Exzerpte aus Kaufman über das Bankgeschäft (1878). III. Banknotenausgabe

Nach der Handschrift, MEGAdigital (MEGA² IV/25).¹ Traducción al español

Banknotenausgabe.

Andres (auch nicht auf gedecktem Credit – im Gegensatz zum grausse Cheque – beruhend) Mittel die Leihcapitälcher ze gattere die Banknotenausgabe; Banknote ist terminloses u. zinsloses Schulddokument, dem Vorzeiger zu zahlen on demand durch die Bank, wer es immer präsentire. (412) De unmittelbare convertibilité nicht das Distinctive der Banknote. Jedes Schuldpapierche austauschbar; das Wesen jeder Obligation besteht darin, dass sie durch Zahlung in Geld ausgelöscht wird. (413) размѣнность ⦗Auswechselung etc, was er hier = convertibility setzt⦘ meint Auslöschung der Obligation durch Baares. (414) Alle Obligatiöncher laute auf »Geld«. (414) Gesetzgebung könnte man sagen bevorzugt meistentheils Creditoren vermittelst Banknoten vor Creditoren vermittelst andrer Schulddokumente; aber sie bevorzugt auch, Schuldscheine auf Wechsel(papieren) vor Schuldscheinen auf einfachem Papier. (415)

Es hängt alles von einem im Schuldschreiben verabredeten Zahlungstermin ab. Langterminige Obligationen, allmählig auslöschbar, werden auch stückweise convertirt in Geld. Ihre Conversion besteht aus Stücken u. drückt sich nur aus in deren Ganzheit (Totalität). Terminweise Obligation convertibel mit Verfall der Zeitperiode, auf welche sie contrahirt. Terminlose Obligation, heisse sie Banknote, Cheque etc, convertibel bei Vorzeigung. (415) Sind daher – die Banknoten – zinslose Papiere, wie cheque for instance, eben weil payable on demand. (415) Sie sind wie die andren Creditpapiere Mittel die Quellen freier Mittel (Gelder) auszunutzen. (416) Bank kann keine Noten ausgeben ohne dadurch in Schuldbeziehung zu irgend Jemand zu treten; dazu muss sie aber etwas leihen aus Quelle ausserhalb ihrer selbst, aus selbsständiger Quelle, die nur temporäre Pumperei zulässt u. unter Bedingung der WiederErneuerung u. Rückkehr des Weggenommenen. Wo nicht, so repräsentirten die Noten nicht nur Mittel aus fremden Quellen zu schöpfen, sondern selbsständige Quelle für sich, die durch sich selbst die übrigen Quellen vermehrte. (417)

Banknoten terminlose Schulddokumente; vermittelst derselben nehmen Banken daher nur v. dritten Personen solche Mittel, die nur verwandelbar in terminlose Leihkapitalien. (417) Diese freien (aber terminlosen) Mittel, wie gesehn, vor allem Geldkapitalien, active Kassenreserven u. so zu sagen zur Assekuranz dem Geschäft selber dienender. Die Benutzung v. Bankbilleten bewirken die Banken entweder dadurch, dass sie f. alles Baar Eingebrachte Noten ausgeben. Für die Besitzer des Baaren dann der Vortheil, dass ihr Geld an sichrem Ort aufbewahrt; aus der Uebertragung auf fremde Personen od. Institute die Gefahr des Verlusts des Geldes, aus Ersparung aller mit dem Geld verbundnen Manipulationen etc. Giebt die Bank aber nur Noten aus gegen baares Gold od. Silber u. namentlich nur an solche Personen, die ihr die edlen Metalle zuführen, so diese Noten durchaus nicht wichtig für die Bank als Mittel loanable Kapital herauszupumpen. Bank spielt dann nur die Rolle v. Aufbewahrer v. Gold u. Silber, spielt keine Rolle als Vermittler zwischen Verpumpern von u. Nachfragern nach Loanable Capital. (418) In solchem Fall Bank nur Aufbewahrer metallner Deposite u. die Banknoten stellen dann nur Bescheinigungen solcher Deposite vor. (419)

Als Mittel zum Auspumpen v. Leihkapitalien erscheint die Notenausgabe: 1) wenn die Banken nur Noten ausgeben im Betrag des bei ihnen deponirten Gold u. Silbers, aber diese Noten nicht übergeben den Leuten, die das Gold u. Silber deponiren, u. denen gegenüber die Banker Schuldner sind, sondern dritten Leuten, denen gegenüber sie als Creditoren erscheinen. (419) Die Besitzer des Edlen – der thätigen, aber nicht sofort in toto verwendbaren Kassenvorräthe – überbringen sie der Bank, eröffnen bei ihr laufende Rechnung, f. welche sie chequebook erhalten. Theil des Geldes entziehn die Besitzer selbst, andren Theil nicht u. diese freien Gelder kann die Bank in Leihkapitalien verwandeln. Giebt sie dritten Personen auf Credit; sie könnte diesen Credit selbst in baribus (v. dem Deponirten) gewähren; oder sie behält dies Baare bei sich u. giebt statt dessen Noten aus. (420)

Hier dann Combination gewöhnlicher Depositoperation auf laufende Rechnung mit Operation v. Notenausgabe. Giebt sie dritter Person Credit, so hat diese damit von ihr Anspruch erhalten auf gewisse Summe baaren Geldes. Giebt sie statt des Geldes ihre Noten dem von ihr Kreditirten, so dasselbe als ob sie v. dieser 3t Person selbiger zugehörige Gelder auf Aufbewahrung in Deposit nähme. Diese Aufbewahrungsoperation also verbunden mit obigen 2 Operationen. (420)

Wenn also z. B. aus Rechnungsbericht irgend einer Bank hervorgeht, dass ihre Schulden an fremde Personen aus Deposits zum Belauf von 1 Million Rubel bestehn, ferner aus 1 Million R. v. ihr ausgegebner Noten, ausserdem in ihrer Kasse 1 Million R. baare Gelder u. Noten f. 200 000 R., u. ausserdem für 800 000 R. Schuldscheinen 3ter Leute an sie, so heisst dieses selbigte, dass die ganze Summe der Deposits, eingeführt in Bank sub Specie v. baarem Geld = 1 Mill. R., ersetzt v. der Bank durch Noten zum selben Belauf v. 1 Million R. Von diesen Noten behält sie bei sich für Zahlung von Cheques an die Depositäre des Baaren – f. 200 000 R. u. Noten zum Nominalbetrag v. 800 000 R. verpumpte sie an 3te Personen (denen gegenüber sie Gläubiger). Zahlte die Bank unmittelbar in baribus, so hätte sie in Cassa 200 000 R. als Reserve f. Zahlung der cheques (der Besitzer der Million R.) u. verfügte über 800 000 R. als loanable Capital. Auf den Umfang ihres loanable Capital wäre unter den vorausgesetzten Bedingungen die Emissionsoperation ohne allen Einfluss. Trotzdem aber – dass die Bank nur Noten zum Betrag des bei ihr deponirten Baaren ausgäbe – hat für sie die Notenausgabe schon doppelten Character: 1) Aufbewahrung des Metallkapitals in den Kellern der Bank, 2) Bankausbeutung dieser Kapitalien. ([420,] 421)

Es können aber auch Personen, rein passiv, ohne sich dessen bewusst zu sein (wie es die directen Depositäre v. Gold u. Silber in die Bank sind, die das natürlich nicht thun, ohne ihr bewusst Credit zu schenken), Gläubiger der Bank sein, nämlich indem sie ihre Noten in Zahlung naehmen; dadurch sind sie, ohne dran zu denken, Depositäre in der Bank u. werden »bewusstlos« (?) ihre Gläubiger. (422) ⦗wie vorhin beim cheque, sofern in Zahlung angenommen v. Personen, die keine Deposits in der Bank haben, welche den cheque ausstellt.⦘

In einer Nation, wo die Leute nicht gewöhnt alle ihre Zahlungen vermittelst der Banken zu machen; wo Schatzbildung sofern vorwiegt, dass alles freie Geld nicht de prime abord als Geldkapital, als Mittelche zu Profitcher, also als Leihkapital von Jedem betrachtet u. behandelt wird; sind die Banknoten bedeutende Mittel diesem »Uebel« abzuhelfen. »Da sie Zahlungsversprechen eines reichen Instituts od. Person vorstellen, können die Banknoten Credit finden bei geringfügigster Activität v. Seiten solcher Personen, die ihre Creditoren werden durch Annahme ihrer Noten in Zahlung von v. ihnen abgetretener Werthe. Zu dieser Annahme gehört nicht die geringste KraftAnstrengung; meisten nehmen sie ganz passiv an, weil auch »die andern« es thun; denken gar nicht daran, dass sie Credit geben, indem sie das thun. So entsteht Credit, der ohne die Banknote nicht vorhanden wäre. Masse Werthe so durch Credit in Bewegung gesetzt, die sonst nur durch Geld in Bewegung zu setzen. Vermittelst der Noten so Umsatz so beschleunigt, der Geldcirculation anhängenden (u. speciell auch der Vermehrung der baaren Geldmittel) Unkosten beseitigt. Die Banknoten machen so aus den Werthen, die sie umsetzen, in Bewegung setzen, Leihmittel. (423) Und zwar werden letztere in erster Instanz durch die Banken exploitirt (l. c.) Sie werden in ihnen indirect (auf Seitenweg) concentrirt durch die Ausgabe v. Banknoten. (423, 424)

A hat z. B. Waare, die er dem B nicht auf Credit verkaufen will; oder B ist Schuldner an A für fälligen Wechsel, den B baar bezahlt haben muss (od. aber nicht verlängern will). Bank giebt dem B ihre Noten auf Credit, zum Belauf sage der 1000£, die f. Kauf der Waare od. Tilgung der Wechselschuld zu zahlen; A nimmt sie an; für dieselben 1000£ ist A nun Gläubiger der Bank, deren Noten er in Zahlungsempfang genommen; in der That hat A also der Bank sein Waarenkapital v. 1000£ der Bank gepumpt od. aber das Geldkapital v. 1000£, welches der fällige Wechsel vorstellt; die Bank hinwiederum hat dies Kapital dem B gepumpt u. diese ganze Transaction vollzogen durch die »Noten«. Ende des Processes: Bank ist vermittelst der Notenausgabe Gläubiger v. B u. Schuldner v. A zum Belauf v. 1000£. ⦗wobei K. nie v. dem sonderbaren Umstand spricht, dass die Bank selbst Profitche macht durch das Verpumpen der ihr nicht gehörigen Kapitalien, wobei sich die Notenausgabe von der Depositbank dadurch unterscheidet, dass dies hinter dem Rücken des wirklichen Eigners der von der Bank verpumpten fremden Kapitalien vorgeht. ⦘

Die »Banknote verwandelt in Leihmittel alle die Mittel, welche gegen sie von Besitzern v. Werthen weggegeben werden; diese Mittel werden auf Seitenweg in die Bank gezogen; sie concentriren sich nicht direct in den Kassen od. Speichern der Bank um von dort an ihre eignen Schuldner (die von ihr Kreditirten) überzugehn; sie gehn vielmehr direct über v. ihren Besitzern an die Schuldner der Bank, die Leute, denen sie ihre Noten geliehn.« (424)

Zweierlei Funktionen der Banknoten: 1) Vertheilung des Credits: Bei der unterstellten niedrigen »ökonomischen Entwicklung« u. daher entsprechenden schwachen Creditgewohnheiten des populus, giebt Niemand Credit, sobald die gebotnen Garantien ausser dem Bereich seiner beschränkten Routine liegen. Unter solcher Voraussetzung ist Bankcredit noch möglich, aber kein directer an Privatpersonen; vermittelst der Bank können so allein Werthe in Leihkapitalien verwandelt werden, die an sich selbst schlechterdings nicht sub specie des loanable capital auftreten. So werden die Banken Mittelpunkte des Credits, den sie dann weiter auf ihre eigne Verantwortlichkeit weiter vertheilen. Der unentwickelte Zustand des populus, der verhindert solche Exploitation freier Mittel, die spontan sich bietet bei der geringsten creditlichen Entwicklung desselbigen publicus – bietet eigne (sui generis) u. ganz selbstständige Veranlassung, durch welche die (Noten ausgebenden) Banken zu Knotenpunkten werden, um welche sich Zufuhr u. Nachfrage von Credit centralisiren. Aber diese Veranlassung, diesen (objectiven) Vorwand, in den Quellen freier Mittel zu fischen muss man nicht mit diesen Mitteln selbst verwechseln. ([424,] 425)

Banken vertheilen immer den Credit; um zu kreditiren Personen, müssen sie freie Mittel fischen v. andern Personen; ⦗sie müssen als Schuldner erst Credit erhalten v. Besitzern freier Mittel, um dann selbige Mittel gewinnbringend anzulegen – also um Credit zu vertheilen⦘, aber indem sie ihren eignen Schuldnern ihre Banknoten pumpen, spielen sie bei dieser Funktion eine selbstthätigere Rolle als in andern Gelegenheiten. (425) In allen andern Fällen geht Initiative, also thätige Rolle v. den Kreditoren der Banken aus (z. B. bei Deposits), die Aktivität der Banken selbst hat weniger Spielraum als bei der Zettelausgabe, wobei die Activität ihrer Creditoren fast nichtig. Bei allen andren Fällen richten die Banken ihren Fischapparat auf solche Mittelquellen, deren loanable Charakter schon vor ihrer Einmischung augenscheinlich od. nach ihrer Einmischung nur schlagender hervortritt; sie vertheilen dann allzumeist solchen Credit, der sich auch ohne sie one way or other Placirung finden würde. Dagegen der Leihcharakter der Mittel, die durch die Banknoten gefischt werden, bleibt bis zu Ende undeutlich u. der vertheilte Credit erscheint so, dass er ohne die Banken überhaupt nicht möglich wäre. Die Rolle der Banken als Initiatoren der Creditvertheilung u. der Process dieser Vertheilung selbst, tritt augenschlagend in den Vordergrund. Diese Ihre Kraft aber blos die Ohnmacht des Publicums, innerhalb dessen sie wirkt. (425, 26)

2)te Funktion der Banknote: mit ihrer Hilfe gewöhnt sich das Publicum leichter, als durch andre Mittel, an die Circulation v. Schuldzeichen u. den aus ihr entspringenden Nutzen. (426)

Der Umlauf macht aus Creditzeichen ein Circulationsmittel. Wovon hängt der Umlauf der Creditzeichen ab? Davon, ob viele od. wenige Werthe auf Credit abgesetzt*(übertragen) werden. Dies prima facie der Glauben* an Productivität od. Nichtproduktivität fremder Unternehmung. ⦗Aber dieser Glauben an’s Geschäft, ob es sein Geschäft od. das eines andern, dans les affaires – entspringt aus u. entwickelt sich verhältnissmässig mit der Entwicklung der kapitalistischen Produktion selbst. Dies die letzte Grundlage der Cirkulation der Creditzeichen.⦘ (427) Heutzutag fände die producirte Werthmasse keinen Markt, wenn nicht auf Credit abgesetzt, aber sie würde auch nicht producirt, wenn ihre Producenten die Elemente der Produktion nicht auf Credit erhielten. (428)

Die Cirkulationsmittel, indem sie indirekt die Geldcirculation beschleunigen, wirken nur auf Umweg auf Beschleunigung der Waarencirculation. Durch sie vermehrt der Credit die Masse der baaren Käufe u. Verkäufe. Genügt heutzutag niente, namentlich nicht in den Flushperioden, wo Production u. daher Waarenmasse stets kolossaler anschwellen. Unsere Zeit muss also »Mittel« ausarbeiten für den Absatz aller Waaren, die producirt werden. Dies durch die Wechselseitigkeit der Zahlungen, sofern sie utilisirt wird durch Circulation v. Schuldscheinen ⦗u. schliesslich Auslöschung von Schuld durch Schuld.⦘ ([428,] 429)

⦗Immer Wiederholung desselben Witzes.⦘ B erhält Credit v. A, giebt ihm Wechselche als Schuldzeichen; A zahlt seine Einkäufe v. D mit demselben Wechselchen, das er endossirt, D für this or that zahlt mit dem seinerseits endossirten Wechselche den E, von E an F, v. F an G, v. G an H; stelle mer uns nun vor dass H für Waaren etc an B zu zahlen u. ihm den Wechsel übergiebt … So Schuld durch Schuld getilgt ohne Dazwischenkunft v. Baarem. Wechselche fällt wieder in die Hand von B, der ihn ursprünglich ausstellte, u. nun am Ende seiner Laufbahn, weil die Rollen v. Gläubiger u. Schuldner hier zusammenfallen. ⦗Vermittelst der Waare, die B an H creditirt, kehrt sein Wechselche zu ihm accidentellement zurück.⦘ (429, 30)

Dass dies Privatwechselche des B an A ausgestellt, sich durch die ganze Reihe bis H treibt, unterstellt das wechselseitige Vertraue dieser Privatgeschäftler unter einander. Und dies entwickelt sich nur, wo enorme Produktion enormen Absatz auf Credit findet u. daher Vertraue in allseitige »Geschäftlichkeit« durch die Verhältnisse aufgedrungen ist. Wo das noch nicht ⦗also die Entwicklung der Produktivkräfte, die die Basis bildet, noch relativ arriérée⦘ auch die Cirkulation solcher Privatschuldscheine sehr beschränkt. Dort müssen Banken dies Bedürfniss befriedigen. Die Depositbanken mit ihren laufenden Rechnungen u. cheques thun es; aber noch mehr u. directer der Umlauf v. Creditmitteln gefördert durch die Zettelausgaben der Banken. Das unentwickelte Publicum traut mehr den Banknoten. Hence die Schuldscheine der Privatpersonen ersetzt durch Schuldscheine der Banken – Banknoten; unter dieser Form werden sie circulirbar in Mitte des rückständigen Publicums. Wenn die Wechselche v. A ersetzt durch Banknote, die v. Hand zu Hand circulirt, so dies in fact dasselbe, als wenn die Wechselche v. A selbst circulirte. Die Ausgabe v. Banknoten erscheint so als Operation, die die äussere Erscheinung (Aussehn) der Schuldscheine verändert u. ihrer unvollkommneren Daseinsweise (Existenzform) eine vollkommnere unterschiebt, die ihre Mängel aufhebt u. ihnen eine Beweglichkeit verleiht, deren sie sonst entbehren würde. (430, 431)

Das Wechselche drückt nur die Produktivität z. B. des Geschäftche v. B aus, dessen Wechsel A, der ihn kennt, in Zahlung nimmt etc. Bank is supposed to know every thing about the resources of all her debitors. An die Stelle der besondren Privatschuldscheine der einzelnen Geschäftsleute tritt daher dem Publicum gegenüber der allgemeine Schuldschein der Bank, ausgedrückt in Banknoten ⦗u. in cheques bei den Depositenbanken⦘ (432)

Dem Wechselche – soweit es »Funktion des Cirkulationsmittels« spielt – klebt noch die Besonderheit der »Geschäftcher« , aus denen es selbst u. seine Circulation entspringt – als ein hinderndes »Zubehör« an (Bezug auf specielle Productionsquelle od. Verkehrsverhältnisse), als schmutzige »Zumischung«. In cheque od. Banknote dies »Besondre« ausgelöscht. Funktion des Cirkulationsmittels erscheint rein in ihnen. ([433,] 434)

Mit Bezug auf den Vorzeiger v. cheque od. Banknote erscheint Bank als Assekuranzinstitut; verbirgt Qualität des Wechsels. Wer in seinen Händen cheque od. Banknote hat, hat seinen eignen od. fremden Wechsel verbürgt v. der Bank. (434)

Schuldauslöschung durch Cirkulation der Banknoten. A verkauft an B Waare, erhält dafür Banknote; statt B jetzt A Creditor der Bank. Er kauft mit Note v. D, löscht damit dem D. gegenüber seine eigne Schuld aus durch die Schuld der Bank an ihn, and so forth. Bei jedem solchen Umschlag der Note wird durch die Schuld der Bank irgend eine andere Schuld ausgelöscht, die aus Empfang v. Werthen entsprungen. (p. [434,] 435)

A, der ursprünglich die Banknoten auf Pump v. der Bank erhalten, muss sie schliesslich ihr zahlen; diese Zahlung kann in doppelter Weise vorgehn, wodurch auch der Charakter der Note sich verdoppelt. A zahlt mit Geld, was er auf die von ihm producirten od. vertriebnen Waaren gelöst hat. Die Zahlung an ihn selbst kann hinwiederum stattgefunden haben in baribus od. aber in den Noten der Bank selbst, von der er Noten gepumpt hat. Zahlt er mit Geld, während die v. ihm auf Credit erhaltnen Banknoten weitercirculiren, dann stellen die Noten (die weiter circuliren) bereits Gelder vor, die direct u. unvermittelt in die Kasse der Bank gewandert sind; hence sind dann durchaus gleichartig mit Depositscheinen. Ihr weiterer Charakter hängt dann ab von der Art u. Weise wie die Bank über die eingegangnen Gelder verfügt. Hält sie selbe in ihrer Kasse, so repräsentiren die Noten Deposite auf Aufbewahrung; sie hören ganz auf loanable capital vorzustellen, stellen vielmehr unternehmlerisches Kapital vor. Giebt aber die Bank diese Gelder dritten Personen in loan, so stellen die Noten Leihmittel vor, welche die Bank gefischt hat durch die combinirte Methode der Emissionsoperation, vereinigt mit der Operation v. Deposits. (435, 36)

Oder A zahlt der Bank mit ihren eignen Noten, wie vorher B mit seinem eignen Wechsel (den er als Schuldschein ausgab) gezahlt wurde. Dann die Kette geschlossen, gebildet durch die Hände, wodurch die Note gewandert ist. ⦗Ueberhaupt bei dieser Lauserei, der Schuldentilgung durch Schuldscheine, also durch Schuldenkette nur zweierlei möglich: Ringförmig in sich zurücklaufende Kette (geschlossne) oder nicht zurücklaufende, offne Kette, d. h. solche deren Anfang u. Ende nicht in den Händen derselben Person zusammenlaufen. Z. B. bei den Wechselchen: A stellt ihn aus als Schuldner z. B. an B u. von dem circulirt er weiter. Kehrt er nicht als Zahlungsmittel an A zurück, so kehrt er zu ihm zurück als Schuldforderung an ihn: er muss bleche, ihn beim Verfallstag »realisire«. An der Sache selbst ändert es f. ihn nichts, ob ein Geschäftsfreund für ihm gelieferte Waare ihm 1000 Rubel liefert in baribus, u. er damit seinen Wechsel v. 1000 Rubel einlöst; oder ob sein Wechsel in die Hände selbigen Geschäftsfreundes gefallen u. dieser ihm diesen Wechsel an Zahlungsstatt schickt. Im einen Fall zahlt er sein »Wechselche« baar, im andern Fall hat er es durch »Waare« zum selben Betrag gezahlt. Aber formell, figurirt er im Fall der offnen Kette mit Bezug auf sein eignes Wechselchen nur als Schuldner, im Fall der geschlossnen Kette spielt er die Rolle des Schuldners u. Gläubigers; er gab es weg als Schuldner u. empfängt es wieder als Gläubiger. Aber in beiden Fällen spielt A beim Ausstellen des Wechsels, am Beginn der Kette, nur die Rolle des Schuldners. Die Bank dagegen, schon bei Ausgabe der Banknote auf Credit an einen beliebigen B spielt sofort in einer Person doppelte Rolle v. Schuldner u. Gläubiger: B wird durch Erhalten der Banknote ihr Schuldner, sie also sein Gläubiger; zugleich giebt sie ihm aber als Zahlungsmittel – u. nur zum Behuf seiner Verwendung, seiner Uebermachung an Dritte nimmt er es – einen Schuldschein auf sich selbst, also etwas was gar nicht verwendbar wäre, wenn es nicht sicher wäre die Bank zum Schuldner dritter Person zu machen. Der Wechselaussteller, diese Operation für sich genommen, tritt beim Anfang der Kette stets nur als Schuldner auf; die Bank bei Notenausgabe von vorn herein als Gläubiger u. prospectiver Schuldner; nur ist diese Rolle mit Bezug auf 3te von vorn – am Anfang der Kette – nach verschiedner Richtung vertheilt; sie ist Gläubiger bei Ausgabe der Note (auf Credit); sie ist Schuldner gegenüber der Person, der die Note ausgezahlt wird etc. Zahlt ihr eigner Schuldner sie aber mit ihren eignen Noten (die so zu ihr zurückkehren), so schliesst sich die Kette weil sie jetzt nicht mehr verschiednen Personen gegenüber steht, der einen als Gläubiger, der andern als Schuldner, sondern derselben Person gegenüber, der sie in ihrer eignen Münze zahlt; dies aber nur der Fall, weil selbige Person, die erst, beim Empfang der Noten v. der Bank, sie auf Credit erhielt, also nur als Schuldner auftrat, dann aber Noten zum selben Betrag ⦗+ des der Bank zu zahlenden Profitchen⦘ als Gläubiger 3ter Personen wieder auffischte. Es ist aber v. vorn herein klar, dass beim einmal etablirten Umlauf der Banknoten überhaupt diese Coincidenz nicht mehr die Zufälligkeit besitzt als beim Privatwechsel.⦘ So kann sich durch Cirkulation v. Banknoten geschlossne Kette v. Verschuldungen bilden, wo Schuld durch Schuld getilgt wird, ohne alle Dazwischenkunft von baribus. (436)

Die Basis der Ausgabe der Banknoten (auf Credit) ist die geschäftliche Verwendung der Leihmittel, die durch selbige Noten fischbar. Diese Verwendung schafft in bedingter Frist die Mittel zur Auslöschung der so contrahirten Schuld. Kehrt die Note zur Bank zurück, so Schuld durch Schuld gelöscht, durch Wechselseitigkeit der Schuld. Zahlt der ursprüngliche Leiher die Schuld statt dessen Geld ein, während die v. ihm empfangne Note in fremder Hand bleibt od. circulirt, so sie in directen Repräsentant in der Bank befindlichen Geldes – zum Belauf ihres Nominalbetrags – verwandelt. (436, 37)

Die Noten ausgegeben durch eine einzige monopolisirte Bank od. durch viele untereinander konkurrirende Banken. Wenn erstres der Fall, haben die Noten mehr Spielraum u. können leichter in Kreis v. Personen fallen verbunden durch wechselseitige Verschuldungskette. So weit jede der Banken v. dem ersten (v. ihr kreditirten) Empfänger der Noten in baribus rückbezahlt wird, werden deren Noten (ausser dem Mittel, das sie dem Schuldner der Bank boten, Kapital in Waaren etc, leihbares Kapital irgend einer Art zu fischen) ausserdem Mittel f. Bank sich Leihbares in baarer Gestalt (loanable Geldkapital). In andrem Fall kehren sie zurück durch wechselseitige Schuldauslöschung. Ein ferneres organisirtes Mittel ihres Rückflusses (in England u. Schottland ): an bestimmtem Termin tauscht jede Zettelbank die v. allen andern in ihrem Besitz befindlichen Noten aus. Dies selbe Operation wie die des Clearing House. ([437,] 438)

Wenn Banknoten möglich machen Baares zu beseitigen, so diese Möglichkeit nur gegeben durch Verhältnisse wechselseitiger Verschuldung od. den Charakter der jetzigen Productionsweise, die wechselseitige Verschuldung zu ihrer nothwendigen Folge hat. (439)

Deposite auf laufende Rechnung – terminlose – und Banknoten stellen in den meisten Fällen nur verschiedne Exploitationsweisen derselben Quellen vor. Terminlose u. terminweise Deposite viel verschiedner v. einander als terminloses Deposit u. Bankbillet. (l. c.)

Das terminweise Deposit hat zur Grundlage freie Ersparnisse, die noch keine Placirung gefunden, u. deren Unthätigkeitsdauer jeder Geschäftsmann in seinem bestimmten Zweig mehr od. minder genau vorher veranschlagen kann. Daher stellt sie sich meist dar in Geldkapital , Form worin ihr freier Zustand allzumeist gewahrt ist. ⦗worin sie die absolute Werthform eignet.⦘ Dies Geldkapital, seinerseits, stellt Gelder vor, die die Bestimmung der Ersparniss haben (Schatzfunktion vollziehn), die Kapital daher repräsentiren, nicht Umlaufsmittel. Die terminweisen Deposits repräsentiren zum grösten Theil »leihbares Geldkapital« in seiner unzweideutigsten Existenzweise. (439, 440)

Ganz verschieden das terminlose Deposit u. die Habe, deren kreditliche Exploitation die Banknote repräsentirt. Ich habe Waare verkauft, dafür Wechsel erhalten, den Wechsel in die Bank gebracht, er wird auf meiner laufenden Rechnung v. der Bank creditirt. Die Geldform der terminlosen Deposits ist problematisch (i. e. die Dauer dieser Geldform) ; sein Besitzer, der Depositär, weiss selbst nicht, ob er Morgen od. Uebermorgen das Geld herausziehn muss, um Schuld zu zahlen od. Waare zu kaufen. Derselbe Fall mit Banknote. In den Händen des ersten Besitzers, der sie auf Credit v. Bank erhält, repräsentirt sie keine Habe; sondern nur den Kredit der Bank, die sie ausgiebt, u. der Credit des Subjects, dem sie selbe pumpt; also Geschäftlichkeit auf ihrer Seite. (Unternehmerei) Sobald sie an andre Person übergegangen, die dafür Werthe fortgegeben, fängt sie an in den Händen ihres jetzigen Besitzers den v. ihm abgegebnen Werth zu repräsentiren ; Bank wird sein Schuldner mit Bezug auf ihre Note, ganz wie sie es für ihn würde für Cheque f. Gelder, die er der Bank terminlos deponirt hätte. Erhält er statt des Preises seiner Waare einen Wechsel v. Privatperson, so zweifelt Niemand dass dies Abgabe der Werthe seiner Waare auf Credit an den Käufer derselben. Dasselbe als wenn der Käufer Gelder empfangen, um damit die Waare einzulösen. Desswegen hat er auch Gelder zu returniren. Empfängt er statt Wechsel Banknote, so an der Sache selbst nichts geändert; verkauft er Waare gegen Banknote, so dasselbe als wenn er Waare gegen Geld verkauft u. das Geld der Bank auf Credit gegeben hätte. Oder aber Verkauf der Waare gegen Banknote dasselbe, als Verkauf gegen Wechsel, den er der Bank übergeben u. ihm nun dient als Grundlage zur Creditirung laufender Rechnung v. Seiten der Bank. (440, 41) Die Note so nur besonderartiges Instrument. Dies Deposit bei der Bank zu haben. Banknote, wie Wechsel, Depositschein, Tratte etc Hilfsmittel [um] Waaren in Richtung auf einen hin zu bewegen, der nicht unmittelbar zahlt f. das Empfangene. Banknote also Mittel der Entleihung fremder Mittel ohne Zahlung; Mittel hervorzurufen einseitige Bewegung des nur auf einer Seite vorhandnen Werthes, nach einer bestimmten Richtung hin (der des Pumpers). Vermittelst der Notenausgabe kann die Bank über fremde Gelder verfügen ; der Empfänger der die Note gegen die v. ihm verkaufte Waare erhält, könnte Geld (zum Belauf ihrer Denomination) v. der Bank fordern; er thuts nicht ⦗suspendirt die Forderung od. cirkulirt die Note weiter⦘, hat also pro tanto Deposit bei der Bank u. diese ihrerseits, indem sie über die Noten verfügt, verfügt pro tanto über fremde Gelder. (441)

Viele Waaren werden auch auf Credit verkauft ohne Vermittlung der Banken; die dafür erhaltnen Schuldscheine bilden grossen Theil des Vermögens jeden Geschäftsmanns od. können ihm zur Grundlage f. Deposits auf laufende Rechnung dienen. Ebenso empfängt Einer f. verkaufte Waare Banknote, so dasselbe als ob er laufende Rechnung bei der Bank eröffnete, die sie ausgab. In beiden Fällen repräsentirt die Habe, repräsentirt durch terminloses Deposit bei der Bank od. durch ihre Banknote , sein ganz freies Kapital . Eins u. das andre – cheque od. Note – können Morgen v. ihrem Besitzer zur Einzahlung präsentirt werden. Die Bank verwandelt die durch sie repräsentirten Gelder f. Moment in Spargelder, als solche verleihbar, aber sie bleiben es grade nur so lang, als es den Besitzern v. Cheque od. Note beliebt. ([441,] 442) Circulirt die Note ununterbrochen, so dasselbe als wenn der Bank ihre eignen cheques nicht zur Auszahlung wiederkehren, sondern in der Hand eines ihrer Klienten, der dadurch seine laufende Rechnung vermehrt. (443) Wird cheque zur Zahlung präsentirt, so heisst das: Deposit zurückgefordert; wird Banknote zur Conversion (Einwechselung) präsentirt, so Gelder, die der Bank creditirt, von ihr zurückgefordert. Austauschbarkeit (der Noten) u. Wiedergabe der Deposits dasselbe. Banknote gegen Geld auswechseln u. Deposit returniren, beides Schuld zahlen u. mit dem Creditor abrechnen. Alle Noten der Bank nicht präsentirt zum Auswechseln; aber auch nicht alle Deposits zurückgefordert. Bank rechnet in beiden Fällen drauf, dass ihr so Verfügbares bleibt. (443, 44)

Da cheques u. Noten blos zwei verschiedne Apparate in denselben Quellen zu fischen (terminlosem leihbaren Kapital) herrscht in einem Land diese Form vor, in andrem jene; in Frankreich u. Deutschland z. B. Banknote, in England cheque. (444)

Die Notencirculation besteht immer aus 2 Bestandtheilen; ein Theil gedeckt durch Metallvorrath in Bankkeller. Er erleichtert u. beschleunigt die Cirkulation des in der Bank lagernden edlen Metalls. Andrer Theil repräsentirt nur cirkulirenden Credit u. beruht auf wechselseitiger Verschuldung od. Gegenseitigkeit der Zahlungen; die Noten stellen also das Baare der Bank vor oder aber ihren Credit. Aber ebenso die cheques; stellen bei der Bank deponirtes Baares vor (u. überhaupt geldliche Habe) od. aber ihren Credit. Cheques u. Noten gleichzeitig berechnet auf Erfahrungsresultat, dass die Bank den Credit exploitiren u. ihn an 3te Personen verschachern kann. (445)

Wenn die Banknote voll gedeckt durch Metall, ist sie Warrant auf Metall u. durchaus selbiges wie cheque, befindlich in den Händen des Depositärs. Wenn alle cheques nicht volle Gelddeckung haben, unterscheiden sie sich in nichts von durch Geld nicht gedeckten Banknoten. (446)

1871 hatte Bank of England im Durchschnitt:

Issue Department.

Banking Department.

Banknoten nicht durch Gold gedeckt = 38% der issued banknotes ⦗wovon, was Herr K. nicht sieht, in der That unter dem Publicum nur circulirten 24.42, 13.46 aber nur circulirt hatten zwischen dem issuing u. banking Department derselben B. o. E., da 13.46 Reserve im Bankdepartment⦘

Nach Herrn K. nicht gedeckt durch Baares 53% der ganzen Summe der cheques

D. h. 62% der Notencirculation gedeckt (bestanden nur aus Warrants auf Metall, dessen ökonomischere Circulation so gesichert), aber v. diesen Leihmitteln verfügte die Bank nur zu 38%.

Nur 47% die Chequecirculation gedeckt mit Bezug auf die Gelder v. Deposits; auf Grundlage der cheques fischte sie 53% Leihmittel. Exploitirte also die Deposits mehr als die Noten. ⦗Die Cheques circulirten gefälligst nicht, sondern waren noch in den respectiven Chequebüchern unverausgabt.⦘ ⦗Das ganze Beispiel des Herrn K. unbenutzbar, weil er nicht giebt die Constitution der Reserve, die z. Th. auch aus baarem besteht.⦘ (p. 446)

Charaktere, die der Operation der Banknotenausgabe eigenthümlich: ⦗Eine Sache noch zu bemerken: Herr K. – trotz des „Kapitals“, aus dem er viel paraphrasirend u. trivialisirend abschreibt, behandelt die Cirkulation des Zahlungsmittels (das er scholastischer Sagenmache nicht unterscheiden will vom Cirkulationsmittel im nächsten Sinn) in fact zu unabhängig von der des Kaufmittels. Doch besser dies erst später zu entwickeln.⦘

Banknoten machen statt Aufbewahrung u. Zählung v. Geld nur die der Noten selbst nöthig; Cheques entfernen die Stofflichkeit*Dinglichkeit* der Kassenreserve; letzterer geht in Buchhalterei-fact über, Ab- u. Zuschreiben. Chequebook noch nicht Umlaufmittel; wer es hat führt das Buch, die Bank führt für ihn die Kasse. (448)

Banknote kann sehr kleinen Betrag v. Geld ersetzen u. Notenkasse sehr kleine Geld-kassenreserve. Laufende Rechnung muss schon beginnen mit grösserer Kassenreserve; die Unkosten auf Buchhalterei (der Bank) f. laufende Rechnung verlangen schon gewissen Umfang, um gedeckt zu werden. ([448,] 449)

Cheque unterstellt intimeres\engeres Band zwischen Bank einerseits, ihren Schuldnern u. Gläubigern andrerseits. Sie kennt Verhältnisse ihrer Schuldner (auf laufende Rechnung), guckt ihnen in die Karten. – Ferner: Auf Banknote erscheint nur die Bank als Schuldner (dem Publicum gegenüber): die Note des Privatschulddokuments, das die Note ersetzt, ist in ihr ausgelöscht, also auch die Ursache der Ausgabe der Note. Beim cheque nicht so. Er ist vor allem Mittel eine Obligation zu decken. So bald daher Termin der Obligation verfallen u. Cheque dafür erhalten, ist er so rasch als möglich zu präsentiren zum Empfang dessen, was er sichert; nach englischer Gewohnheit den 2ten Tag, nach französischem Gesetz (Art. 5, 14 Juni 1865) in 5–8 Tagen. (449, 450) Cheque kann daher nicht lang in Umlauf bleiben. (l. c.)

Durch laufende Rechnung mit cheques gehn alle Zahlungen durch Bank vor; Banknoten circuliren weiter, also Zahlungen durch sie gehn auch hinter dem Rücken der Bank vor. Die Depositbank weiss genau, direct od. indirect, wer ihr Gläubiger; die Notenbank nicht. Ihre Noten können, wenn es ihr grade sehr unangenehm, in [die Hände von] Agenten des auswärtigen Handels fallen (die sie sofort z. B. zur Versendung v. Gold jenseits der Grenze anwenden) (450)

Die Cheques, da sie engres Band zwischen Banken u. Unternehmerwelt bedingen u. f. ihre Ergiebigkeit grosse Umschläge nöthig sind, finden solidestes Feld bei grossen Industriellen (u. Commerciellen); die grossen »Unternehmer« (Industrielle u. Kaufleute) geben den engl. Banken die Möglichkeit zu gruppiren um sich Repräsentanten breiter wechselseitiger Verschuldung u. grösste Leichtigkeit die Wechselseitigkeit der Zahlungen auszubeuten. (450)

Bei den Depositbanken mehr Thätigkeit auf Seiten der Creditoren der Bank, bei den Notenbanken auf Seiten der Bank ⦗gegenüber ihren Creditoren.⦘ Die Operation der Notenbank weniger unter deren Controlle daher als die der Depositenbank. (451)

Cheque repräsentirt gedeckten Credit ⦗notabene dies nicht der Fall; der Schuldner der Bank, dem sie pumpt, zieht cheques auf für das ihm eingeräumte Guthaben à fur et mesure dass er es braucht; solcher cheque repräsentirt also nicht eine Anweisung des Chequeausgebers auf seine eigne Kasse, sein Deposit als intregrirender Theil der Kasse der Depositbank⦘; Banknote im Moment, wo es auf Credit v. der Bank fortgegeben wird, um fremde Mittel zu fischen, giebt Note aus; diese in diesem Moment nicht gedeckt. Publicum, dem nöthig cheques, besass auch ohne die Bank die Geldmittel, die der cheque repräsentirt. Publicum, das Banknoten pumpt, besass ohne sie keine Zahlungsmittel. Im erstren Fall die Bank abhängig von Depositär, im 2ten der Notenempfänger abhängig v. der Bank. (451, 452)

Jede Banknote dient dazu dritten Personen den Credit zu geben, den die Bank selbst beim Publicum geniesst. Bank selbst erhält nichts bei Ausgabe der Billets (auf loan), es ist auch durch kein Geld in ihrer Kasse gedeckt; kostet ihr auch keine Ausgaben, die sonst das Ansichziehn fremder Mittel verursacht; u. doch macht sie Profitche darauf wie auf Baares. Sie schlägt leichter Credit auf ihre Noten heraus, als vermittelst Deposits auf laufende Rechnung. (452)

Wenn Depositbank Credit eröffnet, weiss sie genau, worüber sie verfügen kann; denn sie sucht die Mittel dazu nicht erst, sie hat sie bereits erhalten. Dagegen bei Credit auf Noten sendet sie selbe aus die ihr nöthigen Leihmittel erst zu suchen. (452, 53)

Die Perioden der Freiheit der Leihkapitalien (terminweiser u. terminloser) beginnen in verschiednen Momenten f. ihre Besitzer; existirt daher in jeder gegebnen Zeit eine Masse davon, disponible für die, die Kapital brauchen während der Zeit, die der Zustand der Freiheit dieser Kapitalien dauert. (453)

Governmentarbeiten: 1) Governments brauchen mehr Mittel als sie im Lauf der gegebnen Periode aus den Steuern beziehn. Entspricht langterminige Anleihe u. Schuld. Oder aber: 2) Government will nur die ihm während der Periode gesicherten Mittel im entscheidenden Moment flüssig machen (wenn es am nützlichsten u. am ökonomischsten). Dann kurzterminiger Credit. Schwebende Schuld. Verwandlung v. schwebender Schuld in consolidirte. (p. 453–462)

Jede grosse Unternehmung umfasst ausser der gleichzeitigen Combination v. Mitteln u. Kräften – Vertheilung ihrer Thätigkeit über verschiedne Zeitmomente, die nach einander eintreten. Sie ist ausgebreitet nicht nur in Raum, sondern auch in Zeit. Ihre Ausgaben finden stückweis statt (in verschiednen Zeitmomenten), in der Totalität dieser Zeitmomente findet nur die Totalität der Ausgabe statt, od. summirt zur Gesammtausgabe; ditto finden aber auch die Einnahmen (die Realisation) nur stückweise in verschiednen Momenten der Zeit statt, sind über sie vertheilt; die Gesammteinnahme aus ihnen summirt. Weder findet die Gesammtausgabe noch die Gesammteinnahme auf einmal statt. Es genügt nicht, dass die Einnahmen die Ausgaben decken im Verlauf der ganzen Periode (Jahr, Monat etc). In jeder gegebnen Minute müssen die nothwendigen Mittel da sein; in jeder gegebnen Zeit müssen die Einnahmen hinreichenden Umfang haben um die ihnen unmittelbar nachfolgenden Ausgaben zu decken. Die Ausgaben (z. B. Kauf v. Rohmaterial etc) können sonst nicht unter den günstigsten Bedingungen gemacht werden. (455)

Die Ausgaben können sich nicht nach dem absoluten Zeitpunkt (in dem immer Zufälliges) richten, wenn die Einnahmen grade fällig. Sie müssen im Moment geschehn, wo sie am produktivsten, profitlichsten. … Fallen die Momente der Einnahme u. der (productivsten) Ausgabe nicht v. selbst zusammen, что дѣлать? Der Geschäftsmann muss selbst die Mittel vorbereiten der Sicherheit dieses Zusammenfallens; d. h. Geldvorräthe bilden. (Theil seines activen Kapitals müssig liegen lassen) Oder er muss zu fremden Mitteln rekuriren, d. h. die Mittel v. Fremden pumpen, zeitlich u. solche die in gegebnem Augenblick unbeschäftigt sind. (456) Im letztern Fall wird seine Einnahme anticipirt auf dem Weg des Credits. (l. c.)

Im Allgemeinen ist die Realisation der Waare das Mittel der Wiederverausgabung. (457) Aber wird diese Realisation verzögert? Neben dem Geschäft, das dann nur durch Anticipation der Einnahme weitermarschiren kann (od. aber unter den günstigsten Bedingungen functioniren) stets andres Geschäft, welches verfügt über diese Mittel, aber sie nur auf Credit absetzen kann. Er muss daher auf Credit verkaufen. Sobald der Käufer seine Waare fertig (od. im Handel fremde Waare abgesetzt hat), wird er seinerseits Gläubiger u. kann seine Schuld löschen. Die grosse Industrie gegründet auf Cooperation zu verschiednen Zeiten wirkender Kräfte. Sie besteht daher stets aus einer Masse Unternehmungen, die in verschiednen Zeitmomenten beginnen u. abschliessen, in verschiednen Zeiten über Waaren verfügen u. ihrer bedürfen. Dies, zusammen mit ihrer Combination ⦗ihrer Wechselbeziehung als Glieder der gesellschaftlichen Production⦘ ruft die Möglichkeit u. Nothwendigkeit hervor f. die einen zu einem Zeitpunkt Credit zu nehmen od. zu geben, f. die andren in andrem Zeitpunkt. (457) Es handelt sich hier stets um die ökonomischste Vertheilung der freien Mittel unter die Einzelwirthschaften, die sie befähigt ihre Productivität ununterbrochen zu erhalten, fortzuführen. (458) Beständiges Gleichgewicht zwischen Ausgaben u. Einnahmen. (l. c.)

Einmal übersteigen die Einnahmen die (unmittelbaren) Ausgaben; andremal die letztren die erstren. In jeder gegebnen Zeit das Gleichgewicht künstlich herzustellen. Geschieht durch Schatzbildung od. auf dem Weg des Credits, Reservecapital des Unternehmers selbst od. Benutzung fremder pro tempore freigesetzter Mittel. (460)

Kurzterminige Regierungsarbeiten mögen nur bezwecken zu anticipiren die Mittel die erwartet werden v. langterminigen Anleihen. Die ersten werden dann ausgelöscht durch die 2ten = Consolidirung der schwebenden Schuld. (461) ⦗Weiteres über die Regierungskreditoperationen, p. 463–467⦘

Papiergeld (mit Zwangskurs) (stellen Zwangsanleihe vor) (468–75)

Wie Entwicklung des Credits aus Productionsbedingungen erwächst, so Umfang des Credits in grösster Abhängigkeit vom Umfang der Produktion u. seine Schwankungen daher von Expansion u. Contraction der Produktion. ([475,] 476)

Gesellschaftlicher Reichthum existirt als 1) Consumtionsfonds, 2) Fonds der Productiven Kapitalien u. 3) Fonds der Leihkapitalien (477)

Die Leihkapitalien bilden das Rohmaterial, mit dessen Verarbeitung die Banken beschäftigt. (477)

Hauptquelle (Ursache) der Entstehung freier Mittel – der ökonomische (produktive) progress. Diese Mittel aber in erster Instanz die, die f. ihren Besitzer(Producenten) selbst schon bei ihrer Geburt frei, weil als neue zusätzliche (überschüssige) Mittel auf die Welt kommen ⦗in fact, so weit es sich um Producenten handelt, Theil des Mehrwerths od. Mehrprodukts bilden⦘ u. in Leihmittel verwandelt werden müssen, um überhaupt profitbringend, nicht müssig zu sein. Sie beginnen ihre ökonomische Carrière in der Form v. Leihkapitalien. (478) Da ferner alles Kapital jetzt danach strebt, so profitbringend wie möglich zu sein – ununterbrochne Wanderung v. Kapitalien aus einem Zweig der Industrie in den andern. Aus den Zweigen, die schon mit Kapital gesättigt, wo Profitrate daher durch Konkurrenz auf das mittlere Niveau herabgedrückt, streben die Capitalien daher in andre, wo das noch nicht. In dieser beständigen Wanderung aber nöthig die Kapitalien freizusetzen aus den Placements, worin sie vorher ihre Beschäftigung fanden. Dies ruft auch grosse Masse v. Leihkapitalien hervor; sie werden auch aus freien Mitteln gebildet; sie werden künstlich freigesetzt; ⦗im Unterschied v. den neuen Mitteln, die in Leihkapital verwandelt, um überhaupt verwerthet zu werden⦘ sie verwandeln sich nur in Leihkapitalien, um ihre Productivität zu erhöhen. ([478,] 479) Zur Auffindung der profitlichsten Placirung Bank fähiger als der einzelne Privat. Die Banken, durch ihre Cooperation bei Vertheilung der Capitalien können unmittelbar einwirken auf die Готовность Kapitalien freizusetzen u. folglich auf den Umfang freigesetzter Capitalien, also auf die Quantität der Kapitalien, strebend nach ihrer Verwandlung in Leihkapitalien. (480)

Sofern die Banken durch ihren unmittelbaren Einfluss die Zufuhr v. Leihkapitalien vermehren können, können sie beitragen zur Erniedrigung ihres (der Leihkapitalien) Preises. (481) i. e. ihre Profitcher (Zinscher) auf das gewöhnliche Niveau (!) (?) zurückführen. (482. Blödsinn; sie fangen stets damit an, das angewöhnte Wucherniveau des Zinses herabzudrücken⦘

Prämienkrise (Börsenjargon) berührt nur Profite, aber Werthcrise greift die Substanz der Capitale selbst an, die sich in der Unternehmung befinden. (483)

Kredit verhindert den Preis der Leihkapitalien sich über das gewöhnliche (!) Niveau zu erheben. Geben dadurch mehr Weite dem constituirenden Element des Preises, welches Assekuranzprämie bildet. Werden Dank der Banken die Leihkapitalien um 1% od. 2% billiger, so können die so ersparten Theile des Kapitals Fonds bilden, woraus der Unternehmer im Stand wahrscheinlichen Verlust zu decken zum Belauf der so ersparten Theile. (484 ?!) Unternehmer sucht immer Auswege, die ihn befähigen tote Assekuranzprämie zu decken nicht durch Erhöhung des Preises der Waare, sondern durch Erniedrigung irgend eines der Elemente, nöthig zur Production od. zum Absatz der Waare. ([484,] 485)

Die Banken verwohlfeilern деньги (Gelder, Börsenslang), indem sie ihren Umschlag beschleunigen. (485)

Das Leihkapital am produktivsten, wenn es so kurz wie möglich bei jedem einzelnen Unternehmer bleibt, u. in dieser kürzesten Zeit schon seinen ganzen Nutzen (Dienst) erfüllt. (486) Es existirt kein nothwendiges inneres Band zwischen Zahlung f. Benutzung v. Leihkapitalien (der Zins f. das Leihkapital, Discont etc) u. den Waarenpreisen. Wenn einer, weil er wohlfeiles Geld pumpt, Waaren theuer kauft, verliert er mit einer Hand, was er mit der andern gewinnt. (486) Die Verwohlfeilerung des Gelds durch die Banken giebt nur neuen stimulus f. Production auf erweiterter Stufenleiter u. Aufsuchen neuer produktiver Anlagen f. die vermehrte Geldzufuhr. (487)

Steigen die Preise, so dies nicht nur nominal; ist berechnet auf Erhöhung der Verkaufspreise zu gewissem Punkt. Die Profite will man realisiren nicht auf dem örtlichen Markt, wo die Preiserhöhung schon verallgemeinert bis zu gewissem Niveau, sondern auf dem neuen Markt eines andern Orts wo das erreichte just prädominirende Preisniveau noch höher. Im Mass wie die Erhöhung der Waarenpreise nominal wird, d. h. allgemein auf allen den Märkten, wo die Geschäftsbelebung stattgefunden, fängt sie an Entwerthung der laufenden Unternehmung verglichen mit der vergangnen auszudrücken. ([492,] 493) Erhöhung der Preise dem Unternehmer günstig als Verkäufer, aber in der Rolle als Käufer zählt er auf niedrige Preise. Die Differenz zwischen hohen Verkaufspreisen u. niedrigen Kaufpreisen bildet in solchem casus die Quelle der Unternehmerprofite. Diese Profitcher haben wichtige Bedeutung f. die Flüssigkeit (Geschmeidigkeit (гибкость)) aller utilisirbarer Leihkapitale. Diese Profitcher bilden »Ersparungen«; verwandelt in neuerspartes Kapital. Ausserdem Schulden abgezahlt aus den zu hohem Preis verkauften Waaren, Schulden durch welche der Credit erweitert worden war. Der Credit contrahirt sich so von selbst. (493, 94) Erweitert sich dann der Credit v. neuem, so in Folge der Wiederholung der vorigen commerciell-industriellen Bewegung, oder in Folge davon, dass die frühere Bewegung, indem sie den Umfang der Umsätze erweitert, die Nothwendigkeit eines umfangreicheren Circulationsmechanismus geschaffen. Die Erweiterung eines Productionsfeldes ruft auch Erweiterung im Umfang der Leihkapitalien hervor. Die Erfolge dieser Erweiterung u. die dadurch bedingten Profite bedingen die Contraction der Leihkapitalien f. dies gegebne Productionsfeld. Die Contraction muss folgen auf die Expansion, wie der Erfolg auf die productiven Strebungen danach. Wenn der Käufer Preise erhöht (höhere Preise zahlt), so nur weil er darauf calculirt beim Verkauf noch höheren Preis zu erwischen. (494)

»Wer ist im Stand der Unternehmerwelt der europäischen Cultur zuzurufen: Bis hierhin u. nicht weiter! Wer im Stand vor der Crise zu sagen, innerhalb welcher Grenzen die Erweiterung der Production ganz „normal“ u. wann sie anfängt abnormal zu sein?« ([496,] 497) Auf Verluste »resigniren«, heisst »resigniren« auf die Ausgaben ⦗(faux frais)⦘ der progressiven Entwicklung. (498)

In den Bewegungen der Preise drückt sich sowohl die Totalität der Mittel aus, worüber die Production in jedem gegebnen Fall verfügt, als die der Mittel, worüber die Consumtion verfügt. Vom Credit hängt die erstere in sehr bedeutendem Grad [ab]; aber auch die letztern können v. ihm abhängen. Der Credit selbst wieder hängt ab von den in gegebner ZeitPeriode herrschenden Vorstellungen über den Umfang der vorhandnen freien Mittel, verausgabbar für Zwecke der Produktion u. Consumtion. Die Unternehmer spielen dabei die Hauptrolle. Die Banken hauptsächlich nur die Vermittler zwischen den Besitzern u. Forderern freier Mittel. Ueber die Freiheit der Mittel haben sie nicht immer das entscheidende Wort zu sagen; sehr oft das die Sache der Unternehmer, unabhängig v. den Banken; nehmend die Banken selbst ins Schlepptau, ziehend sie nach sich. Sind auf falsche Annahmen hin die Waaren einmal producirt, od. während der Zeit, worin sie producirt wurden, hängt weniger als alles v. den Banken deren Absatz auf Credit ab. In der heissesten Zeit der Ueberproduction haben die Banken den wenigsten Einfluss. (500, 501)

Banken geben nur auf Credit, was sie selbst auf Credit erhalten. Erhalten sie auf Credit, was bei sich behalten werden müsste ⦗i. e. was fälschlich as freies Mittel behandelt⦘, so sind sie schon v. den Unternehmern ins Schlepptau auf gefährlichen Weg genommen. Die Bank kennt die Natur des Geschäfts ihrer Clienten auch nur innerhalb gewisser Grenzen in der Sturmzeit, wenn die Unternehmerei neue Wege des Profits aufgefunden zu haben meint, wenn neue Personen als Vorsteher glänzend erfolgreicher Unternehmen erscheinen, wenn die Phantasie über die Solidität etc dieses oder jenes besondern Unternehmers in die Wolken erhoben – so entgeht Niemand dem Einfluss des Risicos, mit dem die commerciell industrielle Atmosphäre geschwangert. Ebenso nicht die Banken. (502)

Namentlich wichtig hierbei: Als erster Communicationsweg zwischen Credit u. Waarenpreisen dienen Creditformen, deren Ausbeutungsumfang nicht v. den Banken abhängt, sondern v. dem Zutrauen der Unternehmer zueinander; so einfache Wechsel od. einfache Notirung auf Buch ⦗Kreditirung, Debitirung in den Rechnungsbüchern⦘ stellen fast den Hauptweg vor, worauf der Credit marschirt, wenn er die Erhöhung der Waarenpreise begleitet; es ist dies also ein Credit, der sich entwickelt auf dem Waarenmarkt u. nicht auf dem Geldmarkt; aber der Einfluss der Banken hat seine hauptsächliche Kraft auf Geldmarkt; auf dem Waarenmarkt mehr untergeordnete u. secundäre. (502, 503)

Hence, die Banken gewinnen Einfluss u. gebietende Stimme, nicht wenn die Belebung der Production beginnt, wenn sie sich namentlich zeigt in Productionssphäre od. des Handelsabsatzes, sondern wenn in diesen Sphären schon alles vollbracht, wenn die Unternehmung strebt freizusetzen die v. ihr verausgabten Capitale u. sie, mit dem Profitche, in Geld zu realisiren. Dann beginnt die Jagd aufs Geld. Die Periode der natürlichen Unterbrechung des Geschäfts zur Herbeiführung des Abschlusses, des Facits u. Realisirung dieses Facits in Geldkapital rückt heran. Die Funktion des Geldes als »Umlaufsmittel« jezt nicht v. praktischer Bedeutung; sondern ihre Bedeutung als Sparmittel u. Verkörperung dieser Ersparnisse. Die allgemeine Nachfrage nach Waaren, die vorher fast ausschliesslich geherrscht, nun erst durch allgemeine Nachfrage nach Geldkapital. (503) Hatte die Unternehmung nun entweder gerechnet auf Nachfrage (definitive) f. ihr Waarenprodukt, sie keine thatsächliche Begründung hatte; Mittel zu Zwecken verausgabt, die nicht so rasch sich bezahlt machen od. in so kurzer Frist sich reproduciren, wie es für den Fortgang der Produktion nöthig wäre – sodann die Geldnachfrage der Production statt auf Schwanken. Verkäufe werden schwierig. Und dann erscheint die besondre Form worin sich der hohe Preis des Geldkapitals ausdrückt – Fall der Waarenpreise, Entwerthung jeder Habe ausser der in Geldform. (503, 504)

Wie nützlich immer den Banken ihr Einfluss auf Zufuhr v. Leihkapitalien, diese Kapitalien fremde, rückzahlbar in vorherbestimmtem Termin od. on call. Je vollendeter der Mechanismus – der Apparat der Hilfsmittel, wodurch die Banken Leihkapitalien fischen u. bei sich concentriren –, desto delikater wird die Lage der Bank. ⦗Herr K. sagt u. a. »Niemand geht absichtlich u. bewusst seinem Verderb entgegen.« Sieh dazu Randnote p. 507 ⦘ Was kann sie thun? Aufpassen auf die Hände der Unternehmer, denen sie die Kapitalien anvertraut, d. h. in andern Worten, auf die Productionsbedingungen selbst. Wo fangen die Grenzen des »schädlichen« Credits an? Alias die Grenzen der Unternehmerei? Aber sie sind elastisch u. verrücken sich selbst beständig mit der Entwicklung der Production. (505, 506) Dem selbsständigen Einfluss der Banken nur gestellt Grenze in den Bedingungen productiver Placirung der Leihkapitalien. (507) Erweiterung der Zufuhr v. Leihkapitalien erscheint immer nur in Folge Belebung der Unternehmerei, allgemeinen Glaubens in ihre Fähigkeiten u. Kräfte u. allgemeiner Bereitwilligkeit, ihr Mittel anzuvertrauen. Dank der Banken erwachsen dann ganze Massen v. Gütern, die sonst überhaupt nicht ans Licht treten würden. (507) Waarenpreise können in die Höhe getrieben werden so gut durch Unternehmungs- als durch Leihkapitalien. (508)

Regierungen können nur bestimmte Formen des Credits verhindern od. deren Gebrauch erschweren. Aber während der activsten Zeit fragt Unternehmerei nicht nach Kreditformen; nimmt dann vorlieb auch mit den unbequemsten Formen. Diese werden erst wichtig in dem Moment wo die Gefahr vor der Thür. (508)

Der Umfang des Credits drückt sich aus in den Dimensionen, worin die Banken die verschiednen Exploitationsmethoden der Quellen der Leihkapitalien ausnutzen. (509)

I) Deposits.

1. Ewige (od. aber langterminige) Passen am wenigsten für Banker; repräsentiren gleichsam immobilisirte Ersparnisse; binden Thätigkeit der Banken u. die Eigner der Deposite. (l. c.) Interesse nur f. nicht specialisirte Banken (wie die russischen stadtgemeindlichen), die alle Sorten v. Operationen machen, daher auch alle Sorten v. Leihkapitalien brauchen. Langterminige Obligationen (z. B. bei Landbanken ) (amortisiren) löschen nach u. nach die Schuld u. zahlen Zinsen drauf. Die Quellen dieser Obligationen beschränkt u. Bankcredit wenigsten Einfluss auf ihren Spielraum. Die Banken dehnen hier ihren Credit nur aus mit progressiv wachsender Vorsicht. Die Natur der Capitalien selbst schliesst hier die Creditoperationen der Bank in enge Grenzen ein. (509–11)

2. Terminweise Deposits. Auf ihre Menge können die Banken keinen Einfluss ausüben; die Terminlänge*Periode* ihres »freien Zustands« hängt ab theils v. rein technischen Bedingungen der Geschäftszweige, denen diese Capitalien angehören, theils vom persönlichen Scharfblick ihrer Besitzer. Nur durch Vermittlung der Banken werden diese Capitalien aus »temporär müssigen« in »temporär (in fremder Hand) active« verwandelt. (511, 12)

3. Terminlose Deposits. Um sie dreht sich der Hauptstreit über den activen Einfluss der Banken. Die »terminlosen« Leihkapitalien Hauptquelle der Umlaufsmittel der cotemporären Banken, bilden bedeutendste Grundlage (u. Theil) des heutigen Credits. Sie, neben Bankbillets, geben dem Einfluss der Banken grössten Spielraum. (512) Die Depositbanken haben weniger Einfluss auf Credit als die Zettelbanken; aber die Masse der Activität wächst mit ersteren, nur werden die Banken selbst v. Theil davon befreit u. fällt dieser auf die eignen Schultern ihres Publicums. (513) Notenausgabe [ist die] Methode terminlose Leihkapitalien bei der möglichst geringsten Mitwirkung des Publicums zu fischen; aber in den belebtesten Perioden diese Methode überflüssig; die Unternehmer selbst strengen sich dann grade aufs äusserste an jedes Hinderniss selbst zu überwältigen u. das Publicum selbst, durch seine lebhafteste Cooperation, macht den Banken dann die Sache leicht. Ursprünglich stützt sich der Einfluss der Banken auf Vermehrung der Zufuhr v. Leihkapitalien auf laufende Rechnungen. Die Leute, denen sie Credit eröffnen, nehmen ihnen die gepumpten Mittel nicht weg, lassen sie bei ihnen als Deposits auf laufende Rechnung. Vermittelst 10 Mill. sovereigns (goldnen) können bei ihrem 10maligem mittleren Umschlag im Jahr Contracte auf 100 Mill. £. gezahlt werden. Wodurch wird der Umschlag beschleunigt? Durch die Verkürzung der Productionsprocesse, Beschleunigung des Geschäftsbetriebs überhaupt, vermehrte Energie, Vervollkommnung der Communicationsmittel. Alles das beschleunigt vorzugsweis die Geschwindigkeit der Unternehmercapitalien. Werden aber Capitalien in Leihkapitalien verwandelt, so beschleunigt das noch mehr ihre Geschwindigkeit; das Gold rollt noch schneller ⦗weil seine unvermeidlichen müssigen Momente in jedem Geschäft sich abkürzen⦘; aber alles was den Umschlag des Metallgelds fördert, passt ganz besonders f. Beschleunigungsförderung aller andern Circulationsmittel. Banknoten zum Belauf v. 10 Mill. £. St. können zum Umschlag v. 10, 20, 50 Mill. £. St. dienen. Es hängt ab vom Umfang u. den Hilfsmitteln des Credits, angewandt um den möglichsten Nutzen aus der gegebnen Summe v. Noten zu ziehn. (514, 515)

A übergab der Bank Obligationen (Schuldscheine irgend einer Art) f. 10 Mill., erhielt darauf 10 Mill. Noten; letztere übergiebt er der Bank wieder als Deposit; im Lauf des Monats z. B. ihm nur 1 Million dieser Noten selbst nöthig; f. die übrigen 9 Mill. hofft er mit fälligen Wechseln zu zahlen, die bei ihm sein werden; bei der Bank bleiben also in the first place 9 Mill., die A nicht selbst braucht als Deposit; Bank eröffnet dem B, der auch sein Aug auf zukünftige fällige Wechsel, Credit auf 9 Mill., u. so der Reihe nach noch andre 8 Personen, v. denen jede nur 1 Mill. unmittelbar braucht, wie vorher, u. die übrigen bei selber Bank deponirt ⦗od. auch bei andrer, was auf dasselbe herauskommt.⦘ Dann hat die Bank Deposits 55 Mill. u. Credit gegeben auf 55 Mill. Genügte jedem unmittelbar ½ Mill., so 110 Mill. Deposits u. 110 Mill. Credit. Wovon hängt die Masse der Noten ab, die Jeder braucht? Von der Differenz in den Schulden, die die Clienten derselben Bank od. die verschiednen Banken auf einander haben. Je geringer diese Differenzen, desto mehr Schulden durch Wechselseitigkeit ausgelöscht und desto weniger Geld od. Banknotenzahlungsmittel nöthig bei Löschung v. Schuldbilanzen. Diese Wechselseitigkeit künstlich herstellbar, wenn der Creditor, der Zahlung zu empfangen, einstimmt die fällige Obligation zu verwandeln in andre Obligation (als da ist Deposit), die erst in gewissem Termin zahlbar. Also durch Willigkeit der Personen ihre Zahlungen nicht baar od. in Noten zu empfangen u. bei Gruppirung aller Schulden um Bankcentra, worin sie sich durchkreuzen u. einander wechselseitig aufheben – kann verhältnissmässig unbedeutende Summe v. Noten Anlass zu sehr bedeutenden Summen v. Deposits geben u. sehr bedeutender Summe v. Crediten der Banken an dritte Personen. (516, 517)

Die Banknotenausgabe mag daher (gesetzlich) extensiv auf bestimmtes Mass beschränkt werden, aber der Umschlag dieser Noten durch fortlaufende Depositbildung u. darauf fortlaufend erneuerten Credit – mit der daraus entspringenden Gefahr – in keiner Weise zu verhindern. Geht es schief mit den (beim Anleihn der Noten) reihenweise v. A, B etc in Aussicht gehabten fälligen Wechsel, wie dann? Sie geben cheques auf die Bank, wodurch aus der Bank auch Mittel entzogen werden. Sie muss auf Forderung in Gold od. Noten zahlen, was gleichgiltig zur Hauptsache; fliessen diese nicht der Bank zurück ⦗od. bleiben sie nicht bei der Bank, weil die zu zahlenden Gläubiger auch ihre Clienten⦘, so hats ein Ende mit dem Umlauf der Deposits. Hat sie Credit beim Public, so kann sie durch Noten ersetzen, was sie verlor an Deposits u. entsprechenden cheques; wenn ihr aber, trotz der Willigkeit des Publicums ihre Notes zu nehmen [alle Wege abgeschnitten sind] – so ist ihr Latein am Ende. (517, 518) Diese obrigkeitliche Fürsorge verhindert die Bank in keiner Art schlechten Speculationen od. failing industrial entreprises ihr Credit in Hülle u. Fülle zu geben; beschleunigt nur ihren Bankerutt ⦗u. meist steps dann government in u. suspends for the time the „legal“ regulation of the quantity of notes to be issued⦘ ⦗Wenn die Bank in faulem Zustand, erlaubt sie selbiger, was sie ihr in gesundem Zustand versagte.⦘ Das sicherste Mittel gegen Ueberausgabe v. Banknoten, Verpflichtung der Bank on demand ihre Notes at once zu versilbern. (519) Dann kann die Bank nur Noten ausgeben im Mass worin sie v. den Unternehmern gebraucht; die Bank giebt die Noten aus, um selbst Profitche daraus zu schlage; u. das kann sie nur im Mass wie diese Noten in profitbringender Weise – als Quelle von Profit – beschäftigt werden. (520) Andrerseits hat der mit Noten Creditirte Zinscher darauf zu zahle, »Procentcher«. (521) ⦗ K. sagt: »Wenn die Banken zugleich mit ihren Noten den Unternehmern (od. Notennehmern) auch gewinnbringende Exploitation der Leihkapitalien sichern könnten, dann könnten sie die Notenausgabe beliebig erweitern.« (521) Aber dies zeigt, dass wenn Bankinstitute zu Schwindel u. Gründungsgeschäftche u. faulen Geschichten de prime abord geschaffen werden – u. namentlich zu einem sich ergänzenden Kreis solcher „Geschäftcher“ – sie sehr famose Mittel, um dem Publicum baares abzunehmen.⦘ Mit Bezug auf die Produktionunternehmer selbst, geht der »Einfluss der Banken im besten Fall nur so weit, dass sie bis zu gewissem Grad mitwirken können zur Verwohlfeilerung des loanable capital «. (l. c.)

Folgendes mit Blödsinn vermengte:

Unternehmer treiben mit den v. Bank gepumpten Noten Waarenpreise in die Höhe; dies = Sinken des relativen Werths der Noten ⦗zuerst angenommen, dass das MetallGeld nicht gleichzeitig sinkt⦘; die Noten fallen also auch dann gegen Metallgeld; jeder der sie erhält, bringt sie in Bank zurück, die sie sofort zu vernichten hat; dasselbe als wenn Deposits v. Bank zurückgefordert; in beiden Fällen können die Unternehmer, die die mit gepumpten Noten (od. Deposite) theure Waaren kauften, bei Preisfall der letztren ihre Ausgaben nicht decken; können also der Bank nur zahlen nicht aus der Unternehmung, wozu sie von ihr pumpten, sondern nur aus andren Quellen; fehlen ihnen diese, so Bank futsch ⦗ob ihr nun Geld f. ihre Noten od. direct Deposits zurückgefordert⦘ Und Rückfluss der Noten zur Versilberung ⦗oder aber Rückforderung der Deposits⦘ wahrscheinlicher in Zeiten v. Preiserhöhung der Waaren, weil dann die Gelder in den Händen ihrer Besitzer selbst mehr Beschäftigung finden. (521, 22) Aber Banknoten und Geld können bei solcher Gelegenheit gleichzeitig u. gleichmässig sich entwerthen relativ zu den Waaren. Solches casus in einem Ort od. einem ganzen Land; f. das Metallgeld solche relative Entwerthung dann beschränkt auf Ort od. Land; die деньги streben dann auszuwandern; die Banknoten selbst streben nach derselben Auswanderungsfähigkeit durch Einwechslung gegen Baares bei der Bank; aber durch Rückfluss der Noten in die Bank werden ihrer weniger u. so gelähmt Theil der Kraft, welche die »Unannehmlichkeit« hervorrief. ([522,] 523) ⦗Dies Vieh vermengt hier die Theorie der currency school mit der richtigen⦘ Sobald – fährt Viech fort – also mehr Noten ausgegeben als Umlauf erheischt, so verjagen sie das Metallgeld aus dem Umlauf u. bestimmen sie zum Abfluss abroad. (523) So lang Wirkung des Credits normal, lokalisirt er die Funktion des Gelds; sobald anormal entlokalisirt er es, treibt es zum Abfluss abroad. Bank besitzt daher Regulator im Rückströmen der Noten zur Versilberung u. Ausfuhr des Metalls abroad. ([523,] 524)

Die Form des Credits hat ihren Sitz im Charakter der Quellen, deren Fluss der Credit fördert, od. in dem Charakter der Unternehmung, welche sich des Credits bedient. Von diesen beiden Umständen hängt daher der Umfang ab, worin bei Benutzung des Credits diese od. jene Form desselben vorwiegt. Je reicher die Ersparnisse sich accumuliren, die ihre Eigner vor bestimmter Frist nicht benutzen können od. wollen, desto mehr terminweise Deposits bei den Banken. Je umfassender\weiter das Geld-umlaufcapital der einzelnen Unternehmer u. je tiefer gewurzelt ihre Gewohnheit die GeldEinnahmen bei den Banken zu deponiren, desto mehr terminlose Deposits bei letzteren. Je stärker allgemein Credit sich entwickelt in den industriellen Beziehungen der Geschäftsleute unter sich, desto mehr Wechsel im Umlauf. Je stärker das Streben Waaren(Werth)vorräthe zu mobilisiren unabhängig v. ihrem Verkauf, desto mehr in Umlauf durch Pfand versicherter Obligationen. Je mehr Bankwesen Rolle spielt bei Organisation der Creditverhältnisse unter den Geschäftsleuten, desto mehr die PrivatObligationen der letzteren bei den Banken concentriert u. desto mehr ersetzt durch (oder verwandelt in) Bankobligationen. Je mehr der Umsatz gewohnt Wege zu benutzen, welche Austilgung der Schulden durch Wechselseitigkeit einschliessen, desto mehr hierzu dienende Bankobligationen im Umlauf. (524, 25) Das Vorwiegen der einen od. andern Creditform hängt also durchaus nicht v. Willkühr ab. Andrerseits der Umfang des Credits selbst – unabhängig v. seinen verschiednen Formen – soweit er normal, für alle Einzelpersonen einerseits, alle Bankinstitute andrerseits, in vom Willen unabhängige Grenzen gebannt. Monopol-Institut kann natürlich das ihm gelegenste Creditfeld vorzugsweis exploitiren. Bei freier Exploitation, zeigen sich klar die Grenzen der Quellen der Benutzung. (525).

Unabhängiger vor allem v. Willkühr – die Form des Credits, wodurch sich Wechselseitige-Verschuldung auslöscht. (l. c.) Die Kette woraus sie besteht, zählt gewisse Menge Glieder. Erweiterung der Kette nur möglich f. eine Person od. Institut auf Kosten andrer Person od. Instituts, u. die wechselseitige Controlle garantirt vor unzulässlicher Erweiterung. Das ausgegebne Creditzeichen (cheque od. Note) findet nichts zu thun, löscht keine Schuld aus u. im äussersten Fall repräsentirt [es] nur Verschuldung, soweit es nicht in der Kasse seines ursprünglichen Empfängers blieb. Dann kehrt es zurück zur Person od. dem Institut, die es ausstellten, also ausgemärzt aus der Circulation; so erfüllt das Creditzeichen nicht mehr die Rolle des Circulationsmittels, weil es nicht mehr circulirt. Wenn es bei solchem Rückfluss nicht realisirt wird, bleibt es nur als Zeugniss schlechter Schuld. (526)

Die verschiednen Creditformen drücken verschiednen Umfang der Umsetzbarkeit (Cirkulationsfähigkeit) des Creditzeichens aus. Verschiedne Sorten Schuldzeichen haben sehr verschiedne Mobilität, Gangbarkeit aus Hand in Hand; je nachdem Creditor (Besitzer des Schuldscheins) mehr od. minder leicht dritte Personen findet, die durch Empfang des Schuldscheins an seine Stelle treten wollen. Blosse Buchschulden, die sich sonst in keinem Schulddokument verkörpern, am schwersten übertragbar. Schuld auf einfaches Anleihedocument schwerer übertragbar als Schuld repräsentirt durch Wechsel, kurzterminiger Wechsel leichter als langterminiger; cheque u. banknote leichter als Wechsel. Vom Umfang der Circulationsleichtigkeit des Schuldzeichens (Creditzeichens) hängt seine Wirkungsfähigkeit ab, also sein Einfluss auf Waaren- u. Geldmarkt. (527)

In den Zeiten des Produktions- u. Unternehmungsfiebers, wenn also Credit am meisten missbraucht, am wenigsten nach seiner Form gefragt, dann das allseitige Vertrauen in Erfolg am grössten; umgekehrt, je weniger diese Leichtgläubigkeit, desto wichtiger wird die mehr od. minder günstige Form des Credits. Wirds überhaupt schwer Leihmittel zu fischen, so zeigt sich grade der Vorzug der CreditFormen, die diese Schwierigkeit leichter als die andren, wenigstens to a certain point, beseitigen helfen. (528)

Buchschuld herrscht vor in den fieberhaftesten Zeiten etc. Hence Unmöglichkeit der »regulation« einzelner Creditformen. (529)

Jede besondre Kreditform lokalisirt sich in besondrer wirthschaftlicher Sphäre u. dies wirkt auch aufs Metallgeld. Consumtionsverkehr, namentlich kleine Revenuen (Arbeitslohn etc) in baarem Geld verausgabt; unterstützt – aber nur sehr theilweis – durch Noten (v. geringem Nominalbetrag) u. kleine Buchschulden ditto. Dagegen Banknoten v. grossem Nominalbetrag u. ditto Buchschulden streben nach besondrer Sphäre, worin sie sich specialisiren ; diese Specialisirung geht soweit, dass die verschiednen Circulationsmittel anfangen ganz verschiedne Vermögenssorten vorzustellen; die Metallgelder (mit kleinen Noten u. kleinen Buchschulden) den Consumtionsfonds des Landes, die grossen Banknoten u. Buchschulden – Kapital, Mittel verzehrt od. aufbewahrt f. Reproduktion. (530) Wechsel speciell passend f. die Bedürfnisse lebhaften Handels , der rasch seine Ausgaben ersetzt u. vorzugsweis kurzterminige Leihkapitalien benutzt. Wechsel auf 10 od. 20 Jahre scheint something undenkbares; das aber nicht, weil auch diese Form nicht langen Credit ausdrücken könnte, sondern weil Gewohnheit ihn f. bestimmte Funktion specialisirt hat; Wechsel für Consumtionsbedürfnisse ausgegeben an sich schon schwach; Wechsel durch industriell commercielle Leute ausgegeben für Circulation v. Capital. (530) Cheques f. die höchste Entwicklungsstufe; ihre Thätigkeit hauptsächlich concentrirt auf Bewegung von Kapitalien ; erfüllen dies leichter als ihre Konkurrenzformen; sie können die höchsten Summen am leichtesten bewegen, (jeder Denomination sein), also beste Bewegungsmittel f. grosse Capitalien. ([530,] 531)

Wie der Umfang der besonderen Creditformen, so stellen die Schwankungen dieses Umfangs Phänomene vor, die sich innerhalb der Grenzen bestimmter Perioden mit gewisser Constanz wiederholen. Diese Grenzen selbst verändern sich ihrerseits, aber langsam, u. fast unmerkbar in kurzen Perioden. (531)

Banknoten in England: beständig erweitert ihr Umfang im Herbst mit Beginn u. verkürzt im Frühling mit Ende der produktiven Perioden. Die Bank v. England – durch ihre Verhältnisse zu Regierung – zahlt in Januar, April, Juli u. October Zinsen der Staatsschuld; erweitert dann meist ihre Cirkulation; da der unterste Nominalbetrag der Banknoten = 5£, so bringt dies oft Verminderung im Metallvorrath hervor. Ende des Jahrs gewöhnlich Circulation contrahirt unter Einfluss der Steuerzahlung an Regierung u. durch sie an B. o. E., u. zugleich unter Einfluss des zu dieser Zeit sich contrahirenden Umsatzes. Zur selben Zeit bringen die Banken in die B. o. E. ihre Metallvorräthe u. dadurch wächst der Metallfonds. Im Allgemeinen Zufluss u. Abfluss der Notenbewegung viermal im Jahr vollendet. Ausser Ende des zweiten Halbjahrs, auch Ende des ersten meist markirt durch unbedeutende Circulation.

Die (englischen) Provinzialbanken hatten früher niedrigste Cirkulation im August, von da fortwährend Wachsen bis April. Geändert durch Einfluss der Zweigbanken der B. o. E. Sie haben am meisten Noten in Umlauf in Oktober, Circulation sinkt in December, fängt wieder an zu wachsen in Januar, um in März zu fallen, in April u. Mai Wachsen, in August Sinken u. dann wieder Steigen in October.

Irland – agricoles Land – mindeste Cirkulation vor Erndte ; dann Wachsen erreicht höchsten Punkt in Januar , in Februar beginnt Abnahme.

Schottische Cirkulation; darüber die Beobachtungen am interessantesten; am höchsten in November, fällt bis März, erreicht Mai u. Juni höchsten Punkt, nimmt allmählig ab bis September. Die statistisch nachgewiesne Regelmässigkeit schlagend. Von 1843–1856 nur eine Ausnahme v. Regel, dass höchster Punkt im November, niedrigster in März u. April . (531–33)

Das Wachsen der Consumtion zeigt sich nicht nur im Gesammtwachsthum der Circulationsmittel, die dem Consumtionsfonds dienen (kleine Banknoten u. Buchschulden, aber auch, Verehrtester, Subsidiärmünze), sondern namentlich auch im wachsendes Bedürfniss nach den kleinwerthigsten Cirkulationsmitteln (auch Papiergeld dient dazu) (533)

Folgendes Falsche: Dieselben Cirkulationsmittel, die für die Consumenten Consumtionsvorräthe vorstellen, werden in den Einnahmen der Unternehmer Repräsentanten v. Capital. Von den Unternehmern die Kapitalien de novo verausgabet, theils zur Befriedigung ihrer eignen Consumtionsbedürfnisse, theils der Leute, die ihre Einnahmen selbst zur Befriedigung v. Bedürfnissen ausgeben. ⦗Er hat hat im vorigen Satz das Alberne gesagt: »Aus den Ausgaben der Consumenten erneuern sich die productiven Ausgaben der Unternehmerei und deren Profite. Aus diesen Ausgaben erneuern sich die alten Kapitale u. bilden sich neue Kapitalien «⦘ Bedeutende Summen der Umlaufmittel gehn so beständig über aus der Rolle v. Consumtionsmitteln in die Rolle v. Kapitalien u. umgekehrt. Und nur ein bestimmter Theil der Umlaufsmittel bleibt ununterbrochen thätig nur im Gebiet der unmittelbaren Beziehungen der Unternehmer untereinander, verlässt dies Gebiet nicht, dient nur zur Bewegung der Kapitale. Sobald Banknoten od. Gelder in die Unternehmerei fallen u. Kapitale werden, streben sie nach der Normalhöhe (appoint Valuta) worin sie am nützlichsten\bequemsten f. die Unternehmerei. Sobald sie umschlagen in Consumtionsmittel-cirkulation u. sie tiefer u. tiefer alle Cirkulationscanäle durchdringen müssen, streben sie mehr u. mehr sich auszuwechseln gegen kleine Münze. Grossnominalig bleiben nur die, die stets nur zur Cirkulation des Kapitals dienen. (533, 34)

Die Circulationsmittel vertheilen ihre Dienste nicht nur in Zeit, sondern auch in Raum; haben also auch gesetzlich, durch den Zusammenhang der nationalen Produktionsgrenzen, bestimmte Territorialbewegung v. einem Ort zum andern. (534)

Quelle der Banknote, wie jedes andren Schuldscheins (Creditzeichens) Unternehmung, deren Resultate noch nicht realisirt. Gelder stellen Kaufkraft vor, dessen Quelle Kapital. Und dies Kapital selbst stellt die Kaufkraft des Geldes vor. ⦗Welcher Blödsinn!⦘ Dagegen Banknoten bilden nicht Kapital, sind nur Creditzeichen. (535, 36)

Eine Form des Credits kann nur künstlich erweitert werden auf Kosten einer andern Creditform; wenn Buchschuld bei Kauf u. Verkauf vorherrscht, thut das den Wechseln Abbruch; wenn Wechsel, blos unter den Privatpersonen u. nicht concentrirt in Banken, beabbruchts Entwicklung der Bankformen des Credits; wenn die Unternehmerei vermittelst Banknoten verhindert, entwickelt sich um so mehr Depositoperation auf laufende Rechnung mit den sie begleitenden cheques. Wo Banknotenausgabe ganz frei, Deposito mit cheques etc nicht voll entwickelt. (536)

Im selben Sinn wie gesagt werden kann, dass heutzutag, Dank dem Credit, mehr Baumwollen- u. andre Waare producirt sind, so, dass durch selben grössere Masse freier metallischer Kapitale erscheint. Der Credit kann unmittelbar nur Cirkulationsmittel ausbrüten u. diese Möglichkeit gewährt jede andere Form des Credits, nicht nur die Banknotenform desselben. (537) So oft auch die Chequebücher zu einer Bank zurückkehren, u. durch andre ersetzt werden, wenn sie jährlich beständig im Umlauf hat 25 Mill., so dieser Umlauf ununterbrochen. Jeder cheque gebe Anrecht auf Empfang v. 100 Rubel; dann müssen im Umlauf sein 250 thousand cheques. In jeder Zeit; aber nicht dieselben cheques. Ob derselbe cheque 4 mal aus Hand in Hand geht, od. gleichzeitig 4 cheques in 4 Händen macht keinen wesentlichen Unterschied. Wichtig nur, ob Chequehalter Geld dafür aus der Bank nimmt, oder ihn auf laufende Rechnung deponirt; Resultat dann, dass ich den von mir verausgabten cheque durch einen neuen ersetzt habe u. Resultat, als ob ein u. derselbe cheque fortcirculirte. ([537,] 538)

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1. Text nach MEGAdigital (Berlin-Brandenburgische Akademie der Wissenschaften), MEGA² IV/25, Lizenz CC BY-SA 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/); der editorische Apparat der MEGA ist nicht wiedergegeben. ↩