Exzerpte aus Kaufman über das Bankgeschäft (1878). IX. Die Bank Restriction 1797–1811

Nach der Handschrift, MEGAdigital (MEGA² IV/25).¹ Traducción al español

Ersten 2½ Jahre nach Suspension.

2½ ersten Jahre nach Suspension der Baarzahlungen sehr günstig; gute Ernten at home machten keine ausländ. Zahlung f. corn nöthig; Regierung auch hatte weniger in Ausland zu zahlen; gute Waarenpreise, auch aufrecht erhalten durch Speculation in Holland u. Deutschland (i. e. Hamburg) (Tooke. History of Prices ) Günstige Handelsbilanz.

Wechselkurs: Vom 25 März 1796 – 17 Febr. 1799 war er 48 Wochen im Durchschnitt = 34sh. 1 grot (= 1 £ St) Gegen die vorhergehenden 46 schlechten Wochen Wechselkurs auf Hamburg (damals der average = 32s. 1gr.) verbessert um 2sh. od. 6%; als er auf Pari kam machte er nicht das Gold zurückfliessen, druf gegange zwischen Mai 1795 und March 1797. In der 2ten Hälfte v. März 1797 stieg er so hoch, dass er Gold v. Ausland anzuziehn begann u. hielt sich lange auf dieser Höhe.

Während 114 Wochen v. 17 Feb. 1797 bis 26 April 1799 höher als 37sh, od. 11% höher als Pari.

In den folgenden 19 Wochen bis 6 September 1799 höher als Pari, obgleich durchschnittlich nur = 35sh.

Hence sehr reichlicher Goldeinfluss v. Ausland; Bankbullionvorrath stieg erstaunlich rasch.

Goldvorrath der B. o. E.:

In 1794–’95–96 war er nur gefallen auf 5,901,000; also MehrZuwachs v. 557,000

Wahrscheinlich auch im Inneren wieder viel Gold in Circulation; auch sagt Baring in „Observations“ p. 71 dass „Jeder leicht u. ohne Verlust so viel Gold haben kann als er braucht“. (337–39)

Mit der Bank of Ireland selber Fall; Wechselkurs v. Dublin auf London zu Gunsten Irlands u. 1799 Agio für Bank of Ireland Notes.

Diese günstige Lage nur der industriellen commerciellen Entwicklung des Landes geschuldet (sieh Tabelle auf voriger Seite), in no ways der Regierung oder B. o. E.

Zwischen 25 Feb. u. 26 August 1797 verminderte Pitt laufende Schuld an Bank um 3,037,000£; die Treasury Bills of Exchange Schuld um 1,416,000£, sie so reducirt bis zu 96,000£; Anfang 1798 dieser Rest gezahlt u. hörte diese Sorte Schuld überhaupt auf.

Von August 1797 an stieg wieder floating gvt. debt an Bank; aber v. 1797–99 [war] sie im Durchschnitt nur £9,275,000 gegen 11,461,000 in den vorhergehenden 4 Jahren – 1793–96 . (337–39)

Selbsständiger Einfluss der B. o. E. jezt nur durch Discontoperation u. darin that sie – so viel möglich; Zinsen f. blosses Papier zu erhalten, f. promises of goldpayment, für die gesetzlich Gold zu zahlen »verboten« – war ein reizender Geschäftszweig. Sieh *Tabelle p. 340 **

Für das ganze Jahr 1797 Wechseldiscont = £5,350,000 um 1,845,000£ höher als 1796 (zeigte sich schon fühlbar das Wachsen) in Halbjahr v. April – Sept. ’97 nach der Suspension die B. o. E. sofort bereit alle erhöhten Discontforderungen zu befriedigen. ⦗natürlich, von guten Häusern, da mit schlechten nichts zu profitiren war.⦘

Notencirculation der Bank (sieh *Tab. p. 341 *) 1797* Notenausgabe = £11,006,000 (höher als 1796, wo = £10,240,000), aber niedriger als Durchschnitt v. 1790–95, wann = 11,299,000; Nachfrage nach Noten 1797 nicht stark; v. April bis Octob. 1797 dies zeigt sich in beständiger Abnahme der Noten v. 5£ u. höherem Nominalbetrag (341–42)

Zwischen Ende Februar u. Ende August 1797 Wachsthum des Goldvorraths der Bank um 3,004,000£; Proportion der Kasse zu Notenbetrag wächst von 10% zu 37%; hence Bank konnte:

26 October 1797 dem Pitt mittheilen, dass sie fähig zur resumption of cash payments; aber sie »wünschte« das nicht; hatte Geschmack bekommen am Geschäft mit Papier, das ihr nichts kostete, ausser dessen Fabrikationskosten; überliess daher der »Weisheit des Parlaments« vorzusehn, ob den pro taxi »günstigen Umständen« zu trauen sei. (342) Parlament entscheidet dagegen, obgleich Gold fortfuhr von Ausland einzuströmen.

Ende Febr. 1798 Proportion v. Goldvorrath zu Notenbetrag = 44½%. Einziger Vorwand zur Verlängerung der Suspension blieb möglicher »Einfall der Franzosen«.

25 Januar 1798 benachrichtigt Bank den Sprecher des H. o. C., sie sei bereit zu zahlen in Gold die vom 1 Februar an ihr präsentirten kleinen Banknoten (v. 1 u. 2£), auszugeben bis zu dem Tag. (Commons Committee of 1819, p. 270) (342–43)

Umstände waren so günstig, dass Goldvorrath der Bank fortfuhr zu wachsen; andrerseits vermehrte sich Betrag der in Umlauf befindlichen »kleinen« Noten; Ihrer ausgegeben bis 28 Feb. 1798 für – £.1,448,000; u. diese wurden convertibel gemacht; aber nach halbem Jahr davon in Umlauf: £1,531,000. Statt abzunehmen, war ihr Betrag also gewachsen. Dagegen nahm ab der Betrag der inconvertibeln »höheren« Noten, die allein Werkzeug des »Geldmarkts«; zeigt dass Nachfrage danach schwach damals. (343)

Nimmt man nicht mittlere Circulation, sondern Tage des Anfangs u. Endes der 2jährigen Periode, dann beträgt die Vermehrung – £3,285,000, aber zugleich wuchs Goldvorrath на £6,478,000.

Ende August 1798 Goldvorrath der Bank = 53⅔% verglichen mit ihrer gesammten Notenausgabe, nach halbem Jahr = 58⅓%, u. Ende August 1799 = 52⅕%.

So günstig waren die Productionsverhältnisse; die Bank, nolens volens, blos passive Evidenz dieser Verhältnisse (343, 44)

• About Mitte 1799 begann wieder in England Getreidetheuerung.
• Herbst 1799 qr Weizen = 75–83sh.; December = 93s. 10d.
• Februar 1800 = 100s., Mai = 120s., Juli = 134sh. Nach einiger Unterbrechung im Steigen, wieder
• December 1800 = 132 ½ sh.
• Febr. 1801 = 145sh.; März = 154s.
• Im 2ten Halbjahr 1801 schwankend zwischen 132 u. 103sh.,
• im Jahr 1802 [zwischen] 76 u. 57s. (344)

Also seit Ende 1799 wieder bedeutende Ausgabe f. Korneinfuhr v. Ausland.

Frühling u. Sommer 1799 endet auch in England Periode der »angenehmen« stets »steigenden« Preise auf Waarenmarkt. Speculation zeigte sich hier u. da faul; ditto bei den Geschäftsfreunden der Engländer in Holland u. bes. in Hamburg, wo starke Handelscrise u. Geldtheurung den Discont auf 15% trieb. Die Waarenpreise fielen stark, auch in England. (344, 45)

Zur selben Zeit wachsen wieder ausländische Regierungsausgaben. So v. Mitte 1799 erschüttert die ganze Reihe günstiger Umstände, die bis dato die Papiercirculation gestützt; nun kam Reihe an Direction der Bank schützend einzugreifen: zu zeigen, wessen Zeugs sie.

Anfang 1799 noch die Umstände der Bank sehr günstig. Proportion v. Goldvorrath zu Notenbetrag – 58%;

3 Januar 1799 zeigt Bank dem speaker des H. o. C. an, dass sie bereit in Gold auszutauschen die »kleinen« Noten, ausgegeben bis 1 Juli 1798 (Commons Committee of 1819, p. 270) Dieses hervorgerufen durch den talk über Nutzen v. Stiftung einer zweiten Actionnairbank in London;

Zwischen Februar u. August 1799 hatte Regierung nichts v. Bank verlangt, ausserdem ihr rückgezahlt £: 2,057,700; B. o. E. benutzte dies, nicht um ihre Stellung zu befestigen, sondern zu Jagd auf Profit; sie erweiterte ihre commerciellen Operationen u. erweiterte in dem Halbjahr ihre Notencirculation; that nichts um den drain ins Ausland to check, on the contrary.

Von März 1798 – Juli 1799 fortwährend Abnahme in Circulation der »kleinen« Noten;

Wenn Frühling u. Sommer 1799 nur für £1,600,000 »kleine« Noten circulirten, bewies dies, dass schon sehr viel Gold im Umlauf; sonst hätten mehr »kleine« Noten circuliren müssen.

Beginn der Erweiterung der commerciellen Operationen wahrscheinlich nach Juni 1799;

Wechselcurs auf Hamburg:

• Anfang September 1799 = 33sh. 3gr., erlaubte schon Abfluss v. Gold aus England;
• Mitte September 〃 fiel auf 32sh. 9, hielt sich während October auf 32sh.
• Zweite Hälfte December 31sh. 6d.,
• 24 Febr. 1800 = 30s. (war 27 Feb. 1799 = 37s. 7, also gefallen seitdem um 20%)
• Vom 13. Sept. bis Ende 1799 – 16 Wochen – [der] mittlere Wechselcurs: 31s. 4;
• im ganzen Jahr 1800 im Durchschnitt: 31s. 4; in Jahr 1801 = 31s. 6;
• in den ersten 23 Wochen 1802 (bis 4 Juli) 32s. 4.
• Für 144 Wochen – v. 13 Sept. 1799 bis 4 Juli 1802 [der] mittlere Curs 31s. 5gr., also fast 6½% unter Pari. (345–47)

Neue Phase der Papiercirculation in England – Entwerthung; in den ersten Zeiten schwach, 3–3½%.

Von Ende Februar bis Ende August 1799 that Bank of England nichts um ihr Papier vor Fall zu schützen;

Im folgenden Halbjahr (31 Aug. 1799 bis 28 Feb. 1800) befördert sie direct diesen »Fall«. (347)

Vergleich der Bilanzen v. 31 August 1799 u. 28 Februar 1800 zeigt, dass Regierung v. B. o. E. nahm £4,522,700; Bank gab ihr nämlich Anleihe v. 1½ Mill. u. nahm ausserdem auf 2½ Mill. Exchequerbills, ausgegeben für Verkauf auf offnem Markt, wo sie jedoch nicht Käufer gefunden.

Neue Verminderung des Goldvorraths um £856,000; Bank contrahirte nicht die Commerciellen Operationen; hence Wachsen der Papiercirculation; »grosse« Noten wuchsen at once um £3,325,000; »kleinen« Noten nur um £130,000 (das Goldgeld hinderte sie noch); B. o. E. so in Stand 17% Dividende zu zahlen statt der gewohnten 7%. Das war, sagt lobend rein der Panegyriker der Bank – Francis (History etc I, p. 252) „the first fruit of the restriction of cash payments“.

Zur Zeit, wo die B. o. E. so auf Kosten gesellschaftlichen Pechs Jagd auf »fette Dividenden« machte, in London mit verstärkter Energie erneuerter talk über Errichtung einer neuen Bank. (Die Regierung hätte jedoch der Bank ihre »fixe« Schuld v. 12 Mill. auf Rechnung des Gründungcapitals nicht rückzahlen können, wie das zu geschehn bei Entziehung der Concession; ausserdem Verfallstermin der Concession erst 1 August 1813. Doch fand es Bankdirection passend »Knochen« der Regierung hinzuwerfen in Form v. procentlosen Anleihen von 3 Mill. £ St auf 6 Jahre, unter Bedingung dass die Concession (hence ihr Monopol) erneuert bis 1833. Regierung zeigte sich gerührt über die »patriotische« Grosszügigkeit der Bank u. erneuerte deren Privileg bis 1 August 1833 (39 u. 40 George III c. 28 (28 März 1800)) Zugleich: 1 Mai 1800 (39 u. 40 George III c. 34) erlaubt der Bank der Regierung loans in Gold (baarem Geld) für Zahlung von Subsidien zu machen. (347–49)

Die »patriotischen Opfer« der Bank eigenartig: pumpte der Regierung ohne Zins Papier, das ihr selbst nichts kostete, Dank der inconvertibility; Regierung nimmt dies als Geschenk; sie hätte vielmehr ohne Zins alle Millionen erhalten müssen welche die Bank ausgab über das Maximum hinaus, das vor der Suspension der cashpayments existirte. Auf den daher entspringenden Profit Anspruch nur das ganze Land, nicht aber die Actionäre der B. o. E. (Boyd, Letter to W. Pitt, p. 65–67; Calmon: W. Pitt Paris 1865 (p. 188.))

Die Bank exploitirte, so rasch als möglich, durch nichts mehr controllirte Papierausgabe.

Frühling u. Sommer 1799 hindert das noch circulirende Gold mehr »kleine« Noten zu circuliren als für £1,600,000

Von Ende September 1799, als Gold anfängt über Grenze zu wandern, wird ihr noch schwer mehr kleine Noten in Circulation zu zwängen; indess genügt ihr ein Jahr ununterbrochner Manoeuvre in dieser Richtung;

im letzten Viertel 1800 schon mehr als 2 Mill. £ »kleiner« Noten in Circulation.

Gesammte Durchschnittscirculation 1800 = £15,254,000; höher um £4,248,000 als 1797. (349, 50)

erste Hälfte 1800 gab Regierung der Bank zurück £300,000, zweite Hälfte 〃〃 pumpt neu v. ihr £1,411,000 (auf nicht in offnem Markt verkaufbare) Exchequer bills u. neuen loan v. £980,000, zus. im Jahr 1800 – £2,391,000 .

Angriff v. Walter Boyd auf Bank of England wegen ihrer Aufführung 1799 u. 1800 (in seinem gedruckten letter an Pitt vom 11 Nov. 1800. (350) ⦗Aus Boyd p. 351, 52 u. a. über die faulen Anklagen gegen die Provincialbanken p. 351, 52. (die Provincialbanken hatten ihre Noten gegen Gold od. aber B. o. E. notes auszutauschen; „B. o. E.“, sagt Boyd, wurde so „the great source of all the circulation of the country“ , regulirte die der Provincial banks) (Boyd nimmt als Criterium f. Ueberschüssige Notenausgabe – Agio auf Gold) (Der Ueberfluss v. entwerthetem Papiergeld producirt fiktives Steigen der Staatseffecten, maskirt den wirklichen Stand der Dinge u. ruft hervor überschüssige Speculation.)[⦘]

B. o. E. pfeift auf den Boyd ; arbeitet restless fort f. ihre »Privat«profitcher.

Erste Hälfte 1801 zahlt Regierung der Bank zurück mehr als 2 Mill. für loans u. £1,295,005 f. v. Bank aufgenommene (auf offnem Markt nicht absetzbare) Exchequerbills; Bank exploitirt das sofort zu weitrer Ausdehnung ihrer commerciellen operations.

Jährl. durchschnittl. Betrag discontirter Wechsel 1801 = £7,905,000, übersteigt Durchschnitt v. 1800 um £1,503,000. (354)

Siehe Tabelle v. 1800–1805 (p. 355) (3monatlich)

1800 u. 1801 ununterbrochen schlechter Wechselkurs; jagt Gold über Grenze; während dieser 2 Jahre verliert das Land Haupttheil seines Edelmetall-Capitals. Bank benutzt das nur, um 1801 ihre Papiercirculation zu vermehren; stand 1801 höher als je zuvor. Folge 1801: 12% Dividende, statt der gewohnten 7%. (355, 56)

Februar 1801 Pitt verlässt ministry, Addington an seine Stelle; 3 October 1801 Addington zeigt Annahme der Friedenspräliminarien an.

22 März 1802: Friedensschluss v. Amiens. Nach dem Gesetz v. 30 November 1797 musste Bank einen Monat nach Frieden wieder resume cash payments; Hätte also schon von October 1801 Vorbereitung treffen müssen; wusste es besser u. pfiff darauf

1801 Agio fiel etwas vergl. mit 1800; in beiden Jahren niedrig; dies natürlich, da der fortwährende Goldabfluss den Wechselkurs aufrecht erhielt. Vor suspension des cash payments Goldcirculation auf 22 Mill. l. St. gerechnet; verschwand in den 2 Jahren (1800 u. 1801); gab dem Papier so freien Spielraum.

Von August 1801 – Febr. 1802, Bank machte neuen loan an Regierung v. £1,310,000 u. nahm mehr als 1 Mill. £. St. auf (ursprünglich f. offnen Markt ausgegeben) August 1802 zahlte ihr Regierung £733,000 zurück, u. Februar 1803 noch an £3,956,000; so 26 Feb. 1803 laufende Regierungsschuld an Bank = 9,596,000£ (kein hohes Niveau) (356, 57)

1802 sucht Bank ihr (Wechsel)Portefeuille auf der Höhe zu halten v. 1801; betrug, im Durchschnitt f. 1802 – 7,523,000£

Die Productivität der Industrie etc paralysirte die bad effects der B. o. E. Verwaltung. Diese exploitirte nur f. ihre private profits die neue „Industrieperiode“.

Seit Juni 1802 Verbesserung des Wechselcurses; December 1802 1£ = 34sh. u. 34s. 7gr., also über Pari. (357[, 358])

Die 2 letzten (Durchschnitt f. Halbjahr) lines der Tabelle (p. 355) über B. o. E. Notenausgabe.

Die Parlamentsdebatten über Bank begannen 9 April 1802, i. e. 2 Wochen vor Verfallzeit des Gesetzes v. 30 Nov. 1797 (Das Zeug darüber u. literarische Polemik p. 358–379) Addington verlangt of course Verlängerung der suspension of cash payment; 30 April 1802: durch Parlamentsact suspension verlängert bis 1 März 1803; in Irland sollte convertibility gegen baar 3 Monate später eintreten als in England. ([358,] 359)

( Henry Thornton , banker, vertheidigt jetzt Bank – aus Privatinteresse. Er selbst giebt zu, dass wenn sich die Bank mit kleineren Dividenden begnügte, sie grösseren Goldvorrath hätte) (359–365)

Aus Thornton ersichtlich:

• damals in London – 60–70 bankers, durch deren Hände fast alle grossen Zahlungen grassirten
• Zahl der Provincialbanker: 1797: 353, 1798: 366, 1800: 386; Concentrirten in ihren Händen auch alle grossen Zahlungen in Provinz gemacht. Der Betrag ihrer Noten begrenzt durch den der B. o. E. Sie unterstützten sehr die farmers (Agricultur – kurzterminiger Agricolcredit)
• Ferner: zu Thornton’s Zeit Ausdehnung der deposits auf laufende Rechnung mit cheques, hence grosse Oekonomie in Anwendung des paper money; um so weniger nöthig der Eifer der B. o. E. ihre Circulation auszudehnen. (p. 362–63)
• Bank o. E. directors stellten das neue Princip auf: überschüssige Notenausgaben seien unmöglich, solange die Noten auf untadelhafte Wechsel (per discont) ausgegeben; die Wechsel seien aber untadelhaft, so lang gegründet auf reale Handelsbeziehungen u. unterschrieben v. durchaus zahlungsfähigen Personen. Unter diesen Umständen seien Wechselkurs u. selbst Höhe des Disconts – Schnuppe. Of course, die Zahlungsfähigkeit der Personen interessirte die Bank selbst – ihre Profitcher. Sie machten also, indeed, ihren Profit zum einzigen Criterium der Notenausgabe; dem Land gegenüber erkannten sie keine Verpflichtung an; Rücksichtnahme auf Wechselkurs konnte mit ihren eignen Private interests in Conflict gerathen. (363–65)

Januar u. Februar 1803 Wechselkurs etwas höher als Pari. 1£ = 34sh., 2, 3, 4 u. selbst 6gr.

1 März 1803 Verfallszeit des v. 30 April 1802 f. verlängerte Suspension des cash payments; B. o. E. knew what was to happen, made no preparations for resuming cash payments.

7 Februar 1803 Addington bringt bill ein für weitere Suspension; Wechselkurs auf Hamburg sei gut, aber nicht auf Amsterdam. Parlamentarische Debatte in Februar. 28 Febr. neues Gesetz; Verlängrung der suspension bis 6 Wochen nach Eröffnung der neuen Parlamentsession. (366)

Anfang März 1803: Wechselkurs = 34sh. 10gr. Ganzen März, April u. erste Hälfte Mai = 34sh. 5gr. u. höher. (368)

Zweite Hälfte Mai 1803 Krieg erneuert. Napoleon simulirt Anstalten zu Einfall in England; Panic im engl. Gemüth, kam den Bankdirectoren gelegenst. (368)

Bis Ende Juli 1803 Wechselkurs > 34s.; August = 33sh. u. selbst 32sh. 10gr.; September besser, Ende November = 35sh. Der vorherrschende Curs = 34s. 9 und 10gr.; Kurs auf Paris Ende 1803 = 25f. 26. (Pari rechneten sie: 25f. 15, also unter Pari blos ½%); v. Juli – August fiel er um 4%, hob sich dann wieder. (369)

30 Nov. 1803 Addington schlägt Verlängerung der Suspension vor bis halb Jahr nach Friedenschluss. Erste Debatte fast nur im Oberhaus. Lord King , Granville etc (369–74)

15 December 1803: Parlamentsact: verlängert Suspension bis 6 Monate nach Friedensabschluss. (374)

(Schrift des Lord King: Thoughts on the effects of Bank restrictions etc Denuncirt die Profitjagd der B. o. E. 2nd ed. 1804. p. 374–79) (Hauptsache: bei gutem Wechselcurs hinderte B. o. E. durch ihre Notenausgaben Rückfluss des Edelmetalls)

Anfang 1803: Regierungschuld an Bank = £9,596,000, i. e. £5,593,000 weniger als Anfang 1801. Sobald Krieg wieder beginnt, nimmt Regierung neuen loan v. Bank auf £364,000, band aber der Bank auf d’abord für 4,127,000 francs, dann f. £629,000 unverkäufl. Exchequerbills; Im ganzen – f. 1803 – £5,120,000 (wovon f. Exchequerbills = 4,756,000); darum hatte sie Bank so warm in Parlament vertheidigt. (379)

Letztes Viertel 1803: Wechselportefeuille der Bank = £7,666,700. (379)

Anfang 1803 dachte die Bank so wenig an Vorbereitung f. resumption of cash payments, dass sie stark Discontoperation erweiterte;

Mittlere Papiercirculation

Dennoch setzte es f. Actionäre der Bank diesmal nur 7% Dividende; Verlust der Bank v. Betrug eines ihrer Beamten; verloren auch Process gegen ihren Kassirer, der heimlich auf Börse Exchequer bills verkaufte, aufgenommen v. Bank »wegen Unmöglichkeit sie auf offnem Markt zu verkaufen. Erskine vertheidigte den Burschen, zeigte dass dieser Exchequerbills verkaufte, worauf die Bank gar kein Recht hatte; Bank in ihrer Gier die bills aufzunehmen, hatte nicht abgewartet, dass alle aufliegenden »подписи u. naдписи« gemacht; weil der Kassirer aber seinerseits auch verkauft, was ihm nicht gehörte, ward er mit all dem gehangen. (379–80) ⦗(See Cobbett vol. IV. 1803 p. 1062–63)⦘

Getreidepreise: fallen Ende 1802; Ende 1803 qr Weizen = 53sh. Bis 1809 verliert Getreidepreis allen Einfluss auf Wechselcurs etc.

Uebrigen Waarenmärkte: bis 1807 in sound state. Fortschreitende Entwicklung, aber nicht fieberhaft, der Grossindustrie. Trotz allen Hindernissen, fanden die englischen Waaren Zugang zu grossen u. kleinen Märkten. (381)

Als Wechselkurs in März 1804 auf Hamburg stieg zu 35sh. 4gr. u. Aussicht auf weitere Verbesserung fiel Bullionpreis; Goldvorrath der Bank 29 Feb. 1804 niedrig = £3,372,000 gegen Banknoten v. £17,078,000 u. Deposits v. £.8,677,000; also blos 19% der Circulation u. blos 13% v. Noten u. Deposits zusammen. ([381–]383)

Bankdirection beschloss 28 März 1804 »zur Aufmunterung der Goldzufuhr v. aussen« Gold zu kaufen, per Unze, zu 80sh ⦗also höher als mintprice. (= 77sh. 10½d)⦘, u. publicirte, dass sie es zu diesem Preis kaufen werde für 3 Monate – bis 28 Juni 1804 .

Aus dieser Massregel machte die Bank Reclame. In point of fact bewirkte sie dadurch, dass falls der Wechselkurs sich weiter verbesserte, daher Bullionpreis tiefer fiele, z. B. auf 78sh. od. 77½sh., kein Kaufmann dem Publicum Gold zu diesen niederen Preisen geben werde, so lange er es der Bank zu 80s. verkaufen konnte. Sie verhinderte also in fact weitere Verbesserung des Wechselkurses. (383) (so viel es an ihr lag) Wechselkurs stieg dennoch progressiv April–Mai–Juni u. erreichte auf Paris = 25f. 10c. (weniger als ⅕% unter Pari.) Hätte Pari erreicht u. drüber ohne den v. Bank festgesetzten Preis. (Tooke. Hist. of P. vol. I) Andrerseits wurde der Bank selbst Goldaufkauf um so bequemer. (p. 384)

Vom 29 Februar bis 31 August 1804 verstärkte sich Goldvorrath der Bank um 75%; i. e. um £2,507,000. Wie kaufte die Bank so viel Gold in so kurzer Zeit auf? (So grosse Notenausgabe (dafür) at once hätte Wechselkurs geschädigt u. Noten entwerthet.) Sie contrahirte ihr commercielles Portefeuille.

Im ersten Viertel 1804 Wechselportefeuille = £11,556,000. Als nun ihre Goldkäufe (der Bank) anfingen April–Mai–Juni 1804, bei sehr günstigem Wechselkurs, verminderte sie ihr commercielles Portefeuille at once um £1,655,000 u. in Juli–August–Sept. 1804 bei nicht mehr so gutem Wechselkurs – um £704,000; Summa summarum um

Mit dem Wachsen des »Goldvorraths« nahm Notencirculation ab,

Gleichzeitig aber nahmen Deposits bei Bank zu zwischen März u. Sept. 1804; so konnte sie der Regierung »Dienste« leisten.

Unterdess seit Sept. 1804 kaufte Bank fast gar kein Gold auf, obgleich Wechselkurs nicht fiel; aber die Operation an sich nicht profitlich, ausserdem obendrein mit Beschneidung des Discountprofitcher.

Hence: Bankdividende f. 1804 = 7% + Surplusdividende of 5%. (384, 85)

Die Gold-operatiönchen der B.o.E auch dadurch hervorgerufen, dass in Februar 1804 Parlamentsdebatten über B. o. E. affaires erneuert u. grade Monat vorher Buch von Lord King sehr öklichen Einflusses für die Bankwölfe. (385)

Parlamentsdebatten v. Februar u. März 1804 viel heftiger als das vorige Jahr. ⦗ King , Granville , Archibald Hamilton ⦘ obgleich sie direct um Bank of Ireland u. nur indirect um B. o. E. turned, nämlich die suspension auch f. Irland verlängert bis 6 Monate nach Friedensschluss. Die Bank of Ireland wirthschaftete exact wie die of England; aber Irland nicht England; v. Bank of Ireland Notes fielen daher 10% gegen die der B. o. E. (386) UntersuchungsCommission im Unterhaus ernannt. (387) (Commons’ Committee of 1804 on Circulating paper in Ireland)

Commission legte bald dem Parlament ihren Bericht mit Evidence etc vor. (Sieh darüber p. 387–398 )

⦗»Verbesserung« des Wechselkurses v. Dublin durch Pitt ! (p. 388) () (blos Profit für 6 Handelshäuser* !) (See Commons Committee 1804, Puget p. 22, Walter Borrowes p. 29) Während Wechselkurs v. Dublin, wo Wechsel auf London mit Bank of Ireland Banknoten gezahlt, sich verschlechterte, dagegen Wechselkurs v. Belfast (wo die Wechsel auf London mit Gold gekauft) auf London zum Vortheil Irlands. Hence klar, dass nicht Wechsel auf London vertheuert, sondern Banknoten (irische) depreciirt. Es hatte überhaupt gar kein Grund (1797) f. Suspension der Baarzahlungen in Ireland existirt. Nur schlechte Folgen f. Ireland; Notenausgabe bis zum Nominalbetrag v. 6d; Circulation v. verschlechtertem Kleinsilbergeld.⦘

Mittlere Notencirculation der B. o. E. für:

Jahr 1805 Bank of England Operationen u. Verhältnisse. (p. 399–401) Dividende 7% + Surplusdividende v. 5%. (401)

⦗Bis Ende August, Regierung zahlt an B. o. E. zurück £.5,485,000; ausserdem v. public loans der Regierung wachsen »Deposits« (Regierungs) bei der Bank; diese kann daher, bei Contraction der Notencirculation, flott discontiren; Wechselkurs günstig, vermehrt ihren Goldvorrath; v. Ende August an bindet Regierung ihr wieder f. 3 Mill. unverkäuflicher Exchequerbills auf u. nimmt ihr dafür zum Theil Gold (nimmt ab um £1,637,000); auch ihre Deposits vermindern sich bedeutend; sie selbst vermindert etwas commercielles Portefeuille, ditto ihre Notencirculation⦘

Sie erhielt während 1806 v. Regierung zurück, auf schwebendes, £897,000.

Tabellen über Stand der Bank of England v. 28 Feb. 1807 – 31 August 1816; Schuld der Regierung an sie f. selben Zeitraum (p. 403) Vierteljähriger Stand ihres commerciellen Wechselportefeuilles v. 1809–1812 (p. 404) Banknotencirculation nach der verschiednen Denomination der Noten: 1806–1816 (p. 404) Stand der Staatschuld, schwebenden u. consolidirten etc, Steuereinnahme, Aus- u. Einfuhr (p. 405)

1807: ⦗MintPar mit France\Paris: 1£ = 25f. 22⅔c.⦘ Mit diesem Jahr beginnt System der »Continentalsperre« Napoleon’s.

Wechselkurs auf Paris (p. 405 *) (relativ gut in 1st Halbjahr, sich verschlechternd in 2tem)

Bedeutende Zunahme der Waareneinfuhr, namentlich Wolle u. Baumwolle (406) (*)

Von März bis Sept. braucht Regierung nichts v. Bank, zahlt ihr noch £100 000 zurück. Bank kauft, zur Verbessrung des Wechselkurses wieder Gold zu 80sh. p. Unze; vermehrt Goldvorrath um £1,713,000; Vermehrung v. Deposits bei Bank, geben ihr Möglichkeit »Gold« zu kaufen u. durch Erweiterung des Wechseldiscont, Neue Noten in Circulation zu werfen. (p. 406, 7) u. 408 ()* (In letztem Viertel des Jahrs, bei verschlechtertem Wechselkurs, u. neuem loan der Bank an Regierung, reducirt sie commercielles Portefeuille u. benutzt neue Vermehrung v. Deposits zur Contraction ihrer Notencirculation um 575,000£)

1808: 28 Februar Günstige Bilanz der B. o. E. (407 *)

Ende 1807, i. e. Ausgabe der Milan Decrete v. Napoleon .

Seit Publication der Milan Decrees wusste die Bankdirection ganz genau, dass „the good thing“ – the suspension of cashpayment – noch für lange »continuiren« würde. In ihren Operationen war sie jedoch »vorsichtiger« geworden, seit den heftigen parlamentarischen etc Ausbrüchen gegen sie 1803 u. 1804. Vor allem aber ihre Goldaufkäufe nöthig für die auswärtigen Zahlungsbedürfnisse der Regierung. Das v. 1804–1807 aufgekaufte Gold der Bank diente nur den Regierungsbedürfnissen.

Wechselcurs: verschlechtert sich seit Januar; während ganzen Februar auf Paris = 23f. 6c. Bei solchem Curs u. Notenausgabe v. £18,188,860 Resumption of cashpayments out of question.

Seit 2t. Hälfte 1804 Pitt wieder (statt Addington ) chef u. Chancellor of the Exchequer. Nach Pitt’s Tod f. kurze Zeit Opposition im Cabinet, die 1795, 1796, 1797, 1800, 1804 gegen Pitt’s u. der Bank Finanzwirthschaft getobt. Vom 11 Feb. 1806 – 31 März 1807 Chef des ministry Granville (Schatzkanzler Petty ). Während der ganzen Zeit also, wo B. o. E. rationell verfuhr, hatte sie mit einem ministry zu thun, das ihr auf die Finger sah.

Seit 31 März 1807 Torypartei wieder am Ruder; Duke of Portland Premier, der lausige Perceval chancellor of the exchequer; bliebs bis zu seiner Abschlachtung Mitte 1812. Und nun ging die Bank wieder in’s Geschirr. ⦗Seit 2 Dec. 1809 Perceval auch Premier; v. Juni 1812 – 24 April 1827 Premier Lord Liverpool ; unter dem erst Schatzkanzler der berüchtigte Vansittart , später prosperity- Robinson .⦘

1807 hatte eine ParlamentsFinanzcommission darauf aufmerksam gemacht, dass für sehr bedeutenden Theil ihrer Anleihn an Regierung die B. o. E. sich bedient – horribile dictu – der ihr anvertrauten Staatskasse Deposits derselben Regierung; letztere zahlte also der Bank Zinsen für Gebrauch ihres eignen Geldes. Die Commission verlangte to stop this nuisance. Die Bank machte die Esel an Regierung glauben, es sei ihr nützlicher[, sich] an »die etablirte Ordnung« zu halten u. von der Bank f. Frist bis »6 Monate nach Ende des Kriegs« unverzinsliches loan v. 3 Mill. £ zu nehmen. So die Operation v. 1800 wiederholt durch Gesetz v. 27 Feb. 1808 – zum Nutzen der Actionäre der B. o. E. (408–10)

Aus den Papieren der Comm. v. 1807 Statist. Tabelle über public u. private Deposits bei B. o. E. v. 1807–1816 (Cf. p. 410 ) ⦗Die jährlichen Regierungsdeposits* während dieser Zeit zwischen £10,192,000 (niedrigstes 1811) u. 12,648,000 (höchstes 1807)⦘

Gesetz v. 2 Juli 1808: Privatbanken haven verschiedne licences u. Stempelsteuer zu zahlen; v. 1 October an musste jeder private banker in London u. ditto jeder Provincialnotenausgeber licence nehmen (jährlich zu erneuern); eben dies f. jede private Zweigbank, od. örtlichen Agenten einer Privatbank; die Compagnie musste alle ihre partners angeben; Noten der Privatbanks mussten Stempels zahlen u. f. Zeit ihrer Circulation bestimmte Frist anberaumt. Hence seit der Zeit genaue Statistik f. Private Banks, rechnend v. October zu October.

Zahl der Privatbanks, mit Einschluss ihrer Zweige u. Zahl ihrer partners.

Von 755 »Privat« Provinzialbanken Englands in 52 Counties kommen 467 od. 62% im Jahr 1808 auf auf 14 Counties, also fast ¼ der 52 Counties; An der Spitze 3 Counties, wovon eine Hauptcentrum der Spinnfabriken; nämlich Yorkshire 68 Banken u. 995,000 Einwohner u. die 2 andern: Somersetshire u. Devonshire mit 51 Banken f. jede auf 686,000 Einw. Hauptagricole Rolle spielend.

Von den 467 Banken (Zweige eingerechnet) Englands: 207 auf agricole counties, 87 Bergwerks- u. industrielle counties, 68 auf Spinn-Weberei county (Yorkshire), 52 auf 2 metropolitan counties (Kent u. Sussex) etc

Von allen 755 engl. örtl. »Privatbanken« gehörten 317 19 agricolen Grafschaften Englands (exclusive Wales) auf 3 Mill. Einw. (1 Bank auf 9464 Einw.); 104 den 5 spinnenden webenden counties (Lancashire, Yorkshire, Chester, Leicestershire u. Nottingham) mit 2,353,000 Einw. (1 Bank auf je Einw. 22,625); auf 4 counties um London (Middlesex, Kent, Surrey u. Sussex ) 73 Banks f. Einw. 1,839,000 (1 Bank auf je 25,192) Letztre offenbar durch B. o. E. chequed.

Mehrzahl der Banks also in agricolen counties, f. farmers, f. kurzterminigen agricolen Credit.

Schottland. 123 banks 1808–9, davon: 28 Hauptbanken u. 95 Zweigbanken; in Forfarshire (Angus) Lanarkshire u. Fifeshire am meisten banks; 8 Hauptbanks u. 35 Zweigbanken ⦗Sieh Tabelle Lords Committee of 1819 p. 416–19; auch Leone Levi, Hist. of Brit. Commerce 1872⦘

In jeder engl. private Bank about 3 partners, in Schottland 2 × mehr. (412)

Notencirculation der private bankers, u. der B. o. E. u. Summe beider (p. 413) (für 1809–13)*

1810 vgl. mit 1797 Papiercirculation der provincial banks verdoppelt (413. note * Thompson before Bullion Committee of 1810) Einige davon gaben auch loans auf Immobiles; aber, generally, ihre Operation – Discont v. trassirten Wechseln, od. aber von kurzterminigen Solo-wechseln der farmers. Ihr regulatives Princip: hinreichender Kassenvorrath v. B. o. E. notes, Princip der B. o. E. »solides« Wechselportefeuille. Alles Gold, das die bankers (provincial) 1797 hatten, übergaben sie nach Suspension der »B. o. E.« u. ersetzten es durch Noten der letzteren. Provincialen zogen örtliche Noten vor; die private bankers entzogen in ihren terrains die B. o. E. notes der Circulation, für eigne Cassenre- serve od. Uebersendung nach London. Einige private bankers in Provinz fuhren noch fort mehr Gold als B. o. E. Notes in ihren Cassen zu halten u. zahlten on demand bedeutenden Theil der Guthaben auf ihre Noten in Gold aus. Gold circulirte noch z. Th. in einigen Orten, z. B. Westen Englands. ⦗Alles das aus Bericht des Bullioncommittee⦘ (413, 14)

Billbrokers (Wechselmakler) werden Organ, wodurch Wirkungssphäre der Provinzialbank über ihre örtliche Grenze entwickelt, ditto engeres Band derselben unter einander u. mit den London „private banks“. Die Private banks sahen auf billbroker als ihren Agenten, er auf sie als seine Clienten. Seine Aufgabe wurde: 1) Geld f. die Provinzialbanken zu finden in den seltnen Fällen, wo sie es brauchten; 2) gutes Wechselportefeuille für das Geld, das sie zum Discont anwenden wollten.

Die Provinzialbanken, wie einer v. ihnen sagte vor Bullion Committee „geben 50 × loans, als sie nehmen“. Häufig Wechsel, die eine Provinz zum Discont übersandte, von Wechsler in andre Provinz geschickt, woher ihm Geld dafür geschickt. »In einigen counties sehr wenig Wechsel auf London: Z. B. in Norfolk, Suffolk, Essex, Sussex etc. Hier Banken reich an Kapital. Daher in Lancashire sehr viel Wechsel auf London, aber weniger Banken u. weniger Geld bei denselben. Lancashire sandte daher seine Wechsel auf London dem Makler, der sie zu Discont nach Norfolk etc schickte.« (Richardson, before Bullion Committee, p. 178–184) In die Provinz wurde den Maklern geschickt sehr viel Wechsel, ausgegeben in London v. einem Händler auf den andern. Manchmal langterminiger Wechsel einer county ausgetauscht durch Makler gegen kurzterminige Wechsel andrer county. Grösster Theil der Provinzialwechsel taugte nicht zum Discont der B. o. E. , ihr Termin > 65 Tage, ihre Anzahl zu gross u. schliesslich ohne die Londoner endossements verlangt v. B. o. E. Wechsel aus der Provinz erhielten die Makler nicht nur von bankers, sondern von allen ihren Besitzern, manufacturers u. Handelsleuten. Rolle der billbroker nur die des Vermittlers: er endossirte nicht die Wechsel, womit er Geschäfte machte; gab ihnen nur seine »moralische« Garantie; hatte ihre Qualität zu controlliren u. Discontunfähige zu verwerfen. Erhielt f. seinen Dienst ⅛% v. Schuldner; Gläubiger zahlte nichts. Einge Makler discontirten jährlich f. 7–8 Mill. £ Wechsel. (414) (415)

Von 1808 geht B. o. E. wieder blind ins Geschirr, auf Profitjagd; benutzten den Kampf mit Napoleon etc, der gesellschaftliche Controlle v. ihnen ablenkte.

Wechselkurs sich verschlechternd, wenn auch allmählig, während des ganzen Jahrs 1808.

Auf Paris:

• Januar fing an mit 1£ = 24f., fiel auf 23f. 16C. v. April bis August;
• Anfang September 23f. 4C., Ende Sept. 22 fcs 16; November 21f. 16; December 22f. 4.
• Fiel so zwischen Januar u. November um 12%.

Auf Hamburg: fiel November auf 31s. 3gr. Banknoten (of B. o. E.) waren wieder entwerthet.

Goldankauf unter such circumstances out of question; Regierung nahm v. Bank für £1,035,000 »Hilfe«.

Goldvorrath der B. o. E. fällt um £2,363,000; da die B. o. E. an Private nichts davon gab, erhielt also Regierung nicht nur das neue loan v. Bank in Gold, sondern liess sich von ihr auch Gold zahlen auf ihre Deposits u. im Austausch f. B. o. E. notes. (p. 416)

Waaren u. Fondsbörse 1808: Der »solide« Zustand v. 1805–6 ging 1807 in »lebhaften« u. 1808 in »fieberhaften« über.

Auf Waarenmarkt darauf gerechnet, dass Napoleon hinderlich der Zufuhr v. Rohmaterial u. Colonialwaaren, Unkosten u. Risico der Zufuhr wachsen würden, Preise sich hoben u. »noch mehr steigen« würden. Preise daher mit aller Gewalt in Höhe getrieben u. dabei, dass Hamburger Kaufleute nicht hinter englischen zurückblieben.

1807/8: Ausfuhr v. England gefördert durch Freisetzung der spanischen Colonien in Südamerica, wo Engländer auf grossen Markt rechneten. Tolle Handelspeculation darauf; den v. tropischer Hitze geplagten südamerikanischen Wilden sandte sie warme KleidungsZeuge zu u. Schlittschuhe, aber auch facettirte Crystallservice etc. (Tooke, I)

Eifrige Gründung v. Actiengesellschaften; darunter jedoch nur 2 Banken.

Notenausgabe der B. o. E.

Circulation der Privatbanken u. der B. o. E.

1808: Seit 25 August Regierungschuld an Bank schon anormal hoch = £15,018,000. Drückte daher im folgenden Jahr relativ nicht schwer auf Bank. Noten der B. o. E., wie erwähnt, entwerthet; Wechselkurs schlecht; die Bankdirection contrahirte ihr Wechselportefeuille sehr schwach; in 1ster Hälfte des Jahrs um £790,000, in 2ter nur um £478,000. Dagegen stieg ihre Notencirculation, in Folge v. loans an Regierung, in 2ter Hälfte des Jahrs v. £16,687,000 (in 2ter Hälfte v. 1807) auf £17,304,000, hence um £617,000. (417)

1809: Speculationsfieber dauert fort; »viel« Geld daher nöthig; der auswärtige Handel (namentlich auch Einfuhr v. Ausland) wuchs trotz Napoleon’s Massregeln ⦗über die Methode hiervon u. den wirklichen Nachtheil, den Napoleon den Engländern zufügte, sieh Cobbett⦘. So z. B.: Einfuhr v. Wolle z. B. für £6,846,000 gegen £2,354,000 in 1800; von Hanf zu 533,000 Centner gegen 257,000; Talg um 353,000 gegen 148,000 im vorigen Jahr. Der Handel in diesen Waaren mit grossem Risico verbunden. ([417,] 418)

Bei der Gefahr, dem [sich] Handel mit England aussetzte, musste es für alles baar zahlen. Dagegen, wegen derselben Gefahr, Return f. Ausfuhr nur in längerer Frist zu erwarten. Hence »Bilanz« sehr ungünstig f. England, noch verschlechtert durch die auswärtigen Regierungsausgaben; ferner dadurch verschlechtert, dass Handel auf englischen Schiffen zu führen gefährlich; Engländer mussten daher selbst ihren (europäischen) Handel in fremden Schiffen führen u. enorm dafür blechen. Nach Tooke ([vol.] I) Unterschied zwischen Frachten (freights) f. 1809–12 (vergl. mit denen v. 1839) an 1000, 1200, 1333, 1666, 1900 u. selbst 4800%; ein Schiff, nur 4000£ altogether werth, konnte in einer voyage v. Bordeaux nach London 80,000£ St. verdienen. Märsche u. Contremärsche nöthig; z. B. englische Transporte mit Zucker, Kaffee, Taback u. Baumwollgeweb gingen v. England nach Saloniki, wurden dort überladen auf Maulesel u. Pferde, gingen über Serbien u. Ungarn nach Wien, v. dort weiter nach Deutschland u. selbst nach Frankreich. Seide aus Bergamo ging nach England über Smyrna od. Archangel. Die »Feldzüge« der englischen Waaren analog den »Feldzügen« Napoleon ’s; bes. schwierig im Anfang, d. h. 1809.

Zu alle dem begann wieder 1809 die Getreidetheurung; Sept. 1809 Preis v. qr vertheuert über 102sh.

Wechselkurs: Auf Paris: Januar = 22f. 4; 14 Febr. 20f. 19 bis 9 Mai, nach einer Woche = 20f. 1, blieb so bis 24 October, fiel dann f. folgende 2 Wochen auf 19f. 6, stieg bis 14 Nov. auf 19f. 19, blieb so bis Ende des Jahr. Fall vergl. mit Anfang des Jahrs: 9%, mit normalem Niveau = 25%.

Unze fremden Goldmünze (damals reiner als englisch Gold u. seine Ausfuhr nicht verboten wie die der engl. Münze) bei normalem Zustand = 80sh., seit Februar 1809 = 91sh.; bedeutete dass B. o. E. notes entwerthet u. zwar um mehr als 12%.

Unterdess Bank of England exploitirend das Speculationsfieber, trots ihrer »Valuta«krisis.

Commercielles Wechselportefeuille:

1809–10: Bank hat Ende des 3 Viertels 1810 colossales Wechselportefeuille v. £21,482,400; jetzt stops das Bankdirectorium, aber nicht freiwillig; in letztem Halbjahr 1810 Siedepunkt erreicht u. im Herbst platzte die Seifenblase. (Report of Commons Committee of 1811: on the state of commercial credit) Commercielle industrielle Crise neben der Finanz (Geldpapier) Crise. (418–20)

B. o. E. Notencirculation wuchs entsprechend mit Wechselportefeuille.

• Im Lauf v. 1808 begleitete die Ausdehnung der Discontoperation nur vermehrte Ausgabe »grosser« Noten, im letzten Viertel um 736,000£ gegen 1stes Viertel 1808
• Erstes Halbjahr 1809, neue Notenausgabe nur als Futter f. Speculation, »grosse« Noten vermehrt um weitere 698,000, während Betrag der »kleinen« ungefähr gleichbleibt.
• Im 2t Viertel 1809 gegen 1stes Viertel 1808 gewachsen Circulation der »grossen« Noten um £1,454,000; der »kleinen« nur um £434,000
• Zweites Halbjahr 1809 schlagen zugleich mit der Speculation die Noten der B. o. E. schon tiefer ein. Die durch die Speculation hervorgerufne Erhöhung der Waarenpreise erzeugt auch verstärkte Nachfrage nach »kleinen« Circulationsmitteln.
• Letztes Viertel 1809 circuliren mehr als im 1st Viertel: »Grosse« Noten um £960,000; »kleine« um 1,140,000 . Offenbar, dass »grosse« Noten in Bank gen »kleine« ausgetauscht wurden.
• Zweites Viertel 1810 vermehrt gegen letztes Viertel 1809 »kleine« Noten um £691,000, »grosse« um 〃712,000
• Zur Zeit der Handelscrise, 3tes Viertel 1810, Circulation der »kleinen« Noten angewachsen auf £7,094,000, (vgl. gegen 3,995,000 2t Viertel 1808) Circulation der »grossen« Noten auf 16,874,000 (gegen 13,189,000 ditto)
• Verglichen mit angegebnem Ausgangspunkt gewachsen Circulation der »kleinen« Noten um 3,099,000; die grossen um 3,887,000
• So sprang, salto mortale, in etwas mehr als 2 Jahren Notencirculation um £6,986,000 od. um 35%
• Vergleicht man mit 2 Jahren endend 2tes Viertel 1808 (Period of „sound“ trade), so wuchs damals die Circulation »grosser« Noten um £764,000, während die der »kleinen« abnahm um 433,000; Gesammtzunahme v. £331,000 od. blos um 2%. (420–22)

Die Provincialbanken blieben 1810 nicht hinter der B. o. E. zurück; Vermehrung ihrer Anzahl um 38, ihrer Papiercirculation um £4,866,000 od. um 29%.

Gesammt Papiercirculation Grossbritanniens wuchs v. £35,881,000 in 1809 auf £44,360,000 in 1810, i. e. um £8,479,000 od. fast ¼ (um 24%) (Lords Committee of 1819)

Zuerst erhebt Stimme gegen Bank of England der damals unbekannte Börsenmäkler (broker) David Ricardo ; Sept. 1809 erschien in Morning Chronicle ein Brief Ricardo’s, zeigend dass Fall des Wechselkurses (1809) geschuldet Ueberausgabe v. Papier. Bald darauf als Brochure gedruckt: „The high price of bullion a proof of the depreciation of Banknotes.“ (p. 422 sq.)

1 Feb. 1810 schlägt Horner in H. o. C. Ernennung v. Untersuchungscommittee vor; angenommen; begann ihre Arbeiten Ende Februar. (424) (Das ganze Gesindel ahnte so wenig die imminent Crisis, dass in Lordsitzung v. 8 Febr. 1810 Opposition u. Regierung zanken, wem die „glänzenden“ Erfolge des Landes zuzuschreiben.)

Experten vor Bullioncommittee. (p. 425–437)

(Sieh p. 429, Note †. Aussage des anonymen foreign merchant before Bullion Committee „das Schöne in England, dass hier allein ⦗im Gegensatz zu continentalem Europa⦘ die Regierungsloans von Bank ihr sehr rasch zurückgezahlt“ werden ⦗ was, certainly, no merit of the B. o. E.⦘ ⦗Aussage aller Experten before Bullion Committee constatirt, dass 1810 alle Goldcirculation aufgehört in Grossbritannien⦘ ⦗alles Gold aus Circulation verschwunden.⦘ ⦗ F. Baring giebt zu ib., dass die kleinen (1 u. 2£) [Noten] die Goldmünze aus Circulation verjagt haben⦘ (Die governor, subgovernor u. Directoren der B. o. E. gaben in keiner Weise zu, dass Contraction der Notencirculation u. Wiederherstellung of cash payment irgendwie nützlich) (Quite the contrary!) (würde nichts am Wechselkurs ändern!) (Nach dem Governor der Bank – Whitmore – macht der hohe Bullion(Gold)preis im Ausland die Inconvertibility der Noten nöthig) (der naive deputy governor: Pearse: der ungünstige Wechselkurs mache Herstellung der Convertibilität der Noten unmöglich; mit letzterer müsse sich Notenausgabe nach Wechselkurs reguliren, also bedeutend contrahirt werden – u. solche Contraction erfordere entsprechende Contraction der Discontoperation! Letzteres würde den Handel ruiniren u. grade, um das zu verhindern, habe die Suspension stattgefunden!)

Juli 1810 Arbeiten des Bullion Committee beendet, Mitte August sein Bericht dem H. o. C. vorgelegt (The Bullion Report) (p. 437–450.)

( Hauptpunkte in Bullion Report: bei „sound“ Geldcirculation, kann keine Nachfrage nach Gold seinen Marktpreis über seinen mintprice steigen machen u. dies zeigt sich auch thatsächlich »auf europäischem Continent« (Hamburg, Holland) »Gold aus Circulation in England verschwunden; aber nicht seiner Seltenheit wegen; auch 1809 viel Gold gesendet nach England von Westindien u. Südamerica. Die letzteren Ereignisse in Spanien u. Portugal, zugleich mit der Seeherrschaft England, machten letzteres zum Kanal der Zufuhr der Minen Neuspaniens u. Brasiliens, (den Hauptquellen v. Gold u. Silber in 1ster Hälfte des 19 Jhdts.); von dort wandern sie nach der ganzen übrigen Welt. Hence können Engländer in erster Hand sich mit hinreichendem Vorrath derselben versehn. Differenz hier zwischen Markt- u. mintprice v. Gold nur entspringbar: aus den Prägekosten der Goldmünze (in England von Regierung getragen), v. Verschleiss der circulirenden Goldmünze od. durch gesetzliches Verbot der Umschmelzung der Goldmünze in Barren u. ihrer Ausfuhr über Grenze. Letztre 2 Ursachen können in England auf den Preis des Goldes zum Belauf v. 5½% wirken.

Neue Ursache jener Differenz, seit Suspension des cash payments, die Inconvertibilität der BankNoten – u. daher übermässige Zettel-Ausgabe. Die Zettel nicht exportirbar, noch an ihrem Ausgangspunkt returnirbar f. Gold; stocken daher in den Circulationskanälen u. erhöhen stufenweis die Waarenpreise.

Normale Grenze des Falls des Wechselkurses die Transportkosten des Goldes aus einem Land ins andre; diese können manchmal sehr zunehmen; in den ausserordentlichen KriegsUmständen für England zu 7%; was darüber hinaus [geht, ist] Folge der Entwerthung des Papiergelds. Unter jetzigen (Inconvertibility) Verhältnissen schwer die Verbesserung (correction) des Wechselkurses; fand bis 1797 statt durch Abfluss v. Gold od. Contraction der Notencirculation. Commission zeigt auf Erfahrungen v. Nordamerica, Austria, Portugal u. Grossbritannien selbst hin.

Umfang der PapierCirculation der Provincialbanken abhängig v. der der B.o.E; indem man deren Noten inconvertibel, hat man B. o. E. zum Regulator der nationalen Circulation gemacht. Früher (vor 1797) achtete die B. o. E. auf Wechselkurs, zwar nicht direct; aber sie contrahirte ihre Notencirculation, sobald Goldabfluss, um den letzteren to stop; jetzt nicht mehr, da sie kein demand for gold mehr zu befürchten. Preis des Goldes u. Wechselkurs müssen auch bei inconvertiblem Papiergeld die Ausgabe des letzteren reguliren.

Mit der Inconvertibility, fand Bank keinen Grund mehr zur Beschränkung des »Discont«, so profitlich f. sie u. zugleich ihre Popularität in commerciellen Kreisen sichernd. Was die Regierungsinteressen betrifft, so sind sie Sache des Parlaments, nicht der Bank.

Die Bankdirection übersieht Unterschied zwischen loan v. Capital an einen Kaufmann u. vermehrter Zufuhr von Circulationsmitteln. Jeden neuen loan jetzt an Kaufmann effectuirt durch zusätzliches Circulationsmittel, wodurch die Gesammtmasse der letzteren entwerthet wird. ⦗i. e. werden kann⦘ Durch die Suspension abgeschnitten Rückfluss jeder überflüssigen Quantität v. Circulationsmitteln zur Bewahrung des v. ihnen vorgestellten Kapitals. Diese Noten müssen in Circulation bleiben, so lange nicht fällig der Termin der Wechsel auf deren Discont sie ausgegeben werden. Und bei ihrer endlichen Rückkehr begegnet ihnen schon neuer Sturm v. Noten ausgegeben bei Discont neuer Wechsel. Jede Erneuerung der Discontoperation erneuert diesen Process. Tritt kein Wechsel in Betrag der discontirten Wechsel, so entspricht ihm Summe der Creditzeichen, die beständig in Circulation bleiben. Die Ausgabe dann blos durch den Grad des Speculationsgeistes bestimmt.

Was die Operationen der B. o. E. weiter gefährdet: Gesetzliches Maximum ihrer Discontrate = 5%; viele auswärtigen Handelsprofite in letzterer Zeit viel höher als 5%: hence praktisch no limit f. demands für Noten von Bank. Letztere (gesetzlich gebunden) ignorirt die Marktrate des Disconts.

Die Bank selbst gesteht die Unmöglichkeit zu, »alle« ihr präsentirten »guten« Wechsel zu discontiren; widerspricht also ihrem Princip der blosen Regulation by „demand“ (auf angeblich »gute« Wechsel). Sie operirt ohne »alles« Princip – ausser ihrer Willkühr; dies natürlich; das »Unnatürliche«, dass sie ohne Controlle verfügt über die nationale Geldcirculation.

Die Commission (das Bullion Committee) kannte nicht die Höhe der Circulation der Privatbanken. Sie hebt aber Wachsthum der B. o. E. Notencirculation v. 1797–1809 hervor (bis zu 21¼ Mill. £); namentlich habe die Vermehrung durch die »kleinen« Noten stattgefunden 1799–1802 u. v. Mai 1809 – Mai 1810.

Commission schreibt die Notenvermehrung hauptsächlich der »Discont«operation zu; über die BankAnleihen an Regierung täuschte Bank o. E. sie absichtlich; machte sie nur bekannt mit ihren directen Anleihen an Regierung, nicht mit dem Betrag der auf offnem Markt ausgegebnen, aber unverkäuflichen u. v. B. o. E. zu ihrem Nominalbetrag übernommenen Exchequerbills. Tooke wiederholt die Urtheile der so absichtlich irregeleiteten Commission, ohne sie zu corrigiren, obgleich alle Lücken ausgefüllt durch das Material des Parlamentarischen Committees v. 1819.

das Committee wagte nicht v. Bank die absoluten Zahlen über Umfang der Discontoperation zu verlangen; nur die »proportionellen« Ziffern über die changes ihres commerciellen Portefeuille in verschiednen Jahren. Auch dies wurde ihr verboten zu drucken. Nach dem Committee (Bullion) der absolute Umfang der Discontoperation an sich nicht schädlich, sondern weil dienend zu überflüssiger Papierausgabe. „The numerical amount cannot be considered as at all deciding the question, whether such paper is or is not excessive.“ Geschwindigkeit des Umschlags eben so entscheidend als Quantität. Committee zeigt nach, wie seit 1797 (Suspension) das Bankgeschäft sich entwickelt u. mit ihm Geschwindigkeit u. Oekonomie des Umschlags; bankers drafts (cheques) bedeutend vermehrt; „Clearing House“ und »Wechselmäkler«; Konkurrenz der Provincialbanks schränkt B. o. E. circulation in den Londoner Kreis ein. Hence um so weniger Bedürfniss für so bedeutende Zunahme der B. o. E. notenausgabe.

Die Erweiterung der B. o. E. circulation, sagt committee, hat nicht zu dienen dem constanten Bedürfniss der Uebereinstimmung zwischen Umfang des Handels u. Umfang der Circulation, sondern nur dem temporären Bedürfniss der Crisenepochen irgendwo Stütze zu finden innerhalb des allgemeinen Panic’s; als Mittel gegen das allgemeine Misstrauen, dem unser System des Papiercredits nothwendig ausgesetzt.

Die PapierCirculation der Provincialbanken Ueberbau über dem Papier der B. o. E. Sie in cheque gehalten durch Auswechselbarkeit ihrer Noten gegen die der B. o. E.; letztere durch convertibility der eignen Noten gegen Gold. Aber die Möglichkeit für die B. o. E. überflüssige Noten auszugeben, producirt dieselbe Möglichkeit f. B. o. E.

„the foundation“ (B. o. E. note circulation) being enlarged, the superstruction (provincial notes issued) admits of a „proportionate extention“.

Committee: handle es sich nur um Palliativ, so würde sie vorschlagen grösseren Antheil des governments an den Profiten der B. o. E. v. Ueberausgabe v. Notes. Sie betrachtet (im Gegensatz zu Ricardo ) convertible Notencirculation as „one of the greatest practical improvements, which can be made in the political and domestic economy of any state“. Bedauert, dass inconvertibility gemacht „a permanent war measure“. Schaden für die Besitzer v. fix revenues u. Gläubiger, ungebührlicher Nutzen f. Staatskasse etc

Am meisten leiden davon die Arbeiterklassen, deren Einnahmen am wenigsten leicht sich erhöhen u. die sich mit der grössten Mühe den veränderten Umständen accomodiren. Nach VerLauf v. 2 Jahren soll suspension of cash payments aufhören.

Bericht des Bullioncommittees rief einen der literarischen Stürme für u. wider (meist letzteres) hervor, die in England schon seit 17 Jhdt alle wichtigen gesellschaftl. Fragen begleiten. (450) (1810–1812) Auf Seiten der Bank o. E. commercielle industrielle Majorität; wollte keine Beschneidung des Disconts u. Circulations-Contraction. (452) Dann die Regierungspartisans; welchen Regierung grade damals eröffnete neue Periode grandiosen Missbrauchs der Ressourcen der B. o. E. (l. c.)

Die Aussagen der B. o. E. Directoren vor Bullioncommittee von Ende Februar bis Ende Mai 1810; grade damals rasten selbige Directoren mit Ausgabe v. Noten vermittelst erweiterter Discontoperationen; belogen das Committee direct, diese »unschuldigen Lämmer«. (453)

Sie arbeiteten nur für »Ermunterung des Handels«; aber handelten damit gegen die v. dem Committee ausgesprochnen Ansichten über die ihnen zukommende Rolle während Crisenepoche. Als die Crise hereinbrach, überliessen sie Handel seinem Schicksal.

Im letzten Viertel 1810 verminderten sie ihr Wechselportefeuille um £2,650,000 u. im ersten Halbjahr 1811 weiter um £4,285,000; also während der Panic Zeit, wo jede Stunde Bankerutt brachte u. B. o. E. einzige Stütze des Handels forderte sie v. ihm zurück Zahlung für £6,935,000. (Sieh Rede v. Johnston , Unterhaus, 19 Juli 1811)

Parlamentsdebatten 1811, zunächst über Mittel zur Abhilfe der Crisen, 1, 7, 11 u. 18 März in Unterhaus, Oberhaus 28 u. 29 Mars u. 1 April 1811. Committee (zur Abhilfe) v. Unterhaus ernannt 1 März, legte Bericht 7 März vor; Staatshilfe v. 6 Mill. durch Ausgabe v. Exchequerbills; angenommen.

Robert Peel (der spätere »Grosse«) (Sieh p. 455 *)

Während der Debatte: Huskisson: „the race of old English merchants, who never could persuade themselves to go beyond their capital ⦗hence Furcht der altmodischen Kaufleute in allen Ländern vor Wechseln u. deren Discont⦘ was superseded by a set of mad and extravagant speculators, who never stopped as long as they could get credit … Commerce had become a sort of wholesale gambling.“ (455)

Lord Granville in Oberhaus: „Das jetzige System (der B. o. E.) loans u. discounts, erzeugte Erweiterung der Notenausgabe, entwerthete die Banknoten; schaffe fiktive Capitalien u. übernatürliche Kräfte um Handel über alle rationellen Schranken zu treiben. Der so aus Rand u. Band getriebne Handel verlange seinerseits neue Notenausgabe, um ihn mit neuen Capitalien zu versehn. So unterstützen sich übermässige Notenausgabe u. Speculation wechselseitig; die Speculation ruft neue Notenausgabe, letztere neue Speculation hervor, etc bis Crise dem Ding Ende macht pro tunc. B. o. E. Profitcher dabei, aber auf Kosten des Publicums; after all B. o. E. nichts als ein Handelsgeschäft, existirend um Profit zu machen; schuldig Regierung u. Parlament, die’s erlauben.“ (456)

1811 5 April 1811 (Ordnung der Debatten über Bullioncommittee in H. o. C. festgestellt.) ⦗Erst 29 April (in committee of the whole House) Horner , Präsident des Bullion Committee legt dessen Vorschläge vor etc (sieh Cobbett ) u. Debatte darüber eröffnet⦘

In Sitzung v. 5 April 1811 Huskisson macht Motion zur »Veröffentlichung« der dem Committee mitgetheilten Angaben der B. o. E. über ihr Wechselportefeuille f. einige Jahre; sie sagte, sie gebe nur Papier bei Discont v. »soliden Wechseln« aus; Huskisson wusste, dass sie nach der Crise v. 1810 ihr Portefeuille contrahirt, aber nicht ihre Notenausgabe. Hätte Husk. ihre Statistik f. 20 Jahre gehabt, so konnte er die ganze Verlogenheit des evidence der Directoren nachweisen. Abgelehnt v. H. o. C.

Sitzung v. 25 April 1811: Motion eingebracht in H. o. C., B. o. E. solle die Angaben liefern über die Summen der Exchequerbills »gekauft« v. B. o. E. ⦗sie wollte grade geheim halten, was sie in dieser Form der Regierung pumpte[⦘]. Abgeschlagen. (457, 58) Dies der Regierung um so gelegner, als sie namentlich in Frühling u. Sommer 1811 ihre Schuld durch »Anleihen« v. Bank, worüber sie verpflichtet dem Parlament Rechenschaft zu geben um £1,637,000 erhöht hatte (ihre laufende Schuld an Bank hatte Anfangs 1810 gestanden auf £15,017,839.) (458, 59) Ausserdem wuchs während dieser Periode die Schuld der Regierung nicht auf offnem Markt realisirbarer u. v. Bank übernommener Exchequerbills um £6,042,000; so die Regierung, in Folge theils öffentlicher, theils geheimer Verständigung mit der Bankdirection, hatte ihre schwebende Schuld an Bank o. E. getrieben:

26 Febr. 1811 – auf £18,069,000 26 August 〃 – 22,697,000. Begreiflich danach warum Regierung u. B. o. E. einander so lebhaft unterstützten in den damaligen Parlamentsdebatten. (459) (cf. hierüber *p. 459 Note **) (Citat aus einer Parlamentsrede v. 25 April.)

11 April 1811 legte Horner dem H. o. C. seine resolutions (im Namen des Bullioncommittees) vor, 24 April Vansittart . (Er schlug hinter den Coulissen dem Horner vor, er wolle seine Resolution zurücknehmen, wenn Horner dasselbe thue u. Ernennung neuen Committés zur Revision der Geschichte vorschlage.) (459, 60.)

Montag 6 Mai 1811 beginnen Debatten über Bullion-committee (i. e. Horner’s Resolutions) dauerten 7 Tage bis 15 Mai (14 Mai Rede v. Johnston sieh 460 Note *) (p. 461–482)

Standard (Masseinheit) of money, sagten die Bankvertheidiger, ist das woran Entwerthung der Banknoten gemessen; such a standard eine Phantasmagorie; also auch keine Entwerthung der Banknoten (woraus folgt: Banknoten können überhaupt nicht entwerthet werden) Vansittart sagte u. a. „the whole interest of the national debt might have been paid in crocked sixpences, if the directors of the Bank had thought fit“. Derselbe Bursche sagte später: „he had never argued or imagined that this country could, with safety, persist in upholding a paper circulation, without a fixed standard of value“ u. versicherte dann wieder 24 Mai 1819: „he by no means wished to shrink from any opinions which he had formerly (1811) avowed“. (462–63) Die grossen Männer Old Rose, Vansittart, Castlereagh gegen Regulation durch Wechselkurs: dass dann »Geldcirculation in Willkühr der Händler mit Foreign bills of exchange« gestellt. Nach Rose hatten vor der Suspension 1797 circulirt 40 Mill. £ St. in klingendem Geld; nach wissenschaftlichen Forschern nur 22 Mill. £. ( Tooke ). Selbe unterstellen, dass 1806–7 in England noch ungefähr 5 Mill. £ baares. (462, 63) Castlereagh mit gewohnter Unverschämtheit: „the increase of the Banknotes has been gradual and moderate“. (464) Denuncirten Bullionists als Napoleonisten. (l. c.) Die hohen Dividenden der Bank seien natürliche Früchte der Entwicklung des Handels. (l. c.) In Schottland treibe man alles ohne Metallgeld. (l. c.)

(Bester Redner auf Seiten der Bullionists – Canning ) Henry Thornton (sprach 6 Mai): Quantum Geldes wirkt auf Waarenpreis; Gold [ist] Waare; Wechselkurs drückt Preis dieser Waare aus. (465) ( Vansittart dagegen: „the price of bullion depends on causes peculiar to itself, and has no connection with the prices of other commodities“. (vgl. p. 466, 67) () (In Henry Thornton’s Rede, 467, N. , Regulation des Banknotesissue durch Wechselkurs zuerst ordentlich auseinandergesetzt.) Horner wies nach: Gold gegen Silber gestiegen; aber die Banknoten eben so entwerthet gegen Silber als Gold. (467) Parnell u. Canning: Agio auf Gold augenscheinlicher Beweis der Entwerthung des Papiers. (468) Dieselben: Die Napoleon’schen Decrete wirkten noch nachtheiliger auf Hamburg u. Amsterdam; aber ohne Wirkung daselbst auf Wechselkurs. (l. c.)

8 Mai (1811) sagt u. a. Parnell: „the establishment of this (the B. o. E.) Bank has been a great national misfortune. All the good that has been done by it might have been fully as well afforded to the public by the establishing of several banks etc etc ⦗bei free banking⦘. The whole of our commerce could not be under the management of 24 merchants … such a monstrous state of things could never have existed in this great country, as that of all its best interests being subservient to the caprice, the ignorance or the misconduct of 24 merchants.“ (468, 69) Thornton schloss seine Rede damit: Bleibt das entwerthete u. sich verschlechternde Papier zu lang in Circulation, dann ohne Verletzung der Rechtlichkeit Rückkehr zu Baarzahlung unmöglich; u. dann entspringe nothwendig „struggle“ über »die maintenance of the standard of our coin“ ⦗wie später 1819 v. den little shillingmen in Birmingham geschah⦘ (469–70) ( Horners resolutions verworfen mit bedeutender Majorität; dies genügte der B. o. E. nicht u. dem ministry; Vansittarts Gegenresolutions nun debattirt; was verlangt, feierliche Sanction des v. der B. o. E. befolgten Regimes)

13 Mai 1811 brachte Vansittart seine 17 Conter-resolutions vor. ⦗Hauptargument Vansittarts: Bestimmung des mintprice des Goldes Prärogativ der Krone; Banknoten (nominal) drücken diesen mitprice aus ⦗i. e. Pfund heisst Pfund⦘; Marktpreis des Goldes hat nichts mit Sache zu thun.⦘ ⦗Beide Seiten unklar darüber, was Standard, Massstab der Preise meint; dass es nicht Werth des Goldes, sondern Name für bestimmtes Quantum dieses Metalls⦘ Ein Redner, ob besoffner Anhänger der B. o. E., oder aber Ironiker sagt u. a. „Ich liebe diese affaire nicht … es ist alles Humbug … Einige gentlemen sagen: die Guinea stand früher einmal 20sh., jezt 21, manchmal 24. Warum, wenn das so, es nicht sagen? … Warum sollte die Guinea nicht auf 24s. stehn? … Sie schwatzen allerlei über das, was aus unsrem Gold geworden. Die einen sagen: es ist verschwunden; die andern: man hoards it, man schafft es über die Grenze. Aber alles das ist einerlei. Was hindert uns eine Geldcirculation zu haben, die niemand fortjagen kann? Das Volk wird nichts dagegen haben. Es erkennt alles als Geld an, was ihr ihm befehlt, selbst Talglichter, wenn sie nur nicht schmelzen in den Taschen. Nehmt diesen Plan an u. dann können wir den Feind verachten, so viel wir wollen. Wir können Geld machen aus Leder, aus Austerschalen. Und wenn wir den Credit nur für ein Jahr aufrecht erhalten, wird Bonaparte uns zu Füssen liegen.“ (475, 76 Note) (Fuller)

15 Mai 1811 Vansittart’s Resolutions angenommen.

Nun affaire v. Lord King , der Pacht gezahlt haben will in Gold od. in Noten entsprechend der Differenz ihres Werths in Gold. Zwischen den Coursen v. 1807 (wann Pachtcontract geschlossen) u. 1811 ⦗sieh Cobbett ⦘ Lord Stanhope (in Sitzung v. House of Lords v. 24 Juni 1811) 2 Juli 1811 beginnen Debatten in H. o. Lords über Stanhope’s Vorschlag ⦗in fact: annähernde Verwandlung der banknotes in legal tender⦘ Gegen Stanhope: Lansdowne , Grey , Holland , King , Grenville , Lauderdale . (Cf. *479, Note *) Nachdem im Oberhaus der vom ministry verschärfte Stanhop’sche Vorschlag durchgegangen, nun in H. o. C. Hauptredner hier der miserable, incompetente Castlereagh* . Johnstone bemerkt u. a. „The four northern counties of Ireland still retain all the precious metals in the shape of coin formerly possessed by them.“ ([476–]480) (Note)

22 Juli 1811. Schluss der Debatten in H. o. C. Agio auf Noten verboten; farmers gegen Execution geschützt, konnten in Gericht Noten f. Rent zahlen; Gesetz gültig bis 25 März 1825 ⦗Gesetz v. 24 Juli 1811⦘ ⦗Dies auch f. Schottland, aber nicht Irland.⦘ (Feigheit des governments; wagte nicht direct Empfang der Noten compulsory zu machen) (Praktisch konnten nun aber B. o. E. u. Regierung thun was sie wollten) Die Regierung u. Bank hatten erreicht, dass Parlament die Entwerthung der Banknoten officiell niederstimmte grade 1811, wo Crise die Last der Notencirculation, höher als je vorher, am wenigsten tragen konnte u. Entwerthung der Noten daher am handgreiflichsten.

Zustand der britischen Finanzen: Budget Deficite von 1793–1816:

Budget Deficite.

Regierung schöpfte mit vollen Zügen aus die Steuer u. Creditresourcen des Landes; nie hatte ein Land solche Opfer gebracht; u. dennoch operirte die Finanzverwaltung wie Regierung, die in verzweifeltster Lage die Volkswirthschaft zu operiren hat. Sie förderte absichtlich den Missbrauch des Papiergelds durch B. o. E. u. zwar zu Zeit, wo ihre ausländischen Ausgaben Maximum erreichten, wo sie rechts u. links Subsidien ausstreute u. selbst so in der schädlichsten Weise auf Wechselkurs wirkte. Land offenbarte dagegen seiner Productivkraft. Die Wirkung der Crise v. 1810 zeichnet sich scharf ab nur bis März 1811; Symptome verbessern sich von da ab; Von der März 1811 vom Parlament votirten 6 Mill. £ Staatshilfe f. Kaufleute u. Industrielle kaum 2 Mill. wirklich verausgabt; Wellington’s Siege in der pyrenäischen Halbinsel öffnete Markt; aber der Panic lag noch in den Knochen; langsame Zunahme v. Ausfuhr, bedeutende Contraction v. Einfuhr.

Waarenausfuhr in wirklichen nicht nominellen (constanten) Preisen.

Dies ist Abnahme v. = £18,762,000; zieht man ferner ab den Zuwachs in pyrenäischer Halbinsel u. über Gibraltar, Malta, Levante (= 5,060,000, so = Abnahme von: 23,822,000 (nämlich die Zunahme nach dieser Seite hin fällt z. Th. mit Kriegsausgaben zusammen)

Auf den Wechselkurs wirkten noch 2 Umstände »besonders«

• 1. Getreidepreis steigt wieder, namentlich seit März 1811
• 2. Starke Zunahme des Wachsthums der ausländ. Regierungsausgaben.

ad 1) August 1811 qr wheat = >91sh, October 100sh., December 106.¾sh.

ad 2) Ausländ. Regierungsausgaben. Nach „Accounts to Bullion Report“ , N. 70 trassirten v. 1804–1809 die Lord-Commissäre der Treasury Foreign bills f. £15,081,000; davon 1809: 4,162,000.

App. to Commons Committee of 1819 N. 44 enthält die Fortsetzung dieser Statistik f. 1813–18:

Mogo (?): Chronological Record of British Finance (folio) (lithographirt ) giebt für Subsidien an continental Powers:

Vansittart , dann noch Chancellor of the Exchequer, giebt f. auswärt. Ausgaben der Regierung:

Wechselkurs: auf Paris:

• Im ersten Halbjahr 1810 zwischen 19f. 6 (Anfang Januar) u. 21f. 16 (Mitte Juni) f. ganze Frist 7% v. unten nach oben
• 2t Halbjahr wieder allmählig herunter, 28 Dec. wieder 19f. 8c.
• Anfang 1811 Verschlechterung rascher: Januar 19f. 4–8c; zwischen 5 u. 12 Feb. fiel v. 19f. 4 to 17f. 16, blieb so bis 19 März, sank bis 26 März auf 17f. 6. (äusserste Grenze des Kursfalls); unter pari about 33%. (about ⅓) Blieb so einen Monat.
• Bis Ende Juni = 17f. 16. In 2t Halbjahr 1811 stieg nach u. nach bis 19f. 1c.

Wechselkurs. Auf Hamburg. Vom 26 März bis about Ende Juni 1811 = 26s. 6gr. (p. 484, 85)

Noch im 3t Viertel 1811. Discont Portefeuille der Bank sich contrahirend um £1,569,000. (485)

⦗Die Phrase Tooke’s: ([vol.] I): „it should seem that the Bank was as passive in the reduction of its discounts and of its issues between 1810 and 1813, as it has been in the enlargement of them between 1808 and 1810.“ Abgesehn davon, dass f. Herrn Tooke die „issues“ auf die dem Bullion Committee verheimlichten unrealisirbaren „Exchequerbills“ nicht existiren, as to the discount „passivity“ of the B. o. E. während der Schwindelzeit, cf. u. a. p. 436–37 das v. F. Baring Gesagte; dass sie ferner „activ“ war in dem plötzlichen Beschneiden des Discounts während Crisis – bedarf keines Worts.⦘ ⦗Herr Tooke zu zärtlich mit B. o. E.⦘

Notencirculation der B. o. E. 1811 änderte sich wenig:

Diese schwache Notenvermindrung, obgleich Bank f. Wechsel zurückerhielt = 8½ Mill. £; diese v. commerciell industriellem Publicum erhaltnen Gelder v. B. o. E. der Regierung zur Verfügung gestellt. (485–86)

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1. Text nach MEGAdigital (Berlin-Brandenburgische Akademie der Wissenschaften), MEGA² IV/25, Lizenz CC BY-SA 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/); der editorische Apparat der MEGA ist nicht wiedergegeben. ↩