emprender los nuevos ferrocarriles. Cada red corresponde a una clase distinta de trato con el Estado, y cada trato tiene rasgos propios que no tienen otros tratos de la misma red. A unas el Estado les da más ayuda, a otras menos; a unas les exige más servicio, a otras menos. … Pouyer-Quertier, fabricante de Ruan, afirma osadamente que el gobierno francés derrocha sumas enormes en estos ferrocarriles; que, con el nombre de «subvención», el Estado mantiene a las compañías; que, de no ser por la ayuda del Estado, algunas compañías serían insolventes, y que casi todas serían menos prósperas que ahora si el Estado exigiera todos sus derechos e impusiera a las compañías todos sus deberes. … Un gobierno absoluto que actúa necesariamente por medio de hombres que ayer eran pobres y que quieren ser ricos mañana, movidos por motivos corruptos … el actual gobierno de Francia ha tenido siempre una mancha de agiotaje con acciones. Algunos de los principales actores del golpe de Estado estaban metidos hasta el fondo en la Bolsa … Según Pouyer-Quertier, el gobierno ha gastado grandes sumas en ferrocarriles secundarios; el Estado hizo tratos que lo empobrecen; esos ferrocarriles secundarios no rendían ni podían haber rendido nunca; no se eligieron porque fuera probable que, como ferrocarriles, resultaran rentables de manera permanente, sino porque, como instrumentos momentáneos de especulación, era probable que aumentaran las ganancias de personas influyentes. Un gobierno de hombres nuevos, un gobierno de hombres pobres y un gobierno con conexiones en la Bolsa siempre tiende a hacer esto.

En el curso de estas discusiones (Cuerpo Legislativo) salió a relucir también de dónde obtenía sus depósitos el «Crédit Mobilier». A algunas de las compañías ferroviarias francesas se las hizo tener dinero ocioso. La Compagnie du Midi tenía casi 2,500,000 £ en depósito en el Crédit Mobilier en 1865 y 1866. Los gerentes del Crédit Mobilier eran gerentes del ferrocarril, gerentes de las concesiones, gerentes de la Bolsa, gerentes del gobierno, y de algún modo esta gran suma se quedó permanentemente como depósito en la caja del Crédit.

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13 de junio de 1868.

La asociación de obreros y capitalistas. Tomo VI de los informes de los comisarios ingleses sobre la Exposición de París

Los señores Crossley, de Halifax, en la mayor escala. El capital nominal, 1,650,000 £, en 110,000 acciones de 15 £ cada una, de las que se han desembolsado 10 £. De ellas, 88,000 acciones, que representan un capital de 1,320,000 £, las tienen John Crossley, Joseph Crossley y sir Francis Crossley, con lo que solo queda alrededor de ⅕ para el público y los obreros. No se dice cómo se reparte el importe entre ellos, pero los estatutos de la sociedad contienen disposiciones minuciosas para la tenencia de acciones por cuenta de mujeres casadas y menores, y un memorándum anejo describe las medidas tomadas para atraer a los obreros. No solo se da una clara preferencia en la adjudicación de acciones a las solicitudes de los capataces y operarios, sino que se «retuvieron» 5,000 acciones para los capataces, los empleados, los encargados y (!) los trabajadores, a quienes la firma prestó dinero, por un importe total de 56,150 £, para que pudieran tomar las acciones. Por las sumas así prestadas se cobra un interés del 5 %, y la diferencia entre ese importe y el dividendo se abona en la cuenta abierta. Si continúa un dividendo del 20 %, las acciones quedarán pagadas en 1872. Aparte de estas medidas para asociar a los empleados —que son en total 4,795, de ellos 1,881 varones adultos, y los demás mujeres o menores—, la firma no hace nada para estimular la actividad de los obreros, salvo pagar los salarios ordinarios a destajo. No se menciona ningún sistema de prima para accionistas y no accionistas. El primer dividendo fue del 15 %; el segundo, del 20 %. Las acciones se venden ahora con una prima de 10 £ por acción.

Greening y Cía.: el capital nominal es de 50,000 £ en 10,000 acciones de 5 £ cada una, pero solo se han emitido 4,000, a saber, 2,000 a Edward Owen Greening y Joseph Greening y 2000 a todos los demás. El número de socios es en total de 45 a 50, y el de empleados de unos 70, de los que solo 30 son adultos. Desde que se estableció la compañía limitada ha habido un dividendo al tipo del 15 %, la media de los años anteriores, y además se ha pagado a los trabajadores una prima del 5 % sobre sus salarios; el salario semanal medio de los adultos es de 28 chelines, y el más alto, de 2 £. Por lo que parece, se ha pagado la misma prima a accionistas y no accionistas, sin que los primeros tengan preferencia, como en el caso de los señores Briggs.

En el sistema de los señores Fox, Head y Cía. hay poco más que un arreglo para pagar una prima. No hay accionistas. Tras reservar un 10 % anual para el interés del capital, los beneficios por encima de ese importe se repartirían por igual entre los patronos y los empleados. Además, aunque no se admite ninguna sociedad ni asociación, se aprovecha la ley de sociedades reformada para permitir a los obreros invertir sus ahorros en la empresa, retirables con un aviso de 6 meses. Sobre ese importe se pagará un interés seguro del 5 % y una parte de los beneficios por encima del 10 %. Los obreros que invierten no estarían así en la posición de los accionistas de Crossley, etc., pero, en cambio, no corren ningún riesgo de pérdida.

La industria del hierro va mal, y esto quizá haya contribuido a causar el fracaso de la empresa de Fox; pero, a la vista de las huelgas que ha habido, difícilmente pueden haberse alcanzado los objetivos del sistema. Aunque los señores Fox ponen en primer lugar, entre las condiciones de empleo en su casa, que no se emplee a hombres de la unión, han tenido, según su propio informe, las siguientes huelgas:

Del 21 de octubre al 31 de oct. de 1864 = 10 días; fue para obtener los mismos salarios por el laminado en la forja (a pesar de una mejora de la maquinaria con la que la producción casi se duplicó) que se pagaban en otras fábricas que no tenían la misma mejora. El coste adicional de la maquinaria mejorada fue para nosotros de unas 1,000 £, de lo que no querían reconocernos nada. Parte de estos 10 días, sin embargo, se debió a una avería.

Del 11 de marzo al 30 de marzo de 1865 = 19 días: fue para resistir el aviso de una rebaja del 10 % que había dado la Asociación de Fabricantes de Hierro, de la que éramos entonces miembros. (¡Aunque prohibían a sus obreros ser miembros de una unión!) La gran caída de los precios la había hecho necesaria.

Del 14 de julio al 22 de agosto de 1866 = 39 días: fue para resistir un segundo aviso de rebaja a causa de la depresión aún mayor del comercio y de los precios.

Del 8 de septiembre al 20 de noviembre de 1866: = 73 días. Fue una continuación de la última huelga, tras un intervalo de 3 semanas por un arreglo provisional que no podía prolongarse indefinidamente. … En todos los casos todo tiene que depender del capitalista, y podría parecer que basta con dar una prima de cualquier modo, pero los hechos dicen lo contrario: el cómo es un detalle de importancia. Los capitalistas, como en el caso de Crossley, pueden disponer expresamente que los «directores gobernantes», es decir, los antiguos socios, tengan el control total; pero la concesión de derechos limitados a otros, el procedimiento público que trae consigo la formación de una compañía limitada y todos los demás efectos de la cooperación crean una confianza que no se suscita tan fácilmente cuando el capitalista «no hace ruido con ello» y no hace nada por disfrazar su autoridad. Por supuesto, nunca convendría que el patrono renunciara a ningún control o veto real, pues su interés sigue pesando mucho más que el de todos los demás; que conserve el control es la condición previa de cualquier sistema mixto de cooperación en que participe; pero el mecanismo de una asociación parece útil para asegurar todas las ventajas de un plan para hacer participar a los obreros en los beneficios.

Abraham Einhorn.² La hacienda francesa.

En «Salut au Troisième Milliard» dice, entre otras cosas, que, en impuestos locales del país además de los del Estado, cada familia tiene que pagar 300 fr. al año, en vez de los 250 fr. que dijo al principio.

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27 de junio de 1868.

Las fuentes de nuestra subsistencia. (Estados Unidos, etc.)

Caird observó: «nuestra principal dependencia ha de ser de los Estados Unidos de América», y dio, como resultado de una cuidadosa investigación, las siguientes cifras, que muestran, por su orden, las proporciones en que los distintos países han contribuido a nuestras necesidades de trigo:

Así pues, según Caird:

Orden en que los distintos países abastecieron de trigo al Reino Unido en los 12 años que terminan con 1866:

En 1862 —observa Caird—, el año de mayor importación de trigo que se haya conocido, América envió 5/11 de toda esa importación.

Importación de trigo en el Reino Unido en 1867, año señalado por el precio alto y la escasez entre los años recientes.

Durante la guerra civil y hasta fines de 1864, los Estados Unidos tuvieron cosechas abundantes, que ayudaron materialmente en la gran lucha, pero en 1865 y 1866 la cosecha fue muy deficiente, y el efecto sobre las importaciones inglesas fue inmediato.

Importaciones de los Estados Unidos.

Francia importa en los años malos y exporta en los buenos. Casi siempre las estaciones son las mismas para Francia que para Inglaterra. Así, Francia es un competidor en el mercado general de alimentos cuando la cosecha inglesa es mala, y un competidor más de nuestros cultivadores ingleses cuando nuestra cosecha es buena. Añade a la abundancia, agrava la escasez.

Importaciones de trigo de Francia en el Reino Unido.

Sobre la propiedad y la ocupación de la tierra (Carta) (El acreedor hipotecario, etc.)

Los economistas tienen poco en cuenta una [persona] muy importante en la agricultura: el acreedor hipotecario. Se le encuentra dondequiera que la tierra puede servir de garantía válida para un préstamo. En los países donde la costumbre de arrendar la tierra de otro es impopular o poco practicada, se convierte en gran medida en el perceptor de la renta. Así, en los Estados Unidos, en vez de arrendar su tierra, el propietario la vende en firme, recibiendo, supongamos, el 10 % al contado y el resto de su crédito en nueve plazos anuales con interés, y conserva su derecho sobre la tierra como garantía hasta que la deuda queda saldada por completo. En este caso recibe realmente renta en forma de interés y capital. Lo mismo ocurre en Noruega: la tierra rara vez, si es que alguna, se vende en ese país al contado, y la proporción de propiedad territorial hipotecada es muy grande.

En Flandes, gran parte de los cultivadores son arrendatarios con arriendos cortos y rentas exorbitantes.

El que ocupa la tierra está en la posición más favorable, en igualdad de las demás condiciones, cuando puede dedicar la mayor cantidad de capital e inteligencia al cultivo efectivo del suelo. Este es el caso del sistema inglés. Debe considerársele como alguien que toma prestada la tierra o su valor a un tipo de interés probablemente inferior al 3 %.

Supongamos el caso de una granja de 200 acres, con una renta de 30 chelines por acre. Esto representa una suma de 10,000 £, que, si la tierra perteneciera al que la ocupa, este tendría que sacar de sus propios medios o tomar prestada a un tipo de ciertamente no menos del 4 %, quizá más, con el riesgo de que se le exija el reembolso en el momento más inoportuno.

I) Caso I. La tierra pertenece al que la ocupa, sin hipoteca; posee además 2,000 £ de capital activo.

II) Caso II. Supongamos que posee 12,000 £, pero que arrienda la tierra de otro.

Supongamos ahora que un hombre que posee 2,000 £ resuelve comprar tierra y cultivarla él mismo, que gasta 1,500 £ en la compra y se queda 500 £ para el cultivo. ¿Cómo quedará su ingreso? Renta: 45 £. Beneficio del capital activo: 50 £. Servicio personal: 50 £. Ingreso total: 145 £, poco más que el de un mecánico. Con toda probabilidad, en pocos años se verá en apuros y tomará prestado, o se verá tentado u obligado a vender su tierra, y en todo caso ocupará una posición más baja y tendrá un ingreso más reducido que si hubiera empleado su capital en cultivar la tierra de otro. … En conjunto, el ingreso de la tierra por el cultivo es del 10 % (sin contar el interés)³; por la compra, del 3 %; diferencia, 7 %. Mientras haya, pues, una clase de personas dispuestas a tener o comprar tierra que solo rinda el 3 %, al cultivador efectivo le interesará más arrendar que comprar tierra. El cultivo de la tierra en pequeñas cantidades, sobre todo por sus propietarios, guarda una estrecha analogía con el proceso de la manufactura doméstica, antaño casi universal, que en general ha cedido ante el sistema fabril.

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11 de julio de 1868.

Precio de contrata del pan por quintal. (Cifras que acaba de publicar la Junta de Guardianes de Whitechapel.)

Nunca hay que olvidar cuán grande es la presión que ejerce sobre los pobres un precio alto del trigo, y cuánto dinero deja libre un precio bajo para gastarlo en otras cosas. En el caso de arriba, una subida del 70 % en el primer artículo de primera necesidad: una carga pesadísima para los consumidores pobres, que afecta en seguida a todos los productores de los demás artículos que esos consumidores pobres dejan de consumir por ella.

Sir Morton Peto y la London, Chatham and Dover Co.

Nunca sabremos la verdad. Las partes, en el tribunal de quiebras, han llegado a una transacción.

El comisario (juez de quiebras) dijo que no podía dictar sentencia: la información que tenía delante era muy incompleta. En el tribunal de quiebras no hay nadie que imponga la investigación de lo que las partes del pleito quieren ocultar.

Originalmente, la London, Chatham and Dover Co. reclamaba al patrimonio conjunto de Peto, Betts y Crampton 6,600,000 £, y Peto, Betts y Crampton le reclamaban 210,000 £; ahora, por un «arreglo», la compañía se reserva aún su derecho a reclamar las 6,600,000 £, pero acuerda presentar créditos solo por 365,000 £, y Peto, Betts y Crampton renuncian, por supuesto, a toda reclamación de las 210,000 £. La London, Chatham and Dover no podía hacer otra cosa. No hay activos de Peto, Betts y Crampton que merezcan ese nombre. Omitiendo la reclamación y las garantías de la London, Chatham and Dover Co., el patrimonio queda así:

Patrimonio de Peto, Betts y Crampton.

Así pues: 1,919 £ de activo frente a 642,676 de pasivo, sin contar las reclamaciones de la London, Chatham and Dover. Este es probablemente el peor activo que pueda mostrar incluso el pánico de 1866, y, sea lo que sea lo que uno acredite contra él, puede estar seguro de no sacar nada.

Como es habitual en tales casos, hay una cuenta sin liquidar que podría litigarse entre el patrimonio conjunto de los dos quebrados, Peto y Betts, y el patrimonio de los tres, Peto, Betts y Crampton. Pero no vale la pena litigarla: el patrimonio de Peto, Betts y Crampton seguirá siendo muy malo, y si se discute a fondo cada partida, los abogados se quedarán con todo el dinero de ambos patrimonios. Si las dos firmas hubieran tenido dinero en caja, se habría gastado «en pleitos». Pero, como uno de los litigantes no tenía dinero, ha habido una transacción.

El patrimonio de Peto y Betts queda, a grandes rasgos, así:

Por supuesto, los bienes no rendirán ese importe; y además habrá obligaciones eventuales.

Finanza contra finanza. (Lewis, estafador mayor)

Caso decidido por el Master of the Rolls. Ambas partes ansiosas de ganancias repentinas; la más avispada arruina a la otra al final. Las 2 partes: la National Land Credit Co. of Ireland y el señor David Leopold Lewis (quebrado en 1852 y 1858, y bien conocido como uno de los «inexplicables» de la vieja firma Overend, Gurney y Cía.). El contrato era de un préstamo de la compañía a Lewis de 460,000 £, de las que este recibiría 200,000 £ en seguida en aceptaciones, y por el que pagaría (además del interés) una prima de 46,000 £ y tomaría acciones de la compañía por 200,000 £, desembolsando 100,000 £. Los títulos depositados eran obligaciones de ciertos ferrocarriles irlandeses, y, si eran buenos, la operación era ciertamente favorable para la compañía. Obtuvieron una prima inmensa, se deshicieron de gran número de sus propias acciones y no dieron dinero real; como hacían entonces todas esas compañías, daban sus préstamos en aceptaciones. Pero Lewis se hizo director de la compañía y usó allí su influencia, primero, para que se aceptaran letras adicionales a las que no tenía derecho, y luego, para llevarse los títulos que había dado en prenda por las letras a las que sí tenía derecho. Recibía papel irregular y sustraía la garantía depositada casi al mismo tiempo. Por supuesto, quebró sin activo, y la compañía no tiene nada, salvo aceptaciones de las que responde y que tendrá que pagar.

El caso llegó ante lord Romilly en el asunto de Overend. En un momento dado esa firma había prestado a Lewis —un hombre sin un chelín— 500,000 £, y él propuso reducir esa deuda dando aceptaciones de la Irish Land Credit y transfiriéndole las «obligaciones», o lo que fuera que los Overend tenían a bien llamar parte de su garantía (contra Lewis). Las letras así depositadas superaban el importe que el consejo había autorizado a firmar al presidente de la compañía, y, según los estatutos de la sociedad, el presidente solo podía aceptar letras con autorización del consejo. La National Land Credit Co. alegó que no debía pagar las letras porque se habían dado ultra vires y eran nulas ab initio. Lord Romilly sostuvo que, en manos de endosantes a título oneroso y sin conocimiento, tales letras eran válidas, y la compañía tiene que pagar.

Del informe anual (1868) de los comisarios de la ley de pobres de Irlanda.

Estado de los impuestos de pobres, su gasto, etc., durante 16 años, hasta el 29 de sept. de 1867.

(Vuélvase la hoja)

Importe de las monedas de oro, plata y cobre acuñadas cada año, 1853-67.

Valor real calculado del oro en barras y en moneda registrado como importado en el Reino Unido de 1858 a 1867.

18 de julio de 1868.

Las trade unions y la construcción naval.

Véase el 9.º informe de la Comisión sobre las Trade Unions.

Los ferrocarriles rusos.

Pese a todo el alboroto, poco hecho hasta ahora. Según el cómputo, a fines de 1867 solo se habían abierto al tráfico 2,880 millas, y esa cifra no ha aumentado mucho desde entonces. Menos de 3000 millas representan todos los ferrocarriles abiertos en un imperio de casi 10,000 millas de extensión, desde la frontera de Prusia hasta el oriente de Asia. Muchas de las líneas construidas efectivamente están en distritos improductivos y solo pueden desarrollar los recursos del país cuando se hagan sus enlaces; o se han construido, como la línea de Varsovia a San Petersburgo, con un fin estratégico determinado, y para ningún otro.

• 1. Las líneas polacas, de unas 450 millas de extensión, y quizá las más rentables de todas.
• 2. La línea de San Petersburgo a Varsovia, 800 millas, y la línea de San Petersburgo a Moscú, 400 millas.
• 3. Tres líneas desde Moscú, a saber: hacia el norte, hasta una ciudad llamada Serguievsk, 44 millas; hacia el este, hasta Nizhni Nóvgorod, 275 millas; hacia el sudeste, por Riazán hasta Vorónezh, 420 millas, con un ramal de Riazán a Morshansk, 90 millas.
• 4. Una 4.ª línea de Moscú por Oriol a Kursk, parte de una gran «línea troncal del Sur», 350 millas.
• 5. Una línea de Riga, en el Báltico, a la ciudad de Oriol, que cruza la línea de Varsovia a San Petersburgo en Dünaburg, abierta efectivamente solo hasta Vítebsk, pero tan avanzada que puede considerarse terminada en toda su longitud, 630 millas.
• Además hay unos pocos ramales sueltos: de Helsingfors a Tavastehus, en Finlandia; del Volga al Don; de Aksai, en el Don, a Grushevka; de Odesa a Balta y a Tiráspol.

El Norte sigue completamente separado del Sur, y el Este del Oeste, en lo que toca a todo el país al sur de Moscú. Por una extraña fatalidad, el Sur ha estado desatendido hasta ahora. Los objetivos principales de un sistema ferroviario ruso son, comercialmente, abrir caminos del Báltico al mar Negro por los que el producto del país atravesado pueda enviarse a los puertos de uno u otro mar, y, estratégicamente, abrir caminos del corazón del país a la frontera occidental; y, respecto de ambos objetivos, lo más importante es el Sur. Es el distrito más productivo y el más poblado. Al menos una línea troncal de mar a mar podrá abrirse dentro de un año.

Desde Kursk, que es la terminal meridional de la línea troncal del Sur, saldrán dos ramales hacia el mar Negro, uno por Kiev a Balta y Odesa, y el otro por Járkov a Taganrog, en el mar de Azov; y el primero está muy avanzado. Las obras se dividen en dos secciones. Se espera que la primera, entre Kursk y Kiev (290 millas), se abra antes de que termine este año, y ya está terminada en un trecho considerable.

La segunda, entre Kiev y Balta (también unas 290 millas), debería terminarse al mismo tiempo, pero, por retrasos, la apertura puede demorarse.

Así, a comienzos del año próximo habrá una línea directa completa de San Petersburgo a Odesa por Moscú y Kursk, y también de Riga a Odesa por Vítebsk y Oriol.

El segundo ramal de la línea troncal del Sur, a saber, de Kursk por Járkov a Taganrog, en el mar de Azov, apenas está empezado, sin embargo. Se ha otorgado una concesión para construirlo, y la inauguración de las obras tuvo lugar la primavera pasada; se fijó un plazo de 18 meses para terminar el terraplén. La apertura de la línea terminada, difícilmente antes de 3 años.

Más rápido ha sido el progreso de una línea de enlace entre estos 2 ramales del Sur, a saber, de Balta por Elisavetgrad y Kremenchug a Járkov: se han terminado unas 160 millas (de Balta a Elisavetgrad) de la distancia total de 410 millas.

Habrá muchas deficiencias aun después de que se haya construido el segundo ramal de la línea troncal del Sur

Además están en construcción algunas otras líneas. Lo más importante: el ferrocarril de Georgia, de Poti, en el mar Negro, a Tiflis, de casi 200 millas, que se acerca ya a su terminación. Se piensa prolongar al final esta línea hasta el Caspio, pero la construcción de una línea solo hasta Tiflis bastará para atraer a una vía rusa un considerable comercio de tránsito entre el norte de Persia y Europa, así como para desarrollar los recursos de la propia provincia. Además: un ramal corto de unas 20 millas de Kiev al importante mercado de Berdichev; un ramal de la línea de Kiev a Balta hasta Volochisk, en la frontera austríaca, donde se prevé que se hará el empalme con el ferrocarril austríaco de Galitzia; y una prolongación de la línea de Tiráspol hasta Kishinev, en Besarabia, que se enlazará al final con las líneas austríacas a través de Moldavia. Ninguno de estos ramales está muy avanzado. Lo mismo vale del ramal de Petersburgo a Helsingfors, que unirá Finlandia, y la línea ya hecha allí, con el resto del imperio.

Quizá la más importante de todas desde este punto de vista sea la línea proyectada de Varsovia a Moscú, cuyas obras preliminares solo comenzaron este año, bajo la dirección inmediata del gobierno, a consecuencia de una resolución más bien repentina. Es una línea puramente militar, planeada para asentar más firmemente el dominio sobre Polonia y facilitar los movimientos militares contra Austria o Prusia.

Teniendo en cuenta el ramal de cerca de Kiev a la frontera de Galitzia, habrá al menos 3 vías férreas de la Rusia central a la Europa occidental, a saber, la línea de San Petersburgo a Varsovia, el ramal de Kiev y esta nueva línea de Moscú a Varsovia, de modo que los objetivos estratégicos de un sistema ferroviario ruso no pueden dejar de quedar bien atendidos. Esta línea de Moscú a Varsovia proporcionará también un atajo del sur de Rusia a los puertos alemanes del mar Negro, e incluso del mar del Norte, mientras que los propios rusos insisten mucho en enlazarla con el puerto ruso de Libau, el único completamente abierto durante todo el invierno. Pero, en conjunto, estas líneas no prometen ser rentables, y cabe preguntarse si el futuro inmediato de los ferrocarriles rusos no se ve comprometido por esta renovada devoción a las líneas estratégicas. Las garantías de interés alcanzan ya importes muy serios y, si no las cubre el rendimiento de las líneas abiertas, harán de los ferrocarriles más bien una carga que otra cosa para la hacienda del imperio.

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1 de agosto de 1868.

Correspondencia de París. 30 de julio de 1868. (Bonos Jecker, etc.) (Crédit Mobilier)

Los famosos bonos Jecker, el fons et origo de la expedición de México, se discutieron con vehemencia en el Cuerpo Legislativo. Se hizo una extraña revelación, a saber: que, después de haberse llegado a un arreglo con el gobierno mexicano según el cual su importe se reduciría en un 60 % y se pagaría a razón de 1 millón de piastras al año en México, mediante una venta pública de los bonos, los tenedores obtuvieron de algún modo, pocos meses después, una letra en París por 12,600,000 fr., y esa suma la pagó la Comisión de Hacienda mexicana sin conocimiento del gobierno francés. Esta es una de las cosas misteriosas de los bonos Jecker.

En la Corte Imperial, en la apelación presentada por el Crédit Mobilier (es decir, por sus directores) contra la sentencia del Tribunal de Comercio, el abogado general sostuvo que los directores, para inducir a los accionistas a duplicar el capital, habían hecho declaraciones falsas. Por ej., en las operaciones con la Compagnie Immobilière, los directores habían empleado «98,000,000 fr. en adquirir terrenos para edificar, para los que no había compradores, y en construir casas para las que no había inquilinos, y luego habían desembolsado 100,000,000 fr. para impedir que se vieran estos errores». En los balances no había rastro de estas cosas; al contrario, la situación se presentaba como muy favorable. En el balance del 31 de diciembre de 1865, por ej., se decía que el activo superaba al pasivo en 70,000,000 fr., de los que 60 millones de fr. los representaba el capital, y el resto la reserva y los beneficios realizados. Pero en realidad el capital estaba absorbido en los anticipos a la Compagnie Immobilière y no podía recuperarse, existía de hecho solo sobre el papel; y el pasivo superaba los 180 millones de fr., de los que gran parte eran depósitos y el resto operaciones de Bolsa y otras. Además, nada se decía de una suma de 46 millones de fr. debida a la Compañía del Ferrocarril del Mediodía, aunque podía ser reclamada cualquier día. Por estas y otras razones, el abogado general sostuvo que se había engañado deliberadamente a los accionistas cuando consintieron en aportar un capital adicional de 60 millones de fr., y que, por consiguiente, los directores tenían que reembolsar la suma con intereses. Dos de los directores, Michel Chevalier y Renouard de Bussière, alegaron, como ante el Tribunal de Comercio, que debían quedar libres de responsabilidad porque sus colegas los habían mantenido en la ignorancia sobre el estado real de la compañía; pero el abogado general no admitió su pretensión, y consideró no responsable a otro director, el duque de Galliera, por no haber estado presente en la junta en que se decidió duplicar el capital.

8 de agosto de 1868.

La sentencia sobre el Crédit Mobilier (en apelación, por la Corte Imperial, 1 de agosto de 1868.)

El préstamo a la Compagnie Immobilière, sin garantía y en cuenta abierta, de 2 millones de £ se anotó en las cuentas bajo el epígrafe de «préstamos con garantía reembolsables en fechas fijas». Las deudas en que se clasificó el préstamo eran solo de 2,158,000 £ en total. Los directores habían descuidado también cumplir una disposición estatutaria que obligaba a depositar las cuentas cada 6 meses en el Tribunal de Comercio. No solo estaba mal ocultar su naturaleza, sino que el préstamo a la Compagnie Immobilière era ilegal según los estatutos de la sociedad.

Aunque la sentencia de la Corte Imperial es más suave, sus considerandos añaden nuevos cargos y, dice el Economist, se refuerza la impresión que dejó la primera sentencia: que hay detrás algo peor que lo que aparece. Todos los disimulos practicados, se dice, por los directores de las 2 sociedades, que eran casi los mismos, tenían evidentemente por objeto apelar al crédito, que es a lo que venía a parar la duplicación del capital del Crédit Mobilier. Las relaciones entre las dos sociedades deberían haberse puesto en conocimiento de los accionistas.

«En efecto», dice la sentencia, «los directores de la sociedad del Mobilier, con sus anticipos y descontando letras y bonos de la Compagnie Immobilière, que la posición respectiva de las 2 sociedades hacía inalienables, dieron en realidad crédito a esta última por un importe de 4 millones de libras esterlinas, es decir, más de 1½ veces su capital y casi la mitad del importe del activo del acreedor.» Por último, la sentencia contrasta la omisión de siquiera nombrar a la Compagnie Immobilière en los informes publicados mientras se obtenía el nuevo capital con la larga exposición de la prosperidad de esta última compañía hecha en una junta posterior, exposición que contribuyó a adormecer la vigilancia de los accionistas. Así, «los directores han causado a los accionistas un perjuicio del que deben reparación».

La Corte superior opina que la inferior sobreestimó el daño. Los directores solo tienen que reparar la pérdida efectiva sufrida, y para ello hay que ordenar una cuenta. El efecto, a la larga, es el mismo para los suscriptores originales: cualquier pérdida que se compruebe que han sufrido tendrán que repararla los directores «solidariamente». El caso es distinto para quienes compraron por debajo de la par: los directores solo tendrán que reparar lo que pagaron por sus títulos. Un efecto accesorio de la sentencia será acabar con ciertas especulaciones de Bolsa que se habían emprendido en la expectativa de que se declarara a los directores obligados por toda la suscripción.

Los directores, Michel Chevalier incluido, que no eran a la vez directores de la Compagnie Immobilière, quedan exentos por la Corte superior de la responsabilidad que les impuso la inferior. Estos motivos de exención son demasiado favorables a la negligencia. Pero a estos tipos se les pagaba «por examinar de cerca»; han faltado a su deber.

La Corte Imperial sostuvo que los directores responsables eran Émile Pereire, Isaac Pereire, Salvador, Biesta y el duque de Galliera (al que la sentencia del Tribunal de Comercio había exceptuado), porque conocían la situación de la compañía y porque estaban también en el consejo de la Compagnie Immobilière; exceptúa, por no estar en ese caso, a M. Chevalier, Renouard de Bussière, el barón Seillière y Grieninger. La sentencia declara que los balances presentados a los accionistas del Crédit Mobilier eran «absolutamente erróneos», por cuanto figuraba en ellos una partida —«inversiones a fechas fijas»— cuando en realidad dichas inversiones no podían recuperarse, dada la situación de los deudores; y también que otra partida era … «anticipos a compañías y a diversas personas sobre depósito de acciones y bonos», cuando, de 53,000,000 fr. anticipados, 52,000,000 fr. eran para una sola compañía y no se tenían títulos en garantía. Aparte del anticipo de casi 100,000,000 fr. a la Immobilière.

Estado de la Dirección de Aduanas sobre las importaciones y exportaciones de Francia. (Importación y exportación de metal)

Así pues, solo Francia ha añadido a sus existencias de metales preciosos en los primeros semestres de 1866, 1867 y 1868: 29,480,224 £, unos 30 millones de £.

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15 de agosto de 1868.

El empréstito francés. Su supuesta influencia sobre Inglaterra (retirada de oro, subida del descuento.)

La moneda del Banco de Francia ha aumentado, pero en todas las ocasiones anteriores la oferta de nuevos títulos del Estado ha atraído dinero nuevo de los tesoros secretos de ese país. Cada casa de Francia tiene una caisse; el importe de los depósitos en los bancos es, para un país así, despreciable: todos los depósitos provinciales del Banco de Francia en todas sus sucursales son solo de 2,000,000 £. Una parte tan grande del capital circulante de Francia está fuera de los bancos, en moneda, que la suscripción de un empréstito no puede hacerse, como en Inglaterra, con cheques y transferencias; requiere un depósito efectivo de moneda. El aumento de la moneda del Banco de Francia no prueba que se haya enviado moneda alguna desde Inglaterra.

La suscripción del nuevo empréstito francés. Corresponsal en París, 13 de agosto de 1868.

El empréstito, 18,000,000 £. El único dinero pagadero hasta ahora es el depósito del 3 % = 540,000 £. El empréstito se ha suscrito muchas veces, digamos entre 30 y 40 veces, y el depósito es por consiguiente mucho mayor. El empréstito duró una semana; se cerró el jueves 13 de agosto.

Los grandes banqueros y capitalistas han reservado, como es su costumbre, sus suscripciones hasta el último momento, para poder, por el modo en que el pequeño público «ha acudido», y quizá también por informaciones privadas que tienen medios de obtener, proporcionar el importe que piden al que quieren y es probable que obtengan.

Pero es seguro que una parte muy considerable del empréstito quedará cubierta por las suscripciones mínimas de 5 fr. de renta. Pues, aunque los pequeños capitalistas para quienes se fijó el mínimo no han mostrado, sobre todo en las ciudades de provincias y los distritos agrícolas, nada parecido al entusiasmo que manifestaron en ocasiones anteriores, y con ello han defraudado gravemente las expectativas que se habían formado, los especuladores de Bolsa, para conseguir el mayor número posible de pequeñas suscripciones, que son irreducibles, han empleado testaferros para suscribir. En Marsella, se dice incluso, un sujeto especialmente listo contrató «pura y simplemente» casi un batallón entero de soldados para que hicieran varias suscripciones de 5 fr.

Como el jueves pasado la cotización del 3 % en la Bolsa era de 70 fr. 27½ c., mientras que los nuevos títulos se emiten a 69 fr. 25 c., con el derecho, para las pequeñas suscripciones de 5 fr., de pagar por adelantado con un descuento del 2 % —derecho del que no gozarán los importes grandes—, es evidente que la cofradía especuladora tenía un interés considerable en hacerse con la mayor cantidad posible de resguardos de 5 fr. Y para lograr este objetivo no solo emplearon a pobres para suscribir, sino que, con una prima que en un momento llegó a 3 fr., indujeron a suscriptores de buena fe a vender sus certificados. Cuando esto se supo entre las clases bajas de París, un número considerable de hombres y mujeres se apresuró a inscribirse, y llevaban su papel derecho a la Bolsa para venderlo. Durante algunos días el exterior de ese famoso establecimiento estuvo atestado de una clase de gente cuyo vestido y modales mostraban que era ajena al lugar, y no les costó cerrar el trato que buscaban. Pero el resultado inevitable fue que la afluencia de resguardos hizo bajar la prima, de modo que los que llegaron tarde se vieron gravemente defraudados en la suma con que habían contado. Algunos de ellos, que tenían nociones muy confusas sobre la gran ley de la oferta y la demanda, se indignaron sobremanera cuando se les dijo que tenían que tomar menos de los 3 fr. que habían obtenido sus amigos y vecinos, y dedicaron feos epítetos a los compradores que se lo decían; en un momento, en efecto, una banda de ellos armó un pequeño motín. El resultado de todo esto es que, mientras que el ministro de Hacienda deseaba sobre todo mantener su empréstito en manos de gente de pocos recursos, en la creencia de que lo conservarían de manera permanente como una inversión excelente, y mientras que incluso, después de abrir la suscripción, tomó medidas especiales para impedir que los especuladores se hicieran con él y lo llevaran al mercado, ha fracasado lastimosamente. Los especuladores han obtenido la mayor parte, y al mercado irá.

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22 de agosto de 1868.

El empréstito francés. Corresponsal en París, 20 de agosto de 1868.

El ministro de Hacienda, con ese afán de efecto teatral que caracteriza a los franceses, publicó el 15 de agosto, porque era la fiesta del Emperador, un informe sobre la suscripción del nuevo empréstito, que se cerró a las 5 de la tarde del 13 de agosto. Y, sin embargo, como la suscripción se había abierto en todas partes de Francia y en Inglaterra, le era imposible tener los resultados precisos. Él mismo lo admite; pero la importancia de impresionar la imaginación popular en una ocasión festiva, publicando cifras asombrosas, pesó más que el deseo de precisión que, como financiero, tuvo que sentir. Y asombrosas eran sus cifras: quería un capital de 450,500,000 fr. (18,020,000 £), que representaban 19,516,245 fr. de renta al 3 %, y la suscripción le dio, dice, en números redondos, un capital de 15,000 millones de fr. (600 millones de libras esterlinas), igual a 660,184,270 fr. de renta, casi 34 × más de lo que pedía. De la renta (de 19,516,245 fr.), 3,141,170 fr. eran de la suscripción mínima de 5 fr. y los tomaron 628,234 suscriptores. El resto, por un importe de 657,043,100 fr., lo tomaron 153,058 personas. Las suscripciones de 5 fr. se concederán íntegras, pero el resto se reducirá a prorrata. El importe en efectivo depositado como garantía por los suscriptores superó los 660 millones de fr. (26,400,000 £). Con estos resultados el ministro está triunfante. Superan, dice, lo alcanzado en cualquier empréstito anterior, y superan al último, el de 1864, en 240,000 en el número de suscriptores, en 440 millones de fr. en el importe de renta suscrito, en 430 millones de fr. en la garantía depositada; 3 × el importe del capital. Y saca de estas «cifras realmente sin ejemplo» la conclusión: que el deseo extraordinario del público de obtener la mayor parte posible de la suma por repartir muestra evidentemente, habida cuenta del precio de emisión, que el crédito del Estado no encuentra en la cotización actual de los fondos públicos su expresión verdadera y definitiva; que la importancia de las sumas depositadas con tal facilidad en el espacio de una semana, que por sí solas cubren casi 1½ del total del empréstito, es señal de una fuerza inmensa y da la más alta idea de la riqueza acumulada de Francia; y, por último, dice, en un lenguaje algo torpe, «la manifestación más notable de la grandeza del país y de su confianza en sí mismo, en sus instituciones políticas y en la sabiduría del Soberano». Pero, ateniéndose a la verdad, hay que rebajar considerablemente el júbilo del ministro. La cosa muestra riqueza ociosa y confianza en los fondos públicos como garantía. Pero en gran parte la suscripción es del todo ficticia, por cuanto miles de los suscriptores mayores sabían bien que no obtendrían lo que pedían, no querían obtenerlo y no podrían pagarlo si lo obtuvieran; la gran mayoría de los pequeños suscriptores dieron su nombre con la intención, no de hacer una inversión permanente, sino de realizar un pequeño beneficio con la venta inmediata de sus resguardos en la Bolsa. Y aun el depósito de 660 millones de fr., como depósito, significa algo raro si se considera que la desconfianza política ha sido desde hace algún tiempo tan grande que apenas se han hecho inversiones en empresas comerciales o industriales, y que en realidad los poseedores de dinero tienen poco donde elegir entre colocar su dinero en los fondos o atesorarlo.

Para evitar en lo posible los inconvenientes de la inmovilización en el Tesoro de las enormes sumas depositadas para las suscripciones sujetas a reducción, el ministro de Hacienda empezó el 16 de agosto a reembolsarlas a razón de 9/10 y siguió en los días siguientes.

Países de los que procedieron y a los que fueron las importaciones y exportaciones de metales preciosos de Francia. Primeros 6 meses de 1868.

Suiza, omitida en la exportación de oro en moneda, por 12,826,078 fr.

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10 de octubre de 1868.

Vidal. Exportación francesa de géneros de algodón a Inglaterra. Ruan, «huelga internacional». Corresponsal en París, 8 de oct. del 68.

Vidal, miembro de la Cámara de Comercio de Manchester, ha dado a conocer en Francia que está formando una asociación para promover la venta en Manchester de tejidos franceses aptos para la exportación, y que se propone tener en esa ciudad un depósito de los tejidos de algodón, lana y mezcla de Francia. Algunos de los principales fabricantes de Alsacia, dice, cooperan con él, y la Sociedad Industrial de Mulhouse lo ha tomado bajo su patronazgo. En este momento lo está considerando la Cámara de Comercio de Amiens, y sin duda también las de otras ciudades manufactureras.

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21 de noviembre de 1868.

Los directores de bancos y la promoción de compañías públicas.

Decisión del Master of the Rolls del 19 de nov. del 68 en la liquidación de la Lundite Granite Co.

La Lundite Granite Co. se fundó hace 2 o 3 años para explotar el granito de cierta islita del canal de Bristol. Como se ha metido en dificultades, hay ahora 2 peticiones para liquidarla: la primera, presentada por el National Bank of Ireland, que reclama 13,000 £, y la segunda, presentada por accionistas ordinarios, que impugnan del todo la reclamación del National Bank of Ireland y hacen graves cargos a ese banco en relación con la compañía. Su sustancia es que al menos cuatro de los directores del banco «habían ejercido una especie de comercio lanzando y liquidando (palabras del juez) sociedades por acciones en su propio beneficio; que la deuda reclamada por el National Bank era ilusoria, y de tal clase que los accionistas de la Lundy Granite Co. no estaban legalmente obligados a pagarla». El Master of the Rolls declara que hay ahí, a primera vista, materia de investigación; que «la conducta de los directores del National Bank no podía resolverse cómoda ni debidamente con una orden de liquidación obtenida por ellos mismos y llevada adelante por ellos mismos. Estaba convencido de esto: de que la Lundy Granite Co. estaba bajo el control del National Bank».

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5 de diciembre de 1868.

El Crédit Immobilier. Corresponsal en París, 3 de dic. del 68.

La junta de los accionistas de la Compagnie Immobilière, que se celebró la semana pasada, se convocó para permitir que los directores expusieran la situación de la compañía; no se propuso ninguna votación. La situación se presentó así:

Activo.

Pasivo.

El informe se queja de la dificultad de hacer una estimación exacta del valor de los bienes inmuebles de la compañía. La estimación de arriba, reconoce, está 61,000,000 fr. por debajo de la hecha en abril anterior.

Hablando de los edificios y terrenos de Marsella, dice, entre otras cosas: «La Compagnie Immobilière arrendó a la compañía inglesa, con promesa de venta, 228,000 metros (aproximadamente, metro = 3 pies 3¼ pulgadas) de terreno, pagaderos en 30 anualidades, a condición de cubrir dicho terreno de edificios. La Immobilière, además, se comprometió a abrir a esa compañía un crédito de 20,500,000, a ceder en favor de cualquier otro prestamista una prelación de hipoteca por un importe de 21,000,000 fr. y a levantar 20,000,000 de hipotecas, garantizando a la ciudad de Marsella y a los tenedores de obligaciones el pago del precio de compra de dicho terreno por la compañía. Estas condiciones no podían cumplirse en la situación en que se encontraba la Immobilière, y la existencia de esas inscripciones constituía una amenaza permanente contra compradores obligados a cubrir de edificios en breve plazo el terreno hipotecado. Las cesiones hechas por la compañía inglesa a diversos subadquirentes de los derechos resultantes de su convenio con la Immobilière agravaron la situación. Estos subcontratistas constituyeron una nueva clase de reclamantes, que persiguieron con gran energía la ejecución de los contratos, por el hecho de que la compañía encontraba gran dificultad en cumplirlos. Era evidente que la Immobilière no había cumplido ni podía cumplir las obligaciones contraídas. Difícilmente podía oponerse entonces resistencia a las demandas de daños e intereses por un gran importe de la compañía inglesa y de los subcontratistas. … Encontramos que la compañía inglesa está en posesión de un convenio cuya ejecución mantiene, y por el que la Immobilière está obligada a hacerle 20,500,000 fr. de anticipos y a levantar 21,000,000 fr. de hipotecas.»

Hablando de los bienes de París, el informe estima el valor del Hôtel du Louvre y del Grand Hôtel en 40,000,000 fr., por la renta que producen.

Respecto del pasivo, dice que el capital se compone de 160,000 acciones de 500 fr. enteramente desembolsadas, y que las obligaciones son 232,672 al 3 % y 19,540 al 6 %; que la deuda con el Crédit Foncier es por hipotecas, y que, en cuanto a la del Crédit Mobilier, cabe preguntarse si no puede exigirse una reducción a causa de «los tipos excesivamente altos de comisión e interés» que se cargan a la Immobilière

Opinión del conde de Germiny (nombrado por el gobierno presidente de la compañía tras la retirada de los Pereire): aconseja evitar los procedimientos judiciales y obtener de los antiguos directores un «sacrificio importante» que constituiría «la base de una combinación reparadora». Encontró una cooperación celosa en algunos de los antiguos directores; pero otros se han negado categóricamente o han puesto condiciones imposibles. Pero aún espera un arreglo. Si lo lograra, probablemente se propondría fusionar la Immobilière con el Crédit Mobilier. En la Bolsa, por este informe, la Immobilière bajó 90 fr.

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12 de diciembre de 1868.

El profesor Jevons: importe y estado de la moneda de oro. (Desgaste de la moneda de oro.)

En la última sesión de la «Sociedad de Estadística» Jevons leyó esta memoria. Su conclusión principal se resume en estas palabras:

«Hay una masa de unos 20,000,000 de soberanos faltos de peso y de 5 o 6 millones de £ en valor de medios soberanos que circulan en desafío de la ley. Esta moneda falta de peso forma casi una tercera parte de la circulación de soberanos y casi la mitad de la circulación de medios soberanos; pero, como está repartida de modo desigual, encontramos que en algunos distritos agrícolas la proporción de soberanos faltos de peso sube al 44 %. La falta media de los soberanos es de ·53 % bien medido, o más de 10 chelines por cada 100 £, mientras que los medios soberanos están depreciados más del doble, o unos 24 chelines por cada 100 £.»

La primera rama de la investigación se refiere al importe de la moneda acuñada. … El método más acreditado ha sido suponer la probabilidad de que cierto importe de moneda estuviera en circulación en un año dado, sumar el importe comprobado de la acuñación desde entonces, deducir el importe exportado y el retirado por falta de peso, y llegar así a una aproximación a la verdad. Jevons lo ha aplicado con gran cuidado a un objeto nuevo.

Lo que Jevons se propuso fue averiguar la proporción de las monedas en circulación que pertenecen a cada año desde 1817, cuando se retiró la acuñación anterior. Aunque por este solo medio no sería posible llegar al importe de la circulación, sí sería posible decir qué proporción de ella procedía de las emisiones de la Casa de la Moneda de los años recientes; y esto proporcionaría el medio de llegar a la verdad. El importe de la acuñación reciente que probablemente circula puede conjeturarse con cierta exactitud, y, conocida antes su proporción respecto de toda la acuñación, podemos saber también cuál es el todo.

Jevons repartió una circular y un formulario en blanco a cierto número de banqueros y otros caballeros, rogándoles que sacaran al azar cien o doscientos soberanos de los recibidos en el curso ordinario de los negocios y contaran el número de cada año. Obtuvo así estadísticas de todos los grandes centros de población del país y de toda clase de distritos, 321 estados en total, referidos a 213 ciudades y localidades distintas; y recibió para su plan una ayuda inesperada. Los caballeros a quienes se dirigió fueron más allá de lo que pedía: el gobernador del Banco de Escocia hizo hacer un recuento de 48,647 monedas en las distintas sucursales del banco, y el director general del London and Westminster Bank, un estado completo parecido de su distrito. En total recibió un recuento de 90,474 soberanos y 75,036 medios soberanos, en total 165,510 monedas. El resultado se expone en un cuadro detallado que muestra, sobre los datos así obtenidos, la proporción de cada 100,000 soberanos y medios soberanos que pertenece a cada año; pero la conclusión principal para el fin presente es que, «de cada 100,000 soberanos que circulan ahora, se encuentra por término medio que 18,671 soberanos llevan las fechas de 1863 y 1864». La proporción varía según las localidades; pero, tras sacar muchos promedios, había encontrado que esta se acerca a la verdad. Según el plan de procedimiento, este resultado nos lleva muy cerca del final. Como la proporción de toda la acuñación de soberanos respecto de la parte de ella que lleva la fecha de 1863 y 1864 es de 100,000 a 18,671, o 5.356 (5⅓) veces mayor, solo tenemos que averiguar cuál es la acuñación circulante de esos años (1863 y 1864) y multiplicarla por 5⅓ para hallar el importe total de la circulación.

Este último paso se da fácilmente. La acuñación de soberanos de 1863-64 fue de 14,578,000 £, pero de este importe 600,000 £, en la fecha de la circulación, estaban en sacos tal como se recibieron de la Casa de la Moneda: nunca habían pasado a la circulación. La cantidad de soberanos de 1863-64 que circula no puede, por tanto, superar 14,578,000 £ menos 600,000 £, o justamente unos 14,000,000 £; toda la circulación de soberanos no puede superar 5⅓ veces 14,000,000 £, o, en números redondos, 75,000,000 £. Un cálculo parecido para los medios soberanos muestra que 12,819 de cada 100,000 son de la acuñación de 1863-64, o sea, alrededor de ⅛ de toda la acuñación. Como la acuñación de esos años ascendió a 1,565,000 £, el número total de medios soberanos no puede superar 8 × ese importe (o, exactamente, 7.8 veces), o sea, no 24,000,000 en número o 12,000,000 £ en valor.

Máximo de toda la moneda de oro del Reino Unido.

La cifra real tiene que ser considerablemente menor. Aunque 14 millones de £ de la acuñación de 1863-64 pasaron a la circulación, algunas porciones han tenido que exportarse o fundirse; y cada deducción necesaria por esa razón tiene que multiplicarse por 5⅓ y restarse del total de arriba. Ahora bien, la exportación de moneda en 1865, 1866 y 1867 fue de 8,664,653 £, y puede suponerse con seguridad que la exportación de la acuñación de 1863-64 correspondió en importe al menos a la proporción de esa acuñación respecto de toda la acuñación; puede haber sido mayor, pues los exportadores prefieren la moneda más nueva y más pesada, pero difícilmente puede haber sido menor. En otras palabras, como los soberanos de 1863-64 forman alrededor de ⅕ de la circulación de soberanos, tienen que formar al menos ⅕ de las exportaciones de arriba. Hemos de deducir, pues, 1,750,000 £ de los 14 millones de £ de moneda de 1863-64 que pasaron a la circulación, lo que da 12,250,000 £, la cifra que hemos de multiplicar por 5⅓ para llegar al importe total de los soberanos en circulación. Esto daría 65,600,000 £; pero, reduciéndolo un poco en aras de los números redondos, Jevons da como estimación final la siguiente:

Moneda de oro del Reino Unido.

Aun esta es una cifra máxima, pues no puede calcularse en qué medida los capitalistas y comerciantes en metales más respetables funden las monedas nuevas más pesadas (seleccionadas primero con ese fin), aunque se sabe que la práctica está extendida. Pero aun así, esta estimación es considerablemente menor que la más baja de las estimaciones más autorizadas hechas antes. La más importante es la de Newmarch, en uno de sus apéndices a la «History of Prices» de Tooke, que aplica el viejo método. Su cifra para 1856 era de 75,000,000 £, y ahora sería de 94,000,000, 14 millones de £ más que la que se hace ahora.

El profesor Jevons concluye esta parte del asunto con una estimación de todo el medio circulante del país, deduciendo de la circulación de billetes el importe que solo representa oro.

Estimación de todo el medio circulante del país.

La segunda rama de la investigación se refiere al estado de la moneda, y la cuestión práctica es qué parte de la moneda en circulación está por debajo del peso legal y cuánta es la falta. Para llegar a una conclusión en este punto, Jevons pesó una por una, en una delicada balanza química, 434 soberanos y 178 medios soberanos sacados de la circulación ordinaria de Manchester. Encuentra que el desgaste medio anual del soberano es de .043 granos (43/100) o .00276 gramos. Como las monedas, al emitirse, pesan 7.9871 gramos y dejan de tener curso legal cuando bajan de 7.9379 gramos (122·5 granos), bastan unos 18 años para reducir un soberano, por término medio, por debajo de su curso legal. Por supuesto, la edad y el peso de cada soberano no se corresponderán, pues algunos se acuñan más pesados que otros y el desgaste es distinto, pero el promedio es exacto. «Sería difícil», dice Jevons, «nombrar un asunto en el que pueda confiarse con más seguridad que en el presente en los razonamientos por promedios, porque la moneda consiste en un número inmenso de piezas que circulan constantemente por todas partes del país y en toda clase de negocios.» Fijada así la pérdida media anual y conociendo el peso medio de emisión, Jevons tiene el medio de calcular, a partir del primer cuadro que preparó, cuántas de las monedas que se usan ahora están por debajo del peso legal y cuál es la falta en esas monedas. En cuanto a las que están por debajo del peso legal, el cálculo es simplemente que, como una moneda baja del peso legal en 18 años, la proporción de soberanos en circulación de más edad que 18 años equivale a la proporción de soberanos ilegalmente faltos de peso. Como la proporción de la acuñación de más de 18 años es del 31.5 %, se sigue que este es también el porcentaje de la moneda falta de peso respecto de toda la acuñación. En 1840 y 1841, cuando hubo una reacuñación parcial, la proporción de oro falto de peso no pasó del 25 o el 28 %. Hay una diferencia extraordinaria de edad entre los soberanos que están en el Banco de Inglaterra y los que están fuera. Como el Banco es riguroso en retirar el oro falto de peso, la moneda falta de peso lo evita.

Estado de 1,000 soberanos en el Banco de Inglaterra y en el London and Westminster Bank.

Hay una queja general de la falta de peso de la moneda. En la estimación siguiente, el porcentaje se ha determinado pesando, salvo en los lugares marcados con asterisco:

Porcentaje de moneda falta de peso en los lugares siguientes.

El resultado lo ilustran curiosamente unos cuadros que da Jevons sobre la edad de la moneda, que muestran que la moneda es más nueva en los distritos manufactureros y mineros y que la proporción de moneda vieja aumenta a medida que pasamos a los distritos agrícolas. El movimiento de la moneda es en su mayor parte indiscriminado, pero hay corrientes dominantes, como las causadas por la afluencia de turistas a Gales y al norte de Escocia. La corriente principal, sin embargo, la produce la costumbre de los tratantes de ganado y productos agrícolas de hacer los pagos en oro, que es la causa de la afluencia de moneda a los distritos agrícolas. La consecuencia es que, como las importaciones de esos distritos suelen pagarse con letras, el oro tiende a acumularse en ellos, y de vez en cuando los bancos locales tienen que hacer remesas a Londres. Pero, como es muy natural, los bancos seleccionan y remiten las monedas más pesadas, para evitar la pérdida en el oro falto de peso que están obligados a recibir en el curso regular de los negocios. Pese a este «cribar y escoger» que se hace constantemente, Jevons tiene información indudable de que en el año que terminó el 30 de sept. de 1868 un gran establecimiento bancario perdió con su oro falto de peso nada menos que 6,716 £, además de «una gran pérdida de interés sobre las existencias que mantenemos para aprovechar cualquier ocasión de poner la moneda en circulación».

Suponiendo que, por término medio, toda la falta de la moneda desde 1850 quede cubierta por la tolerancia del desgaste, resulta que la falta de los soberanos más antiguos asciende a 307 £ por cada 100,000 £, o casi ⅓ %. Esto daría una falta total que reponer de 200,000 £. La proporción de la falta en los medios soberanos es mayor. La vida media de un medio soberano como moneda de curso legal es solo de 7½ años; pero, tomando 10 años como cifra más segura, resulta que esto da una proporción del 47 % faltos de peso, o 5¾ millones de 12 millones. El importe efectivo de la falta en las monedas que no tienen curso legal es de 100,000 £. En total, la reacuñación necesaria será de 20,300,000 £ en soberanos y 5,700,000 £ en medios soberanos, en las que la pérdida será la indicada: 200,000 £ y 100,000 £, respectivamente. De ahí:

Gasto total probable de la reacuñación:

El cuadro siguiente es la base del cálculo de Jevons:

26 de diciembre de 1868.

Tarifas cobradas en Irlanda en una línea principal.

Las dificultades de la hacienda americana.

Johnson, el presidente, en su mensaje: propone saldar la deuda y los intereses pagando solo los intereses durante 16½ años.

Por la ley del Congreso de 1867, adoptada contra la abierta protesta del secretario del Tesoro, se sacrificó una gran parte de las rentas interiores. Aún no hay déficit, pero se ha detenido el proceso de disminución de la deuda.

Último ejercicio, que terminó el 30 de junio de 1868. (Calculado 3 chelines = 1 $.)

A este ritmo de superávit haría falta muchísimo tiempo para saldar la deuda americana. Pero la situación real no es tan buena como esta. La ley que disminuyó los recursos del Tesoro no se aprobó hasta el 31 de marzo del 67. Su efecto solo se verá este año. Cuál es ese efecto puede inferirse de:

«La estimación del secretario para el año que termina el 30 de junio de 1869, basada en los resultados efectivos del primer trimestre.»

Espera un pequeño superávit, estimando el gasto en 50,422,000 £, lo cual es una mera hipótesis.

La situación se ve aún más clara si se observa, como hace el secretario, la:

Rápida disminución de la gran rama de los ingresos, las rentas interiores.

El descenso de 46 millones de £ a 20 millones en 3 años es muy grande y trastorna todos los cálculos. En parte hay grandes dificultades en la recaudación, y las quejas del Departamento son muy ruidosas; pero en parte también, como por la medida del año pasado, el pueblo americano se ha quitado deliberadamente de encima una parte de los impuestos de guerra. Aun así, la presión de los impuestos restantes sigue siendo dura. El rendimiento de las aduanas se ha estancado.

Rendimiento de las aduanas

Este no es el balance de un país en progreso. Probablemente la creciente habilidad de los contrabandistas mantiene bajos los ingresos y oculta el progreso real hecho, pues el arancel se vuelve también cada vez más prohibitivo; pero hay también una gran depresión, como prueban las quejas sobre la construcción naval y otros ramos.

La industria americana sufre por una moneda inconvertible, que causa fluctuaciones en los precios y, en consecuencia, incertidumbre en el cumplimiento de los contratos. McCulloch quiere librarse de esta moneda inconvertible; el año pasado sugirió la contracción de la moneda hasta que igualara en valor al oro. La sugerencia fue rechazada con desdén. Su idea ahora es permitir que los contratos se paguen en moneda metálica además de «en moneda legal de los Estados Unidos». En la práctica se espera que esto lleve al abandono del papel inconvertible.

El interés de la deuda es excesivo, fuera de toda proporción, si se consideran la posición y los recursos del Estado. Sería una gran ganancia pagar menos. Pero el crédito de los Estados Unidos es malo, sobre todo por miedo al repudio, en especial por miedo a que el principal de ciertas deudas se pague en moneda depreciada. Por eso McCulloch pide una declaración del poder legislativo de que el principal se pagará en «la moneda que es la única reconocida como dinero en los tratos entre nación y nación». Es el colmo de la locura seguir pagando un interés gravoso durante 17 años para saldar una suma menor de principal al cabo de ese tiempo. Empréstitos de repudio en el futuro.

Johnson, en su mensaje, llama la atención sobre las circunstancias en que se acordaron tipos de interés altos. Se extiende sobre los enormes beneficios del capitalista que tiene obligaciones por un 300 y un 400 % más de lo que recibieron los Estados Unidos. Presenta a América como pagando tributo al extranjero, y las deudas nacionales como propias de las monarquías.

Hasta McCulloch habla con toda franqueza de que la gente del Oeste es «más sensible a las cargas de los impuestos federales que la de los Estados del Este», porque en el primero se tienen pocos bonos.

La reciente declaración de la Cámara de Representantes, aprobada a consecuencia de la propuesta del presidente:

«Que todas las formas y grados de repudio de la deuda nacional son odiosos para el pueblo americano, y que en ninguna circunstancia consentirán sus representantes en ofrecer al acreedor público como compensación plena un importe de dinero menor que el que el gobierno se comprometió a pagarle.» … esto no resuelve la grave duda sobre los 5-20, la disputa sobre en qué dinero, si en moneda metálica o en greenbacks, ha de pagarse el principal.

El paternalismo terrateniente.

La señora M. A. Shelton (este caso, hace pocos días, ante el tribunal de quiebras de Birmingham), quebrada, solicitó pasar su último examen y una orden de rehabilitación. Su síndico, que, como abogado de ella y de su difunto marido, se había convertido en su acreedor, la interrogó con cierta dureza sobre lo que había hecho con unas ovejas y corderos y unas vacas que, según parecía, había dado a sus hijos. El sistema paternal de los terratenientes en los Midlands. Su marido había muerto hacía algún tiempo, y desde su muerte ella había luchado por mantener a su familia con la explotación de la granja. «Estuvimos allí 40 años», dijo, «y lo hicimos todo: edificios, cancelas y todo lo de la granja; porque era como un lugar deshabitado cuando llegamos; y nunca recibimos un farthing por todo lo que habíamos hecho. Mi pobre marido dijo en su lecho de muerte: lo siento por ti. He estado trabajando toda mi vida para el squire, no para ti y mi familia.» Esas fueron sus últimas palabras.

Dijo: «Hace solo 6 años, toda la tierra necesitaba drenaje y tuvimos que hacerlo todo, salvo poner las tejas. Luego mi pobre marido estuvo enfermo 11 semanas, y nunca tuvimos la menor transacción de ninguna clase, y tuve que vender mis reses y pagar algunas deudas en seguida tras su muerte. Luego tenía medio año de renta y más de 170 £ y pico que pagar. Me vi obligada a vender mi ganado y lo pagué todo. Luego, a finales de año, tuve que pagar otra renta, y entonces me echaron de la granja sin un farthing por todo lo que habíamos hecho en ella. No había en ella nada en el mundo que no hubiéramos construido nosotros: mejoramos la tierra igual que los edificios. Construimos un horno de cal y compramos todo el abono de los alrededores que pudimos conseguir … . Tras la muerte de mi marido llegó el tiempo de sembrar nabos y avena. El terrateniente dijo que me pondría pleito si sembraba avena, y no lo hice. Dijo que se quedaría con la tierra arada en San Miguel, y yo no esperaba pagar renta después de eso. Se quedó con la tierra arada en San Miguel y me cobró la renta hasta el día de la Anunciación.» Y por esta última renta, después de entregada la tierra, el squire impone además el aplazamiento del procedimiento ante el tribunal de quiebras.

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Índice de materias del año 1868. («Money Market Review» y «Economist».)

I) Reino Unido.

• 1) Mercado de dinero, Banco de Inglaterra, etc., moneda, cambio. Movimiento del Banco de Inglaterra y del Clearing House, 1868 (p. 3-10). Notas a ello (13-18). Capital del Banco de Inglaterra (44). Beneficios del mismo (29). Beneficios de los bancos por acciones y tipo de descuento (23, 28). Progreso bancario, primer semestre del 68 (39). Mercado de dinero, comienzos de 1868 (59), marzo (64), octubre (47, 48), agosto. Supuesta influencia del empréstito francés (78). Ley bancaria de 1844 y exportación de oro (41). Cambios en los tipos de descuento. Acción y reacción (50). 28 de nov. y 5 de dic. (54). Tipos mínimos de descuento medios anuales del Banco de Inglaterra (42). Influencia de los precios de los artículos en el mercado de dinero (65). Oro, plata y cobre acuñados, 1853-67 (75). Oro importado y exportado, Reino Unido, 1858-1867 (75). Moneda desgastada (31). Señoreaje de la moneda (46). Importe y estado de la moneda de oro en el Reino Unido (Jevons) (80-84). Liquidaciones de valores extranjeros en la Bolsa de Londres (53). Negociación de letras de cambio sobre el extranjero en Londres (65).
• 2) La crisis de 1866 y sus secuelas. El año 1867. Movimiento del metal (42). Tipo de descuento (19). Fechas del 67 (21). Seda. Aperos agrícolas (22). Sus aspectos comerciales, etc. (19). Alteraciones de los valores de los títulos (20, 23). Causas de la depresión actual (22, 25). Influencia de la depresión comercial en los ingresos de los ferrocarriles (44, 45). La crisis del 66 y sus secuelas (31). Caída de los ingresos del Estado, 68 (70). El pánico y las inversiones (40). Valor de mercado de las acciones de las compañías financieras (33-35). Caída de los precios desde el 66 (59). Naturaleza de las crisis comerciales (61). Agra and Masterman’s Bank (40).
• 3) Moralidad comercial. Greenland (19). Leeds Banking Co. (37). Contract Corporation (21). Compañías de seguros. Estafa a los obreros (21, 22). Overend (24, 30, 57). Crédito comercial y moralidad (31, 39). Liquidación de compañías en la Cancillería (49). Un sindicato de descuento por acciones (25). Responsabilidad de los directores (36). El concejal Dakin (38). Fraudes de los directores en la liquidación (voluntaria) (54, 55). Los directores de bancos y la promoción de compañías públicas (79). London Flour Co. (32). City Offices Co. (32). International Contract Co. (33). European Bank (35, 36). Bank of Bombay (36, 37). Smith, etc. (40). General Estates Co. (41, 42). Grand Trunk Railway del Canadá (43). Royal Bank of Liverpool (45). Merchant’s Co. (45, 46). Peto (64, 65, 73, 74). Finanza contra finanza. Leopold Lewis (74). Tribulaciones de los accionistas (57). Sociedades por acciones. Estado parlamentario, mayo de 1868 (46). La moralidad comercial inglesa, defendida por el «Economist» (59).
• 4) Ferrocarriles. Control del Estado (21). Caledonian (21) (28, 29). Cuentas. Reposición del desgaste (24). Midland Railway. Trapacerías de Bolsa y directores (24). Brighton Railway, desgaste de los vapores (25). Falsificación de las cuentas. Gastos de explotación (34). Desgaste (31). Peso útil, peso muerto (28). Construcción y gestión (31). Carriles de acero y de hierro (26). Patterson: Railway Finance (27) (29). Trenes, 1866 (25, 30). Capital de los ferrocarriles del Reino Unido, 1866 (24, 42); en 1867, etc. (55, 56). Bird: Railway Accounts (27). Estimación del valor intrínseco, ídem (38, 39). Cuentas de los ferrocarriles defendidas por la Saturday Review (27). Beneficios de los ferrocarriles. Cifras engañosas del gobierno. Su competencia (22). Ferrocarriles, 1845-46. Hudson (37, 38). Bancos y compañías ferroviarias (24). Abogados y ferrocarriles (24). Chatham, London, Dover y propiedad territorial (45). Tarifas cobradas por las mercancías en Irlanda en una línea principal (84). Nueva ley del 68 (41). Daños por la vibración y el humo de los ferrocarriles (34).
• 5) Algodón. Precios del algodón 1866, 67, 68 (28). Circular comercial de Manchester, ene. de 1868 (27). Importación, exportación, 1867 (30). Mercado, 1868 (32, 43, 48, 49, 50, 56). El algodón en los Estados Unidos (57, 58). Proyecto de ley de estadísticas del algodón (35, 37, 40, 68).
• 6) Trigo. Importaciones, 1868 (43). Importaciones del 66, 67, 68 (53). Precios medios del grano (67). Fuentes de las que el Reino Unido saca el trigo. El orden de los países que importan trigo en el Reino Unido ha cambiado en los últimos años. Estados Unidos, Rusia, Alemania (71, 72). Precio de contrata del pan por quintal. Junta de Guardianes de Whitechapel, 1864-68 (73).
• 7) Notas sobre el comercio (hechos, estadísticas). Estados de la Junta de Comercio (29, 31, 40, 44, 48). Comercio exterior, primer semestre del 66, 67, 68 (43, 52, 53). Importaciones, exportaciones del 68 (62). Comercio de la lana, oct. del 68 (45).
• 8) La tierra. Librecambio en la (Fawcett) (58). Renta y valor de la tierra (60). Propiedad campesina (61, 62). Propiedad y ocupación de la tierra (72, 73). Paternalismo terrateniente (86).
• 9) Salarios, pauperismo, uniones, etc. Rentas, impuestos, etc. Insolvencia de las trade unions (69). Sistema de primas (68, 69). Asociación industrial, etc. (71). Reunión de maestros de forjas. Rebaja de salarios (66). Minas de carbón. Seguro (56). Gasto en pobres en la metrópoli desde 1863 (68). Trabajo de dirección (Venezuela) (38). Proyecto de ley para suprimir las casas no aptas para la habitación humana (70). Renta nacional (Dudley Baxter) (26, 27). Ingresos del Estado y sus fuentes (51, 52). Los derechos de sucesión (60).
• 9) Miscelánea. Incendios e incendiarismo (58). Consejo de Tenedores de Bonos Extranjeros (49). Conversión del hierro en acero (46, 47, 49, 50, 54, 56). Tasa anual de mortalidad, Reino Unido, 1867 (60).
• 10) Irlanda. Impuesto sobre la renta (39). Emigración. Salarios, etc. (67, 68). Informe anual de los comisarios de la ley de pobres, 1852-1867 (74).

II) Italia:

Déficits (24)

III) Rusia:

Ferrocarriles. (75, 76)

IV) Bélgica:

Exportación de carbón. (66)

V) Francia.

• Movimiento del Banco de Francia (11, 12)
• Deuda nacional (36). Le Bilan (65). Cochut sobre la hacienda francesa (70). Einhorn (71)
• Presupuesto francés (61)
• Suscripción del nuevo empréstito francés (68) (78). Ídem, correspondencia del 22 de agosto sobre ello (78, 79)
• Ferrocarriles franceses y gobierno (70, 71)
• El gobierno y las Messageries Impériales (38)
• Dividendos pasivos de las compañías en 1866 (59)
• Crédit Mobilier e Immobilier (61, 68, 76, 77, 79, 80)
• Bonos Jecker (76)
• Vidal. Internacional, Ruan (79)
• Comercio, 1866 (63)
• Importaciones y exportaciones de metales preciosos, 67 (63); primeros 6 meses del 68 (77); países de importación de metales preciosos y de exportación desde Francia en el mismo tiempo (79)

VI) Estados Unidos.

• La hacienda el 1 de ene. del 68 (26). Informe de Wells (62). Nueva ley del 68 (66). Dificultades, 68. Informe de McCulloch (85, 86)
• Deuda de los Estados Unidos (35)
• Moneda (27). Prima del oro (47, 48)
• Declive del comercio. Depresión de la industria (28, 40, 54, 60, 61)
• West Wisconsin Railway y tierras (38)
• Ferrocarril del Pacífico (40)

VII) India.

• Los cambios, pasado y presente (20, 21). Circulación de soberanos, etc. (56)
• Comercio indio en los últimos 15 años (31). Comercio indio, agosto del 68 (40)
• Riego (36, 37, 50, 52, 54)
• Aspecto financiero de los ferrocarriles indios (41)
• Algodón indio y americano (65)

VIII) Yacimientos de oro de África del Sur. Colonia de Natal. (43)

IX) Australia.

• Comercio australiano (34)
• Tierra cultivada (43)
• Excedente anual de ovejas y ganado (66)
• Oro en los 10 años que terminan en 1867 (39). Rendimiento de las minas de oro, Victoria (66)
• Ballarat. La ciudad de tiendas de campaña (57)

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Entre las razones que Goschen da en el libro siguiente para el envío de oro de un país a otro, se ha omitido una muy esencial.

En el año 1859 (todavía en Francia y en Prusia, supongo), la⁵

Puede, pues, enviarse oro a Francia (o a Prusia) para comprar allí plata, con una prima del 1,07 % en el primer caso y del 2,23 % en el 2.º. Las circunstancias en que esto puede hacerse con ventaja dependen, aun con un tipo de cambio desfavorable para Francia o Prusia frente, por ej., a Inglaterra, de que la diferencia del tipo de cambio + los gastos del envío, etc., esté por debajo del 1,07 % en un caso y del 2,23 % en el otro. El envío, naturalmente, solo se producirá cuando Inglaterra necesite plata, por ej., para la India Oriental. Sin embargo, con un tipo de cambio favorable, el inglés puede enviar letras a Francia y hacerse pagar allí en plata.

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1. Texto original según MEGAdigital (Berlin-Brandenburgische Akademie der Wissenschaften), MEGA² IV/19, licencia CC BY-SA 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/deed.es); el aparato editorial de la MEGA no se reproduce. Esta traducción y la transcripción se distribuyen con la misma licencia. ↩

2. Eduard Horn (Ignaz Einhorn, 1825-1875), economista húngaro emigrado en París, autor de Le Bilan de l’Empire (1868); Marx le da su apellido de origen. El Economist lo llama J. E. Horn y da para los impuestos locales «de 240 a 250» francos (según MEGAdigital). ↩

3. Es decir, el ingreso del cultivo de tierra arrendada (según MEGAdigital). ↩

4. Marx olvidó en el manuscrito esta cifra, y las siguientes de la columna subieron cada una una línea; MEGAdigital la restituye y pone las demás en su sitio, como aquí. ↩

5. Marx sacó estas relaciones de sus extractos de Feller y Odermann, Das Ganze der kaufmännischen Arithmetik, en el cuaderno «Heft II. 1869», p. 17; no es un cuadro del libro, sino que Marx reunió datos dispersos en él. El 2,23 % es un error de copia que viene de esos extractos: Feller y Odermann (p. 314) dan 2,32 % (según MEGAdigital). ↩