Nach der Handschrift, MEGAdigital (MEGA² IV/25).1 Traducción al español

März 1878.

Kaufmann, Тeорія и Практика банковаго дѣла. Mit richtigen Noten.

Heft I.

I)

Angefangen März 1878.

Von Seite 8–37 Anfang; dann Fortsetzung v. S. 1–7; weitere Fortsetzung v. Seite 37 an.

  1. Kaufmann: Theorie u. Praxis des Bankgeschäfts I Vol. Petersburg 1873

I) Kaufmann: Теорія и Практика банковаго дѣла. I) (vol.) Petersburg 1873.

Banken können sich nicht isoliren; unterscheidet sie v. allen übrigen Geschäften, dass sie mit freiem Kapital ⦗i. e. Geldkapital⦘ arbeiten, welches sie immer f. bestimmten Termin in freiem Zustand haben müssen. Kapital wird daher nicht immobilisirt wie in allen andern Geschäftszweigen, es wird nur placirt »terminweis«, um sich nach Ablauf des Termins wieder in freiem Zustand zu befinden. Dies geht aus der Natur des Credits selbst hervor. Bankgeschäft daher, mehr als jedes andre, bedarf weiter territorialer Wirkungssphäre; innerhalb derer es 1) Zusammentreffen der Umstände findet, die dem Kapital grösstmögliche Ertragbarkeit (Rentabilität) geben u. zugleich es möglichst wenig »binden«. (p. 289, 90) 2) Der Umfang der Mittel, womit das Bankgeschäft arbeitet, hängt hauptsächlich vom Umfang der territorialen Sphäre ab, worin die freien Ersparnisse gefischt werden. (290)

Ueber diese CirculationsMittel verfügen die Banken nur in bedeutendem Umfang, sobald sich die Productions- u. Circulations(Austauschs)beziehungen der besondern Unternehmer u. Unternehmungen zu einander in bedeutendem Umfang consolidirt ⦗resp. entwickelt⦘ haben u. ihre Gegen(Wechsel)seitigkeit der Abhängigkeit v. einander, darauf gegründet, dass jede Unternehmung f. den Markt arbeitet, f. fremde Bedürfnisse. ⦗(Sieh Kapital : »Unsere Waarenbesitzer entdecken daher, dass dieselbe Theilung der Arbeit, die [sie] zu unabhängigen Privatproducenten, den gesellschaftlichen Produktionsprocess u. ihre Verhältnisse in diesem Process v. ihnen selbst unabhängig macht, dass die Unabhängigkeit der Personen v. einander sich in einem System allseitiger sachlicher Abhängigkeit ergänzt.« (p. 87) / Ferner p. 92, beginnend v. Zeile 1, v. oben u. schliessend mit: »Andrerseits entwickelt sich ein ganzer Kreis v. den handelnden Personen unkontrolirbarer, gesellschaftlicher Naturzusammenhänge. Der Weber kann nur Leinwand verkaufen, weil der Bauer Weizen, Heisssporn nur die Bibel, weil der Weber Leinwand, der Destillateur nur gebranntes Wasser, weil der andre das Wasser des ewigen Lebens bereits verkauft hat.«)⦘ Jeder will sein Geschäft nicht nur auf derselben Stufenleiter erhalten, sondern ausdehnen etc. 1) Die Profite sollen sofort wieder einbringlich gemacht ⦗in Kapital verwandelt⦘ werden ⦗accumulirt werden⦘; geht das nicht sofort im eignen Geschäft ⦗u. hier kann es den gegebnen Produktionsbedingungen gemäss mit Ablauf dieses od. jenes Termins⦘, so ist der Profit ⦗in Kapital verwandelbar⦘ nur durch Verpflanzung in andre, od. verschiedne andre, Unternehmungen. So wirken die verschiednen Unternehmungen zusammen bei der produktiven Placirung des Profits in unmittelbar Einträgliches ⦗Verwandlung in Kapital; Accumulation⦘ (290)

  1. Jede Nothwendigkeit sofortigen Absatzes ⦗Verkaufs, Markts⦘ ruft ganzen Kreis v. Krediten hervor, welche die individuellen Unternehmungen sich wechselseitig geben müssen. Jeder, der nicht mit seinen Einkünften zögern will, muss sich bemühen Kredit zu erhalten. Jeder, der nicht mit Verkauf zögern will, muss Kredit geben. Hence f. die Mehrzahl der Unternehmer die Nothwendigkeit bald in der Rolle des Gläubigers, bald in die Rolle des Schuldners aufzutreten. Diese Wechselseitigkeit v. Credit nehmen u. geben wird Bedingung der ununterbrochnen Produktivität der Unternehmungen. Und diese Gegenseitigkeit wird eine der wichtigsten (durch die Produktionsverhältnisse selbst gegebnen) Basen des Kredits. So lange Kredit in der ökonomischen Praxis zufällig, mehr od. minder sporadisch, ist er streng gebunden an das isolirte Individuum. Bei höherer Entwicklung ⦗i. e. der kapitalistischen Produktion⦘ spielt die einzelne Person des Unternehmers, f. sich genommen, nicht mehr diese Rolle, sondern ihr Kredit hängt ab v. der Rolle, die sie spielt im allgemeinen Netz der das ganze Land bedeckenden Unternehmungen. Die Organische Einheit (Combination) dieser Unternehmungen gründet ein Ganzes aus allen besondern (individuellen) Erscheinungen des Kredits, vereinigt sie in ein Ganzes u. bildet die Wechselseitigkeit im Kredit. Sie entspringt nicht aus Bankeinrichtungen, sondern beruht (entspringt aus) auf der Ordnung der Produktion u. des Markts (Absatzes) der Waaren, (Esel spricht stets den Börsenjargon u. sagt stets statt Waaren: цѣнности, da ihm die Werthpapiere schon im Kopf schwirren.) der gleichzeitigen Bedingungen der Accumulation der Kapitalien u. der Sicherung ihrer ununterbrochnen Rentabilität. Heut zu Tag muss jeder mehr od. minder Kredit nehmen u. geben. (290–91)

So der Kredit heutzutag in bedeutendem Umfang gegenseitiger Kredit, erzeugt u. ausgelöscht durch die Gegenseitigkeit. Diese Gegenseitigkeit erzeugt die связность (Zusammenhang) der Creditverhältnisse, u. veranlasst nicht nur einzelne Personengruppen sich zu vereinen um besondre Creditinstitute (Bankinstitute) u. die Bankinstitute selbst sich zu vereinen um Centren, die vorsätzlich für sie entstehn. Diese Wechselseitigkeit bildet auch die Hauptgrundlage der Kraft der einzelnen Banken; wird aber weder durch kleine, noch grosse Banken geschaffen. Sie entspringt aus den Produktions (u. entsprechenden Verkehrsverhältnissen) (291–92)

Ch. V. Quellen der Umsatzmittel des Credits (оборотныхъ средствъ кредита)

Eignes Kapital des Unternehmers; daneben sein Kredit(kapital) (Kapital auf Kredit, gepumptes); er nennt das erste Unternehmerkapital, das zweite Leihkapital.

Quelle des Leihkapitals: 1) Personen, die ihre Mittel nicht gewinnbringend selbst anwenden können (oder wollen). Unternehmer-Kapital trägt Risico der Unternehmung; hat daher zugleich Bedeutung eines Assekuranzfonds, woraus Verluste gedeckt werden. Das Leihkapital dagegen der Unternehmung mit gewissem Termin entzogen, kehrt ganz zu seinem Eigenthümer zurück. Kapital verleihen heisst daher sich vom Risico befreien (!), womit seine Anwendung in der Unternehmung verbunden sein kann. Unternehmer nimmt das Risico auf sich. Also muss neben dem Leihkapital eignes Capital im Geschäft sein (zur Deckung des erstren)

  1. Nichtzusammenfallen – Vertheilung auf verschiedne Perioden – der Zeitmomente, wann die Umsatzmittel eingehn in die Hände der Unternehmer u. Eigenthümer, u. der Zeitmomente, wenn sie diese Mittel zum Geschäft brauchen. ⦗Während solchen Zwischenraums solche Mittel verleihbar.⦘

  2. Grosse Massen Werthe (i. e. Produkte hier), Resultate der Unternehmung, würden ohne Weiterbewegung bleiben (weitere Bearbeitung, Ortsveränderung, Lieferung in die Hände der Consumenten etc), wenn nicht ⦗ohne Equivalent⦘ in Hände gegeben, die sie sofort nutzbringend anwenden können.

Leihkapital repräsentirt freie Mittel in der Hand seines Eigenthümers. Die Freiheit der Leihkapitalien kann eine erzwungne, aufgenöthigte sein (z. B. Fabrikant, der Masse Vermittler bedarf, um seine Waaren loszuwerden, abzusetzen; also sie nicht direkt an deren unmittelbare Consummenten absetzen kann).

Credit repräsentirt de prime abord Austausch; Gleichwerth ⦗nicht zu vergessen mit Profit⦘ muss nach gewissem Termin f. das gleiche gegeben werden.

Existiren viele freie Mittel, die sich nicht in Leihkapital verwandeln; todte Schätze, ausser dem Bereich der Unternehmungs- u. Leihkapitalien.

Verwandlung freier Mittel in Leihkapitalien u. Findung Anwender der letztren – Aufgabe der Banken. Unjlück der Länder (!) wo dies nicht, (!) u. enorme edle Metallschätze aufgehäuft werden! Unjlück! Banken entfernen das. Schwer f. eine Person zu wissen wie Unternehmung ausser ihrem eignen Geschäftskreis beschaffen etc. Namentlich sobald die freien Mittel schon grossen Umfang erreicht u. ditto die Specialisirung der verschiednen Geschäftszweige. Dann Specialorgane nöthig, die sich dem Geschäft der Verwandlung der »freien Mittel« in Leihkapital widmen. Und solche Organe die Banken. Geldmarkt vorzugweis Markt, wo Absatz für die Resultate der Thätigkeit (!) der Banken od. Banquiers.

Die freien Mittel verwandelbar in fixes Kapital u. umlaufendes (Betriebskapital).

Er sagt falsch: Alle verausgabten Gelder, Rohmaterialien etc gehören zum umlaufenden Kapital. (p. 301)

Und dann folgende schöne Theorie:

Damit fixes u. umlaufendes Kapital, verwandt in Unternehmungen, erhalten u. nicht vernichtet werden, dazu nothwendig, dass sie erneuert werden aus Mitteln, bestimmt zur Consumtion. ⦗Jedes industrielle Kapital kann in der That nur erneuert werden durch die Elemente die das Productive Kapital bilden, Produktionsmittel; Consumtionsmittel kommen nur in Betracht, so weit die Arbeitskraft, die stets von neuem gekauft wird, mit einer bestimmten Masse Consumtionsmitteln in fact gezahlt wird⦘ ⦗In der That aber vermengt Herr Kaufman, die Nothwendigkeit des in Waare verwandelten Kapital, verkauft zu werden, i. e. v. Verzehrern dieser Waaren (in letzter Instanz) in letzter Instanz gekauft zu werden, also in Geld prima facie verwandelt zu werden, mit der Nothwendigkeit, daß die Mittel der Käufer (als individueller, unproduktiver Consummenten) = Grösse des in Waare verwandelten Kapital, also Revenue = Capital, was reiner Blödsinn. Ebenso macht er – nach dem noch dazu z. Th. missverstandnen Vorgang A. Smiths – aus der Differenzirung der Waarenmasse in solche, die produktiv u. individuell consumirt werden, Scheidung in Capitalfonds u. Consumtionsfonds als 2 v. einander unabhängige u. gegen einander selbsständige Grössen u. Existenzweisen des Nationalreichthums.⦘ »So existirt neben dem Fonds der industriellen Kapitalien ein Consumtionsfonds, der auf sich den dem Kapital drohenden Untergang nimmt, d. h. seine Verwandlung in vernichtete Werthe, ohne welche Verwandlung das Kapital seine Produktivität nicht offenbaren könnte.« (301 Sehr einfache Manier um sich klar zu machen, welche Rolle die Revenues in der Erneuerung der Kapitalien spielen.)

»Klar in solchem Fall, dass jede unproportionelle Vergrösserung, die dem Kapitalfonds Uebergewicht über Consumtionsfonds giebt, begleitet v. einer der beiden Folgen: das Kapital bleibt unproduktiv od. es geht zu Grunde, ohne dass man es erneuern kann.« ⦗nichts da, nach ihm, woraus es [zu] erneuern⦘ Und nicht minder klar, dass wenn einmal die freien Mittel unproportionell vertheilt werden zwischen den Zwecken der Erhaltung – in der Form v. Kapitalien – u. für Zwecke der Vernichtung – auf dem Weg der Consumtion – dann nützlicher wenn die freien Mittel verausgabt werden auf dauerhafte Werthe oder fixe Kapitalien u. nicht umlaufende. Die umlaufenden Kapitalien unterstellen stets ihnen gleichen Consumtionsfonds, auf dessen Rechnung sie in ihrer Ganzheit erneuert werden. Dagegen machen die fixen Capitalien weniger Anspruch auf den Consumtionsfonds. (301) 50 Millionen verwandelt in Anlagekapital, erheischen f. ihre Erneuerung nur Procentweise Tilgung (Amortisation), aber, wenn verwandelt in umlaufendes Kapital, erheischen sie ununterbrochen erneuerte Summen f. ihre Erneuerung, jedesmal gleich dem ganzen umlaufenden Kapital. (302)

Aber Auslage in neuem fixen Kapital (z. B. Fabrikgebäude) meist mit weiteren Auslagen sowohl v. fixem als umlaufendem Kapital verbunden. … So wenn ein ganzes Land in Prosperitätsperiode ganze Masse Unternehmungen unternimmt, berechnet auf weitere Ausgaben, wofür die Mittel fehlen, sobald deren Nothwendigkeit (der weiteren Ausgaben) eintritt. (303)

Selbst wenn Unternehmungen an sich produktiv, 2erlei Gefahren: Missverhältniss zwischen Kapitalfonds und Consumtionsfonds, woraus der erstere erneuert werden muss. Oder Missverhältniss zwischen dem Umfang der begonnenen Unternehmungen u. den durch sie gegründeten fixen Kapitalien einerseits u. andrerseits den Mitteln, nöthig zur Fortführung od. Beendigung der Unternehmung. In beiden Fällen Disproportion zwischen den producirten Werthen u. den ferneren Auslagen, die sie voraussetzen sei es aus Consumtions- od. aus Capitalfonds. (l. c.) In beiden Fällen stehn auf der einen Seite Kapitalien, auf der andern Deficit in den Mitteln nöthig zur Erhaltung besagter Kapitalien in ihrer цѣлости. (303, 304)

All diese »Ueberproduktion« etc kann stattfinden ohne Zwischenkunft des Credits. (304) Alle Verwandlung freier Mittel in Kapitalien ist nicht eo ipso Verwandlung dieser freien Mittel in Leihkapitalien. (l. c.) Jedesmal, wenn Verwandlung freier Mittel in Kapitalien, ohne Berücksichtigung der Kaufkräfte der Consummenten, aus deren Mitteln das Kapital sich erneuern muss, beginnt Gefahr f. Produktivität u. Unversehrtheit des Kapitals. (l. c.) Die Unternehmer können wohl mit eignen wie mit fremden Mitteln überproduciren. (305)

Abwesenheit v. Maass in den Unternehmungen въ природѣ переживаемой нами степени развитія производительности экономическихъ силъ и средствъ. (306) Grosse Anzahl u. Conkurrenz der Unternehmer. (l. c.) Herr K. fühlt daher das Bedürfniss nach »wissenschaftlicher Statistik« (l. c.) (u. p. 307 sub voce asinus!) ⦗Allgemeine, ernsthafte ökonomische Statistik – Herr K. – nur möglich wo das Produktionsgeschäft selbst gesellschaftlich ist u. daher planmässig producirt werden kann!⦘

Kredit erweitert die Gefahr, indem er die Verwandlung freier Mittel zu Kapitalien dadurch erleichtert, dass er ihnen die Möglichkeit giebt Leihkapitalien zu werden; erweitert so enorm die Sphäre des Missbrauchs. (307)

Die Unternehmungen – das darin gesteckte Kapital – hat seine beste Garantie durch gesicherten Kreis von Consumenten, der потребителей, für die sie arbeiten. Dieser aber oft verengt durch die Möglichkeit freie Mittel in Leihkapitalien zu verwandeln. Schon schlimm, wenn unter dem Stachel der Gewinnsucht, die Verzehrungsmittel sich v. der Consumtion abwenden u. sich in industrielle Kapitalien verwandeln. Noch schlimmer, wenn in Leihkapitalien. (308, 309)

Z. B. bei Werthpapierunternehmung; in Zeiten wo Actien etc steigen. Bereicherungssucht ergreift ganze Gesellschaft; jeder der freie Mittel [hat,] will sich in Spekulationsunternehmer verwandeln; jeder placirt nicht um zu placiren, sondern um das gekaufte Papier mit Profit möglichst bald wieder zu verkaufen. Der geschäftsmässige Speculant placirt schliesslich die Papiercher in die Hände, die sie behalten um daraus Einkommen zu ziehen. Eh sie solchen definitiven Käufer finden, weder Waare noch Papier placirt. Wollte z. B. jeder in Zucker speculiren u. keiner Zucker kaufen um ihn zu fressen! (Tiefer Kaufman!) So sieht in Zeiten des Schwindels das Publicum auf die Papiercher nicht als Consumtionfonds, sondern als Kapital, um durch Wiederverkauf Profitcher zu mache! Schliesslich bleibe Papiercher nolens volens in Händen definitiv hängen, wo sie nicht mehr Capital, sondern Consumtionsfonds. (309–311) Oft nicht nur die freien Mittel angezogen zu den Schwindelcentren, wo flammender Gewinn lockt; sondern auch solche Mittel, die bereits ihre ergiebige Anwendung hatten in der Eigenschaft v. Kapital. Eine Art v. Kapital wird so in andre verwandelt. Aber wenn nun gar nicht nur mit eignem, sondern auch gepumptem Kapital gemöbelt wurde? Masse Schulden derer die gekauft, um wieder zu verkaufen; sie müsse die Papiercher losschlage, um Schulde zu zahle. (311)

Wichtigste Seite des freien Leihkapitals die Zeitdauer des Kreditverhältniss, die Zeitlänge der Zahlungstermine (Fälligkeit der Schuldobligation.) Hängt nur innerhalb sehr enger Grenzen vom Willen der Contrahirenden ab. Hängt ab, 1) (sagt K.) v. der ZeitFrist zwischen dem Moment, wenn für die Unternehmung Nothwendigkeit von Leihkapital entspringt u. dem andern Moment, wenn das Capital reproducirt ist od. befreit wird durch den Absatz des Resultats der Unternehmung. (313, 14) ⦗dies reducirt auf die Bewegung des industriellen Kapitals: Hängt ab von der Länge seiner Umschlagszeit .⦘

  1. hängt ab vom Umfang der Freiheit des Leihkapitals selbst. (314)

Der Umfang der Freiheit des Leihkapitals sehr verschieden je nach der Kategorie der Quelle, woraus es entspringt.

I) Zunächst die periodisch neugebildeten (accumulirten) Kapitalien; sie sind unbeschränkt frei nur in dem Fall, wenn schon bei ihrer Bildung sie nicht bestimmt f. bestimmten Anwendungszweck nach Ablauf einer gewissen Zeit. Daher auch v. den neugebildeten Kapitalien nur Theil verwandelbar in Leihkapitalien für unbeschränkte, willkührliche Terminlänge. (314) Auf sie gründen sich besondre Kreditverhältnisse u. auf ihnen beruhender Unternehmungen. Langterminig u. ewig-kreditlich, u. die auf sie gegründeten Unternehmungen grösstentheils складочно-займовыя. (314) In diesen Fällen kehrt das LeihKapital zu seinem Eigenthümer nur nach u. nach stückweis zurück, od. er verzichtet ganz auf das Recht es zurückzufordern, lässt dem Schuldner das Recht das Kreditverhältniss aufzukündigen durch Einlösung der Obligation. (315)

II) Mittel, frei in gegebner Zeit, aber nur bis zu Eintritt eines genau vorher gewussten od. absichtlich festgesetzten Moments, wann die Mittel nöthig ihrem Eigner. Diese Mittel liefern die Kategorie des срочныхъ Leihkapitalien. (315) Bilden sich aus Mitteln, die ihrer Natur nach terminweis frei sind oder so künstlich freigemacht werden. Der Unterschied in der Vertheilung der Zeitmomente, wann die Unternehmungen anfangen u. enden, Abhängigkeit dieser Momente v. den natürlichen u. KulturBedingungen, bedingen Unterbrechungen (перерывы) zwischen Ende einer u. Beginn folgender commerciell-industriellen Campagne. Diese Unterbrechungen haben statt nicht in demselben Theil des Jahrs f. verschiedne Unternehmungen. So gebildet zeitlich freie Kapitalien, die f. bestimmten Termin aus einem Geschäftszweig in den andren übergehn (verpumpt werden) können. (315[, 316]) Dadurch wird paralysirt der Einfluss der Unterbrechungen auf die Verminderung der Beschäftigung u. Einbringlichkeit der Kapitalien. Ausserdem solche Unterbrechungen möglich, die nicht auf den objetiven [Bedingungen des] ganzen Geschäftszweigs, sondern der subjektiven Führung der einzelnen Unternehmer innerhalb desselben beruhen. Endlich Quelle der terminweis freien Leihkapitalien die sub I) erwähnten absolut freien Ersparungen, die aber in dieser Weise v. ihrem Eigner verwandt werden. (316)

Aus Waaren bestehende Leihkapitalien: Waaren die über den Kreis des gewohnten Absatzes hinaus zur Erweitrung des Geschäfts v. den Unternehmern producirt werden; zum beschleunigten Absatz müssen sie in die Hände v. Vermittlern übergehn, u. zwar auf Kredit; od. aber Kommissionären übergeben [werden]; moderne Praxis zieht erstres vor, weil Commissionäre den Unternehmer nicht vom Risico befreien, während der Vermittler, der die Waaren auf Kredit nimmt, ihr Eigenthümer wird u. ihren Absatz auf sein Risico übernimmt. Der Fabrikant schiebt damit das Risico ⦗oder, notabene, glaubt das⦘ auf fremde Schulter. Streben des commerciell-industriellen Lebens heutzutag nach möglichster Zersplitterung u. Vertheilung des Risicos unter möglichst viele selbsständige Unternehmungen. (316, 317) So bilden die Waaren Leihkapitalien. (l. c.) Sind ihrer Natur nach срочными; der Vermittler soll definitiven Käufer finden. (318)

III) Freie Mittel, bei denen die Zeitdauer der Freiheit nicht vorher bestimmbar, deren Eigner sie daher nur verpumpen kann auf die Bedingung jederzeit wieder über sie verfügen zu können. (at call) Quelle der stets einforderbaren (безсрочные ссудные капиталы). (318)

Hauptarten der terminlosen Leihkapitalien: a) Kassen-дѣятельные b) Kassen-обезпечительные (Garantirende) u. c) endlich долговые. (319)

ad a) Kassenkapitalien od. thätige Kassenreserven: jeder Unternehmer muss sie zur Verfügung haben. Bei Anlage des Geschäfts stellt Geldvorrath das anzulegende Kapital vor; aber bei Verlängerung (Fortgang des Geschäfts), das umlaufende Kapital, wenn es beständiger Erneuerung unterliegt. Das thätige Kassenkapital repräsentirt das umlaufende Kapital einer gegebnen Unternehmung, solang od. soweit es sub specie (Form) des Geldes existirt. Diese Geldvorräthe existiren für ihre Verausgabung. ⦗In andern Worten: sie bilden Theil des im Kreislauf funktionirenden Kapitals, wovon aber Theil stets momentan als Geldkapital besteht.⦘

ad b) Garantie-Kassen-Vorrath: ihre Verwandlung in Kapital problematisch; hängt v. Umständen ab; hoards; nicht für Verausgabung ⦗fliessende⦘ sondern zur Aufbewahrung f. den Fall der Noth. (319) ⦗Bilden in fact Assecuranzfonds des Unternehmers gegen Accidents, wogegen ihn keine Assekuranzgesellschaft sichern kann. Nur auf sie, u. nicht wie Kaufman thut auch bei a) das Wort: Reserve anwendbar.⦘

Kasse ist Nothwendigkeit durch den Kreislauf des Kapitals selbst gegründet (Ab- u. Rückfluss des Geldes). Repräsentirt das Geldkapital, womit Geschäft eröffnet wird, u. im Fortgang das umlaufende Kapital im Moment seiner Erneuerung. Je nachdem das umlaufende Kapital Eigenthum des Unternehmers od. ihm geliehn, hat er mit ihm (sobald es sich in seiner Geldform erneuert) Waaren zu kaufen od. Schuld (f. die geborgten) zu zahlen. Beides kann nur durch Bildung des Zahlungsfonds in der Casse geschehn; das einemal – um am Termin die Schuld tilgen zu können –, das andremal um im geeignetsten Moment kaufen zu können; beidemal muss Vorrath v. Kauf- od. Zahlungsmitteln parat gehalten, alias gebildet werden. Kasse füllt sich daher bis zum Eintritt der Momente, wo die Kassenvorräthe ihre aktive Rolle zu spielen [haben]; bis zu dem Moment diese Gelder (unthätig) müssig u. frei; während dieser Zwischenzeit können sie in Leihkapitalien verwandelt werden. Aber aus ihnen können nur leihbare Kapitalien at call gebildet werden. ([320,] 321)

Aber Geldvorräthe auch bei Personen, die kein Geschäft treiben. Wo Unternehmungen durch politische etc Umstände nicht gesichert ⦗so erklärt sich der Philister die Schatzbildung, da er voraussetzt, dass die Menschheit v. vorn herein auf Profitjägerei ausgeht⦘, Schatzbildung vorwiegend. Ebenso wirken Revolutionen, u. gewaltsame Reactionen bei „fortschrittlichen“ Völkern.

ad c) Empfangen Bedeutung zugleich mit Credit u. bekommen nur besondre Bedeutung mit dem Umfang seiner Entwicklung. (Die долговые terminlosen)

Wer sein Kapital verpumpt, erhält dafür Schulddokument. (Papierche) Repräsentirt dieser Schuldschein, ausser dem verliehnen Kapital, u. dem Rechtstitel den es auf den Pumper giebt, noch etwas andres unabhängiges von dem der fremden Person gegebnen Kapital? Yes, sagt Herr K. (nach MacLeod u. andren Eseln) Er repräsentirt die Unternehmungskraft des Burschen, der das Geld pumpt. Ueber den Blödsinn siehe meine Randglossen. (p. [325,] 326) (327) (328, 29)

Weitere Entwicklung des Credits (v. den elenden Phrasen des K. abgesehn): dass einzelne od. Collectivperson, wie er sagt, ihren Credit benutzt nicht f. die eignen Bedürfnisse, sondern f. seine Zufuhr an andre Personen. Dadurch wird Credit vertheilt unter Personen, die ihn ohne solche Vermittlung nicht erhalten würden. Wie einer sein Kapital industriell anwenden kann od. als Leihkapital, so seinen Credit f. eigne od. für fremde Unternehmungen. Das unterscheidet Unternehmercredit u. Bankcredit ; der erste wird [aus] erster Hand erhalten, der 2te nicht. (331, 32) [⦗] Alias: Kredit wird selbst wieder verpumpt, es wird Handel damit getrieben⦘

Geben des Credits aus einer Hand in die andre: Entweder der, welcher ursprünglich den Credit geniesst, erhält dabei in seine Hand die ihm auf Kredit gegebnen Werthe: dann geschieht die Abtretung des Credits durch weitere Uebertragung dieser Werthe in dritte Hände. Oder das ursprüngliche Geniessen des Credits übergiebt in fremde Hände seinen Schuldbrief ⦗die Obligation seines Schuldners.⦘ (sieh p. 332) (+) In der Mehrzahl der Fälle передача кредита endet damit, dass для вѣрителя во всякоe данное время было возможно прекратить долговыя отношенія pо документамъ, передачею которыхъ кредитъ уступается. Unterdess Kategorie ссудныхъ средствъ, repräsentirt durch Schuldscheine, zu den terminlosen (3. c) gerechnet. ([332,] 333)

Die Leihmittel, die in constante Leihkapitale verwandelbar sind, können natürlich auch sei es in terminweise, sei es at call (terminlose) verwandelt werden; die Leihmittel, die in Terminweise Leihkapitalien verwandelbar, können natürlich auch u. noch leichter in solche at call verwandelt werden. Am grössten daher der Umfang der Kapitalien at call; beschränkter der der terminweisen; am engsten die Klasse der ewigen Leihkapitalien. (333)

Alle Schulddocumente entweder: Versprechen zu zahlen od. aber Befehl zu zahlen. (335)

Unter dieselben Titel bringt K. die Leihoperationen einerseits u. die Auftraggebenden (Commissions-) andrerseits … Bei den terminlosen Krediten (at call) sei die Natur doppelt: der Werth geht in die Hand des Schuldners über, aber zugleich behält Creditor das Recht darüber zu verfügen, ganz als ob er Eigenthumsrecht daran hätte. In fact hat letzterer aber nur contractliches Recht der Forderung, wann es ihm gutdünkt. (336) (cf. p. 337 + )

Ewige Leihkapitale nöthig f. Unternehmungen, die sich ausdehnen über möglichst grosse Termine u. möglichst langsam erneuern die auf sie verausgabten Kapitalien. So die Landwirthschaft (wenn mit Hilfe fixer Capitalien betrieben), die Renten der Grundeigenthümer, endlich die Antheilunternehmungen; entweder direct productiv, wie Eisenbahnen, die arbeiten mit mehr fixem als umlaufendem Kapital, eben so Minenunternehmungen etc; ferner die Antheil-unternehmungen, deren Zweck aus relativ kleinen Beiträgen ganz freier Mittel ein grosses Leihkapital zum Verpumpen an Regierungen zu bilden. (338, 39) (Weiteres über Regierungspump 339) Regierungskredit ganz selber Art wie der grundherrliche, auf Grundrente gegründete. (p. 339)

Obligation (Schuldscheine) sind паи кредитнаго помѣщенія u. unterscheiden sich dadurch v. den Aktien, vorstellend паи (AnTheile) der Placirung, der anvertraut nicht Leih- sondern Unternehmungskapitalien. (340) Terminweise Kapitalien finden am leichtesten Placirung. (l. c.)

(Fortsetzung p. 37 )

Erste AbTheilung: Kredit.

I Kapitel. Grundlagen u. Zwecke (Ziele) des Kredits

Motive: zu beschleunigen den Gang der Ausnutzung der Quellen des Profits, nicht nur durch den vergangnen, sondern auch den laufenden (fliessenden) Unternehmungsgeist. (p. 7)

Dank der Dienste des Kapitals enorme Vermehrung der Produktion, der Waarenmasse, die beständig progressiv auf den Markt geworfen. (11) Hence wachsende Nothwendigkeit unverzögerten Absatzes, auch wenn Käufer nicht im Stand sofort baar zu zahlen. (12) Unvermeidlich ihre (die Waaren) Bewegung v. Producent zu grossem Kaufmann, v. letztem zu dem kleinen. Nicht möglich, wenn baare Zahlung einziges Instrument des Kaufs. So wurde Credit ökonomische Nothwendigkeit. Die »grössten Jahrmärkte«, wo zuerst erschienen Massenproduktion u. allgemeiner Absatz, daher die erste Sphäre, wo Kredit aufkeimt. Hier nicht nur entspringend Kreditlicher transfer v. Geld (Rimessen) sondern auch verschiedne Hilfsmittel zur wechselseitigen Auslöschung der Schulden, welche die Vorsteher der commerciell-industriellen Welt miteinander contrahirt. (l. c.)

Die produktive Funktion des Kapitals erheischt Uebergang des Produks der vergangnen Thätigkeit, v. einem Specialisten ⦗besondere Sphäre der Produktion⦘ in die andre. Aber dieser Uebergang selbst an sich selbst solcher Eigenschaft, dass dabei in den meisten Fällen baare Zahlung unmöglich. (14) Zahlung daher zu verschieben; diesen Ausstand der Zahlung liefert der Kredit. Dadurch Kapital (schon in Waare verkörpert) verbunden mit dem anderen Element des Kapitals, das laufende Thätigkeit darstellt. (l. c.)

⦗Der Bourgeois sieht die Hauptsache nicht: Seinen ersten objektiven Basen nach entspringt der Credit aus den Nothwendigkeiten, welche die Kapitalistische Produktionsweise schafft, aus den holden Hindernissen, die aus der entwickelten, i. e. kapitalistischen Waarenproduktion entspringen; denn was sagt uns Herr Kaufman (als Kompilator): Seine erste Grundlage ist die Nothwendigkeit beschleunigten Absatzes bei entwickelter Massenproduktion. Aber was meint Absatz? Die Nothwendigkeit der Verwandlung der Waare in Geld, wobei wieder vorausgesetzt ist, dass das Produkt als Waare producirt ist. Also diese erste Basis der auf Privateigenthum ruhenden Produktion soll der Credit beseitigen, u. zwar weil der Kapitalist producirt auf gesellschaftlicher Stufenleiter, nicht auf individueller u. bei seiner Produktion selbst bestimmt ist, nicht durch die Befriedigung eines Bedürfnisses, sondern durch das Bedürfniss sein Kapital zu verwerthen. Der Credit hebt die Basis, auf der er ein Hilfsmittel ihren eignen Consequenzen zu entspringen, nicht auf; er beseitigt die Verlegenheit momentan. Er beseitigt den Missstand nur, indem er seine Form wechselt. Und er wechselt seine Form nur, indem er die in der kapitalistischen Produktion verhüllten Widersprüche – Produktion auf gesellschaftlicher Stufenleiter als Privatgeschäft, Privatexploitation auf gesellschaftlicher Stufenleiter organisirter Arbeitskraft – über den engen Umfang hinaus entwickelt, wozu sich die kapitalistische Production ohne Credit allein entwickeln könnte. Er reisst also die Schranke ein, innerhalb deren die kapitalistische Produktion ohne den Credit ihren Umfang u. die in ihr eingehüllten Widersprüche entwickeln würde.

Ausser der Nothwendigkeit beschleunigten Absatzes der producirten Waarenmassen führt Herr K. an: »Der Credit erscheint mit der Kraft einer physischen Nothwendigkeit, sobald die Specialisirung (die gesellschaftliche Theilung der Arbeit) anfängt sich progressiv im Umfang auszudehnen.« (15) Der Umfang in der Complication der gesellschaftlichen Abhängigkeit der producirenden PrivatKapitalisten v. einander – in Zeit u. Raum in der Produktion selbst – erweitert sich zu einem Punkt, wo sie nolens volens sich Credit geben müssen, d. h. to a certain point als co-partners in demselben Collectivbusiness, in the great business of social production – agiren müssen, um die aus der Specialisirung der Geschäfte, auf Grundlage des Privateigenthums, entstehenden Hindernisse der Produktion zu beseitigen. Aber Herr Kaufmann giebt selbst zu, ohne zu wissen, was er sagt, dass die Quellen, woraus diese Hindernisse entspringen, durch den Kredit zu Strömen anwachsen – denn er sagt:

»Der Credit wird vor allem die Kraft, welche die ihn hervorbringenden Ursachen unterhält. Er beschleunigt die Herausziehung v. Nutzen aus der menschlichen Thätigkeit (alias er erhöht die Stufenleiter u. den Umfang der Exploitation u. damit die Massenproduktion, um Massen von Mehrwerth zu erbeuten) u. befördert die Specialisation « (die aus der stets wachsenden Theilung der gesellschaftlichen Arbeit entspringende Abhängigkeit aller Zweige der kapitalistischen Produktion v. einander u. daher die im Credit entwickelte sham-solidarity der mit einander konkurrirenden Kapitalisten.)⦘ ⦗die Art wie Herr K. sich das Zeug als ächte Bürgerseele idealisirt, liegt schon in der Phrase: »извленіе пользы изъ человѣческой дѣятельности« – schöne Periphrase f. Exploitation der menschlichen Arbeit durch eine Bande v. Industrierittern!⦘

⦗Summa summarum: Das Creditsystem erwächst nothwendig aus der kapitalistischen Produktion . Auf der Basis des Privatbetriebs sucht er die Vortheile des Collectivbetriebs zu sichern u. er muss das, weil seine Basis: Privatbetrieb der Produktion auf gesellschaftlicher Stufenleiter, womit auch die naturwüchsig engen Grenzen des Privataustauschs (der Circulation) unverträglich. Credit also sham association. Aber es bleibt nicht bei dieser Seite. Die Ausbeutung der fremden Arbeit wird erweitert durch die Ausbeutung u. Aneignung de l’argent des autres, welches eine kommunistische Anwendung seitens der industriellen, commerciellen etc Kapitalisten u. Glücksritter untergeht.⦘

Hören wir weiter Herrn Kaufmann:

»In jetziger Zeit besteht grosse Masse v. Mitteln, die zum Theil ihrer produktiven Grundlagen nach (technischen), z. Th. auf socialen Grundlagen sich nicht in den Händen befinden, die ihnen profitliche (er nennt das: доходное) Anwendung geben können. Nämlich die technischen Grundlagen: die äusserste Specialisation der verschiednen Geschäftszweige u. die enorme Stufenleiter dieser Geschäftszweige (als individuelle, selbstständige Unternehmung)« (p. 15). ⦗Dieser Specialisation wird abgeholfen durch Direktoren v. Aktiengesellschaften, die jedes Geschäft nicht kennen u. daher in einer Unzahl verschiedner Geschäfte gleichzeitig agiren können, durch Erfindung des Universalgenies à la Stroussberg ; u. was den Umfang angeht, so wird er dadurch beseitigt, dass der Umfang des dazu nöthigen Kapitals – erweitert wird durch Wühlen in fremder, aber profitwüthiger Tasche⦘ Die socialen Grundlagen: Erblichkeit u. Reichthum auf Seiten nicht industrieller etc Müssiggänger. (16) ⦗Diese reichen Müssiggänger werden zu sleeping partners der Industrieritter gemacht durch Antheil an Profitchen⦘ Ferner: die Geldersparungen zum grossen Theil in Händen, die sie nicht profitlich anwenden, od. anwenden können. Aus allen diesen »имуществъ« muss »der Kredit Kapital machen«. (16)

Nach Herrn K. fliessen die Ersparnisse »heutzutage« aus folgenden Quellen: »Kenntniss (знаніе), Arbeit u. Unternehmungsgeist«. (16) ⦗Unter »знаніе« aber zu verstehn nach K. selbst: »умѣніе дѣлать дѣло«, Geschäftche zu machen. Unter »Arbeit«, was er nicht sagt: die Arbeit, fremde Arbeit zu exploitiren, u. unter »Unternehmungsgeist« ganz speciell der Geist, der das zur Exploitation fremder Arbeit nöthige Kapital aus fremder Tasche hervorzuluchsen weiss, Unternehmung auf fremde Tasche; der Geist der „promoters“ „Gründer“. Die Schöpfung des modernen Industrieritterthums ist in der That eine Gründung des Creditsystems. Das moderne Industrieritterthum (wie die merchant-adventurers früherer Periode) durchaus nöthig, um die Entwicklung der kapitalistischen Produktion nicht innerhalb der Grenzen einzuzwängen, die den beati possidentes Capitalisten zusagen würden.⦘

Die Gefahr Reichthum zu »erhalten« vor der Begierde ihn zu »verzehren« (also Tugend der Enthaltsamkeit als Mittel der Kapitalbildung) existirt nach Herrn K. nicht für civilisirten Menschen. Erhalten durch Enthalten wichtig nur f. Wilde etc ⦗grade die umgekehrte Doctrin wie bei Senior ⦘ »Aber der vor Verzehr gesicherte Reichthum verwandelt sich nicht v. selbst in Kapital.« (20) »Nur die produktive Hand des Menschen macht Kapital aus todter Sache« (p. 20) ⦗Diese Phrase entlehnt Herr K., um zu zeigen, dass zur Befruchtung des Reichthums – der Industrieritter nöthig u. dies ganz richtig, sobald unter Befruchtung des Reichthums seine Verwandlung in Kapital, i. e. seine Verwerthung als Kapital verstanden wird, aber auch in diesem Sinn nicht in den süsslich-optimistisch-wortgewaltig platten Auffassungsweisen des Herrn K.⦘

Hört desswegen, fragt sich Herr K., »die Sparsamkeit auf eins der Mittel zu sein, wodurch Kapital gebildet wird?« (20, 21) Bei Leibe nicht; aber wir müssen »als Mittel der Kapitalbildung auch alles betrachten, wodurch Habe ⦗ausser durch Enthaltung vom Verzehr⦘ vom Untergang gerettet wird u. wodurch die Möglichkeit erleichtert wird seiner unmittelbaren Verwandlung in Kapital«. (p. 21) ⦗Für die „Masse der Wilden“, die zwar nicht im wilden Zustand leben, die vielmehr Produkt u. Produktionsbedingung dessen was Herr K. für „höchste“ Stufe der Menschheitsentwicklung erklärt, u. die er so gefällig ist „mit den Wilden“ in eine Masse zusammenzuwerfen – er sagt: Enthaltsamkeit etc von Verschwendung, Ueberconsumtion etc hat nur positiven sittlichen Werth (d. h. versteht sich von selbst für jeden „Gebildeten“, der nicht positiv „lasterhaft“ ist) für: – Wilde oder Leute, angehörig der unentwickelten u. rohen Masse (p. [19,] 20) –; also f. die „Masse der Wilden“; d. h. die Masse der unmittelbaren Producenten, jezt Lohnarbeiter, sind der Mühe enthoben zu sparen (für die Produktion) einmal, weil sie aufgehört haben selbsständige Wirthschafter zu sein; sie sind selbst nur noch Bestandtheil des produktiven Kapitals in den Händen ihrer Exploiteurs; die Motive u. die Nothwendigkeit der „Ersparung“, die für sie existierte, als selbstwirthschaftende Bauern u. Handwerker hat keinen ökonomischen Sinn mehr; ihr Geschäft ist Verkauf ihrer selbst, ihrer Arbeitskraft, wozu keine Ersparung nöthig ist. Andrerseits ist die erste Bedingung der capitalistischen Produktion – die Verwandlung v. Reichthum in Kapital, in sich selbst verwerthenden Werth die, dass diese Masse Wilden fortfährt sich in dem Zustand zu befinden, worin sich dies Geschäft des Selbstverkaufs verewigen u. die Masse den Selbstverkauf auf stets grösserer Stufenleiter reproduciren muss. Wir kennen die Methoden, deren die capitalistische Produktionsweise sich hierzu bedient. Aber, abgesehn v. diesen besondern Methoden, besteht der allgemeine Process der Produktion (kapitalistischen) darin, alles was der Arbeiter über den Preis seiner Arbeitskraft (resp. Arbeitslohn) hinaus producirt u. verzehren muss im Durchschnitt um zu leben u. arbeiten zu können – v. seiner Seite auf der Seite des Kapitalisten als Mehrwerth zu entfernen u. daher in demselben Mass mehr v. ihm zu entfernen als die Produktivität seiner Arbeit (vulgo Produktivität des Kapitals genannt) wächst mit dem Fortschritt der gesellschaftlichen Entwicklung. Ersparung durch Enthaltung vom Verzehr (u. daher „Erhaltung“ v. Kapital durch „Enthaltung“ von Verzehr) ist also in doppelter Weise unmöglich u. unnütz geworden f. die „Masse der Wilden“, i. e. die wirklichen Producenten; erstens weil ihre Arbeitskraft nicht mehr v. ihnen selbst, sondern v. dem sie kaufenden Kapitalisten produktiv angewandt wird; zweitens weil der Produktionsprocess selbst ihnen den v. ihnen geschaffenen Reichthum – vorenthält, schon im Moment seiner Schöpfung, sie daher v. der Qual befreit, sich von dessen übertriebnem Verzehr zu „enthalten“; drittens, weil in dem Grad wie ihre Arbeit produktiver wird u. grössere Reichthumsmassen producirt, es ihnen schwieriger wird, stufenweis, auch nur zu leben vom Verkauf ihrer Arbeitskraft, diese Schwierigkeit wächst mit dem stimulus, den der Credit der Entwicklung der kapitalistischen Produktion giebt. Mit Bezug auf den stets schwellenden Umfang der Arbeiterklasse als Arbeiterklasse wird es daher eine einzelne Zufälligkeit, ob dies od. jenes Individuum darunter, wie Mandeville sagt, durch besondres Magenzuschnüren sich gewisse Sparpfennige (durch „Enthaltung“ vom Verzehr) sammelt. Die Klasse als solche ist dieser „Möglichkeit“ selbst überhoben; u. selbst f. die einzelnen Ausnahmen besteht die „Enthaltsamkeit“ möglicher Weise nur darin durch Frugalität ihren Verzehr zu vertheilen über gute u. schlechte Geschäftszeit, stets schlecht zu leben, um nicht ganz entblöst zu sein, was aber doch eintritt mit verlängerter Crisiszeit. Wenn also der Charakter der Produktionsverhältnisse selbst für die „Masse der Wilden“ die spiessbürgerliche Tugend der Sparsamkeit, der Bereicherung durch Enthaltung v. unmittelbarem unproduktivem Verkehr definitiv abgeschafft hat, so hat sie dagegen die Mittel gefunden die kleinen Geldvorräthe (die keineswegs blos aus „Sparpfennigen“ bestehn, sondern der Masse nach aus dem laufenden Salair (nothwendigen) welches nur an gewissen Terminen gezahlt, u. aushalten muss bis neuer Zahlungstermin eintritt) in Kapital für andre zu verwandeln, u. damit nicht nur, ausser ihrer Arbeit, auch das ihnen gezahlte Salair zum Mittel ihrer erweiterten Ausbeutung zu machen u. sie desselben direct zu bestehlen . Das Salair, so weit es z. B. dazu dient an späteren Terminen Wohnungsmiethe zu zahlen, od. dieses oder jenes aufschiebbare Bedürfniss zu bestreiten od. vielmehr ein Bedürfniss, dessen Bestreitung (z. B. Kauf neuer Kleider, Möbel, Schulgeld etc) nur dadurch möglich wird, dass das Salair nicht sofort ganz verausgabt, sondern nach u. nach kleiner Geldvorrath aufgehäuft wird zur Aufeinmalzahlung vom Arbeiterstandpunkt aus grosser, aber nothwendiger Ausgaben – diese so momentan gebildeten, dann verschwindenden u. wieder gebildeten kleinen Geldvorräthe, die die nothwendige Vertheilung des Salairs zur Bestreitung der Arbeiterbedürfnisse während des ganzen Jahrs bedingt – unendlich winzig mit Bezug auf den einzelnen Arbeiter – bilden erkleckliche Summe in jedem industriellen Land, in jedem Land entwickelter, kapitalistischer Produktionsweise. Sie werden also Fisch für den auf sie lauernden „Unternehmungsgeist“. Die ganze kapitalistische Produktion beruht prima facie auf dem Kredit, den die Arbeiterklasse der Kapitalistenklasse geben muss, wenn sie „leben“ will. Der Arbeiter muss seine Arbeitskraft auf „Kredit“ dem Kapitalisten geben, d. h. sie verausgaben, um nach wöchentlicher, monatlicher, oft längerer Frist, f. die Waare, die er geliefert hat, die Arbeit selbst, bezahlt zu werden. Von dem Credit, den der Arbeiter so, in Folge des Credits, den er ursprünglich dem Unternehmer giebt, vom Epicier etc verlangen muss, dessen Schuldsklave u. Ausbeutungsvieh er so wird, od. des Pfandverleihers, od. des Trucksystems, od. des Placements fauler Banknoten etc, kurz v. verschiednen Methoden, worin er so in Creditverhältnisse als Schuldner sowohl wie als Gläubiger geräth, wollen wir hier nicht sprechen. Aber der Theil der Arbeiterklasse, der nicht auf Minimallohn beschränkt u. nothwendig jede Woche aufzehren muss, was er Ende der Woche erhält – dieser Theil der Arbeiterklasse muss kleine Geldreserven – die zusammengerechnet grosse Geldsummen bilden – aufhäufen, nicht um sich zu bereichern durch „Enthaltung vom Verzehr“, sondern um, innerhalb seiner eignen Verhältnisse, sein Salair in normaler Weise zu verzehren u. nicht auf die miserablen Verhältnisse der niedrigeren Schichten seiner eignen Klasse herabzusinken. Baares Geld, wenn auch in an sich minimalem Umfang, bei sich behalten, ist für ihn eine positive Gefahr, die Niemand besser zu würdigen weiss als er selbst. Die Gefahr eben so gross als bei dem russischen Bauer, den der Hunger v. selbst u. Familie jeden Tag der Versuchung aussetzt, das zur Saat bestimmte Korn aufzuessen. Um dies Geld also in Sicherheit zu bringen u. es im nöthigen Moment für den Verzehr zu haben – Sparkassen etc, die der Staat u. der auf die Pfennige luchsende „Unternehmer“ bereit hält. So der Arbeiter gekettet einerseits an das Sicherheitsorgan der ihn unterdrückenden Gesellschaftsordnung, die Regierung , od. schwillt auf altes od. hilft mit constituiren neues Kapital, das ihm um so unverschämter als Macht über ihn selbst gegenübertritt. Soweit blos von der mechanischen Nothwendigkeit, das Reserve-Zehr-Geld der Arbeiterklasse in Rohstoff der Kapitalbildung, Verstärkung der ihn beherrschenden Macht zu verwandeln. Aber das ist nicht alles. Die „Credit“segnungen schlagen auch dem Arbeiter ins Auge; er will seine „Reserve“ auch in Duodezimalkapital verwandeln, rentabel machen u. ein Bischen Mehrwerth mit dadurch f. sich fischen. Er selbst – der nicht mehr f. die Produktion zu „sparen“ hat – weiss aber, dass man sich bereichern kann durch Aneignung v. Mehrwerth, ohne selbst zu produciren. Der Köder eines kleinen Zinses wird ihm v. allen Ecken vom „Unternehmungsgeist“ entgegengehalten. Er beisst an, placirt sein Revenue-Zehr-Geld in Banken etc u. bringt es damit fertig nicht nur passiven, sondern activen, sozusagen freiwilligen Antheil an dem periodischen Bankerutt des „Unternehmungsgeistes“ zu nehmen. – Sein Reserve-Zehr-Geld wird v. andern gegessen od. verspekulirt. – Ausserdem wird er dazu noch verpestet v. dem Geist der Selbstbereicherung durch „Exploitation“. – ⦘

⦗So viel mit Bezug auf die „Masse der Wilden“, die der Mühe der Selbstbereicherung durch „Enthaltung vom Verzehr“, durch „Sparsamkeit“, durch die Produktionsverhältnisse selbst „enthoben“ sind. Das andere Extrem, im Gegensatz zu der Masse der in Proletarier verwandelten wirklichen Producenten führt uns der salbungsvoll, blüthenjudenkirschliche Herr K. vor in folgender Phrase: »In gegenwärtiger Zeit, wo die Reichthümer einzelner Personen zu solchem Punkt gewachsen sind, dass in vielen Fällen nothwendig wunderthätige Verschwendung u. masslose Vergeudung zu deren Vernichtung durch den Verzehr, bekam es mehr denn je augenscheinlich, dass Rettung der Habe vor dem Untergang, womit Verschwendung u. Vergeudung ihn bedrohen könnten, noch lange nicht hinreichend zu ihrer Verwandlung in Kapital.« (p. 19, 20)

»Credit … erleichtert Verwandlung имущества in produktive Quellen v. Profit u. Einkommen etc (21) Viele Güter (имуществъ) blieben müssig u. nicht einbringlich ohne ihn, fielen nicht in die Hände solcher knowing persons, welche aus ihnen Kapitalien zu machen wissen; viele Reichthümer könnten in solchem Fall keinen Nutzen offenbaren auch vermittelst ihrer Vernichtung durch den Verzehr.« »Ohne den Credit (u. dies druckt K. gross) könnten diese Reichthümer überhaupt nicht gespart (aufbewahrt etc сберегаемы) werden.« (p. 21) ⦗Der Credit wirkte hiernach wie z. B. Entwicklung des Exports durch Eisenbahn etc. Nämlich, dass manches was noch in den Volksconsum fiel, ihm nun entzogen wird, weil es in Kapital, Profitche bringend, verwandelt werden kann.⦘ In one word:

»Kredit muss anerkannt werden als Hilfsmittel zur Bildung v. Kapitalien« (p. 21). ⦗Dies völlig richtig. Reichthümer (богатства) (Elemente des Reichthums) können überhaupt nur in Kapitalien verwandelt werden durch Aneignung fremder Arbeit – als Exploitationsmittel fremder Arbeitskraft –; der Credit bringt hinzu, dass fremder Reichthum von Nichteignern desselben in „Kapital“ verwandelt werden kann. So weit überhaupt v. „Sparen“ die Rede, lässt er „andre“ sparen u. zieht Profitche aus der fremden Ersparung durch Verwandlung in Kapital.⦘ Auf dem Gebiet der знаній u. der »Enthaltung« geht der Process der Bildung des nationalen Kapitals um so rascher, je weiter der Umfang des Kredits. (22)

»Theilnehmen in einer Unternehmung durch das Kapital, das ihr auf Credit gegeben ist, bedeutet theilnehmen nur an den Vortheilen u. sich losmachen v. den sie begleitend könnenden Verlusten.« (24) »Entfernung des Risico’s« also, da das »Kapital ganz returnirt werden muss« (24. ⦗in der That aber auch „ganz“ verloren gehn kann)⦘ Vor allem, nach Herrn K., der Credit »Mittel die Ganzheit (Unversehrtheit) des (verpumpten) Kapitals zu bewahren, dem ohne ihn Gefahr bedrohte.« (p. 25) !!

Durch Credit kann der Unternehmer seine momentan »freien« Mittel kapitalisiren. Durch Credit kann der Unternehmer, über die Grenzen seines Kapitals, sein Geschäft ausdehnen. Damit wächst f. ihn »Nothwendigkeit erweiterten Absatzes, d. h. wieder des Credits. Empfangend daher auf Kredit Material u. Rohstoff kann der Producent fertiger Waare, Dank dem Credit, alle Gewinne die aus Produktion auf grösserer Stufenleiter fliessen, einsacken, grössere Waarenmasse produciren, wodurch er seinerseits gezwungen Kredit zu geben dem Grosshändler, dieser dem Kleinhändler.« ([28,] 29)

Credit erzeugt die Möglichkeit ununterbrochner Produktion. (29)

Vor dem Kredit »relativ nicht viel producirt u. dies Wenige hauptsächlich abgesetzt auf Jahrmärkten gegen baare Zahlung. Der einzelne Producent u. Handelsmann muss die Jahrmärkte abwarten, um sich auf ihnen seine Vorräthe zu verschaffen. ⦗Die Communications- u. Transportmittel damit mehr zu thun als der Credit.⦘ Oft, in Folge davon, tritt Unterbrechung seiner Arbeit ein. Wenn der Produktionsprocess der fertigen Waare od. сбыта aus verschiednen Theilen besteht, vollendet zu verschiednen Zeitperioden, muss ein Theil der Arbeit auf den andern warten , dann wieder auf jene, bis günstige Verhältnisse sie in solche Hände brachten, die kaufen können; der ganze Gang des Geschäfts u. der Unternehmung wird verzögert.« (29, 30) Der Kredit wälzt dies alles um: Dank ihm, gewinnen die Theile des Produktionsprocesses, die verschiedenseitig sich vollenden u. arbeitend die einen f. die andren in Folge der Ununterbrochenheit ihrer выполненія, den Charakter sich gleichzeitig vollziehender. (30)

Der Kredit beschleunigt nicht nur die Bewegung des Reichthums sondern die Bewegung der Bereicherung. (32) Letzteres durch seinen produktiven Einfluss auf die Schöpfungsmittel der Werthe (Waaren etc) überhaupt, ersteres durch seinen nicht minder produktiven Einfluss auf die Bewegungsmittel des Reichthums, die s. g. Circulationsmittel. (32)

Bei Lohnarbeit wird der Verkäufer seiner Arbeitskraft abhängig v. (fremdem) Kapital; dagegen beim Unternehmer (auf Kredit) wird das fremde Kapital von selbiger Unternehmungspersönlichkeit. (über diesen Blödsinn weiteres p. 36) (Dort wird die lebendige Arbeit abhängig vom »Unternehmungs«jüngling) (l. c.)

Der Credit (!!!) verhindert die Agglomeration des Reichthums. (37) Kredit überträgt Reichthum v. einem Volk aufs andre. (38) Den Nutzen des Credits [der] f. den industriellen (commerciellen) Kapitalisten herrscht nennt Viech Kaufmann, »dass das Kapital unter die Gewalt der Arbeit (i. e. des unmittelbaren Sklaventreibers) gebracht wird.« (Sieh 38 )

Credit Lösung der socialen Frage (O Jerum!) (p. 41, 42) (++)

Wirkend in der Eigenschaft einer Kraft, die die Zukunft anticipirt, ruft der Credit im Leben neuen Kreis v. Werthen hervor u. vermehrt durch ihre Summe den vorhandnen Reichthum. (43) Es werden Unternehmungen begonnen mit in gegebener Zeit vorhandnen Kräften u. Mitteln. Aber die Zukunft liefert die Mittel u. Kräfte für die Beendigung der Unternehmungen. (44) ⦗Solches nach Herrn K. früher nicht der Fall! In Aejypten wurden die Pyramiden aufgeführt mit den Mitteln, die z. B. im laufenden Jahr vorhanden waren! Quel imbécile!⦘

Ferner aber: Kredit giebt Kaufkraft noch bevor sie äussere Grundlage gewonnen hat. Dies wieder Anticipation der Zukunft. (47) Alles was Quelle v. Einkommen werden kann, was in der Zukunft »Eingehn« (поступления) verspricht, kann in entsprechendem Maass auch Grundlage der Anticipation bilden. (47)

Kredit ist eine Art des Austauschs. Ein fertiges Kapital (fertiger Werth) wird empfangen u. im Austausch gegeben Werth enthalten entweder in nicht realisirtem Resultat des fliessenden Unternehmungsgeist od. in nicht beendetem u. nicht realisirtem Resultat vergangner Unternehmung; realisirte Resultate ausgetauscht gegen noch nicht realisirte, erst in bestimmtem Termin zu realisirende. Jeder Austausch mobilisirt богатства. Der Credit verstärkt die Mobilisation, weil er die Menge der Austauschakte vermehrt. (48)

Verwandelt der Kredit f. A künftiges Einkommen in gegenwärtiges Kapital, so nur weil er das gegenwärtige Kapital v. B in künftiges Einkommen für selben B verwandelt; verwandelt er für A fixes Kapital in umlaufendes, so nur soweit er B’s umlaufendes Kapital in fixes verwandelt. (49) ⦗Aber, tröstet sich K., man kann ja überhaupt in der Produktion nicht etwas aus nichts machen.⦘

Sieh seine schöne (!) Erklärung des Credits. (p. 51)

Zweites Kapitel. Credit u. Geld.

Schuldscheine – Kreditzeichen. (54)

»Wer über Gold u. Silber verfügt, verfügt über Kapital in jeder Form, zu jeder ihm nützlichen Zeit u. an jedem ihm nützlichen Ort. … Im Leib der edlen Metalle erhält das Kapital volle u. unbegrenzte Freiheit.« (58) ⦗Alias nichts, als dass Kapital in Geldform – Geldkapital – d’abord Eigenschaften besitzt, die dem Gold u. Silber als Geld zukommen.⦘

Hauptzug (originaler sagt Herr K.) der Zeit, dass die alte Gebundenheit des Kapitals u. Kapitalisten am selben Geschäft nicht mehr; handelt sich nur noch um Profitche; dies das einzige Vergnügen (Annehmlichkeit, sagt K.) an der Placirung des Kapitals in dieser od. jener Unternehmung. Desshalb sieht das Kapital nicht mehr wie früher in seiner Placirung ein Verhältniss wodurch es auf immer gebunden; umgekehrt, bereit jedes Placement bei dem ersten Zeichen v. Gefahr f. Rentabilität od. Aussicht auf besseres Geschäftche anderswo zu verlassen. Dazu dienen die edlen Metalle, wie sie früher ihm dazu dienten sich zu verstecken od. aus gefährlichem Aufenthaltsplatz zu entfliehn. (69)

Früher, bei niedrigerer Stufe der Production, die Zahl der Placirungen nicht mannigfach u. Freiheit der Wahl hatte nicht viel Bedeutung. (69) Deklamirt: Jezt »Freiheit« keine Phantasie etc mehr. Sie besteht, sagt das Jidche, in der Freiheit der Kapitalplacirung. (!) Daher »Seelendrang« sie möglichs immer in der verfiegbare Form des Geldkapitals zu haben. (70) Goldne od. silberne »Reservcher« repräsentire, folglich, de reale Grundlage der aikonomische , auf die Zukunft anschauenden Freiheit. (70.) ⦗Wie schen! das alles klingt; sollte sein geschriebe in hebraischem Urtext!⦘

Hauptaufgabe des Credits Jagd zu machen auf »Schätze«, die noch sind ganz frei, noch nicht rentire. »Das Dasein des Kredits unversehnlich mit dem Dasein v. Geldern in der Rolle v. Mitteln der Ersparung. Kredit ⦗der Kreditritter⦘ strebt das freie Kapital zu verwandeln in beschäftigtes, einbringliches, productives; ⦗soll dem Kreditritter Profitche bringe – den fremde Schatz, auf den er daher jagt mit Prospectusse u. unermessliche Bereicherungsannonce; will Geld mache wie der Alchymist; der hausirende Charlatan in der Jahrmarktsbude auf dem Dorf ist ebensolcher penny catch⦘ Er bestrebt sich die Gelder in der Rolle v. Ersparungswerkzeugen v. dieser Rolle zu befreie« (72) ⦗befreit den Sparer in der That sehr oft, dass er eine Schand ist v. seinem Geldche.⦘ »Dagege jede Bedingung, unter deren Einfluss das Bedürfniss für Geld in Rolle v. Schatz entspringt, feindlich dem Kredit.« (72)

Aber, beruhigt Herr K., Kredit an sich kein Feind des Geldes. ⦗Bei Leibe nicht!⦘ (72)

Die für den laufenden persönlichen Verzehr ausgegebnen Gelder (u. vorräthigen) sind nicht Kapital, sondern Consumtionsvorrath ⦗money in pocket, sagt Herr Tooke⦘ (p. 74)

Aber seien Gelder nun ausgegeben (od. dienen sie) zu persönlichem Consum (GeldConsumtionsvorrath) od. zu Geschäftsausgaben, (als Kapital), jedenfalls können sie in diesen beiden Fällen nicht müssig sein. (74)

Einer ganzen Nation, collectiv betrachtet, Geld (Gold u. Silber) nur nützlich, so weit es dient »jenseits der Grenze« zu kaufen ⦗resp. zahlen⦘. Davon abgesehn – nutzlos (77)

Das Rindvieh kohlt über Geld als Circulationsmittel, u. macht daraus de prime abord Mittel zur Beschleunigung der Circulation des Austauschs, u. damit der Reichthümer (Waaren). Vergisst, dass Cirkulation der Waaren im ökonomischen Sinn grade in dem Formwechsel besteht, der die Spaltung der Waare in Waare u. Geld einschliesst. Sein ferneres Geschwatz gleich flach u. oberflächtlich. 1871 auf den Eisenbahnen des U. Kingd. Lasten zum Belauf von 11,160 Mill. Pfund verführt. Dies ohne Eisenbahnen unmöglich; auf den besten Chaucéen hätte dies nur in Jahrenzeite geschehn können u. dann wäre Masse dieses Reichthums etc in der Zwischenzeit verdorben etc. Asinus! Wenn die Gesellschaft solche „Massen“ ohne Eisenbahnen producirt hätte ⦗wie das wohl möglich in manchem altasiatischem Staat⦘, so unter Bedingungen, die den Consum (produktiven od. nicht produktiven) dieser Massen nicht an ihre „Locomotiven“ geknüpft, sondern allzumeist lokalisirt hätte. Ebenso u. noch alberner seine Reflexion: »Nicht nur, dass (ohne Geld) eine Masse Austäusche sich verlangsamen würden. Viele davon fänden gar nicht statt.« (78) Exactly so, hätten aber auch nicht nöthig stattzufinden, weil die Production (u. daher auch Consumtion) zum grössten theil unabhängig vom Austausch vorginge (wie dies historisch indeed der Fall war). Daher albern sein Schluss: »Ein grosser Theil der Bewegung fände überhaupt nicht statt, viele produktive ökonomische Elemente würden stagniren, verderben, untergehn mit ihren nützlichen Eigenschaften.« (l. c.) Schöne Manier der historischen Auffassungen, dass wir die Verkehrsweise, die einer Produktionsform od. Phase derselben entspricht, als nothwendig für eine andre frühere beweisen.

Nachfrage nach Geld meint in schlechter Zeit Nachfrage nach freiem Kapital (Geldkapital), in besserer Nachfrage nach Circulationsmitteln . (80. Im übrigen schreibt er ab, was ich über die Bedeutung der Geldnachfrage in Crisenperiode gesagt.)

Das Raisonnement des pfiffige Jüdel: »Ohne Cirkulationsmittel unmöglich der grösste Theil der in der ökonomischen Sphäre vorgehenden Vereinigung der Kräfte. (Cooperation). Weil diese Vereinigung auf dem Gebiet der Vergeltung (wechselseitiger Zahlung) sich vollzieht. Umsonst (gratis) vereinigt sich die Kraft eines Menschen nicht mit der des andern. Jede Vereinigung geschieht durch Verabredung od. Vertrag. Aber das Schwerecentrum des Vertrags liegt in der verabredeten Geldzahlung. Sie gebiert die Obligation, deren sachlicher Werth ganz eingeschlossen in der baaren Summe, welche sie ausdrückt.« (81) ⦗Welch tiefsinnig Blech! Ist Geldverhältniss das gesellschaftliche Band – wie es sein muss auf Grundlage der Waarenproduktion (also noch mehr der entwickelten Waarenproduktion, der kapitalistischen) so – alle Cooperation beruhend auf Geldverhältnissen. Tiefe der Tautologie!⦘

So lange Gelder Mittel der Ersparung (Aufbewahrung) [sind,] afficirt ihre Quantität ihre Kraft (Kauf-kraft) nicht. (87)

Wird früher gebundnes Geldkapital zuerst in Circulation geworfen, so wächst Zufuhr des Geldes (als Circulationsmittel) (resp. Kauf- od. Zahlungsmittel) u. dann tritt gewöhnlich Steigen der Preise ein. (also Fall im relativen Werth des Geldes); aber dies Steigen der Preise kann verschiedne Bedeutung haben. 1) Die gestiegne Nachfrage nach gewissen Sorten Waaren (durch die Unternehmer, die das früher als Schatz müssige Geld anwenden) findet letztere, die zur Erweiterung der Unternehmung nöthig, nicht in der gewollten Masse vor. Ihre Preise steigen also; der Profit in den Geschäftszweigen, die sie liefern, wächst, während die ersten Anwender des früher müssigen Geldkapitals mit weniger Profit sich begnügen müssen. Drückt sich meist auch aus in niedrigem Discont, gezahlt f. neue Ersparnisse, die noch keine Anwendung gefunden. Die Eigner des letzteren müssen sich mit minderem Profit (i. e. Zins) für die ersten Zeiten begnügen u. Theil am Einkommen ihrer Kapitalien einräumen zum Vortheil der Repräsentanten der fliessenden u. bestehenden Unternehmungen. Durch diese Concessionen erobern sie sich Platz auf der industriell-commerciellen stage. Aber die hohen Preise einerseits, der niedere Discont andrerseits stimulirt die Produktion in den Industrien, für deren Waaren die Nachfrage gestiegen; die Zufuhr ihrer Produkte steigt, deren Preise fallen auf früheres Niveau, u. die Geldnachfrage vermehrt, der Diskont steigt wieder. (89) 2) Die erweiterte Produktion kann von wachsenden Produktionskosten begleitet sein, die steigende VerkaufsPreise verlangen. Dann findet kein Sinken der Preise statt ⦗solange diess dauert⦘. (89, 90) Die Ausdehnung der Prodution immer begleitet v. Preiswechseln. (90) ⦗Eine Erniedrigung des relativen Werths der edlen Metalle, die nur aus ihrer Ueberproduktion (bei gleichbleibendem Werth) entsteht, kann nur vorübergehend sein. ⦗Sieh in meiner: Zur Kritik⦘; eine Erniedrigung, die bei gleichbleibendem Werth derselben, aus zu plötzlicher Verwandlung v. Schätzen in Geldkapital entspringt, ditto, weil auf gewissem Punkt unter solchen Umständen das Geldkapital sich wieder in Schatz verwandelt.⦘

Der Credit hat umgekehrtes Verhältniss zu Geld in Funktion v. Cirkulationsmittel u. in Funktion v. Schatz. Sucht die Masse Geld, die die letztre Rolle spielt stets zu vermindern, um die Masse Geld in der ersten Rolle zu vermehren. (91) Aber es findet dann hinwiederum grade das Umgekehrte statt: »Metallne Cirkulation theuer u. ihr Ersatz durch Creditcirculation stets wünschenswerth. Der Credit kann aber das Geld in der Funktion der Schatzbildung nicht verdrängen (Geld als орудій сбереженія); er kann sie nur verdrängen aus der Funktion als Circulationsmittel. Der Kredit wirkt somit zur Vermehrung der Quantität der müssigen Kapitale (Schätze)« (91, 92) Soweit der Kredit eigne Cirkulationsmittel gründet verdrängt er das Geld aus dieser Rolle u. verwandelt es pro tanto in Mittel der Schatzbildung. So weit er den Schätzen (dem müssigen Kapital) Beschäftigung verschafft, es nöthigt, aus Ruhe in Bewegung überzugehn, verwandelt er sie in Geld, das die Rolle v. Circulationsmitteln spielt. Sobald er weder das eine noch das andre thut, »онъ ничего не дѣлаетъ.« (92 dies falsch; sollte heissen, übt er keine Wirkung aufs Geld aus.)

⦗Esel sagt, dass der Kredit nichts damit zu thun hat, dass in schlechter Zeit, wenn Kredit selbst beengt, das Geld sich in Schatz verwandelt (alias Geld aufgehäuft wird, in müssiges Kapital verwandelt). Die Kette v. Schuldner- u. Zahlungsverhältnissen ⦗um nur das alleroberflächlichste zu nehmen⦘, die ohne Kreditsystem nicht existirt, u. die in schlechten Zeiten ihre „rauhe“ Seite herauskehrt, hat natürlich nichts zu thun – mit Credit!⦘

Credit zeigt d’abord vor allem seinen Einfluss in der grösstmöglichen Beschleunigung der Metall-Circulation, »indem« er »Dechet« vermindert ⦗die Verminderung des Dechet kann die Cirkulation unmöglich beschleunigen, aber der Kerl predigt hier wieder alles durcheinander⦘, »Verzögerung« von leiblicher »Versendung« des Geldes entspringend, Berechnung, kurz alle Verluste vermindert, die mit ihrer leiblichen Bewegung verbunden sind.« (93) Ausserdem befreit er Volkswirthschaft »v. Nothwendigkeit ihren Vorrath an baarem Geld zu vermehren, wenn das Bedürfniss der Bewegung grössres Quantum v. Cirkulationsmitteln erheischt. Aber er vermehrt nicht den bestehenden Vorrath.« (93)

⦗A propos die Phrase des Kerls, dass der Kredit das Geld nicht in seiner Rolle als Schatz ersetzen kann, so grade der Zweck der Creditritter, dass Bauer etc statt ihrer goldnen Schätze, Papierschätzcher nehmen, u. die goldnen Eier loslassen. Zinstragende Papiercher statt des Goldes u. Silber, womit der Charakter der Schatzbildung verändert, u. als Surrogat für die werthvollen, aber unthätigen, Schätze, beständig Kindermachendes (Zinsbringendes) Papierche tritt, was mit der Lockspeise des „Profitche“ erreicht wird u. wobei allzumeist weder Profitche noch Schatz am Ende des Processes, at least für den ursprünglichen Schatzeigner.⦘

Umfang der Thätigkeit des Profits erweitert sich erst nach u. nach u. folgt dem Bedürfniss nach beschleunigter Bewegung … Die ersten Bedürfnisse beschleunigter Bewegung werden befriedigt durch Einfluss des Credits auf den Umlauf des Metallgelds … (?) Wenn in dieser Rolle der Credit sein äusserstes geleistet, erweitert sich die Sphäre seines Einflusses. Also erst nachdem sein Einfluss auf Geldmarkt erschöpft, beginnt seine directe Wirkung auf Waarenmarkt. Weil Einfluss des Credits beschränkt durch die Grenzen des Gebiets der freien Vermögensmittel; Die Freiheit des letzteren drückt sich aber vor allem aus in ihrer Geldform. Die Waaren etc selbst schon Beweis, dass ihre Besitzer originaliter wussten was anfangen mit ihren »freien« Geldmitteln (ohne sie zu verpumpen). Wenn sie Waaren auf Credit geben, so nur in Folge v. Nothwendigkeit ([94,] 95). »Interesse jedes Unternehmers, dass eine Unternehmung nicht leide durch erzwungne Unterbrechungen, sich nicht mehr in die Länge ziehe als die technischen Bedingungen erheischen; ihm schädlich, wenn der Abschluss der Unternehmung, u. daher ihre Wiedererneuerung, verschoben wird durch die Nothwendigkeit das Product auf Kredit wegzugeben, d. h. auf bestimmte Frist, nach deren Ablauf er erst im Stand seine Mittel in freiem (Geld)Zustand wieder zu haben u. zum Wiederbeginn seines Geschäfts vorzuschreiten. Daher Absatz auf Credit nur dann nicht schädlich wenn unvermeidbar. Daher auch bei Absatz auf Credit streben die Unternehmer die срочность des Credits, die ihnen Verlustbringend, zu entfernen, zu paralysiren. Und dies eine Hauptursache der periodischen Crisen.« (95)

Freiwillig (ohne Nothwendigkeit) auf Kredit gegeben, weil grösserer Preis f. die Waare erhalten. (l. c.) ⦗Und um Konkurrenz halber, grösseren Markt zu gewinnen, dem Conkurrenten Kunden abzunehmen? etc⦘

Der Credit giebt die Möglichkeit fernere Ausgaben auf den Edlen-Metall-Circulationsmechanismus zu ersparen; aber die bereits darauf gemachten Ausgaben kann er nicht vermindern. Er kann das MetallGeld aus einer Sphäre in eine andre drängen: das Metallgeld wird dadurch entgegengesetzt den Credit-Cirkulationsmittel, dass die Metallmünze der höchsten Denomination kleiner sein kann u. sein muss als das Creditgeld der kleinsten Denomination. (Z. B. 1£ höchste Denomination des Metallgelds in England, 5£ die niedrigste Denomination des Creditgelds.) So Halb Imperial (= 5 Rubles) u. Imperial (=10 Rubles) höchste Metallmünze in Russland ⦗aber nicht das niedrigste Creditgeld (Banknote) über 10 Rubles.⦘ (96, 97)

Im Maasse der Ausweitung des Umsatzes (оборотъ) u. wachsenden Bedürfnisses nach starken ⦗i. e. hoch denominativen, grosse Summen darstellenden⦘ Cirkulationsmitteln, entwickelt sich gleichzeitig Nothwendigkeit kleiner Ausgaben in Folge der Erniedrigung der Preise, namentlich im Gebiet der Consumtion, u. desto breiter die Rolle, die im Consumtions-Umsatz das Metallgeld spielt. Aus dieser Rolle kann der Credit sie nicht verjagen ⦗Gegentheil bewiesen: Schottland⦘, weil das Gebiet des Verzehrs-Umsatz fast ausserhalb seines Einflusses, weil der Credit sammelt u. vertheilt hauptsächlich Gelder, verwandt od. fähig verwandt zu werden auf Produktionsbedürfnisse ⦗aber ist das metallne Salair (wages) nicht das Hauptbedürfniss der Produktionsbedürfnisse?⦘, aber nicht solche, deren Bestimmung unproduktiver Consum. (97)

Creditsystem am entwickeltsten in England. Aber statt sich zu vermindern, wächst hier die Quantität des umlaufenden baaren Geldes. Arbeiten der parlamentarischen Commission v. 1819 über Resumption der Baarzahlungen, 16te Beilage zum Rapport des Unterhauses: hier nach W. Morisson , Ausgangspunkt der Creditentwicklung in grossem Umfang namentlich die 1770er Jahre; damals Urprägung der Münzen in England; dies dient als Grundlage der Rechnung; danach 1780 circulirten in Metall 26 Mill. Pf. St. 1798 schäzt John Rose Metallcirculation auf 40 Mill. £; 1844 nach Newmarch 46 Mill. £ St.; 1857 aber 75 Mill. Nach „Economist“, 1871 103,569,000 l. St., Zuwachs (gegen 1857) v. 28,569,000l. St., = 38%. Dies giebt für jedes Durchschnittsjahr: 2,040,600l. St. od. = 2⅔%. Für 1798–1871 (73 Jahre) giebt 159% od. im Jahresdurchschnitt 2⅕%; nicht viel pro Jahr; giebt aber in ¾ des Jahrhunderts 2½ malige Vergrösserung, in Verlauf des ganzen letzten Jahrhundert 3½ malige Vermehrung. Dies beweist, dass wie stark auch die Entwicklung des Credits im letzten Jhdt in England, die Entwicklung v. Produktion, Handel, u. der gewerblichen Entwicklung überholte sie. Der Credit folgte ihnen in beträchtlicher Entfernung (statt sie zu anticipiren); verdrängte nicht die edlen Metalle aus der Circulation, sondern beschleunigte nur ihre Bewegung od. wirkte in neuen Sphären, für welche eine grössere jährliche Durchschnittsvermehrung der metallischen Circulation nöthig gewesen wäre, als die v. 2% (mit Bruchzahl), aber deren Kosten sie überflüssig machte. ([97,] 98, 99)

Feindschaft des Credits gegen edles Metall in der Rolle müssiger Ersparungen. Lauert diesem Gegner ⦗in fremder Tasche⦘ auf, um ihn zu besiegen u. seiner Herrschaft zu unterwerfen. »Dem Kredit diese Unterwerfung nöthig zur Erreichung seiner Bestimmung: dass keine Ersparung unproduktiv u. unrentabel bleibe.« (100)

⦗Der Kredit hier eine allegorische Person, der au fonds nichts als die Summe der Unternehmungs- lustigen auf l’argent des autres. Die Schätze der „Ersparungen“ sind offenbar nicht in der Tasche „des“ Kredits, sondern in fremder Tasche, sonst brauchte er ihnen nicht aufzulauern, um sie sich unterthan zu machen. Aber das ist „sein Beruf, in dem ihn Gott im Himmel schuf.“ Jeder Schatz ist f. ihn müssig liegendes Kapital. Er will es einbringend, rentabel machen – zunächst f. den geldbedürftigen, kredithungrigen Industrieritter. Es ist ein Kommunismus eigner Art, der auf sich fremdes Geld aneignet um mit demselben sich fremde Arbeit (unbezahlte) anzueignen. Aber all das geschieht nur aus Aversion gegen „müssiges“ Kapital u. aus Fanatismus für Produktivität – (im Sinne v. Produktion v. Mehrwerth) at any price. Um dies fremde „müssige“ Kapital rentabel zu machen geht „der“ Kredit in seinem Fanatismus so weit, dass er dessen Verlust – riskirt – um es „produktiv“ zu machen.[⦘] ⦗Eben solche Jagd macht jede Regierungsloterie auf „müssige“ Ersparnisse⦘ Damit „dem“ Kredit dies gelinge, muss die ganze Nation, so weit sie über was „baares“ zu verfügen [hat], in profitwüthige Spekulanten u. Spieler verwandelt werden, die mit dem Schinken werfen nach der problematischen Wurst des „Profitche“.⦘

Der Credit repräsentirt das Hauptmittel f. die intensive Erweiterung der Geldcirculation, die stets verhindert seine extensive (i. e. quantitative Vermehrung der edlen Metalle als Cirkulationsmittel) Erweiterung. Wenn die extensive Erweiterung der Geldcirculation sich ausdrückt in Vermehrung der Quantität der metallischen Mittel der Cirkulation, drückt sich die intensive Erweiterung der Circulation aus durch die Vermehrung der Menge der umlaufenden Kreditzeichen jeder Sorte, d. h. in der vergrösserten Masse der Credit-Umlaufs-mittel. Und vice versa. (101, 102) ⦗vice versa nämlich bezüglich der Contraction der Umlaufsmittel⦘ » Intensive Contraction der Circulation findet statt, wenn die Bewegung der metallischen Cirkulationsmittel sich verlangsamt u. da diese Verlangsamung bedingt durch Beschneidung des Kredits u. Verringerung der Masse der Schuldscheine, geht sie vorher der extensiven Contraction der Cirkulation. Wer baares hat, sucht es irgendwie noch zu verwerthen, bevor er es in unthätigen Vorrath verwandelt. Baarkauf immer vortheilhafter als Kauf auf Kredit; das Baare schlägt dann die Creditcirculationsmittel aus dem Feld ⦗es ist dies zum grossen Theil nonsense; da Banknoten in Crisen so sehr gesucht wie Baares⦘. So bei Erweiterung u. Contraction der Cirkulation spielt Credit erste Rolle; beginnt\eröffnet die eine in die andre.« (102) Herr K. bildet sich ein, hierauf beruhe die englische Doctrin: dass die Bewegung der Creditcirculation beruht auf der allgemeinen Bewegung der Metallcirculation, sich expandirt u. kontrahirt wie die erstere es thun müsste. (102) ⦗Siehe meine Bemerkung, p. 102⦘

Erweiterung metallischer Circulation, wenn sie nöthig wäre, oft nicht so leicht auszuführen, wie die vermittelst der Creditzeichen. (103)

Der Fonds, auf Rechnung dessen Erweiterung u. Contraction der Circulation stattfindet, besteht in freien Ersparnissen (Schätzen) u. Credit. Die active Rolle der letztern in der Circulation unterstellt Abwesenheit der Defizite in der Produktion u. drückt diese Abwesenheit direct aus. (103)

Kredit, indem er im Allgemeinen die intensive Circulation erweitert, macht bis zu gewissem Punkt ihre extensive Erweiterung überflüssig u. ersetzt durch seine Bewegung die Bewegung der metallischen Cirkulation. (103)

Mit Bezug auf die Verhältnisse zwischen verschiednen Orten giebt Credit so Möglichkeit jedem besondern Ort seinen metallischen Vorrath zu behalten u. paralysirt so zu gewissem Grad die Bewegung des Metalls von einem Ort zum andern. ([103,] 104) Er lokalisirt die metallischen Gelder (vermindert ihre Ortsbewegung über das ganze Territorium eines Landes). (104)

Sieh was das Rindvieh sagt gegen die Categorie des „Zahlungsmittel“ als bes. Funktion des Geldes. (p. 106 sqq.) (– p. 116)

⦗Nachdem K. Langes u. Breites geseichbeutelt, um die differenten Funktionen des Geldes als allgemeines Kaufmittel u. Zahlungsmittel zusammenzuwerfen u. zu identificiren, constatirt er selbe nolens volens: »Gewöhnlich circuliren die Gelder, wenn sie verausgabt werden bei Zahlung zu Käufen oder bei Zahlung für Schulden.« (116) Die ganze seitenlange Wichtigthuerei kommt also auf die Platitude hinaus, auf die Kinderei: 1) dass das Wort zahlen anwendbar, sowohl wenn man eine Waare kauft (obgleich niemand sagen wird: ich gehe in den Laden einen Rock zahlen, f. kaufen) als wenn man eine Schuld bezahlt; u. 2) dass das Geld circulirt, sei es nun dass es als Kaufmittel, sei es, dass es als Zahlungsmittel in Circulation tritt; womit der Unterschied zwischen den Metamorphosenreihen, deren Verschlingung seine Circulation in beiden Fällen ausdrückt, in keiner Weise berührt od. beseitigt wird. Vielmehr wird man später sehn, dass K. mir das auch abschreibt, nur es übersetzend in seinen eignen Blechjargon.⦘

Hat jemand sein Geld weder zum Kauf, noch zur Schuldzahlung auszugeben, liegt es also müssig bei ihm – wünscht ihr Besitzer also zur Zeit sie wieder f. ein Equivalent wegzugeben od. findet er für sie zur Zeit kein Equivalent – so befähigt ihn der Credit sie dennoch profitlich auszulegen, »indem er ihn durch Vertrag mit andrer Person verbindet, der zur Zeit nichts anzubieten ausser productive Unternehmungslust, deren Resultate noch nicht realisirt«. (116)

»Der Credit liefert so die Möglichkeit, vermittelst der Kaufkraft (kräftiger Kauf-man!) des Unternehmungsgeistes, Geld in Circulation zu werfen. … das Instrument(Mittel) (dieser Kaufkraft des Unternehmungsgeists) (die Mittel wodurch der Unternehmungslustige kauft) ist der Schuldschein, das Kreditzeichen, sachlich (dinglich) darstellend die Bewegungskraft des Credits, d. h. die Kaufkraft des noch nicht in Resultaten realisirten Unternehmungsgeistes. (117) Noch einfacher der Casus, wenn nicht Geld, sondern Waaren etc Gegenstand des Credits sind. (l. c. In der That hätte das Viech damit beginnen müssen)

Bei bloss auf baarem ruhendem Austausch, muss Waare erst verkauft, in Geld verwandelt werden, bevor man mit ihr selbst wieder kaufen kann. Kredit giebt der Waare, in der That jeder Form des Kapitals, diese Kaufkraft ⦗die unmittelbare Fähigkeit als Geld zu funktioniren⦘ unmittelbar. (118) Erhält so Kaufkraft, nicht nur die fliessende Unternehmerschaft, sondern auch »die vergangne, die aber noch nicht alle ihre Resultate realisirt hat«. (119) »So mobilisirt der Kredit, giebt Bewegung, Kapitalien in den eignen Händen ihrer Besitzer«, worin sie sonst unwiegsame Lasten. »Giebt Möglichkeit zu anticipiren die Früchte nicht nur der laufenden предпріимчивости, sondern auch der vergangnen, welche sich verkörpert in Kapitalien, die mehr od. minder langsam od. rasch die auf sie gemachten Ausgaben returniren. Er giebt die Möglichkeit mit zukünftigen Erträgen nicht nur Arbeit, sondern auch Kapital zu kaufen. Durch ihn wird verwandelt fixes u. unbewegliches Kapital in bewegliches u. umlaufendes, u. langsam umschlagendes in viel schneller umschlagendes. Gebundne Kaufmittel werden durch den Kredit freigesetzt u. ihr Eigner erhält die Möglichkeit seine Ankäufe zu erweitern; zu deren Bestreitung dienen die durch vergangne Unternehmung bereiteten Mittel. Und das geschieht wieder durch Schuldscheine. In ihnen wird entweder versprochen Kaufkraft, repräsentirt durch Kapitalien, oder es wird zur Verfügung gestellt Verordnung (распоряженіе) durch diese Kaufkraft.« (119)

Der Credit ⦗indem er Austausch möglich macht, obgleich nur eins, nicht beide der Equivalente, da ist⦘ ruft Circulationsprocesse hervor, begründet Obligation, entsprechend dem Uebergang des Kapitals (in Geldform od. andrer) aus einer Hand in andere; u. er gründet ein Cirkulationsmittel: das Obligationsdokument od. Schuldzeichen. (120)

Bei aller Creditcirkulation tritt in Vordergrund, die »Verschiebung der Zahlung« auf gewissen Termin; oder genauer: Verschiebung der Auslöschung der Schuld. (121. der Esel sucht das wieder zu verwirren, indem er im voraus hineinbringt, dass à la fin die Schulden sich wechselseitig ganz od. z. Th. auch ohne Geld (baares) tilgen können u. giebt dies gar als ein der gewöhnlichen Anschauung widersprechendes, von ihm Ausgeklügeltes aus!)

»Die erste Grundlage der wechselseitigen Austilgung der Schulden ist die Verkettung der heutigen ökonomischen Interessen« (121); die wechselseitige Abhängigkeit der – um es statt in seiner albernen Phrase auszudrücken – der als individuelle Productionsprocesse betriebnen Theile der gesellschaftlichen Gesammtproduktion . Die Unternehmung des einen hängt von der des andern ab; jeder hat v. dem andern die Ausführung eines Produktionsprocesses od. Geschäfts zu fordern; so erweitert sich stets der Kreis der Verpflichtungen diese od. jene productive Thätigkeit im Interesse 3ter Personen auszuführen; hence erscheint jeder individuell bald als Gläubiger, bald als Schuldner. (122)

Da nun jeder abwechselnd Schuldner u. Gläubiger, nur 2erlei möglich: Er erscheint gleichzeitig in beiden Rollen, od. zu verschiednen Zeiten. (122) Ferner in diesen entgegengesetzten Rollen kann er erscheinen mit Bezug auf eine u. dieselbe dritte Person, od. mit Bezug auf 2 od. mehre fremde Personen. Kaufen u. verkaufen 2 Personen gleichzeitig v. einander, so können (wenn die Schuldforderung auf beiden Seiten gleich gross) ihre Obligationen sich gegenseitig auslöschen ⦗od. bis zum Belauf der Bilanz zwischen den Forderungen⦘ So entfernt Kredit Zahlungsnothwendigkeit. (123. ⦗Diese Zauberkraft, so weit sich die Forderungen ausgleichen, findet bei unmittelbarem Tauschhandel ursprünglich statt, u. selbst bis zur Bilanz bei dem entwickelteren direkten Waarenaustausch ( Kirchtag z. B.) u. der Credit schafft hier absolut nichts neues.⦘

Ferner: A kaufte eine Waare von B, andre zu gleichem Betrag u. zur selben Zeit verkaufte er an C; hat C Credit auch bei B, so zahlt A den B mit dem Schuldschein von C. (123)

Ferner: A kauft Waare von B, B von C, C von D, D von E etc u. endlich X von Y.; jeder zu 1000£, u. Summen des Umsatzes f. 25,000£. A kaufe ohne verkauft zu haben (so lange die Reihe dauert) Alle andern erscheinen abwechselnd als Gläubiger nach einer Seite, Schuldner nach der andern, wenn auch immer zu andrer Person. Aber Credit verkettet alle ihre Obligationen. Giebt jeder Credit, so nimmt er Schuldschein v. dem andern, worin dieser Zahlung verspricht od. dritter Person befiehlt zu zahlen, wobei er als Bürge (surety, endosseur) erscheint, aber andrer Mensch als Hauptschuldner. Also Schuldschein den A dem B gegeben durchläuft die ganze Kette, bis er in die Hände des Y fällt; der kassirt ein v. A, aber 1000£; f. 24,000£ Werthe ohne Dazwischenkunft des Geldes durch Uebermachung des Schuldscheins v. A ausgetilgt ⦗od. aber es werden verschiedne Schuldscheine durch einander ersetzt, was gleich dem Uebergang eines Schuldscheins aus einer Hand in die andre⦘ Kauft Y noch zu guter letzt von A f. 1000£, so zahlt er ihn mit A’s eignem Schuldschein u. gar kein baares Geld zur Auslöschung nöthig. (125, 126)

Fällt der Schuldschein, den A ausgestellt, schliesslich in die Hände eines Schuldners von A, so kann dieser ihn mit seinem eignen Schuldschein (pro tanto) zahlen u. kein baares in der ganzen Kette (pro tanto.) (127)

Sind in 2 verschiednen Orten M u. N, die Schuldner in N Gläubiger auf M, u. die Gläubiger in N Schuldner von M, so haben in beiden Orten die Schuldner die geschuldeten Summen nur den Gläubigern am selben Ort zu übergeben. Die Ueberführung, Wanderung des Geldes v. einem Ort zum andern, wird dadurch unnöthig; nur die Uebersendung der wechselseitigen Schuldscheine nöthig, welche bezeugen die Existenz dieser wechselseitigen Obligationen u. die ihnen entsprechenden Zahlungen. (127) Dieses selbige thut der Credit.

Der trassirte Wechsel (переводный вексель) die Elementarform des Handelskredits. (128)

Elementarisch, weil Credit hier unter Umständen erscheint, wo auch ohne ihn die Ziele der Cirkulation erreichbar. Nicht Abwesenheit v. Baarem u. Nothwendigkeit auf fremde Zahlungsmittel ruft ihn hervor. Aber Ortsveränderung des Gelds, Verschleiss u. sonstige Unkosten, Risiko v. Baarsendungen entfernt; sie erfordern ausserdem Zeit, während deren Schuldschein überschickt sofortige Zahlung sichert, wodurch Obligation ausgelöscht wird. Zeit gewonnen, die mit der blossen Geldzahlung verbunden, u. Umlauf des Geldes beschleunigt; ohne Hilfe der kreditlichen Uebertragung wäre im erwähnten Fall zur Auslöschung der Obligationen wenigstens 4maliger Händewechsel des Baaren nöthig. (128) Jetzt nur 2 mal; also verdoppelt die Geschwindigkeit, womit Ziel erreicht. (129) Bei verdoppelter Produktion u. Handel wäre sonst 2 mal so viel metallnes Cirkulationsmittel nöthig; dies durch die Kreditoperation erspart. (l. c.) Das ganze Kapital dadurch erspart, welches wachsende Gold- u. Silbermittel mit wachsender Naturalproduktion erheischen würde. (130)

Wichtig Gruppirung der Obligationen (in entgegengesetzter Richtung) um einen gemeinsamen Centralpunkt. (130) Solche Gruppirung gegebner Masse v. Obligationen erlaubt ihre Tilgung ohne Baarzahlungen. (l. c.) Der Credit selbst löscht die aus ihm entsprungnen Verpflichtungen aus. (131) Zugleich setzt Credit so an Circulation gebundnes Geld frei u. macht letzteres nutzbar f. solche Fälle, wo keine Gegenseitigkeit etablirbar unter den Obligationen. Dann liefert er die Mittel letztere mit den frei gesetzten Geldern zu tilgen. (131) In diesem Fall eine Obligation ausgelöscht u. durch andre ⦗für den der die freigesetzten Gelder gepumpt⦘ ersetzt. Die Obligation ist verschoben, i. e. verlängert. (131) Wenn die Uebergänge nicht geldlicher Kapitale aus einer Hand in die andre sich nicht wechselseitig ausgleichen, zieht der Credit Geldcapitalien an zur Herstellung des verletzten Gleichgewichts. ⦗Wobei Geld als Zahlungsmittel der Bilanz zwischen Nationen dient⦘ Aber eben so baares als Ausgleichung der Bilanz zwischen Käufern u. Verkäufern derselben Nation. Jede Einzelwirthschaft zahlt ihre Bilanz baar, aber das Gros ihrer Wirthschaft ruht auf Waarenaustausch. (132) Aber – whether international od. im Innern derselben Nation – stellt Credit das verletzte Gleichgewicht auch zeitlich – für gewisse Zeiten – her. Tilgt in dieser Art Obligationen, entstanden durch Uebertragung nichtgeldlicher Capitalien aus einer Hand in die andre, aber thut’s nur, indem er neue Obligation erzeugt, entsprungen aus neuer Uebertragung v. Geldkapital aus einer Hand in die andre. (132)

Drittes Kapitel: Kredit, Produktion u. Spekulation.

Die ökonomische Combination: entweder gleichzeitige Thätigkeit vieler Personen nöthig ⦗auf Theilung der Arbeit beruhende Cooperation⦘ oder verschiedenzeitige Thätigkeit einer u. derselben Person oder verschiedenzeitige Thätigkeit vieler Personen. (138)

Zwangsweis können nur kombinirt werden die verschiednen, gegenwärtigen (наличныя силы) der laufenden (fliessenden) Thätigkeit. (139. Imbécil! Zwangsweis wissen die serfs z. B., dass sie an gewissen künftigen Terminen in persona od. in der Person stellvertretender, zur Zeit vielleicht noch nicht vorhandner od. noch nicht reifer Repräsentanten ihrer Klasse diesen od. jenen Dienst zu leisten haben.) (cf. p. 140 meine Randglosse)

Mit Entwicklung der Produktion wächst Produktion v. Unfertigem (Rohmaterial u. Instrument), die erst verbraucht, vernutzt werden können oft in entferntem Zeittermin. (wieder als Produktionsmittel in andern Händen dienen) Andrerseits können eben dadurch alle in gegebner Zeit verfügbaren Kräfte sofort verwandt u. einbringlich gemacht werden. (141)

Daher ausser der Verbindung (Combination) fliessender Thätigkeit mit fliessender, fliessender mit vergangner, noch die Cooperation (dies Wort hier falsch gebraucht) fliessender Unternehmung mit zukünftiger. (142)

Der Austausch begründet auf solidarischer Produktion u. existirt nicht ohne sie. Der Austausch hängt ab v. der Produktion. Die Arten dieser Abhängigkeit – i. e. die Arten des Austauschs entspringen daher, dass die Solidarität, die Vereinigung, der kooperative Charakters der Production selbst verschiedne Formen (Existenzweisen, Modi) besitzen. (144)

Zwei Hauptarten des Austauschs: 1) durch Geld, od. wo überhaupt 2 vorhandne Werthe (Equivalente) ausgetauscht werden; beruht auf der Theilung der Arbeit, d. h. Vertheilung der Theile der Produktion unter gleichzeitig wirksamen Specialisten, fähig gleichzeitig ihre Theile zu beenden u. daher fertige Werthe beim Austausch zu erhalten; [2)] durch Credit, wenn in Folge der Theilung der Production, das Product eines Industriezweigs zur weiteren Fertigmachung in andern Industriezweig übergehn muss, der noch kein Equivalent dafür fertig hat. (145) Dieser vorhandne Werth muss also ohne vorhandnes Equivalent ausgetauscht werden, auf Credit. (l. c.)

Je grösser der Umfang der Produktion von Produktionsmitteln (also Mitteln künftiger Produktion), je grösser ferner die Production v. Consumtionsmitteln wird, aber nicht für unmittelbares Bedürfniss, indem nicht auf Bestellung, sondern auf Lager gearbeitet wird; desto massenhafter solche Werthe, welche die Rolle von Elementen des Kapitals spielen müssen u. die nicht absetzbar gegen wachsende fertige Werthe. Sie werden producirt, weil die sie hervorbringende Zeit allen ihren Kräften Beschäftigung geben wollte, u. desshalb alle ihre Arbeiten erweiterte zum Nutzen der Zukunft. Die während der Zeit in die Produktion dieser Waaren fliessende Arbeit verwandelt sich in vergangne, sobald das Produkt fertig. Aber was dann, vom Standpunkt des vorhergehenden Moments ⦗der Productionszeit jener Waaren⦘ zukünftig war, wird jetzt gegenwärtig: die Kräfte, worauf vorher gerechnet wurde, als auf zukünftige, treten nun gegenüber als fliessende. Diesen müssen die Produkte jezt übergeben werden mit Aufschub der Zahlung bis zur Zeit , wo auch die fliessenden ⦗auf die Verarbeitung der verausgabten Produktionsmittel⦘ Kräfte sich in Werthen verkörpert haben. Ununterbrochenheit der Produktion u. ungehinderte Anspannung aller Kräfte, worüber jede gegebne Zeit verfügt, nur möglich durch Combination der fliessenden Thätigkeit mit der vergangnen u. zukünftigen, zieht daher nach sich Verschuldung einer Zeit an die andre. (145) (146) Jede gegebne Zeit arbeitet in beträchtlichem Umfang, Dank des Zutrauen, welches ihr die vorhergehende Zeit gegeben. Jede gegebne Zeit, ditto, kann nur ihre ganze Produktivität entwickeln, im Vertrauen auf die ihr folgende Zeit. (146) Credit entspringt daher nicht erst auf dem Markt u. beim Absatz der Waaren, sondern lange vorher, in der Productionssphäre, schon während die Waare producirt wird. (147) Weil Productionsprocesse, über gewisse Zeit sich erstreckend, angefangen werden zu einer Zeit in der Erwartung, dass andre Zeit sie zu Ende bringen wird, in Rechnung auf diese künftigen Kräfte, darum entspringt Kredit auf dem Markt, Austauschprocesse, ausgedehnt über Zeit, begonnen in einer Zeit, um abgeschlossen zu werden in einer andern. Grundlage des Austauschcredits der Produktive (in der Produktionssphäre wurzelnde) Credit, der den Umfang der erstern bestimmt, seine Grundlage objektiv, v. der Willkühr unabhängig. (p. 147. Sieh meine Randglosse )

Einer der wichtigsten Uebergänge in der Geschichte der ökonomischen Kultur in Europa, als die Schätze (er sagt Gelder) anfingen überzugehn v. den Wuchrern zu den Borgern. (147) ⦗In dieser Fassung Blödsinn: das blose Dasein v. Wucherern schliesst ein, dass Geld von einem Verleiher zu einem Borger übergeht.⦘ Der Uebergang der Gelder ⦗nicht ihr Uebergang, sondern ihr specieller Uebergang an industrielle u. commercielle Geschäftsleute⦘ bedeutete Erweiterung der Produktion, Anziehung zu ihr solcher Kräfte, die vorher nicht beschäftigt waren. Dies zur Zeit als Geld die Hauptform, worunter das Kapital an der Produktion Theil nahm. Bedeutung der fliessenden Arbeit überwog durchaus in der Produktion die des Kapitals (vergangner Arbeit). Was nöthig war, war Betriebskapital (circulirendes), um die Arbeitskräfte zu binden an Produktionspunkte u. diese Kräfte zu beleben. Mit diesen Kräften vereinigte sich die vergangne Arbeit ⦗des Wucherers⦘, verkörpert im Geldkapital. (148) Diese stellten die Zukunft vor, der man vertraute. (l. c.)

Der Credit in der Sphäre der Produktion, damals sehr beengt; für die Zukunft od. auf Vorrath (Lager) wenig producirt, hauptsächlich nur Consumtionsmittel. BaarGeldCredit reichte hierfür hin. ([148,] 149)

Diese Funktion übt bis zur Zeit der Credit v. baarem Geld (денежный кредитъ) aus. Er giebt Möglichkeit baar zu kaufen solchen Unternehmern, deren productive Bedeutung, ohne dass sie selbst Mittel hätten, darauf beruht, dass sie versprechen aus den bestehenden Früchten der Arbeit mehr Nutzen zu ziehen, als ohne sie daraus gezogen würde. Im Masse wie ihre Unternehmungen gelingen, können sie umgehn die Vermittlung der Besitzer freier Geldkapitalien u. erhalten sie die Möglichkeit direkt von (andern) den industriellen Kapitalisten selbst Kredit zu erhalten. (149) Kredit ermöglicht Erweiterung der Produktion. (l. c.)

⦗Herr Kaufman lebt der naiven Anschauung, dass weil man hauptsächlich sieht im Vordergrund, dass der Credit die Möglichkeit erleichtert zum Austausch zu schreiten, ihn hauptsächlich als Mittel betrachtet, dienend im Allgemeinen zur Erwerbung ökonomischer Kräfte ohne baare Zahlung, dagegen die productive Seite nur als nebensächlich betrachtet – dass v. wegen dieser irrigen Anschauung, nun aber auch die praktische Thätigkeit – unter Einfluss solcher falschen Vorstellung = der Credit misbraucht f. Ziele u. bei Gelegenheit, denen er seiner Natur nach nicht entsprechend. O Du morphologischer Klugscheisser! Gebrauch u. Missbrauch des Credits sind ihm selbst immanente Widersprüche.⦘

Nur Gelder, soweit sie Form der Ersparnisse, in blutsverwandtem Bund mit Credit. (150)

K. Macht dann die Entdeckung, dass sich nicht nur vermittelst Geld neue Kapitale in der Volkswirthschaft bilden. (l. c.) Entdeckt ferner dass Accumulation = Kapitalbildung eigentlich Produktion auf erweiterter Stufenleiter. Ob diese neugebildeten Kapitale Form des Geldes nehmen od. nicht, hängt nach Herrn K. von Willen u. Berechnung ihrer Bildner ab! (l. c.)

Ebenso irrig zu glauben, der ganze Theil des neu gebildeten Kapitals, welcher die Form v. Geldersparungen annimmt, habe nahe Verwandtschaft mit Credit. Dies nicht, wenn bestimmt f. die eignen Bedürfnisse der Ersparer; Geldersparnisse Haben nur dann mit Credit zu thun, wenn den Ersparnissen бездоходность droht, sofern sie nicht in fremde Hände übergeben werden. ([150,] 151) Diese Gelder bilden das verleihbare Kapital des Landes. (151) Der Unternehmer-Schuldner wirft diese Gelder in Cirkulation; werden aber nur produktiv in seiner Hand, wenn die productiven Elemente u. Kräfte da die in Bewegung zu setzen u. combinirt werden können zu Produktionszwecken. Hängt wieder vom Zustand der produktiven Sphäre u. den Produktionsbedingungen ab. (153)

Speculation entsteht (nach K.) mit Credit. Bis jezt dient Credit hauptsächlich dem speculativen Unternehmungsgeist. Stehn u. fallen zusammen. Wenn die Unternehmung alte Routine verlässt, neue Wege versucht, grössere Ziele steckt, wenn sie sich mit einem Wort auf Speculation wirft, sind ihr vor allem breitere Mittel nöthig. Sucht, sammelt, concentrirt sie, um mit ihnen die Speculation zu bewaffnen. Sie gründet sich daher hauptsächlich auf Mittel geliefert durch den Kredit. Daher die kolossale Entwicklung des Credits in dieser Periode der höchsten Lebendigkeit der Spekulation. (154) Speculation keineswegs nur f. Waaren u. Waarenumsatz; seit Produktion grossen Umfang etc angenommen, sie charakterisirt dadurch, dass sie auf Vorrath (Lager) arbeitet, nicht auf Bestellung. Früher arbeitet Producent unmittelbar für Consumment, trat mit ihm in unmittelbare Berührung, lieferte doppelt sich individualisirendes Produkt. Erstens soweit in seiner Produktion selbst die Handarbeit vorwog; Handwerksproduktion; Zweitens soweit Produkt den Bedürfnissen der individuellen Consumenten angepasst. (155) Bei der Produktion auf Bestellung Absatz (Markt) v. vorn herein gesichert. (l. c.) Grosse Produktion kann sich nicht richten nach individuellen Bedürfnissen der Consumenten; liefert grosse Massen derselben Produktensorte auf einmal. (155) Der Handwerker befriedigt Bedürfnisse seiner ihm bekannten Umgebung; sein Produkt richtet sich nach ihrer Anzahl. Der Fabrikant muss Absatz f. seine Waare suchen; muss auf Speculation produciren; sein Absatz weniger gesichert. (155, 156)

Die Motive, die für den Consummenten existirten auf Grundlage der Handwerksproduktion, Vorräthe zu bilden, verschwinden mit der Fabrikarbeit. Bei der Fabrikproduktion weiss Consument aus Erfahrung, dass die Fabrikprodukte stets zu haben, braucht sich also nicht zu sputen mit Einkäufen. Der Fabrikant muss auf Lager arbeiten regulär, was für den Handwerker nur in anormalen Fällen nöthig war. Zwar arbeitet der Fabrikant in Westeuropa auf Bestellung, wie früher. ⦗N.b. Herr K., nur während der Prosperitätszeit⦘ Bei uns (in Russland) beginnt dies erst mit Verbesserung der Communikationsmittel ; ursprünglich bereiten die Fabrikanten Waarenvorräthe auf eignes Risico. Die westeuropäischen Fabrikanten können wieder auf Bestellung arbeiten, nicht weil der Consumment unmittelbar Bestellungen macht, sondern zwischen ihn u. die Producenten trat Kaufmann (grosser) ⦗er vergisst die Bestellungen unter den Producenten selbst⦘ rechnend auf künftigen, vorher unbestimmten, Absatz. Die grosse Production geschieht auf problematischen Absatz; sie bildet die Grundlage des ursprünglichen Feldes der Speculation. (157)

Im westlichen Europa, nach Herrn K., gegenwärtig der vorsehende Gedanke (quel imbécil!), der die Produktion lenkt, findet sich ganz in den Händen der speculirenden Unternehmerschaft. (der Gründer?) Bedürfnisse vorsehn, auf Grundlage der Erfahrung, ist specielles, selbsständiges Geschäft der Speculanten geworden. (l. c.) Der Fabrikant arbeitet (das bildet sich Herr K. ein) nur auf Bestellung dieses speculirenden Unternehmungsgeistes; letzterer dirigirt den ganzen Produktionsmechanismus. (158) ⦗Die Fabrikanten thun nichts zur Auffindung v. Absatzwegen!⦘

Wesen der Speculation vor allem in der Vorhersicht der Zukunft. (158) Den Gedanke, dass die Stufenleiter der Produktion, die im Moment der Crisis aus Ueberspekulation hervorzugehn schien, den Ausgangspunkt des folgenden Cyclus bildet u. bald weit hinten gelassen ist, verdreht K. in Dummheit zum Panegyrik der Speculation. »So zeigt sich, dass die Verluste nur Ausgabe waren, womit der erste Versuch neue Unternehmungswege zu finden, u. voran zu streben auf grössere Entwicklungsstufe, bezahlt wurde.« (p. 160)

Die Oekonomen haben zunächst die Vorurtheile gegen die Speculation dagegen vertheidigt, dass sie das Interesse an den Consumenten schädige u. »nachgewiesen«, dass sie selbe im Gegentheil fördert. (161) Aber ebenso wohlthätig ist sie für die Interessen der Producenten. (l. c.) Nach u. nach hat man eingesehn, dass Wiederholung speculativer Käufe u. Verkäufe der Verzehrsgegenstände sie schliesslich nähert (приближаютъ) den definitiven Consumenten. (161)

Aber die Speculation bringt Capitalien aus Händen, worin sie weniger, in solche, worin sie mehr produktiv; hence nützlich den Interessen der Production. (162)

In unsrer Zeit »erscheint besondre Gruppe v. Erscheinungen (so schön schreibt K.!) des Unternehmungsgeists, dessen Beruf Kapitale zu finden für Unternehmungen u. Unternehmung f. Kapitalien. Diese Gruppe v. Erscheinungen bildet den ganzen Inhalt der contemporären Speculation. (166) Funktion der Speculation in ihren mannigfachen Kundthuungen ist grösstmögliche Combination v. Kapital u. Unternehmungsgeist. (l. c.) Spekulation verfolgt selben Zweck wie Credit, aber verfügt über viel grössere Mittel. (166) Credit nur eine Art der Speculation, die sich ihr gegenüber als genus verhält. (l. c.)

Die sich entwickelnde Speculation besteht aus срочныхъ Abmachungen, Verträgen u. Uebereinkünften. Sie treibt Geschäft mit Waaren- od. Geldvorräthen, – Waaren od. Geldkapitalien –; ihr Ziel sie in Zeit und Raum so zu vertheilen, um anzupassen Zufuhr der bestehenden Nachfrage u. umgekehrt Nachfrage der bestehenden Zufuhr. Ist Zufuhr > Nachfrage, so fügt sie speculative Nachfrage der consumtiven hinzu; ist Zufuhr < Nachfrage, vermehrt sie erstere durch ihre speculative Zufuhr; hindert so übermässiges Sinken u. Steigen der Preise. ([166,] 167)

Der Credit vermehrt die Zufuhr v. Kapital im Moment wo er beginnt, denn er ist Zufuhr v. Kapital (v. Seiten der Gläubiger); aber wenn die Verfallzeit kömmt, muss Schuld gezahlt werden. Jede Vermehrung v. Zahlungen vermehrt Nachfrage nach Zahlungsmitteln u. verkürzt pro tanto ihre Zufuhr. Der Credit erweitert die Zufuhr v. Kapitalien aber bewirkt entsprechend deren Contraction. Das eine nothwendig mit dem andern verbunden. Beim Creditor in gegebner Zeit Ueberfluss, beim Debitor in derselben Zeit – Deficit. Umgekehrt: dem Creditor in zukünftiger Zeit Kapital nothwendig, der ready debtor braucht es nicht mehr. Und so Credit stellt Operation vor, wodurch Nachfrage u. Zufuhr v. Kapital f. jeden v. ihnen adaptirt wird. (167, 68)

Die Creditoperation schliesst daher in sich alle Elemente der срочной Speculation. Hauptsächlich durch den Credit werden heutzutag ausgeführt die Wechsel im Umfang besondrer Zweige und Gebiete der ökonomischen Thätigkeit, welche nöthig wie f. jede gegebne Zeit, so wie für die ihr nachfolgenden. Soll Unternehmung expandirt od. contrahirt werden, so trifft Expansion od. Contraction vor allem den Theil, der mit geborgten Mitteln aufrecht erhalten wird. Nach Auslöschung der Schulden werden sie nicht erneuert od. umgekehrt. (168)

Wo Zufuhr freier Kapitalien grösser als Nachfrage danach, erweitert der Kredit die Nachfrage, gründend eine Kaufkraft, deren effectiveness der Nachfrage Möglichkeit der Vergrösserung giebt. Wo Zufuhr jener Kapitalien geringer als Nachfrage f. sie, contrahirt sich der Credit, aber damit contrahirt sich auch der Theil der Zufuhr (!) der dann am besten sich der Nachfrage accommodirt. (!) Credit thut daher für freie Kapitalien dasselbe, was die Speculation f. alle andern Kapitale u. Werthe. Credit daher nur eine besondre Form der Speculationsoperation. (169)

Beide, Credit u. Speculation mobilisiren Kapitalien; Credit mobilisirt blos für solche Fälle, wenn dem Kapital nützlich u. möglich sich zu bewegen in bestimmter Richtung только на время, nach deren Ablauf es wieder in entgegengesezter Richtung zurückkehren muss. Andre Arten der Speculation, so weit nicht combinirt mit Credit, suchen dagegen nur Richtung der einbringlichsten Bewegung der Kapitalien, ohne Bindung an zeitliche Bewegung in bestimmter Richtung. (170 Kohl!)

Kredit mobilisirt freie Kapitalien. (170)

Kapital geht über in die Produktion, aus der Hand worin es Product in die Hand worin es als Produktionsmittel functionirt; od. von Specialist, dessen Production freiwillig od. nothwendig Unterbrechungen untergeht, zu anderm Specialist, dessen Geschäft keine Unterbrechung erlaubt. Im Transportgeschäft geht Kapital aus minder zu mehr produktivem Ort über; im Handel wechselt es Hände, weil die Auffindung des Absatzes verschiedne Stadien durchlaufen muss. Kette v. Vermittlern, durch deren Hände das Kapital passirt. Die Gliederung dieser Kette drückt sich aus in Reihe spekulativer Abmachungen, die sie unter einander abschliessen. (171)

Centrum der Schwere der Speculation, so weit sie durch Credit vorgestellt wird, Geld, abstract wealth, die reine Kaufkraft. Auch wenn Gegenstand der Creditoperation Waare; f. den Creditor wichtig ihr Geldwerth; f. den Schuldner die wesentliche Sache, dass ihm in Credit der Geldwerth der Waaren gegeben wird, nicht die Waaren selbst. Jede andre Speculation, soweit sie mit Credit nicht zusammenfällt, hat zu ihrem Element Waaren, bestimmte Werthe, besondre Arten des Reichthums. (172) (Blech!)

Kapital, auf dem Weg des Credits, wird nicht placirt in Unternehmung, sondern in die Hände des Unternehmers; es wird placirt in Schuldschein. Der Eigner freien Kapitals, der es auf Kredit weggiebt, erscheint nicht als Eigenthümer, sondern als Kreditor der Unternehmung. (174) Unterschied daher zwischen Actionär einer Unternehmung u. Obligationen-Besitzer auf selbe; der erstere riskirt sein Kapital, dessen Unversehrtheit v. den Productionsbedingungen der Unternehmung abhängig; der 2te hat zwischen sich u. der Gefahr das Actiencapital; er vertraut nicht in die Unternehmung, sondern in ihren личному составу\die Unternehmer u. in ihr Anlagekapital. (174, 75) Dies natürlich auch mit einigem Risico verbunden; aber Minimum des Risico. (175)

Alle Operationen, vorkommend auf der Börse, »laufen darauf hinaus für diese od. jene Placirung Kapital zu finden, oder für dieses od. jenes Kapital – Placirung. Das Kapital, das auf der Börse Placirung sucht, hat nichts weniger im Auge als lange Dauer der letzten; strebt umgekehrt, sie im Moment ihrer grössten Einbringlichkeit zu erwischen u. sie zu verlassen, sobald letztere ein wenig abnimmt. Hence nöthig reichliches Versehn des Börsenmarkts mit freien Kapitalien; hence »wohlfeiles Geld«, damit Preise der Waaren od. Kurse der Papiercher sich möglichst hoch stellen. Daher Börse bereit immer zusammenzuwirken allem, was Zufuhr der Gelder reichlicher macht u. sie dadurch verwohlfeilert. (Sehr tief!) Aber Hauptmittel f. reichliche Zufuhr v. Capitalien liefert der Credit. Börse sucht ersten Platz unter dessen Exploiteurs zu erobern. Nimmt Banken in ihren Dienst. Reportgeschäft (so in England u. z. Th. in Deutschland genannt), (in Oestreich – Kostgeschäft (gebe u. nehme Papiercher in Nahrung)) (in Russland Lohn on call, по востребованію). Zweck immer Kapital zu mobilisiren, welches durch Placirung in gegebnem Werth gebunden war, so dass sein Besitzer v. neuem als Käufer auf der Börse fungiren kann, also mit Nachfrage nach Werth, also, v. der einen Seite, mit der Kraft den Werth in die Höhe zu treiben, u. mit Zufuhr v. Geld, d. h. mit dem Element v. der andern Seite, welches auch wieder die Preise auftreibt. (! p. [175,] 176)

Weil die Börse viel Geld braucht, braucht sie so viel Kredit als möglich; (l. c.)

Die Dimension des Umsatzes auf jeder nur etwas bedeutenden europäischen Börse kolossaler als auf jedem andern Gebiet, zählen nach 100ten u. 1000den v. Millionen. Das Merkwürdigste an diesen Umsätzen, dass ihre Basis der Credit u. die durch ihn gelieferten Mittel. Die Masse v. Capitalien, welche heutzutag die europäischen Börsen fordern auch nur für neue Placirungen, zählen bereits nach Milliarden. Ohne Kredit bei dem Börsenpöbel (er sagt dem Börsenvolk) nicht die Mittel, in ihre Hände zu nehmen die neuen Werthe monatlich geworfen auf die Börse. (177)

Starke Hände, die Personen, die im Stande die Werthe an sich zu halten, die Widerstand leisten kann, wenn Umstände Verkäufe ernöthigen, wie: dass ihr Hinterhalt aus eignen Mitteln besteht od. in unbeschränktem Credit.

Schwache Hände, Personen die augenblicklichen Credit fand, weil man unter allen Umständen Absatz f. Waare suchte, beim Verfall des Credittermins nicht weitern Credit findet, die also die Waare od. das Papierche losschlagen muss, sobald die Umstände ein wenig Waare od. Papierche zu drücken anfangen. (177, 178)

Nach dem „Moniteur des intérêts matériels“, v. Januar bis Ende December 1872 erschienen neue Papiercher auf allen europäischen Börsen u. mit ihnen Nachfrage nach neuen freien Kapitalien im Umfang von 3.160½ Mill. мет. Rubles. Davon beanspruchten industrielle Unternehmungen 1.791¼ Mill. u. verschiedne Regierungs- u. общинные Anleihen 1.369¼ Mill. America allein nahm v. den Geldmärkten Englands, Germaniens u. Hollands 506⅕ Mill. Rub., England bedurfte neue Kapitalien für 359⅘ mill. Rub., Frankreich 993⅖ mill., Deutschland 343 mill., Austria-Hungary 247 million., Russland 193 4/6 u. s. w. In den 12 Monaten 1871 neues Aktieneigenthum auf Börse (europäische) gebracht zum Belauf (in neue Papiercher) v. 3.900 Mill. R. Hence (verte) in 2 Jahren Börsennachfrage f. 7000 mill. rubl., d. h. im Durchschnitt 294 Mill. R. für jeden Monat, od. ungefähr 10 Mill. R. täglich. (178)

Von 1860–69 (annähernde Rechnung) allein Construction v. europäischen Eisenbahnen forderte 4.734 Mill. R. silber. Der Werth des ganzen europäischen Eisenbahnnetzes 1869 (13.238,73 geographische Meilen) geschätzt 9.000 Mill. R., aber der ganzen Welt (26.330⅔ geogr. Meilen) 13.000 Mill. R. (178)

Wie 300 Mill. rub. neugebildeter Kapitale monatlich in Europa? u. die Actienunternehmung weit entfernt die ganze Produktion zu umfassen. (178) Bei weitem nicht alle Ersparnisse in Actien angelegt. (179)

Um im Durchschnitt 300 Mill. R. f. neue Actienwerthe monatlich zu finden, müssten die Börsen freisetzen ihre eignen 300 Mill. R., dienend ihnen als Umsatzkapital speciell f. neue Placirungen. Dazu müssten sie monatlich neue Käufer finden mit neuen 300 Mill. Rub., bereit v. ihnen die neue Waare zu nehmen. Schon um in einem Monat einmal umzuschlagen Waare f. 300 mill. rubel, stärkste Unterstützung v. Seiten des Credit nöthig. Aber f. 300 mill. R. neuer Waare (auf Börse) kann nicht darauf rechnen dass bei den Käufern Zahlungsmittel zu diesem Belauf. Wie auf allen Waarenmärkten die erweiterten Dimensionen der Production u. des Absatzes mit phys. Nothwendigkeit Zeitkäufe hervorrufen, so auf den Börsen. Die Werthe müssen den nächsten Händen auf Kredit übergeben werden. Wie bei allen andern Waarenmärkten dabei lange Reihe v. Vermittlern nöthig (die Fondsbörse) bis beim wirklichen definitiven Käufer placirt. Die Börsen Emission (выпускъ) neuer Antheils-Werthe u. die sie begleitenden Unterzeichnungen (подписка) sind nur der erste Schritt im Process wo durch die Nachfrage nach neuen freien Kapitalien sich entsprechende Zufuhr findet; Prolog des Geschäfts. Ergiebiges Geschäftche f. die Börsenagenten. Andrerseits f. die Emissionaire der neuen Werthe nützlich möglichst grosse Anzahl v. Vermittlern bei ihrer Jagd auf freie Kapitale. Hence wechselseitige Unterstützung zwischen Börse u. Emissionsinstituten. Börse giebt „хорошіе пріемы“ den neue Papierche. Die Emittenten, ihrerseits, streben die Börse doppelt aufrecht zu halten: Da sie meist in ihren Händen Bankgeschäft haben, d. h. Quelle freier Kapitalien, versehen sie mit letztern die Börse, entweder unmittelbar mit loans on call, od. mit Zeitloans , hervorgerufen v. solchen Personen, die schon auf eigne Faust das Reportgeschäft treiben. Oder die Emittenten, nach Abfluss gewisser Zeit, wenn Börse gedrückt durch übernommenes Papierche, nehmen es wieder zurück v. der Börse. Nehmen auch Theil an der Speculation auf neue Papiercher, geben ihm so Nachfrage, kaufe es, halten es bei sich gewisse Zeit, um es dann v. neuem dem Börsenpersonal zu übergeben. Während alledem das Papierche noch nicht in die Hände der Person, deren Ersparnisse definitv in ihm placirt, sind noch „schwebende Papiercher“, „titres flottants“. Dies schwierigste Zeit für Papierche, so lang es noch nicht ganz bezahlt u. sein Schicksal das Schicksal der Unternehmung bestimmt, die durch es vorgestellt wird. Dasselbe gilt f. die Werthe auf den Waarenmärkten. „Schwebende Waare“ alle Waare, producirt auf Lager, befindlich in speculativen Händen u. noch nicht gefunden habend ihren wirklichen Consummenten. Auch Getreide, Talg, Wolle, Kaffee, Zucker, Baumwollwaare etc durchlaufen immer in den Händen der Spekulanten während gewisser Periode der Speculationscampagne solche schwierige Lage. Und dies grade im Verhältniss zu Umfang der Production, daher auch der Zufuhr od. Versendung, kurz des Handels in der Waare; desto wichtigere Rolle spielt die Speculation in selbiger Waare um ihr Absatz zu finden, desto mehr befindet sich selbige während gewisser Zeit im Zustand „schwebender Waare“. Während der Zeit am wichtigste ob die Waare od. wie K. es in seinem Juddekauderwelch nennt, die Werthe, sich in schwacher od. starker Hand befinden. An Subscription od. Einkauf Theilnehmen ist relativ nicht schwierig; ebbes andre ob man fähig das Geschäftche durchzuführen. Ob der Unterschreiber od. Käufer Zweck hat, für sich selbst od. auf Speculation das Dingche zu halten, ist unwesentlich; heutzutag ohne Speculation die heute ungeheire Masse der ausgegebne Papiercher könnte erster Hand absolut keine Absatz finde ohne den speculativen Absatz. Bis die definitiven Consumenten (i. e. Käufer, Abnehmer) das erforderliche Kapital gesammelt, erheischt f. die neie Werthe, muss Zeitraum verstreiche u. diese Zeit wird anticipirt durch die Speculation, wodurch ihre Rolle während der Zeit ganz garantirt ist. Das Entscheidende aber: wird die Zeit scheren, wo die freien Kapitale da, um sich zu placiren in den neuen Werthen? (179–82)

Kolossalstes Beispiel der Neuen Zeit französische Anleihe v. 5 Milliarden Juli 1872 zur Zahlung der Kriegsindemnität an die Vorderrussen. (p. 182, 83.)

Will nill, die fliessende Unternehmung muss schon bei ihrem ersten Auftreten sich auf zukünftige Zeit ausdehnen, Fristen festsetzen, die Kapitalien stückweis machen, Einzahlungen anberaumen, u. zwar sie terminweis machen, weil sie noch nicht da zur Zeit wo sie gefordert werden, weil die für sie nöthigen Kapitalien noch erst gebildet werden müssen. Sie muss sich selbst die für ihre Ziele nöthigen Kapitale bilden. Sie verschluckt (absorbirt) noch nicht gebildete Kapitale u. muss grade desswegen Wege u. Mittel der Neubildung v. Capitalien anzeigen. Alles das undenkbar ohne den Credit. Daher die ganze Räuberbande nöthig durch deren Hände die Unternehmung in ihrer „kultur-ökonomischen“ Campagne gehn muss. (183 Sieh Randglosse)

Hence Wichtigkeit des Kredits heutzutag. Freies Kapital muss im voraus gebildet werden f. ganz neues »Geschäftche«. Die freie Form des Kapitals aber [ist] Geld. Dies Geld wird der Cirkulation zu diesem Behuf entzogen. (184) Aber fragt sich der „wunderhafte“ K., wo kommt das Gold u. Silber dazu her?

1865 schäzt Michel Chevalier die Production der edlen Metalle der ganzen Welt auf 78 Mill. Silber u. 175 Mill. Gold, Summa 253 Mill. R. Etwas später constatirte Wilson , nach Angaben der U. States Regierung, dass Gold producirt 179½ Mill. R., Silber f. 90⅓ Mill., Summa jährlich = 270 Mill. R. Und wie viel davon dient industriellen Bedürfnissen u. Verkauf in den Orient! Und doch giebt die ganze Summe nur 22½ Mill. f. jeden Monat des Jahres, d. h. 13½ × weniger, als sich in monatlichem Zeitraum freies Kapital bilden muss. Zeigt sich daher Wichtigkeit der beschleunigten Bewegung des Geldes. Aber diese erzeugt der Kredit; er erlöst die Jetzt Menschheit aus dem »verhexten Kreis (cercle vicieux), worin sie sich sonst befinden würde.« (184, 85. Sieh Randgl. p. 185)

Mit Unrecht daher Thiers angeklagt, dass er zuliess erste Einzahlungen nicht nur in baarem Geld od. Bankbilleten, sondern auch Privat-Kredit-Zeichen u. Kredit v. Bankinstituten od. von damals sich neubildenden Bankinstituten, die sich grade zu dem Zweck bildeten, aus den Händen der Speculanten die sie beschwerenden Werthe zu nehmen. (185) Möglich – selbst nach K. – überhaupt die Theilnahme der Banken an Börsenspeculation nicht zu billigen, aber, aber etc (l. c.) Unmöglich das heut nöthige Kapital zu finden ohne Speculanten, die Papierchen nur nehme um sie mit Profitche wieder zu verkaufe. (186) Hence die Wichtigkeit der обращаемость der Papiercher, ihres Uebergangs aus einer Hand in die andre. Und dies macht so wichtig die erhabne Funktion der Speculanten, welche die Cirkulation der Papiercher zu ihrem specielle Geschäftche mache. Lässt mer aber einmal die Nothwendigkeit der Speculation u. ihrer Agenten zu, dann muss mer auch zulasse die Kreditbedingunge, welche mit der Gewalt einer physische Nothwendigkeit sich aufdränge in stets erweitertem Umfang, in allen Sphären des commerciellen industriellen Lebens, u. nicht nur auf die Börse. Weiter u. ununterbrochner Absatz möglich nur auf Kredit. (186) Ohne Kredit Börsenspeculation unmöglich, aber ohne Börsenspeculation unmöglich »das Kultur-ökonomische Gebäude, dessen Grundstein sie legt.« (187) (Bravo Jüdel! Gut gebrüllt!) Mancher Leser – sagt mit überlegnem Schmunzeln unser Kaufman – mancher Leser, ich weiss es, liest diese Worte mit einem ironischen Lächle: Schönes Gebäude, dessen Fundament gelegt durch die Börsenspeculation! Au wei geschrien! Dank der Börsespeculation wurden Kapitälcher gesammelt, welche gründete den bedeutendste Theil der jetztseitige aikonommische Kultur u. sie trägt auf ihre Schulter bedeutende Theil des Kollectiv-Unternehmungsgeists. (187)

Kapitälcher sammle fir de heitige Unternehmungsschwindel bedeutet nicht drücke auf die die Baares ready habe, es bedeutet – u. Kaufman schmunzelt hinwiederum vor Entzücke – verfolgen das Kapital auf dem Weg seiner Bildung, Jagd darauf machen (ловить его) [während] seines Aufkommens (wie poätisch schen gesagt!), um es here and there, in the very nick of time, festzukette an gegebnes Placement. Dazu ist Zeit nöthig, darauf muss nill will gewartet werde, dazu muss die Person, die es übernimmt Kapital herauszuschlage für gegebnes Placement, die Werthcher auf Kredit erhalte. (187) Wie schen, wie rührend in seine Weise!

In der heutigen Speculations etc Periode sieht Herr K. Kampf zwischen der fliessenden lebendigen Unternehmerei u. der vergangnen, im Kapital verkörperten. Kapital will sich erstere unterwerfen, weil es früher die Hauptrolle spielte. ⦗Ganz neue Sorte v. Socialismus: Antagonism zwischen Gründung u. Kapital⦘ Die neuen – antikapitalistischen – „Helden“ in diesem Kampf: jeder »Gründer«, jedes »Glied des Raths« einer Actiencompagnie, jeder »Director« derselben, jeder Repräsentant einer anonymen Handelsgesellschaft etc. Diesen Unternehmelei-Geist sucht sich das Kapital zu unterjochen. Früher sie vom Kapital gemiethet, jezt das Kapital von ihr gepumpt. (188, 189) Credit spielt Hauptrolle in diesem Kampf (zwischen Industrieritter u. Kapitalist.). Kapitalist muss heut Unternehmer werden; Unternehmer sucht seine Stellung durch Capital zu befestigen. Wie sich aber auch Personal der beiden Lager verschiebe, moderner Unternehmer v. Natur Feind (fremden) Kapitals. (189) ⦗Der asinus hat hier den Gegensatz v. Geldkapital u. industriellem Capital vor sich, was mit der Sache, die er behandelt gar nichts zu thun, u. wir werden sehn, wie er die feindlichen „Brüder“ by the by wieder verschiebt.⦘

Der Kapitalist – le financier (!) des 17 u. 18t Jhdts in Frankreich – Ausgeburt der merkantilistischen Periode. Liebt vor allem Geld. Und wenn nicht Geld ⦗dies ganz unhistorischer Quark!⦘ ⦗er verwechselt wieder die Rollen der alten Industr. mit denen der alten Geldkapitalisten⦘, dann Unternehmung, die er immobilisirt, erblich in seiner Familie macht, vom Vater auf Sohn übergehend, Patrimonium. Der heutige Unternehmer hasst das freie Kapital u. vor allem in seiner Geldform ⦗on the contrary: er liebt leidenschaftlich l’argent des autres⦘ ⦗er hasst nur sein Hängenbleiben in fremder Tasche⦘ Liebt auch kein geschäftliches Etablissement seiner selbst wegen. Sucht nur die Raten v. den Geschäften abzuschären, die er der Reihe nach aufnimmt u. abwirft u. – dies bezeichnet die Kenntniss des Herrn K. v. der Produktion u. zugleich seinen Judengeist – lässt sie, sobald das beste Profitche gemacht ist, zur Weiterführung, als »mechanisches Geschäft in der Hand v. Arbeit niedrigerer Qualität« (i. e. der wirklichen Industriellen). ([189,] 190) ⦗das „Gründungsgeschäftche“ ist Arbeit höherer Qualität, als die wirkliche Produktion! Sieh Randglossen p. 190⦘

Der Kampf nimmt schlagende Form an, sobald es sich um Einmischung des Credits handelt. Kämpfe um das freie Kapital, den auf Markt fliessende Credit. Wolle, jede Seite, den Kredit beherrsche. Erstere (moderne) will Kredit mit Speculation identificiren, spielt aggressive Rolle; letztere defensive in Sache des Kredits; enthält sich Börsenspiels, sucht solides Geschäft etc (p. 190, 91. Randglosse 191)

Sein Blödsinn über bulls and bears auf Börse. (191) (192) Hat der Industrieritter sich bereichert u. wird er älter, so wird er auch »conservativ«, »respectabel« u. es treten ihm neue Ritter gegenüber. Das Personal verschiebt sich; der Kampf zwischen den zwei Lagern dauert fort. (192, 193)

Das Rindviech: dass Tendenz des ökonomischen Fortschritts die Rentabilität des Kapitals zu verringern; aber diese nicht dasselbe mit Unternehmergewinn u. durch Höhe des letztern sucht man Fall der erstern zu ersetzen. Dieser Ersatz begleitet v. Kampf zwischen den 2 Faktoren die überhaupt nöthig für hohe Einnahmen. Diese giebt sowohl das Kapital als der »Gründergeist« bewaffnet mit Credit. Die Börsen zeigen uns diesen Kampf. (194) ⦗Das Viech zeigt hier seine ganze Oberflächlichkeit, wenn er nämlich den Ursprung der hohen Einnahmen erklären soll. Dazu nimmt er d’abord Rentabilität im Sinn v. Rentabilität des Geldkapitals (dieses im Sinn seiner Funktion als Wucherkapital.) also Einkommen des Kapitals = Zins. Diesem setzt er gegenüber den Unternehmungsgewinn. Es ist klar, dass bei gegebner Profitrate (nämlich als Ausdruck von m C , Mehrwerth (c+v)=C ), ob sie hoch od. niedrig, was immer ihre relative Grösse, ein Theil derselben, der Unternehmungsgewinn steigt od. fällt im umgekehrten Verhältniss, wie der andere Theil (Zins) fällt, od. steigt. Wodurch die Tendenz von m C zu fallen in keiner Art alterirt wird. Diese Tendenz verwechselt aber das Viech v. vorn herein mit Tendenz des Zinses zu fallen, die das allgemeine Gesetz der Profitrate gar nichts angeht. Die Ursachen, warum innerhalb eines u. desselben Geschäftszweigs die Profitrate von A über das Niveau des Durchschnittsprofits des Zweiges sich erheben kann (Zins eingeschlossen in Profit) complicirt, schliessen u. a. aber auch Uebervortheilung ein; wo also was A gewinnt, B, C etc verlieren. Bei ganzen Geschäftszweigen aber erwächsts aus Monopolpreisen, da namentlich Eisenbahn- Gas- Wasser- etc Actiencompagnien natürliche Monopole bilden. Der eigentliche „Gründerprofit“ aber beruht auf einfachem Schwindel.⦘

Sieh sein Lämmerschwanzmillennium über Aussöhnung der Arbeit mit Industriellem UnternehmKapital u. dieses mit dem Geldkapital. (194 +)

Funktion des Credits, müssige Capitale möglichst produktiv u. rentabel zu machen. Das aber unmöglich, wenn er nicht die Unternehmerei belebt. (203) Wie aber Capitalien (müssige) so muss der Credit dazu schon Unternehmungsgenies vorfinden. (204)

Der Umfang des Credits hängt v. ökonomischen Bedingungen ab u. weniger als alles andre v. der Willkühr. (208)

Die Productionsbedingungen, welche den Umfang des Credits bestimmen, bestimmen auch die Höhe der Preise, zu welchen man auf Credit kaufen kann. (209)

Credit kann nur Preise in Höhe halten, unter Bedingung dass die Production u. deren Bedingungen ihm dazu das Feld bieten; d. h. nur bei Mitwirkung verzögerter od. sich verkürzender Produktion, welche die Zufuhr beeinträchtigt. Nur in diesem Fall mit Hilfe des Credits möglich Aufschub des Absatzes u. daher Erhaltung der Preise auf Höhe; Einfluss der Kaufkraft auf Preise hängt ab v. Produktion, i. e. den Bedingungen der Zufuhr. (210)

Die Traditionen jener Zeit, als das Kapital in seiner Macht hielt die fliessende Thätigkeit u. deren Productivität absorbirte, gewöhnte uns zu glauben, dass das Kapital die Wunderkraft der Selbstproductivität besitzt. (213) Wenn Credit nicht wunderwirksam, so das Kapital auch nicht. (214)

In jeder gegebnen Zeit Zustand des Credits bedingt durch Umfang der bereits in Werthen f. den Absatz verkörperten Unternehmung einerseits u. Umfang der productiven Eigenschaften, bereit erstere in Bewegung zu setzen. Je mehr die vergangne Unternehmung auf künftige effektive Nachfrage berechnet war, desto mehr Mittel bereitet sie der letzteren vor. Und, andrerseits, je grösser dieser vorbereitete Vorrath, desto weiter, breiter in der nachfolgenden Zeit die Nachfrage, die im Stand sein wird die fliessende Unternehmerei dieser Zeit zu exhibiren. (214, 15) Hence in Periode, wo die Speculation grössere Dimensionen annimmt, spielt Kredit, d. h. die durch ihn vorgestellte Kaufkraft, die Rolle nicht der Ursache jener Belebung, sondern ihrer Folge. (215) Den Ausgangspunkt der Belebung bildet stets eine Bewegung innerhalb der productiven Sphäre. (l. c.) wie Erfindungen, Umwälzungen im Transport, neue Märkte, Reaction nach Krieg etc (215)

Keine der bedeutenden Perioden der Belebung beginnt mit Erweiterung des Kredits (215) Ausfuhr u. Einfuhr (also Produktion) wachsen bedeutend in längerer Periode, bevor belebte Speculation ihr Lager befestigt durch Credit u. durch ihn ihre Apage erreicht. Dies allgemein f. alle Länder. (216) Sobald die Speculation anfängt sich zu stützen auf Credit, wendet sie ihn hauptsächlich an auf Vermehrung ihrer Vorräthe u. nicht auf Erweiterung der Produktion. Die Zufuhr hört auf zu wachsen u. die Verkäufe der Waaren in die Hände der Consumenten verzögern sich gleichfalls. Credit durch Unternehmung dann benutzt, um möglichst in ihren Händen zu concentriren alle Resultate der Production die ihrer Erweiterung vorherging. Accaparation. (216) Dies Folge sich rasch vermehrt habender Produktion. Wie Grosse Produktion nachzieht Vertheilung ihres Produkts auf dem Weg des Credits, so erweiterter Umfang der Production erweiterte Ausnutzung des Credits. Absatz zu suchen etc. Neue Märkte etc. So häufen sich in den Händen der Verkäufer grosse Vorräthe auf (218) Nach jeder Erweiterung der Produktion, Erweiterung des Credits, Erhöhung des Disconts, Vermehrung der Vorräthe u. Streben das Sinken der Preise zu verhindern. (218)

In jedem Jahr – in allen Zeiten – bald belebtere, bald schlaffere Perioden. Hängt v. natürlichen u. socialen Bedingungen ab, die auf jeden bestimmten Industriezweig besonders wohlthätig wirken. In jeder gewöhnlichen Zeit der Belebung [besteht das] periodische Bedürfniss nach beschleunigter Circulation, daher nach Erweiterung des Credits. Daher periodische Expansion u. Contraction des Credits in gewissen Jahreszeiten. Die Untersuchungen über die Circulation beweisen die Beständigkeit dieser Schwankungen von produktiven u. allgemein commerciellen industriellen, od. politischen wirthschaftlichen Bedingungen, ganz unabhängig vom Credit. Auch da wo blos Metallgeld circulirt, giebt Vermehrung seiner Bewegungsgeschwindigkeit Möglichkeit zu erweitern die Circulation in Perioden, wenn Zahlungen sich oft wiederholen. Die Geldvorräthe, sich beständig aufsammelnd in den Kassen der Leute, die Zahlungen zu leisten, strömen dann plötzlich aus. (218, 19) Selben Bewegungen in den Schwankungen, die sich über mehre Jahre hinaus erstrecken. (p. 219 +) 1843 u. 1852 – schlaffe Perioden der Unternehmung, niedriger Discont (England) (vorlaufend bedeutenden Unternehmungsperioden) gab die Englische Bank hochsummige Bankbillete (v. grossem Nominalbetrag) aus, die besser repräsentiren Geldkapitalien (сбереженія), die aber ausgewechselt wurden in Banknoten kleinen Nominalbetrags (Circulationsmittel), sobald Umsatz sich zu beleben begann. Oestreich u. Russland zeichen dasselbe Phänomen für Papiergeldcirculation (219, 20) (++) Herr K. ist selbst so pfiffig einzusehn, dass in letzterem (bei Papiergeld) casus sehr bedeutend wirkt ganz andre Frage: Wird mehr Verloren von Entwerthung des Geldes od. von ihrer Nicht-Procentche bringe. (220 l. c.)

Nexus zwischen Belebung des Kredits u. Produktionsbedingungen zeigt sich auch darin, dass fast jede bedeutende Epoche der Entwicklung der Kreditinstitute zusammenfällt mit günstiger Entwicklung der Kräfte des Landes, welches zu vermehrtem Umsatz verbesserten Circulationsmechanismus erheischt. Periode in England 1765–1795 (Checques kamen auf u. Clearing House. Periode aufkommender Maschinerie, Umwälzung in Eisenindustrie, Kanäle established . 1833–36 Entwicklung der Actienbanken. 1852–57 u. 1869–72, Bank benutzt auch durch Pächter u. kleinere Mittelklasse. p. 220, 21)

Assekuranzprämie, d. h. Aussicht Risico des »Unternehmunsgeists« auf den Preis zu schlagen, nöthig zur Entwicklung des Unternehmungsgeists. (p. 227, 228) (Aussicht auf aussergewöhnliches Profitchemachen.) ⦗Dieser „Risicofonds“, woraus der namentlich, der fremdes Kapital „riskirt“ seine besten Schnittchen macht, kommt bei gesellschaftlicher Produktion heraus, dass die Gesellschaft Fonds zum Experimentiren sich sichere, was ganz andre Garantien f. Erfolg bereitet als das jetzige Experimentiren der „Schwindler“ wie der Erfinder u. Entdecker.⦘

Speculation nur Folge, nicht Ursache hoher Gewinne; ruft ausserdem Konkurrenz hervor etc (228)

  1. Text nach MEGAdigital (Berlin-Brandenburgische Akademie der Wissenschaften), MEGA² IV/25, Lizenz CC BY-SA 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/); der editorische Apparat der MEGA ist nicht wiedergegeben. ↩